4年周期にさよなら、2025年に暗号資産の新たな構図で持続的に利益を得るには？
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4年周期にさよなら、2025年に暗号資産の新たな構図で持続的に利益を得るには？
時間の複利効果を通じて、富を継続的に蓄積する。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察翻訳：TechFlow
4年周期はすでに終了した。我々は暗号資産の新たなパラダイムへと移行している――適者生存、不適者淘汰。
以下は、未知の領域で財産を積み上げ続けるために、私が2025年に市場の変化に対応する戦略である。
私の戦略を共有する前に、なぜ4年周期が過去のものとなったのかをまず考察しよう。
私は、4年周期がもはや通用しなくなった理由として、次の二つがあると考えている。
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半減効果の弱体化
まず、供給面から見ると、ビットコイン（$BTC）の半減効果は次第に薄れている。
半減を重ねるごとに、新規発行されるビットコインの減少幅も縮小している。
たとえば、2012年および2016年の半減では、発行量がそれぞれ50％および25％削減され、価格への影響は非常に大きかった。
しかし2024年には、半減による発行量の削減はわずか6.25％にとどまった。つまり、半減が価格に与える押し上げ効果は以前ほど強くない。
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ETFが市場ルールを変えた
次に、需要面において、ビットコインETFの登場は大きな変数であり、市場ルールを恒久的に変えてしまった。
ビットコインETFとは、従来の金融市場の投資家が間接的にビットコインに投資できる金融商品である。
導入以降、これは史上最も成功したETF製品となり、需要は予想を大きく上回った。
この需要の流入は、暗号資産市場全体の構図を変えるだけでなく、多くの旧来の市場法則（例：4年周期）を破壊した。
ETFの最大の影響は実際にはアルトコイン市場に現れている。詳しく説明しよう。
かつてよく見られたのが、ビットコインとアルトコインの価格ローテーション関係を示すチャートだ。これは2021年には確かに成立していた。
だが現在、この関係性は機能していない。
（元画像出典：Miles Deutscher、翻訳：TechFlow）
ビットコインのウェルス効果が消失
2017年および2021年には、ビットコイン価格が上昇すると、多くの富裕層ビットコインホエールが利益を中央集権型取引所（CEX）のアルトコインに移動させ、アルトコイン市場の繁栄を牽引していた。
しかし今、新規資金の大部分はビットコインETFを通じて市場に入っているため、その資金はアルトコイン市場へは流れ込んでいない。
言い換えれば、資金の流れ方が根本的に変化しており、アルトコインはもはやビットコインのウェルス効果の恩恵を受けられない。
個人投資家は段階2（ETH）および段階3（メジャー銘柄）をスキップ
個人投資家は直接、いわゆる「オンチェーンカジノゲーム」（Pump Fun）のような高リスクな投機プロジェクトへと殺到している。
2021年と比べ、今回のサイクルにおける個人投資家の数は明らかに減少している。主な理由は、マクロ経済環境の圧力に加え、前回のサイクルでLUNA、FTX、BlockFi、Voyagerなどの事件により多くの人々が深刻な損失を被ったことにある。
しかし、それでも市場に残っている個人投資家たちは、メジャー銘柄をスキップし、直接オンチェーンで機会を探している。
この現象が市場に与える影響についての詳細分析はこちらで読むことができる。
もし私の見立てが正しければ、つまりサイクル理論がもはや適用できないということは、将来の市場にどのような変化をもたらすだろうか？
一つ悪い知らせと一つ良い知らせがある。
悪い知らせは、「放置して稼ぐ」ことがより難しくなった点だ。これは業界が成熟する自然な兆候である。
実際、現在の市場にはより多くの取引機会があるが、もしあなたが2021年の戦略――例えば、多数のアルトコインを持ち、「アルトシーズン」の到来を静かに待つ――をそのまま採用すれば、期待はずれどころか成績が悪化する可能性がある。
良い知らせは：もはや4年周期など存在しないため、暗号資産特有の要因によって引き起こされる長期間の熊相場も出現しなくなるということだ。もちろん、マクロ経済的な観点からは長期の熊相場が起きる可能性はある。暗号資産は孤立して存在せず、今日ほどマクロ経済との連動性が強い時代はないからである。
市場の「リスク選好期」と「リスク回避期」は、よりマクロ経済情勢の変化によって駆動されるようになるだろう。こうした変化は、数ヶ月続く一方的な上昇相場ではなく、短期的な小型のエコーバブル（mini echo-bubbles）を引き起こす可能性が高い。ここでいうエコーバブルとは、マクロ環境の変化によって生じる短期的な市場反発であり、規模は小さいが過去の大バブルと類似した特徴を持つ。
これらのバブルの中には、多大な収益機会が存在する。
例えば2024年には、11月はミームコインのブーム、12月はAI関連、1月はエージェント（AI agents）と、異なるテーマが順番に盛り上がった。これからも、間違いなく新たなトレンドが現れるだろう。
十分に鋭敏であれば、これらはすべて優れた収益機会となるが、過去のサイクルとはやや異なる戦略が必要になる。
ここからが本題、私の戦略について話そう。
先日、私は@gametheorizing氏と夕食を共にした。彼は非常に洞察に富んだ意見を述べていた。
多くの人々が最終目標を掲げている。ポートフォリオを5倍、10倍、あるいは20倍にするという目標だ。
だが実際には、一点集中するよりも、複数の小さな賭けに注力するほうが優れた戦略である。一連の小さな勝利を継続的に積み重ねることで、長期的にはより大きなリターンを得られる可能性がある。
したがって、アルトシーズンで資産を一気に倍増させることに賭けるのではなく、時間による複利効果を通じて財産を着実に積み上げるべきだ。
具体的には、次のような戦略を採用できる。
小さな賭け → 利確 → 再び賭ける → 再び利確 → 繰り返し。
これが、多くの暗号資産分野のトップトレーダーや思想家（例：Jordi）が元プロポーカープレーヤーである理由でもある。彼らはポーカーを通じて、各取引を確率的に捉え、結果の可能性を評価する術を学んでいるのであり、無謀な賭けはしない。
現在、私のポートフォリオは以下の通りに分配されている。
50％は長期的に有望だと信じる高信念アセットに投資、残り50％はステーブルコインおよびアクティブな取引用に充当。この部分を使って、短期的な機会を柔軟に捉え、素早くエントリー・エグジットを行う。
さらに、私はステーブルコインを取引成否の基準として使用している。取引終了時には利益を必ずステーブルコインに換えることで、収益状況を明確に把握できる。
もし暗号資産ポートフォリオが過度に分散しており、現在の市場変化に対処する方法が分からない場合は、先週私が共有したガイドを参照してほしい。そこでは、市場変化に応じてポートフォリオを最適化する方法を詳しく解説している。
この記事で私が強調した重要なポイントは、「無効化（INVALIDATION）」基準を各取引に設定することの重要性だ。暗号資産の購入を決める際に、選択を正当化する（VALIDATION）明確な理由が必要なように、「無効化」とは、市場条件が自分の期待と合わなくなったときに、取引を早期に撤退するための基準のことである。
多くの人が取引開始時に基本的なリスク管理意識を持たず、明確な退出基準を設けていないことに気づいた。このような姿勢はしばしば不要な損失を招く。
もし今、将来の収益力を大幅に高めることができるアドバイスを求めているなら、それは各取引に対して明確な技術的またはファンダメンタルズに基づく「無効化」基準を設定することだ。これによりリスク管理が改善され、取引全体の効率性が向上する。
もちろん、ある取引に対する自信の度合いや予想保有期間によって、「無効化」基準やトリガー条件の設定方法は変わるかもしれない。しかしいずれにせよ、事前に計画しておく必要があるという事実は変わらない。明確な退出計画を持つことは、成功した取引の鍵の一つである。
現在の市場が過去のサイクル理論を完全に従っているわけではないが、私は将来に対して依然として楽観している。正しいマインドセットと戦略を維持していれば、2025年も大きな成長の余地がある。
現時点では我々は熊相場にあるが、市場の潮流はいずれ変わり、新たな機会が生まれる。それまでの最優先目標は、生き延びることである。
暗号資産市場のリターンは、激しい変動の中でも耐え抜いた者にこそ与えられる。市場がどう動こうとも、忍耐と粘り強さこそが最終的な勝利の鍵である。
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Miles Deutscher
