暗号資産市場で「何が起こったのか」と「何が起こるのか」
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暗号資産市場で「何が起こったのか」と「何が起こるのか」
ミームは今や大統領が関与している領域であり、彼は私たちには分からないルートでお金を稼ぐこともできる。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察ここ一週間、多くの友人が相場について私に電話で聞いてきました。そのため、私の考えを公開し、現時点での相場に対する見解を明らかにする必要があると思います――
【いったい何が変わったのか】
【将来の展開】
長く私をフォローしている皆さんはご存知かと思いますが、私は長期投資家です。そのため2019年から毎年更新する年次戦略を持っており、2024〜2025年版も今回ご紹介しますので、皆さんと共有・議論できればと思います。
一、DeepSeekがバブルを突き破った
DeepSeekというものが登場した瞬間、それが本当に500万ドルでこのようなAIを訓練したかどうかは別として、市場のナラティブとしては「アルゴリズムの進化」が短期的に「計算能力の向上」を打ち負かした、ということになりました。
それが本当に事実かどうか悩む必要はありません――市場全体が500万ドルという話を受け入れている以上、あなたもそれを真実として扱うべきです。
2024年末時点で私たちの暗号資産業界が残しているのは、ミーム以外では認めたくないものの客観的事実として、AIエージェントという最後のナラティブだけでした。文字通り「村全体の希望」だったのです。
しかし誰も予想しなかったことに、そのAIエージェントは隣接する本物のAI分野のDeepSeekによって容赦なく崩されてしまいました。
DS（DeepSeek）のチームにはIQ200級の人材が多く、清華大学や北京大学の新卒、国際大会メダリストなどが数多く在籍しています。
一方、私たちの業界で注目されるのは、家に引きこもっている二流プログラマーや大手企業を辞めたAIエンジニア、副業で開発している人々ばかり。そのため、時として我々はIQ50まで下げられてしまうのです。
だから…
1月27日、私は涙を堪えながらすべてのAIトークンポジションを利確しました。最高値で売却できず、大幅な含み益縮小後に処分したため、もちろん心は痛みました。
しかしもっと冷酷な事実は、この出来事が私たちのAIエージェント分野全体を道化に変えてしまった可能性が高いという点です。
「ナラティブ」という言葉は「ナレート」が「事実」より前に来るためであり、それはまだ実現していないからこそ語られるものです。一旦物語が成立しなくなれば、その分野の衰退は不可避です。
二、大統領と大統領の烏合の衆
皆さんが春節期間中にどんな体感を持ったかはわかりませんが、私の実感としては、多くの親戚や友人がBNやOKXのアカウント開設方法を聞いてきたことです。理由はただ一つ、トランプコインを買いたいからです。
彼らがこれほど熱狂したのは前回の国慶節、A株市場に参入しようとしたとき以来のことです。
上海総合指数の推移 出典：Tencent証券
記憶が正しければ、10月8日にA株市場に入ったこれらの勇者たちは、今でも山頂で吊るされたままです。
AIポジションを利確した後、正直ひどく恐ろしくなりました。そして次の投稿を見ることになります。
要約すると、大統領は損失を被ったように見えますが、理由は二つあります：
1. 彼は私たちが見える方法では利益を得ていない；
2. 彼は馬鹿である；
いずれにせよ、答えは絶対に2ではないことは確かです。
そうです！ミームはすでに大統領自身が遊び、私たちが知らないチャネルを通じて利益を得ているのです。
率直に言って、私たちが遊ぶミームがトランプと同席できるでしょうか？
タイのカバ、アメリカのリス、ハエの寿命を延ばす不老薬――これらがホワイトハウスのオーバルオフィスに座るトランプと本当に同じテーブルに着けるでしょうか？
春節です。大人は大人の席、子供は子供の席です。
大人は高級酒を飲み、子供はせいぜいサイダーです。
そこで、その日に私は手持ちのミーム銘柄もほぼすべて売却しました。かつて巨額の含み益があったにもかかわらず、自らIQを50に下げ続け、偉大な撤退ではなく常に偉大な革命に加わっていました。
まるで夢を見ていたようです。
三、天井サイン：高校生が千万を稼ぐ
おそらく、ミーム取引をしている方々だけでなく、そうでない方も最近この伝説的な話を聞いたことでしょう。
ある高校生が1か月間じっと我慢し、Jellyに的中させ、超低コストで一発逆転、千万元を獲得しました。
もちろん、その後噂はますます誇張され、デマも増えましたが、この話が100％真実かどうかはわかりません。しかし、その「匂い」が正しいことは感じ取りました。
2021年の69Kという歴史的天井の1〜3日前を振り返ると、こう感じます：
・インターン生がファンドマネージャーの収益を簡単に上回る；
・ENSのコミュニティ貢献者がエアドロだけで千万元を獲得；
その当時と、
ちょうど、
今の状況が重なります。
私はこの投稿に「いいね」しました。TIME誌の編集者が（あるいはハッカーが）偽のツイートを一つ流すだけで、無数のSOLを即座に刈り取れるのです。
あなたに問います。これは何を意味するのでしょうか？
儲けることが悪いわけではありません――優れた人は、熊相場の底でも常に利益を得られます。
しかし主語が「一般人」になったとき――
インターンが大金を稼ぎ、ENS貢献者が大金を稼ぎ、高校生が大金を稼ぎ、編集者が大金を稼ぐ。
つまり【この瞬間、誰もがお金の出し惜しみをしていない】ということです
よくカードゲームをする人ならご存知ですが、含み益が非常に高いときだけ、人は「緩くなる」のです。
これはまさに貪欲指数が真の頂点に達したことを示しています。
これは極めて強力な天井サインです。
そのため、30日、私はほぼすべてのアルトコインをポジションを清算し、BTCのみを保有し、ETH/SOL/DOGE/取引所コインなどの主要通貨を少数保持しました。
それでも損失はありましたが、少なくとも少しは勝利の成果を残せました。
私は高校生の素晴らしい操作を称えつつ、同時にこの代替投資商品市場の鉄則を畏れています。
四、BNへの疑念およびBNの反応
正直、この話題はあまり触れたくありません。
元CEX従業員として、コンサルタント→上場→出荷という一連の流れを何度も見てきました。最初は怒りを感じましたが、次第に麻痺し、今では慣れきっています。
かつてこれは机の下で行われる「小さな腐敗は発展の潤滑剤」とされていました。
「水清ければ魚なし」ということで、水面下のわずかな濁りはゲームルールの一部とされていました。
畢竟、我々はユートピアでも真空の故郷でも生きていません。
しかし最も忌み嫌われるのは、これを机の下から机の上に持ち出すことです。
私はBNや一姐を批判するつもりはありません。なぜならこれはほぼすべてのCEXに存在する問題だからです。
もし伝統的世界でこれが発覚すれば、誇張して言えば巨大スキャンダルとなり、数百人が職を失い、数十人が投獄されるレベルです。
一姐はむしろ反応しない方がよかったかもしれません。芸能人のように黙殺すれば、一般投資家にわずかな期待を残せたでしょう。
しかし、そもそもこの業界は懐疑主義者が多い中、巨大スキャンダルは重いハンマーのように、すべての保有者の心臓に直撃しました。
多くの人の信仰を打ち砕いたのです。
この業界には「神」が必要です。なぜなら、ここはコンセンサスで成り立っているからです。
しかし、「神」の下で働く公僕たちも早く儲けたいと考えていると知ったとき、信仰は一気に消え去り、すぐに「神」に関連するものへと飛び火しました――BNに上場しているすべてのアルトコインは、今、一般投資家の大きな疑念と厳しい視線にさらされています。「AIやHOOKがそうだったのなら、他のコインが本当に違うとは言えるでしょうか？」
五、将来のシナリオ
刻舟求剣的に考えるなら、今回の下落は5.19に似ており、ぜひ皆さん自身で5.19以降の動きを振り返ってみてください。
21年519以降の推移 出典：Bitfinex
もし5.19と同じシナリオなら、その後は2か月間の継続的なレンジ相場が続き、最も忠実な投資家さえも洗い流された後、新たなBitcoinの最高値更新が始まります。
もちろん、これが12.4（熊市開始）のシナリオだと疑う人もいます。
個人的には、これが5.19であってほしいと思っています。
なぜなら、ビットコインの米国国家戦略備蓄という構想が現実味を帯びてきており、その影響力は決して過小評価できません。
もしビットコインが85K〜88Kに到達しても、さらにポジションを増やすつもりです。
六、私のポートフォリオ構成
現在の私の保有比率：
40% BTC；
20% メジャーアルト（ETH、SOL、DOGE、BNB/MNT）；
40% 安定通貨の運用；
ビットコインは永遠の信仰です。私はBTCを売却することも、もう波乗り取引もしないでしょう。
ETHを保有する理由：
正直に言えば、ETHへの信仰は弱まっています。
ただし、客観的に見ると、大統領のDeFiプロジェクトはETHを購入しています。
米国株をトレードする方がどれほどいるかわかりませんが、多くの人がナンシー・ペロシ議長の取引を追いかけていなかったことを後悔しています。
出典：天下雑誌
かつてペロシの全盛期は下院議長でしたが、これは米政界で3番目の地位に過ぎません。
一方、今のトランプは正真正銘の大統領であり、この「暗号大統領」は大量のETHを保有しています（現在は追跡不能なCoinbaseの託管に預けられています）。その重みは無視できません。
また、ETHは現在の価格まで下落しており、FUD（恐怖・不確実性・不信感）の極致に達していると考えます。物極まれば反るの精神で、少なくとも無関心なときに売るようなことは避けたいです。
SOLを保有する理由：
ETF採用の可能性がわずかにある；
ただし、AIナラティブの冷却とミームの短期低迷は、小さな陰りです。
DOGEを保有する理由：
グレイスケールがドッジコイン信託を既に提供しており、DOGEもわずかにETF採用の可能性がある；
さらに、マスク氏がD.O.G.E部門で猛烈に働いている；
世界の富豪兼「米国発展改革委員会委員長」と同じ船に乗っていると思えば、私も安心して眠れます。
取引所トークンを保有する理由：
先に言っておきますが、取引所がより大きな舞台に立つ可能性はまったくありません。
CoinbaseはBNBを上場せず、BinanceもMNTを上場しません。
しかし、取引所はこの業界で唯一、利益を上げつつ還元できる機関です；
もし熊市が来ても、取引所トークンは比較的下落に強く、時々IEOで資金を回復でき、熊市を生き抜くにはこれしかないのです。
七、過酷な見解：老登たちの好景気は終わった
上記の他に、短期的には大規模なアルトコイン保有はほぼ行いません。理由は単純、インフレが早すぎるからです。
新規ユーザーと新規資金の流入速度は、これらの発行狂人たちの印刷スピードに全く追いつけません。
出典：Decrypt
数日前の統計によると、Pump.funで最も活発なアカウントは3か月で17,000種類のコインを発行しました。
170でも1700でもなく、17000です！この一人の貢献は、2017年の全牛相場における発行コイン総数を超えている可能性があります。
なぜ老登たちの投資戦略が機能しなくなったのか？
選択肢が多すぎる！
角度が多すぎる！
同じ角度でもN個のCA（コントラクトアドレス）があり、
どこに老登たちのアルトコインの出番があるでしょうか？
老登たちの好きな戦略：時価総額1億〜2億ドルのアルトコインを購入。
2〜3か月保有し、ビットコインをアウトパフォームするのを賭ける。
しかし、今はETHすらアウトパフォームできないかもしれません。
一方、P元帥の好きな戦略：内盤で評価1万ドルのプロジェクトを買う。
30分後には退出。
真の男は爆発を振り返らない。
トークンの大インフレの今日、明らかにP元帥の方が老登より優れている。
私は皆さんがP小将になるよう呼びかけるわけではありませんが、せめて老登にはならないでほしいのです。
八、最適なポジション：50%ビットコイン＋50%安定通貨運用
また、今後の期間を過ごすために、一定量のU（USDTなど）を持つことを心からお勧めします。
受け入れるべき現実があります。誰もが本当に究極の天井で売却できるわけではないのです。
4年に一度の山頂を、千日以上の中から一日を選ぶ――1/1000の確率で成功するのはほとんど不可能で、成功者は全員超幸運児です。
今の段階では、半分のポジションが最適です。
50%の資金を運用に投入してください。マイニングプールや裁定取引など複雑なことは考えず、
最もシンプルなEthena USDEを選んでください。現在Pendleでは18%の利回りが出ます。
Pendleすら面倒なら、AAVEや主要CEXの運用にそのまま預けても10%の利回りがあります。
残りの50%はビットコイン中心に保有し、米国によるビットコイン戦略備蓄の日を静かに待ちましょう。
利息によるキャッシュフローがあり、
夢と信仰もあり、
あなたはきっと快適でしょう、
間違いない。
もちろん、さらに5%を切り出して、本当に信じるアルトコインに配分してもよいです。ETH、SOL、DOGE、またはあなたの信仰するどのコインでも構いません。
さらに5%の資金で時々PVP（プレイヤー対プレイヤー）取引をして、勝てば気分爽快、負ければ消費と考え、感覚を維持するのも良いでしょう？
最終的にこのような太極図のような配分になります。
PS：これこそが、私がゆっくり自分の保有構成を調整していく姿です
出典：0xTodd
九、最後に
今の私の保有状況には満足しています。暗号資産業界で8年間浮き沈みしてきた経験から、ある程度のノウハウは蓄積されているはずです。
唯一後悔しているのは、春節の数日間大阪で遊び、怠けていて、これらの考えをすぐにまとめて発信できなかったことです。
同じ戦略でも、数日前に言えば多くの人に助けになったかもしれませんが、遅れて発信すれば「事後分析」になってしまいます。
しかし、亡羊補牢、猶遅くない。
すべての皆さんが暗号市場で自分だけの大きな成果を得られることを願っています。
もちろん、大きな成果が得られなくても、小さな成果を守り、精神的富や社交的富を多く得られれば、その旅も無駄ではないでしょう。
最後に、皆さんのご多幸を――蛇年に、金蛇狂舞を。
Todd
2025年2月5日
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