暗号資産市場が大幅下落し、30万人以上が強制清算：把握すべき主な原因
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暗号資産市場が大幅下落し、30万人以上が強制清算：把握すべき主な原因
市場が再び上昇志向を取り戻すために必要な条件を分析する。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察翻訳：Tim、PANews
昨日のレポートで、我々はここ数か月間の暗号資産市場におけるいくつかの構造的変化について考察した。現在、米国市場がまだオープンしていないにもかかわらず、暗号領域の時価総額はすでに約9％下落し、ビットコインは過去24時間で7％以上下落している。ビットコインは一時87,000ドル台の安値を付けた後、89,000ドル付近に反発したものの、現時点での動きは弱気色を濃くしている。
本日のレポートでは、再び市場動向を検証し、現在の暗号資産市場の下落トレンドの原因を明確にするとともに、市場が再び強気ムードを取り戻すために必要な条件について分析する。
現在のマクロ環境と暗号市場状況
過去1年間、暗号市場全体の動向はビットコインと非常に高い相関を示してきた。2024年第2四半期から、ビットコインとアルトコインはおよそ半年間にわたる横ばい・もみ合いの期間に入った。しかし、11月の米国大統領選という催化剂（キャタリスト）を受けて、ほぼすべての暗号資産が上昇した。だが最近この流れは急激に逆転しており、ビットコインとアルトコインの価格動向の乖離がその証左となっている。
今回の売却圧力には、暗号市場に直接つながる明確な引き金はない。我々は会員向けニュースレターおよびメールで、Libraトークンの崩壊事件やBybitが最近受けた攻撃について詳しく議論している。Libraトークンによる連鎖反応はソラナエコシステムに深刻な打撃を与え、SOLトークンは過去1か月でほぼ45％急落した。一方、Bybitの件は現在ほぼ収束しており、同取引所は約14億ドルの資金不足を補うため十分なETHを調達したと発表している。
昨日にはむしろポジティブなニュースもあった：キャッスル・セキュリティーズが暗号分野への参入拡大を発表した。これは規制環境の明確化と関係している可能性がある。
以前より、Robinhoodは第4四半期の収益の3分の1が暗号関連サービスから得られたものであることを明らかにしており、今後もこの分野への投資を継続する計画を示している。しかし、市場はこうした従来型金融機関の参入に対するポジティブな知らせに対して冷淡な反応を示している。
キャッスル・セキュリティーズ、暗号資産マーケットメイキング分野への進出拡大を発表
現在の市場はおそらく、米国政府からのメッセージにより注目している。「戦略的ビットコイン保有（SBR）」レベルに達しない政策発表に対しては懐疑的であり、むしろそれを「材料出尽くし」としての売り機会と捉えている可能性がある。トランプ大統領や、暗号・AI担当顧問のデイビッド・サックス、上院議員シンシア・ラミスらの暗号に関する発言や行政命令に対する市場の反応から、このような傾向が読み取れる。
現在の市場の変動は、トランプ政権の政策およびそれによって引き起こされる予期せぬ反応と深く関係している可能性が高い。ある側面から見ると、元大統領は選挙公約の実行において極端な二極化を見せている：市場の核心的な関心事項については未履行が多く、一方で他の分野では予想を上回るスピードで前進しており、この矛盾が市場の不確実性を増幅させている。
1. 関税政策
トランプ氏は就任以来、繰り返し方針を変更している。当初カナダ・メキシコへの関税課税を宣言したが、その後これを延期。次に金属関税を新たな形で導入し、これら二国に影響を与えた。そして最近になって、最終的には依然として両国に対して完全に関税を課すと再び宣言した。このような「朝令暮改」のやり方は、市場の不確実性を高めるだけでなく、「狼少年」的な政策信用の危機に陥る恐れもある。
2. 移民政策
トランプ政権がこれまでに送還した不法移民の数は、過去の政権と比べて少ない。これは市場にとってはむしろポジティブなシグナルかもしれない。なぜなら、大規模かつ迅速な送還が行われれば、農業、住宅建設、サービス業など人手に依存する産業で市場の混乱が生じる可能性があるためだ。
3. 外交政策
トランプ政権はヨーロッパとの距離を置き、ウクライナなどの地域国家を迂回してロシアと直接交渉を行う姿勢を見せている。これは必ずしも市場に片寄ったネガティブ要因とは言えないが、一部の観測筋にとっては確かに予想外の展開だった。
市場は常に不確実性を嫌うが、トランプ政権は就任初月から不確実性を生み出す能力を十分に示している。年初から現在まで、米国株式市場は欧州株や中国関連株に比べて劣勢を示しており、ナスダック指数はほぼマイナス圏に近づいている。これは、暗号資産市場が今年第1四半期に低迷した理由を合理的に説明できるかもしれない。マイケル・セイラーの「戦略的コイン蓄積」により流動性の支えとETF経由の資金流入が生まれ、ビットコインは比較的高い水準を維持しているものの、暗号市場全体としては大きく後れを取っている。
目標が急変、株より債券？
暗号資産と米国株式市場の双方が弱含みの動きを見せている背景には、トランプ政権の政策重点が株価の上昇よりも債券利回りの低下へと移っていることが関係している可能性がある（ましてやビットコイン価格など、ホワイトハウスが暗号市場全体のパフォーマンスに注目しているわけがない）。もし債券利回りの低下を政策成功の指標とするならば、現在の状況は単に株価だけを見て評価するよりも楽観的に捉えられるかもしれない。
トランプ就任以降、米国10年国債利回りは顕著に低下している。これは米国経済の長期的持続力を測る別のベンチマークとなり得る。金利の低下は住宅購入者や大企業などの資金調達コストを下げることにつながる。
現在のマクロ環境下で、米国政府は短期的利益と長期的目標の間でバランスを取る必要がある。つまり、株式市場の活況が必ずしもトランプチームが定める成功基準に合致するわけではない。時間が経つにつれて、市場はこの政権の非伝統的な運営方法に徐々に適応していくだろう。ポジティブな側面として、規制障壁を実際に撤廃できれば（DOGEが暗示するように）、さらなる経済活力の解放が期待できる。しかし、中短期的には、連邦政府の大規模な人員削減や予算削減が経済に縮小効果をもたらし、本来市場に流入すべき資金を遮断する可能性もある。
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