Three Sigma：心理学の観点から成功するエアドロッププロジェクトを構築し、正確に識別するには？

2024.12.27

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Three Sigma：心理学の観点から成功するエアドロッププロジェクトを構築し、正確に識別するには？

エアドロップの設計をコミュニティの価値観と緊密に結びつけ、ユーザーが利用されているのではなく、尊重されていると感じられるようにする。

2024.12.27 - 08:38:35

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エアドロップの設計をコミュニティの価値観と緊密に結びつけ、ユーザーが利用されているのではなく、尊重されていると感じられるようにする。

著者：Three Sigma

翻訳：TechFlow

エアドロップ成功の鍵とは何か？

ユーザー参加の背後にある行動パターンを深く分析し、一時的な注目をいかに長期的な忠誠心へと変えるか。真の価値信号を見出す方法を知りたいですか？詳細なインサイトはこちらから。

1. はじめにと基本理念

エアドロップは、ブロックチェーンプロジェクトがコミュニティを獲得するための強力な手段となりました。ユーザーへの報酬として機能するだけでなく、ネットワーク活動への参加を促進します。また、トークンを市場に迅速に流通させ、より多くの人々が利用できるようにすることも目的です。

しかし、コミュニティのエアドロップに対する反応は、その「知覚された価値」「実施タイミング」、そしてそれが「贈り物」として受け取られるか「報酬」として認識されるかによって大きく異なります。本稿では心理学、哲学、歴史的視点から、エアドロップの受容性と影響力を考察し、その背後にある論理的理解を深めます。

はじめに

エアドロップの当初の目的は、より多くの人々がトークンを保有することで、分散化されたエコシステムを実現することでした。しかし現在では、その役割は進化し、ネットワーク活動を活性化させる重要なツールとなっています。このようなユーザー行動の急増は、プロジェクトにとって貴重なデータ指標を提供するだけでなく、投資家を惹きつけ、トークン生成イベント（TGE）前後の資金調達を支援する土台にもなります。

しかし、エアドロップの役割を単なる資金流入と見なすのは短絡的です。実際には、エアドロップは新たなユーザーを獲得し、彼らにプロジェクトへの参加を促すマーケティング手法としても機能しています。初期のインタラクションが重要である一方で、ユーザーをどれだけ維持できるかが、エアドロップの長期的価値を決定づけます。ユーザーは、短期的な利益のために受け取ってすぐに売却するのではなく、保有と参加の意義を理解することが求められます。このプロセスにおいて、「マインドシェア（思想共有）」——つまりコミュニティメンバー間の集団意識や感情的つながり——が極めて重要な役割を果たします。

ある探検家が、無数の宝を隠した未踏の小道を偶然発見したと想像してください。これらの宝はまだ評価されていませんが、探検家は一人ではそれらの富を完全に掘り出せないと気づきます。そこで彼は友人を呼び寄せ、探索チームを結成。これが大きな探検ブームを引き起こし、次々と参加者が増え始めます。活動の熱気が高まるにつれ、周辺の市場もこれらの宝に関心を持つようになります。まだ明確な市場価値はないものの、人々の期待と注目は、これらの宝が開発されたとき、非凡な価値を持つだろうことを示唆しています。

この集団的な関与と注目は、宝物が市場に出る際の高い初期評価を支え、強力なネットワーク効果を生み出し、プロジェクトの評判を高め、すべての参加者に将来の大きなリターンをもたらします。しかし、もし最終的に見つかった宝が期待に届かなければ、この苦難の旅は失望に終わるでしょうか？そして、コミュニティの感情的つながりはどのように変化するでしょうか？

このプロセスにおいて、「マインドシェア」は特に重要であり、ユーザーの参加を継続させる絆となります。ユーザーがプロジェクトに対して真の感情的つながりを持つとき、彼らは手元のトークンを短期的な裁定の道具ではなく、長期的な機会として捉えるようになります。このような感情的認同は、トークンの即時売却を防ぎ、価格変動を抑制する効果があります。強いマインドシェアを築いたプロジェクトは、ユーザーに帰属感や使命感を与え、ガバナンスへの積極的参加、フィードバックの提供、自身のソーシャル圏内でのプロジェクトの推奨を促します。こうした深いレベルの関与は、受動的な受け手を能動的な貢献者へと変貌させ、プロジェクトの長期的発展と安定性の基盤を築くのです。

コミュニティの感情とマインドシェアの概要

「コミュニティの感情」あるいは「マインドシェア」とは、暗号資産エコシステム内におけるプロジェクトの地位を測る重要な指標です。これは、コミュニティメンバーがプロジェクトに対して抱く集団的意識、認知、および感情的つながりを反映しています。

エアドロップの文脈では、この感情は特に重要です。ユーザーがプロジェクトに対して長期的な感情的依存を持っている場合、エアドロップの効果はより顕著になります。そのため、エアドロップの影響力を最大化するには、プロジェクト側がどのようにして肯定的なマインドシェアを喚起し、持続的なコミュニティ感情を形成する要素が何であるかを深く理解する必要があります。

研究によれば、コミュニティの帰属感の形成は以下の4つの核心的要素に依存しています：メンバーシップ、影響力、ニーズの充足、共有される感情的つながり。これらが緊密に結びつくことで、プロジェクトの目標と一致したときに、ユーザーは自らがプロジェクト成功の重要な一部であると感じることができます。これらの原則を体現するエアドロップ活動を設計することで——例えば、ユーザーに具体的な役割を与える、共通のマイルストーンを設定する——受動的なトークン受領者から、能動的なコミュニティメンバーへとユーザーの役割を転換できます。

エアドロップにおけるコミュニティ感情の重要性

エアドロップは、ユーザーがプロジェクトと関わる最初の接点となることが多いため、その初期体験は極めて重要です。研究では、ユーザーのコミュニティへの依存感は、コミュニティの将来の成長可能性や提供されるソーシャルインタラクションの質と密接に関連していることが示されています。エアドロップ活動において、ユーザーに実際に使える価値や明確な参加ルートを提供できれば、自分たちがプロジェクトの一員であると感じさせることができ、長期的な忠誠心を引き出すことができます。さらに、研究は、未来に対する楽観的な予期を育て、より多くのソーシャル機会を創出することで、ユーザーの関与感を深化させられることを示しており、これらはエアドロップ以降の持続的なつながりを築くのに役立ちます。

さらに、経済学の観点から言えば、贈り物の価値は、それを贈る意図に大きく左右されます。

贈り物やエアドロップの意味は、それが誠実な表現と見なされるか、単なる取引行為と見なされるかに依存します。受取人が戦略的目的を持った贈り物だと認識すれば、それは善意の行為ではなく、マーケティング手段のように映り、信頼を損なう可能性があります。同様に、エアドロップの設計が明確な付加価値の意図——例えば、受取人に意味のあるガバナンス権を与える、独自の特典を提供する——を体現していれば、好意的な反応を得やすく、コミュニティの関与度を高める可能性が高まります。

贈り物の知覚に関する心理学・社会学

贈り物の認知は、心理的・社会的背景の影響を受け、それが「贈り物」として受け取られるか「報酬」としてしか見なされないかを直接的に決定します。研究によれば、贈り物の本質は「贈る―受ける―返す」という循環にあり、この行動は社会的つながりを強化する効果があります。エアドロップが思いがけない形で配布される場合、通常は強い肯定的反応を引き起こします。これは、職場で従業員が予期しないボーナスを受け取った際に、忠誠心や信頼感が高まる現象と似ています。研究では、予定外のインセンティブは、事前に約束された報酬よりも、善意とモチベーションを強く引き出すことが示されています。この原理をエアドロップに応用すると、突然配布されたトークンは、受取人に「自分は大切にされている」と感じさせ、その結果としてより高い参加度で還元しようとする動機を刺激します。

さらに、エアドロップが「権利」として扱われるか、真の「贈り物」として認識されるかが、その認知に影響します。研究は、契約的インセンティブと見なされる行動は、インセンティブ効果を失う傾向があることを指摘しています。エアドロップが日常的な儀礼と見なされれば、コミュニティの情熱を掻き立てるのは難しくなります。逆に、思いがけないエアドロップは、体験価値を大幅に高めます。受取人は自らが誠実に尊重されていると感じ、その結果としてプロジェクトを長期的に支持する傾向が強くなります。したがって、巧みな「サプライズエアドロップ」の設計は、プロジェクトがコミュニティの肯定的感情を維持しつつ、受取人に定期的な配布を期待させる固定観念を植え付けないために有効です。

エアドロップのコミュニティ感情に影響を与える主な要因

エアドロップの効果に影響を与える要因は多くありますが、特に「タイミング」と「配布方法」が重要です。研究では、エアドロップがコミュニティの核心的価値観に合致し、明確な実用的用途を提供できれば、ユーザーの忠誠心と関与度を高めやすいことが示されています。また、過去のパフォーマンスも、コミュニティの期待に大きな影響を与えます。以前のエアドロップが大きなリターンをもたらしていた場合、受取人はより高いリターンを期待するでしょう。しかし、複数回の配布が不十分なリターンしか生まなかった場合は、コミュニティに失望感をもたらす可能性があります。そのため、プロジェクト側は、毎回独自の価値を持つエアドロップを設計することで、こうした期待を管理し、コミュニティの信頼を維持しつつ、あまりに予測可能なパターンを避ける必要があります。

もう一つの重要な要素は、エアドロップの目的の透明性です。研究では、プロジェクトはエアドロップの目的を明確かつ明瞭に伝える必要があり、それにより受取人のトークン売却傾向を減らせることが示されています。ユーザーがエアドロップの真の意図（例：ガバナンス参加の促進、活発なコミュニティの構築）を理解すれば、価値感や使命感を感じやすくなり、プロジェクトへの帰属意識と長期的な忠誠心が高まります。

コミュニティ感情を理解し、高めることは、成功するエアドロップを設計する上で鍵となります。コミュニティ心理学や贈り物の行動研究の理論を活用することで、プロジェクトはより緊密なコミュニティの絆を築き、信頼を高め、ユーザーの継続的な参加を促すことができます。エアドロップが適切に設計されれば、単なるトークン配布を超えて、ユーザーへの認めとコミュニティ価値の深い表現となることができるのです。

既存の研究に基づき、ユーザーと深く、持続的なつながりを築くエアドロップ戦略を設計する上で注目すべきポイントは以下の通りです：

ユーザー認知のシェアが忠誠心の原動力となる： 研究によれば、強いコミュニティ感情（ユーザー認知のシェア）を醸成することは、ユーザーのプロジェクトへの帰属感を高め、忠誠心と長期的な滞在率を向上させることに寄与します⁷。
受取人を能動的な参加者へと変える： コミュニティ帰属感の研究では、メンバーシップや共有されるマイルストーンなどの設計要素を取り入れることで、ユーザーを受動的な報酬受取人から能動的なコミュニティ貢献者へと変えることができると指摘しています。
初回参加の重要性： コミュニティ心理学の研究は、実際の価値と参加感を提供するエアドロップが良い第一印象を残し、ユーザーの長期的な関与と忠誠心を引き出すことに注目しています²。
誠実さと戦略のバランス： 経済学の研究では、エアドロップがユーザーにとって誠実な「贈り物」としてではなく、単なる取引ツールと見なされる場合、信頼と肯定的感情を築きにくく、より深いユーザーとのインタラクションを妨げるとされています。
予期せぬ報酬のインセンティブ効果： 心理学の研究では、予期せぬ報酬（例：突発的なエアドロップ）がユーザーの積極性と忠誠心を大幅に高めることを明らかにしています。同時に、透明なコミュニケーションはトークンの売却を防ぎ、長期的なユーザー参加をサポートします。

2. 背景

特定の環境下での人間の行動、個人および集団レベルでのユーザーの心理的特徴を理解することは、エアドロップの効果を分析する基礎となります。実証的研究を通じて、異なるエアドロップのパフォーマンスやユーザー行動パターンを評価し、成功例と失敗例の共通点や相違点を抽出できます。これには、関連するデータ指標の収集と、エアドロップ開始時の市場環境の観察が必要です。

近年、多数のエアドロップ活動が相次いで実施されており、それぞれ独自の設計と異なる効果を持っています。これらのエアドロップの影響を深く理解するためには、異なる業界における代表的な事例を重点的に分析する必要があります。

本研究では、以下の3つのキーエリアにおけるエアドロップ戦略を分析対象としました：L2ネットワーク、永続取引プロトコル（PerpDEX）、流動性再ステーキングプロトコル（Liquid Restaking Protocols）。これらのカテゴリはブロックチェーンエコシステムの重要な構成要素であり、エアドロップ活動を通じて、プロジェクトが早期成長をどう実現し、ユーザーを獲得し、長期的な関与をどう促進するかについて、貴重な参考情報を提供しています。

イーサリアムベースのLayer 2ソリューション

L2プロジェクトは、ブロックチェーンエコシステムの拡張において重要な役割を果たしています。イーサリアムなどのレイヤー1ネットワークの混雑や高額な取引コストを緩和することで、ネットワークの効率性を大幅に向上させます。これらのソリューションは、基盤となるネットワークの安全性と分散性を維持しつつ、取引のスループットを高めます。その拡張可能性とより広範な採用を促進する能力から、L2プロジェクトはしばしば大量のベンチャーキャピタルを引き寄せます。L2の顕著な特徴の一つは、高い完全希薄化評価額（FDV）であり、これはレイヤー1ネットワークの成功を再現する潜在能力を反映しており、同時に分散型アプリケーションにインフラを提供しています。

本研究では、以下の4つのL2プロジェクトを分析対象としました：

Arbitrum

Arbitrum (ARB) のエアドロップは、そのLayer 2ネットワークに積極的に参加したユーザーへの報酬を目的としています。エアドロップ資格は、資金を@Arbitrumにブリッジし、そのエコシステム内で取引を行ったユーザーに集中しています。他のプロジェクトとは異なり、Arbitrumは幅広い配布を重視し、より多くのユーザーの参加を確保しています。早期ユーザーに焦点を当てることで、プロジェクトはコミュニティの忠誠心と関与度を育成し、ガバナンスの基盤を堅固なものにしました。さらに、エコシステム内の多様なアプリケーションの活動に報酬を与えることで、Arbitrumのエアドロップは包括性と大規模な採用の推進において他を抜きん出ていました。

Starknet

@Starknet のエアドロップは、zk-rollup技術を使用するユーザー、特にテストネットおよびメインネット活動に参加したユーザーへの報酬に焦点を当てています。エアドロップ資格は、デスクトップアプリケーション（dApp）とのインタラクションや、革新的な拡張ソリューションの試行と関係しています。Starknetの独自性は、技術採用を重視する点にあります。開発段階でプロトコルをテストし、フィードバックを提供したユーザーに報酬を与えることで、この戦略はユーザーの関与を促進するだけでなく、zk-rollupビジョンと一致する技術志向のコミュニティを育てました。

zkSync

@zkSync のエアドロップは、ゼロ知識証明に基づくLayer 2ソリューションへの早期参加をユーザーに促すことに重点を置いています。ユーザーは、zkSyncに資産をブリッジし、dAppエコシステムとインタラクションし、ゼロ知識証明を活用した機能を探ることでエアドロップ資格を得ます。幅広いネットワーク活動をインセンティブ化することで、このエアドロップはプロトコルの発展と長期的ビジョンに高い関心を持つコミュニティメンバーを成功裏に集めました。

永続去中心化取引所（PerpDEX）

永続取引市場は、DeFi分野の中で最も活力があり、潜在力が高い方向の一つになりつつあります。中央集権取引所の膨大な取引量と比較すると、永続取引の去中心化領域にはまだ巨大な開発余地があります。DeFiの進化とともに、永続プロトコルは革新技術を通じて先物取引の去中心化と民主化を実現し、新しい細分化市場を開拓しています。これらのプロトコルは、取引者、流動性提供者、早期ユーザーを引き寄せる戦略的手段としてエアドロップを活用し、中央集権プラットフォームの有力な代替品として自らを位置づけています。本研究では、戦略と影響を分析するために、3つの代表的なプロジェクトを選定しました：

Aevo（旧Ribbon Finance）

Aevoの前身である@RibbonFinanceは、一度エアドロップを実施しています。ブランド刷新とトークン移行の過程で、@Aevoxyzはオプション取引など、特にデリバティブ取引に特化した新プラットフォームを立ち上げました。ユーザーを新プラットフォームに移行させるため、Aevoは継続的な取引活動（注文と執行）を示した早期ユーザーに優先的に分配する形で、一部の資金をエアドロップ報酬として提供することを決定しました。Aevoの独自性は、オプション取引に特化している点にあり、このニッチ市場により特定タイプのトレーダーを的確に引きつけることができます。

Drift Protocol

Driftのエアドロップは、その去中心化永続取引所で活発に取引を行うユーザーを対象としています。資格基準は取引量と取引頻度に集中しており、プラットフォームの流動性と活性に貢献した忠実なユーザーに報酬が届くことを保証しています。@DriftProtocol の特徴は、去中心化枠組みの中でも特に際立つプロフェッショナルな取引ツールを提供している点にあり、上級トレーダーにとって非常に魅力的です。このエアドロップの目的は、忠実なユーザーに報酬を与えることで、ユーザーベースをさらに強化し、デリバティブ取引エコシステムへの継続的参加を促すことでした。

Jupiter Exchange

Jupiterのエアドロップは、Solanaのアグリゲータープラットフォームを使って最適な取引ルートと流動性オプションを探すユーザーに報酬を与えます。ユーザーは、プラットフォームのルーティングツールとインタラクションし、積極的にトークン交換に参加することでエアドロップ資格を得ます。DriftやAevoがデリバティブ取引に特化しているのに対し、@Jupiter Exchangeは使いやすさと流動性の集合に重点を置いており、日常的なDeFiユーザーをターゲットとしています。このエアドロップは、ユーザーの継続的利用を促進するだけでなく、Solana上でのトークン交換の主要ツールとしての地位を確固たるものにしました。

流動性再ステーキング（Liquid Restaking）

流動性再ステーキングプロトコルは、EigenLayerが提唱した再ステーキングモデルに由来する、DeFiにおける急速に台頭する新興分野です。これらのプロトコルの狙いは、ステーキング資産を複数のネットワークの保護に同時に使用可能にすることで、ステーキング資産の利用率を高め、遊休資金の追加価値を解放することにあります。

発展とともに、これらのプロトコルは当初の機能範囲を超え、プロトコル自体とそのトークンの価値をさらに高めるための革新的な用途を探求し始めています。Liquid Restake Token（LRT）プロトコルは当初、EigenLayerが提供するイーサリアム再ステーキングプラットフォームに依存していましたが、今や独立したエコシステムを構築し始めています。独自のユースケースを開発し、使用範囲を拡大することで、EigenLayerへの依存を減らし、多機能で持続可能なソリューションになることを目指しています。

LRTプロジェクトは一般的に、EigenLayerのインセンティブメカニズムの恩恵を受けています。ユーザーがEigenLayerの報酬を求めている間に、LRTは追加のポイントやトークンでユーザーをさらに惹きつけ、全体の報酬を拡大します。ユーザーがEigenLayer上で直接ステーキングするだけでLRTに参加しなければ、これらの追加収益を逃すことになります。

Ether.fi

Etherfiのエアドロップは、分散型イーサリアムステーキングプロトコルの普及を目的としており、ETHの積極的なステーキングやガバナンス参加を行うユーザーを主な対象としています。他のプロトコルとは異なり、@Ether_fiはユーザーによる資産の完全なコントロールを重視しており、LRTを利用しながらも資産のホスティング権を保持できるようにしています。このエアドロップの資格基準には、ステーキング活動とガバナンスへの貢献が含まれ、プロトコルの分散化理念に共感し、積極的に参加するユーザーを優先的に報酬しています。

Puffer Finance

Pufferのエアドロップは、流動性再ステーキングのハードルを下げることを目指しており、EigenLayerとの深いつながりを通じてユーザーを惹きつけます。ユーザーは、EigenLayerの再ステーキングインフラとインタラクションすることでエアドロップ資格を得ます。ターゲット層は、初心者ユーザーからモジュラー型ステーキングソリューションを試したい上級ユーザーまで幅広いです。EtherfiやRenzoとは異なり、@Puffer_financeは操作の簡便性を重視し、ユーザー参加の技術的ハードルを下げながら、高度な再ステーキングメカニズムでユーザーのリターンを最大化します。この戦略により、イーサリアムステーキングの探求や革新的なステーキング方法を求めるユーザーにとって理想的な出発点となっています。

Renzo Protocol

Renzoのエアドロップは、そのプラットフォームを通じて流動性再ステーキングに参加するユーザーを対象としており、資格基準は再ステーキング資産の提出と流動性プールへの貢献に集中しています。これにより、エコシステムの流動性と安全性を積極的に支援するユーザーに報酬が分配されます。@RenzoProtocol の核となる強みは、資本効率への注力にあります。ユーザーはステーキング資産で報酬を得ながら、それらの資産を他のDeFiアプリケーションに投入できます。この二重の効用は、柔軟なステーキング環境でリターンを最適化したいユーザーを惹きつけます。

コミュニティマインドシェア（Community Mindshare）

コミュニティマインドシェアの分析は極めて困難な作業です。ソーシャルメディア活動といった目に見える指標に加え、個人間の会話や潜在的な感情の変化といった定量化が難しい要素も考慮する必要があります。現在存在するいくつかのツールは、ユーザーの投稿やインタラクションを集計して感情を評価しようとしますが、ボットの干渉や歴史的データの不足により、その正確性は限られています。このため、我々はコミュニティマインドシェアを評価する新しいアプローチを提案します。

我々のアプローチは、定量分析と定性分析を組み合わせたものです。定量データは主にコミュニティ内のユーザー関与度や活動指標を評価し、定性データはエアドロップ実施に対するユーザーの感情や見解に焦点を当てます。TGE（トークン生成イベント）前後のデータを比較することで、ユーザー行動とマインドシェアを駆動する規則性を発見し、エアドロップの実際の影響を明らかにすることを目指します。

定量指標（Quantitative Metrics）

以下の指標は、ユーザー関与度、経済活動、プラットフォームパフォーマンスの観点からデータを提供し、エアドロップがコミュニティの関与とエコシステムの採用をどう促進したかを分析するのに役立ちます：

第2層ソリューション（Layer 2 Solutions）

日次アクティブユーザー（DAU）

DAUは、毎日プロトコルとインタラクションする独立ユーザーの数を測定します。L2ソリューションにとって、DAUはネットワークの魅力を評価する上で重要な指標であり、低コストな取引、高速な処理、シームレスなdApp統合によりユーザーが参加していることを反映しています。エアドロップ前のDAUの急増は、ユーザーの関心が高まっていることを意味し、エアドロップ後のDAUの安定した増加は、ユーザーのプラットフォームへの信頼と機能への評価を示しています。

DAUを監視することで、エアドロップが長期的なユーザー維持に成功したのか、それとも短期的な「エアドロップハンター」を引き寄せただけだったのかを判断できます。この分析は、TGE後にユーザーの粘着性とネットワークの活性を確固たるものにする上で極めて重要です。

日次純流入量（Daily Netflows）

日次純流入量は、イーサリアムからL2ネットワークにブリッジされた資産の数量を測定します。エアドロップ前の資金流入は、報酬を得るためにユーザーが資産を移動したものであることが多いですが、エアドロップ後の持続的な流入は、ユーザーのネットワークへの信頼と長期的な採用意図を示しています。

エアドロップ後も資金流入が活発であれば、エアドロップがエコシステムの成長を推進したことに成功したと言えます。研究では、予測可能な報酬（例：エアドロップ）はユーザーを引きつけることができるが、報酬後に実際の価値が提供されなければ、ユーザーは継続的に参加しないことが示されています。

ロック総額（TVL）

TVLは、プロトコル内でロックされた資産の総量を反映しており、ユーザーの経済的信頼を測る重要な指標です。エアドロップ前のTVLは、ユーザーが参加資格を満たすために増加することが多いですが、エアドロップ後のTVLの変化は、ユーザーがそのプロトコルを長期的な投資プラットフォームと見なしているか、あるいは単に短期的な報酬を得るためだけのものかを示しています。

エアドロップ後のTVLの安定した増加は、ユーザーのプラットフォームへの信頼が高まったことを示し、同時にプロトコルの長期的価値を表しています。ユーザーは、プラットフォームが信頼できるサービスと革新の機会を継続的に提供できると信じて初めて、資金を長期的に投入します。

永続去中心化取引所（PerpDEX）

取引高（Trading Volume）

取引高は、PerpDEX上の取引の総価値を反映しており、プラットフォームの活動レベルと流動性を測る中核的指標です。エアドロップ前の取引高の急増は、参加資格を得るためにユーザーが投機的取引を行ったことと関係していますが、エアドロップ後の取引高の持続的増加は、プラットフォームが長期的に活発なトレーダーを引きつけたことを示しています。

持続的な取引高は、ユーザーのプラットフォームへの信頼を示すだけでなく、エコシステム内で十分な魅力と流動性を維持していることも表しています。

未決済建玉（Open Interest, OI）

未決済建玉は、PerpDEX上で未決済の契約数を反映しており、活発なトレーダーの関与度を測る重要な指標です。エアドロップ前は、OIは報酬を得るためにユーザーがポジションを増やしたことにより増加します。エアドロップ後、OIが安定または増加していることは、プラットフォームがコアユーザーを維持し、デリバティブ取引への継続的関与を促進していることを示しています。

エアドロップ後のOIの増加は、プラットフォームがユーザーの粘着性を維持している兆候であるだけでなく、持続可能な取引エコシステムを構築する上で重要な基盤でもあります。

日次アクティブユーザー（DAU）

PerpDEXのDAU指標は、プラットフォームの取引活性と独立トレーダーの数を測定します。エアドロップ前のDAUの急増は、投機的取引と関係していることが多いですが、エアドロップ後のDAUの安定性は、ユーザーのプラットフォームへの信頼の直接的な表れです。

DAUを分析することで、ユーザーが報酬を受け取った後も取引を続けるか、あるいは離脱するかを判断できます。これはエアドロップの長期的効果を評価する上で極めて重要です。

流動性再ステーキングトークン（Liquid Restaking Tokens, LRT）

ロック総額（TVL）

LRTプロトコルにおいて、TVLはプラットフォーム内でステーキングおよび再ステーキングされた資産の総量を反映しています。エアドロップ前のTVLの増加は、ユーザーがエアドロップ資格を満たすために資金を配置したことを示しますが、エアドロップ後のTVLの状況は、ユーザーがステーキングメカニズムへの信頼と、プロトコルの将来の報酬能力への自信を持っているかを示しています。

LRTプロジェクトにとって、エアドロップ後のTVLの安定性は、エアドロップ効果を評価する上で重要な指標です。研究では、ユーザーが報酬が誠実で価値があると感じたとき、エコシステムに継続して投資する傾向があることが示されています。こうした持続的な経済的関与は、ユーザーのコミュニティへの帰属感を高め、より健全なエコシステム発展を促進します。

ユーザー数

LRTプロトコルにおいて、DAUはステーカーおよび再ステーカーのアクティブ度を測定します。エアドロップ前のアクティブ度は、ユーザーの投機的関心を反映していますが、エアドロップ後のDAUの安定性は、ユーザーがプロトコルのステーキングメカニズムと報酬体系に対して長期的な信頼を寄せていることを示しています。

DAUは、エアドロップがユーザーを受動的な参加者から能動的なコミュニティメンバーへと変えることに成功したかどうかを測る鍵となる指標です。研究では、エアドロップ後にユーザーのアクティブ度を維持できたプロトコルほど、インセンティブを通じてより深い感情的つながりを築いていることが指摘されています。こうしたつながりは、ユーザーの忠誠心を高めるだけでなく、ガバナンスなどへのさらなる深層参加を促進します。

定性指標（Qualitative Metrics）

エアドロップの効果とコミュニティへの影響を包括的に評価するため、我々はエアドロップの設計とユーザーのフィードバックを多角的に分析しました。以下は、いくつかの重要な特徴とその意義です：

空投占总供应量的百分比：项目是否愿意通过代币分配实现去中心化，同时奖励早期用户。
エアドロップの総価値（$）：エアドロップ配布時の財務的価値。ユーザーのプロジェクトへの関心と感情に直接的な影響を与えます。
エアドロップ受取人数：エアドロップを受け取ったアドレスの総数。広範囲の配布はプロジェクトがより多くのユーザーを惹きつけようとしていることを示唆し、狭範囲の配布は高い希少性を意味する可能性があります。
分配は公平か？：少数のユーザーが大部分のトークンを占有していないかを検討し、分配の公平性を評価します。
初回のエアドロップか？：初回のエアドロップは、通常より大きなユーザーの関心と期待を引き起こします。
ユーザーはエアドロップのために参加したのか、それとも実際のニーズからか？：ユーザーが報酬のために参加したのか、製品自体の実際の価値のために参加したのかを区別することで、ユーザーの本物の関与度を評価できます。
活動期間：活動開始からエアドロップ配布までの期間を分析し、ユーザーの長期的な投入度合いを把握します。
参加に時間はかかるか？：ユーザーが活動に参加するために必要な時間的コストを評価します。過度な時間コストは、一般ユーザーの参加意欲に悪影響を与える可能性があります。
参加は高コストか？：エアドロップ資格を得るための資金コスト（取引手数料やその他の必須投資）を分析し、ユーザーの参加ハードルに影響を与える可能性を評価します。
長期的な流動性の維持が求められるか？：ユーザーが少なくとも1ヶ月以上の流動性を維持する必要がある場合、短期的な投機行動を減らし、より長期的なエコシステム参加を促す可能性があります。
エアドロップ前にプロジェクトはPMF（製品市場適合）を達成していたか？：エアドロップが既に市場価値を持つエコシステムへの補完であることを確認し、単なるユーザー獲得手段ではないことを保証します。
ユーザーはプロジェクトに満足しているか？：dApp、ブロックチェーンなどのコア製品に対するユーザーのフィードバックを分析し、エアドロップ以外のプロジェクトの魅力を評価します。
類似プロジェクトで関連するエアドロップはあるか？：同じカテゴリーのプロジェクトがすでに類似のエアドロップを実施している場合、ユーザーの期待と行動パターンに影響を与える可能性があります。