見解：暗号資産のナラティブはすでに「ポストパフォーマンス時代」に突入しており、インフラのパフォーマンスを過度に最適化しても意味がない。

2025.03.13

共有先

TechFlow厳選深潮セレクト

見解：暗号資産のナラティブはすでに「ポストパフォーマンス時代」に突入しており、インフラのパフォーマンスを過度に最適化しても意味がない。

差別化は他の側面、つまり独自の機能や体験から生み出されなければならない。

2025.03.13 - 02:03:24

基建叙事

Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察

差別化は他の側面、つまり独自の機能や体験から生み出されなければならない。

著者：Cem | Sovereign

翻訳：TechFlow

最近、暗号資産界のTwitterでは、汎用環境のパフォーマンス向上が主な議論の的となっている。

BaseはRethとイーサリアムのblobアップグレードを活用して「Gigagas」の実現を目指している。

SolanaはFiredancerおよびC言語ベースのネットワークスタックによる驚異的な最適化により、100万TPS（1秒あたり取引数）達成というビジョンに着実に近づいている。

MegaEthは、高度に最適化されたソータによってガス制限を完全に排除している。

暗号資産愛好家として、私は何も不満はない。DeFiサマーと2021年のバブル期にはイーサリアムメインネットに莫大な手数料を支払ったものだが、今やSolanaでは低コストの取引を楽しめる。そして将来、こうしたすべてのプラットフォームでより安価かつ迅速な取引が可能になるだろう。

しかし、私は2017年頃からこの業界に身を置いており、暗号技術のマスアダプションにずっと夢中になってきた。ここ最近、ある疑問が頭から離れない。

我々は過剰最適化の臨界点に急速に近づいているのではないだろうか。

2025年末までにはブロックスペースが豊富になり、パフォーマンスは商品化されるだろう。ほぼ即時かつ無料のトランザクションが当たり前になれば、単なる速度ではもはや差別化できない。開発者の我々は、考え方を変える必要がある。

ポストパフォーマンス時代

パフォーマンス競争はすでに勝利したと言ってもいい。多くのプラットフォームが今や高速かつ安価な取引を実現しているため、差別化の鍵は他の要素――ユニークな機能と体験――にある。

ここで登場するのがフルスタックカスタマイゼーションである。2025年現在、取引は安価で迅速だが、大多数のアプリケーションの見た目や使い心地は依然として同じままだ。また、イーサリアム仮想マシン（EVM）派生の新規チェーンを立ち上げても、もはや市場からのプレミアムを得ることはできない。Unichainを見てみよう。それほど注目や流動性を集めているとは言えない。

一方、このサイクルの勝者――Hyperliquid――は大胆な戦略を採っている。特定のユースケースに最適化するために、スタック全体をゼロから構築したのだ。その数ある興味深いカスタマイズの中でも、特に目立つのは次の2点だ。

キャンセル優先と指値注文のみ

Hyperliquidは、ブロック内で注文タイプごとにトランザクション順序を強制することで、古くなった注文がHFT（高频取引者）に簡単に摘み取られるのを防いでいる。これにより有害な注文フローが減少し、マーケットメイキングが容易になり、結果としてすべてのトレーダーに流動性が増す。

金庫ベースのリプリケーショントレード

HyperliquidのVault機能を使えば、誰でも自動的に金庫作成者の取引を複製できる。金庫のロジックはブロック生成プロセスの一部として実行されるため、外部のメンテナーを必要としない。Hyperliquidity Vaultはマーケットメイキング戦略を運用しており、誰でも流動性を提供し、その損益を共有できる仕組みになっている。

こうした独自機能に高性能・低遅延・シームレスなユーザーエクスペリエンスを組み合わせたことで、なぜHyperliquidがデリバティブDEXのトップ選択肢になったのかは明らかだろう。

結果は言うまでもない。

真のボトルネック：仮想マシン

多くのアプリケーションが差別化に失敗している主な理由の一つは、仮想マシン（VM）にある。私たちのツールの多くはVM（あるいはイーサリアムやSolanaクライアントの派生）を中心に構築されており、それがカスタマイズの妨げになっている。

近年では、すべてのRollupが完全なEVM同等性（EVM-equivalent）を追求する傾向さえある。つまり、イーサリアム仮想マシン（EVM）に基づき、ネイティブに実行可能になるようにするのだ。技術オタクとしては確かに面白いが、これが本当に市場が必要としていることだろうか？

私はそうは思わない。 実際、顧客にとって本当に重要な機能で差別化できればできるほど、市場を獲得する可能性は高まる。

相互運用性は重要ではないのか？

はい、専用ブロックチェーンであっても、クロスチェーン通信は不可欠である。標準化された流動性共有やメッセージ伝達ツールは引き続き重要だ。

だからこそ、@hyperlaneのようなオープンソースのメッセージングライブラリや、@RelayProtocolのようなインテントベースのブリッジフレームワークが成功の可能性を秘めている。だが、こうした相互運用性コンポーネントはカスタムチェーンにも統合可能でありながら、開発者はアプリケーションを完全に自由にカスタマイズできる権利を持つべきなのだ。