ベテランプレイヤーのエージェント投資振り返り：最も遠いチャンスとは100倍を逃すことではなく、目の前にあるのに気づかないことだ

2025.01.07

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ベテランプレイヤーのエージェント投資振り返り：最も遠いチャンスとは100倍を逃すことではなく、目の前にあるのに気づかないことだ

トレンドを認識できるときには、あまり迷わずすばやく資金を投入できる。

2025.01.07 - 02:05:05

Agent

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トレンドを認識できるときには、あまり迷わずすばやく資金を投入できる。

著者：Tomb

翻訳：TechFlow

本記事の要点

ここ数ヶ月間におけるエージェント（Agents）およびAIの発展動向を振り返る；
市場におけるいくつかの明らかな投資機会を再確認する；
新年期間に少し休養を取り、第三者の視点から多くの出来事を観察し、過去の成功と失敗について深く反省した；
今後は、可能な限り明確に自分の考えを共有していく予定である；

ここ数ヶ月間のエージェントとAIの発展動向の振り返り

AIエージェントの振り返り

昨年末のパフォーマンスには非常に満足している。
9月から10月初頭にかけて、我々は非常に早い段階でAI、エージェント（Agents）、インフラ（Infra）に関するナラティブ領域に参入していた。
これらのトレンドを過度に複雑化して分析するのではなく、これらがAIスーパーサイクルの次のフェーズ（今後もさらに重要なキャタリストが登場するだろう）であることを明確に認識していた。
このような成熟した判断力は、長年にわたり市場でのナラティブ捕捉を経験してきたことによる。こうしたトレンドを識別できるようになれば、迷わず迅速に資金を投入できる。
今でもなお、ChatGPTのラッパー的なアプリや、特定のエージェントの機能、あるプロトコルが連絡を返していないといった些細な問題について議論している人々を見る。
しかし、それらは本当に重要なのだろうか？我々がここにいる目的はお金を稼ぐことであり、自分が正しいことを証明することではない。
重要なのは、自分が今どの市場サイクルにいるのかを明確に把握することだ。各サイクルにはそれぞれ独自のルールと戦略がある。
だからこそ、多くの人が古くなったプロジェクトを長期間保有し続け、「簡単モード」のホットなトレンドを見逃してしまうのである。「古い」というのは文字通りの意味ではなく、業界の急速な進展に比べて「相対的に陳腐化した」という意味だ。
毎日新しいトレンドが生まれ、資金の流動速度はますます速くなっていることを覚えておこう。もしチームが自らのビジョンを明確に伝えられず、明確なロードマップを示せなければ、資金はより優れたコミュニケーション能力を持ち、素早く実行できるプロジェクトへと流れる。
Goatに初めて触れたとき、その潜在力をすぐに理解し、極めて早い段階で注目した。驚いたのは、他の人々がクロスチェーンブリッジを通じてBaseに移行したり、Sol上のエージェントを探し始めたりするまでにこれほど時間がかかったことだ。
この現象の背景には、「中曲線効果（Mid Curve Effect：過剰に複雑化された思考）」と市場のパニック心理がある。もし今になってようやくそうした問題に気づいたなら、その理由を真剣に反省すべきだ。
ここ数ヶ月については非常に感謝している。深刻な損失をほとんど被らずに済んだからだ。
ai16zの時価総額3000万ドルの時点で参入し、aixbtも時価総額3000万ドルの時点で参加した。また、ゲーム系やチャット系のプロジェクトでは、時価総額1000万ドル未満のタイミングでポジションを構築できた。
もちろん、Zerebro、Fartcoin、Snai、Swarm Nodeなど、見逃した機会もある。だが、すべてを掴めるわけではない。重要なのは、なぜ見逃したのか、そしてそれらがなぜ成功したのかを振り返ることだ。

品質

いつものように、品質は勝敗を決する鍵となる：

高水準の開発者；
優れたブランド構築；
競争優位性のある革新的アイデアまたは独自技術；
結束力のある高品質なコミュニティ；
明確で価値ある情報発信とコミュニケーション；

これらは常に我々が注目している核となる要素だ。上記のうち2つ以上欠けていればリスクがある。なぜなら、必ず他にそれをより良く実現できるチームが現れるからだ。

たとえば、Virtualsという環境下では、質の高いチームがAIエージェントまたは関連インフラを開発すれば、私は早期に積極的に投資する（いわゆる「全財産をかける」）。開発者の身元が明確であり（doxxed）、すでにこの分野で5年以上活動し、複数のプロトコルに関与してきた実績がある――こうしたチームを早期に発見できれば、即座に参入する。

実は、巨額の資金を投入しなくても大きなリターンを得られることがある。例えば、GEKKOプロジェクトは立ち上げ直後に発見した。当時の時価総額は400万ドルだった。Axalチームによって開発され、a16zから出資を受けている――それだけで私にとっては十分な根拠となったため、即座に投資した。結果として、時価総額は400万ドルから4000万ドルに達し、非常に好調なリターンを得られた。今後もさらなる成長が期待できると考えている。4000ドルを4万ドルに増やすことができれば、それは一部の人にとって年収に相当する。時には巨額の投資ではなく、2000ドルや4000ドル程度の資金でも非常に魅力的なリターンを生むことができる。こうした資金の可能性を軽視してはいけない。
私が継続的に注目しているもう一つのプロジェクトはAcolytだ。このチームは非常に強力で、GEKKOと同様のナラティブを持っている。以前にも述べたが、もし100種類の異なるAIエージェントが高品質な市場情報（alpha）を提供できるようになった場合、それらを差別化できるのはアイデンティティ、ユーザーインターフェース（UI）、ブランド、開発者レベルなどになる――これは日常生活の他の分野とも共通している。

私が常に探しているのは、長期間にわたり集中して構築してきたチーム――情熱を持ち、継続的にツイートを投稿し、次々と新製品をリリースするトップクラスの開発者たちだ。彼らこそが私の資金の唯一の行き先であり、他のところには一切考慮しない。

避けるべきこと

特に投機的なエージェントプロジェクトを一人で開発する匿名チームは避けなければならない。リスクが非常に高い。
もう一つ警戒すべきは、個人的な「インフルエンサー」によって立ち上げられたエージェントプロジェクトだ。こうしたプロジェクトは発表後まもなく放棄されることが多く、開発者が責任の重さに気づいて撤退してしまうことが多い。

苦戦しているナラティブ

正直に認めたいが、個人的に非常に有望だと考えていたいくつかのナラティブが、確かに困難に直面している。これらが悪いプロジェクトというわけではないが、進行スピードが比較的遅い。

将来性のあるプロジェクトに資金を投入したにもかかわらず、期待に反してパフォーマンスが伸びず、周囲の他のプロジェクトが短期間で2〜3倍に成長するのを目の当たりにするのは、確かに苛立たしい。

こうしたプロジェクトはしばしば「じわじわタイプ」、あるいは最終的に他のプロジェクトの「サポート実験台」になってしまう。
例として、$GRIFT + $REALIS + $OMEGA を挙げよう。私はまだ一部を保有しているが、実際の運用面では、もっと強力なAIインフラプロジェクト（REIやARCなど）に早期に損切りして資金を移すべきだった。これらのプロジェクトは明らかにより大きな可能性を持ち、安定したパフォーマンスを見せている。
当時、こうした「実験的」プロジェクトに約10万〜12万ドルを投資した。当初はより大きな市場シェアを獲得できると期待していた。しかし振り返れば、Solanaの支援を受けるGriffainのようなプロジェクトの方が明らかに強く、Realisのようなプロジェクトは成熟に時間がかかる必要があった。おそらくアイデアが時代を先取りしすぎたか、チーム規模が小さいなどの要因がある。
振り返ってみると、$GAMEのようなプロジェクトで20〜30倍のリターンを得た後は、リスクを取って資金をゆっくり進むプロジェクトに置いておくことにあまり抵抗を感じなくなる。だが、トレーダーや投資家として、自分の資金に対してそのような態度を取るべきではない。

今後数週間は、エージェントと市場操作に関する観察を引き続き共有するとともに、次の市場ローテーションのチャンスにも注目していく。誰もが知っているように、どんなナラティブも永遠に続くわけではない。エージェントのストーリーが完全に終わったとは言えないが、新たな発展段階に入っている可能性はある。

忘れないでほしい。今の市場は非常に速く、全方位的に加速している。油断すればすぐ淘汰される。毎日市場の動きを注視せよ。なぜなら、「ホット・ポテト」はますます熱くなっているのだ。

市場における明らかな投資機会の振り返り

ある人にとっては非常に明白な市場機会でも、他の人にとってはそうでないこともある。すべての例を列挙するつもりはないが、主要なケースと、私がこうしたナラティブをどのように捉えたかを共有する。

VIRTUALS

GOATプロジェクトが急騰するのを見て、私は強い魅力を感じた。その潜在力を認識すると、すぐに投資を行った。しかし、その後、$ZEREBRO と $BULLY という2つのプロジェクトを完全に見逃してしまった。これらは今でも非常に優れたパフォーマンスを見せている。この失敗が、次のチャンスをより切実に探すきっかけになった。

そのとき、aixbtに気づいた。その機能と位置づけを理解した瞬間、これが次に注目すべきプロジェクトだと確信した。特に$GOAT、$ZEREBRO、$BULLYがコミュニティ内で話題になっているのを見て、市場が娯楽型プロジェクトから実用型プロジェクトへとシフトしていることに気づいた。この変化が、Base、Virtuals、$GAME、$CONVOといったプロジェクトに注目し始めた理由だ。

実際に、Jeffが書いた「Virtualsが10億ドル規模のプロトコルになる可能性」についての記事が、決定打となった。その中で言及されていたトークノミクス、ブランド戦略、Baseチェーンのエコシステムの利点は、Virtualsの潜在力の大きさをさらに裏付けた。

$GAMEの研究を通じて、ようやく「フレームワーク（frameworks）」という概念を正しく理解できた。この知識 덕분に、その後の数週間で多くの優れた投資機会をつかむことができた。私は技術オタクではないし、すべての詳細を完全に理解できるわけでもないが、この分野には非常に興味を持っており、可能な限り多くを学ぼうとしている。

面白いことに、Virtualsの時価総額が5〜6億ドルに達した時点でも、私は投資しなかった。

あるエコシステムの潜在力を確信できたとき、それが50億、100億、さらには200億ドル規模に成長する可能性があると感じたとき、2つのキーポイントに注目すべきだ。1つは「先駆者（first mover）」、もう1つはユーザーの認知を継続的に獲得し続けるエージェント（Agents）である。

例を挙げると、$LUNAは典型的な先駆者であり、$VADERは最初のDAO/ALPHAプロジェクトだった。

このエコシステム内には注目すべきプロジェクトが多数存在する。私にとって最も重要なのはチームであり、次にコンセプトと実用性、最後にブランドとアイデンティティである。この三つが「神聖な三位一体」となる。

以下は研究に値する優れたプロジェクト群だ：

> $WAI；

> $ACOLYT；

> $SEKOIA ；

> $GEKKO ；

これらすべてのプロジェクトは注目に値し、特にAgentstarterエコシステムに属するプロジェクトは特に注目すべきだ。

AI16z

少し即断に聞こえるかもしれないが、daos.funに初めて触れて紹介したとき、ほぼ名前だけでAI16zに投資した。Marcが支援するTruth Terminalなどのプロジェクトを調査した後、これは注目すべきプロジェクトだと確信した。

AI16z DAOが世界中のトップクラスの開発者を惹きつけ、エコシステムとフレームワークの構築を加速させようとしていることを知ったとき、その潜在力の大きさをさらに確信した。GitHubでのアクティビティは上昇し続け、プロジェクト全体の勢いも急速に高まりつつある。これは「中曲線思考」では説明できない。

一時的にFUD（恐怖、不確実性、疑念）が広まった時期もあったが、彼らのエージェントエコシステム内のテストプロジェクトである$ELIZAと$DEGENAIには大きな可能性がある。たとえば、Elizaの時価総額はすでに1.6億ドルに達しており、@degenspartanaiは1億ドルに到達している。AI16zが拡大を続けるにつれ、これら2つのプロジェクトはさらに成長すると予想される――これらは非常に明白な投資機会だ。

その他のエコシステム

Agentic Outlook Oneでは、主要なLaunchpad／プロトコルそれぞれと、それらのAlphaエージェントまたはBetaプロジェクトについて詳細に分析した：

Creator.Bid | $BID（潜在的なダークホース）
Algo | 時価総額200〜300万ドルから2500万ドルまで成長（明白な機会）
Holoworld AI | $AVA
AVA | 約2500万ドルから1.5億ドルまで成長
vvaifu.fun | $VVAIFU
@dasha | 1500万ドルから1.5億ドルまで成長

以下のエコシステムも注目に値する：

$UOS
$AIMONICA
$STOIC

Moemate | $MATES （近日リリース）
我々は早期にNebula | $MOEもカバーしており、時価総額は500万ドルから2500万ドルまで成長した。

その他注目のエコシステム：

これらのプロジェクトの多くはすでに数倍の成長を遂げている。

完全な分析はここから確認可能：リンク

このリストはさらに延々と続くことができ、これらのプロジェクトの潜在力はさらに高くなるだろう――いずれも非常に明白な投資機会である。

それでも、$GRIFT や $REALIS など、まだ潜在力があると信じている他のプロジェクトも保有し続けている。これらはもう少し時間と調整が必要だが、十分な成果を上げられると信じている。

以下はまだ深く分析できていないが、依然として注目すべきプロジェクトだ：

特に$REIは、追加の注目 deserves だ。

チェーン上エコシステムの外では、分散型金融（DeFi）とエージェント（Agents）の融合に非常に期待している：

$MODE | Mode、これは非常に大きな可能性を持つプロジェクトだと考えている。
もう一つ楽しみなのはUomiの今後の発展だ。

優れたチーム、強力なインフラ（Infra）、高い注目度／人気／認知占有率（Mindshare）を持つプロジェクトを選べば、間違いはない。

私にとって、エージェント（Agents）のライフサイクルは通常短い。ほとんどのプロジェクトが長期間市場の注目を維持するのは難しいからだ。しかし、AIXBTとGOATは、エージェント分野における成功の典型例とベンチマーク的存在だと考えている。

なぜこれらを振り返るのか？

それは、次の投資チャンスを発見するためだ。

注意事項

$GNON、$PROJECT89、$AVBなどの初期段階のプロジェクトに注目すべきだ。
$OPUSの時価総額は85％下落しており、多くの初期AIプロジェクトは底値圏に達している可能性がある。
こうしたプロジェクトが依然として積極的に開発されているかを注視し、同時にAIインフラ（Infra）とエージェントの潜在力が非常に大きいことを忘れてはならない。
毎週新しいアイデアやコンセプトが登場しており、こうした新プロジェクトはしばしばより強力なチームと優れたブランドを持つため、市場全体を継続的にスキャンする必要がある。
こうしたプロジェクトが悪いと言っているわけではない。ただ、市場の変化スピードが非常に速いということを強調したい――80〜100倍のリターンを得たトレーダーたちが利益確定を行い、次に魅力的な機会（群知能（Swarms）、分散型科学（DeSci）、DeFiエージェントなど）へと資金を移す速度が速いのだ。
優れたチームは常に方法を見つけ出し、長期的に市場に関連性を保ち続けることができる。