OKX Ventures 年次報告：60以上のプロジェクト展開と14の主要トレンド予測
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OKX Ventures 年次報告：60以上のプロジェクト展開と14の主要トレンド予測
「ブロックチェーン業界の成功は、単一の技術や単一のプラットフォームの成功にあるのではなく、包含性が強く、創造性に富み、自己進化を遂げられる業界エコシステムを構築することにある。」
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察
2024年、世界の金融地図が劇的に変化する中で、暗号資産業界は深い変動と再編を経験した。半年にわたる調整と回復を経て、年末には業界全体の時価総額が3.8兆ドルを超え、ビットコインは10万ドルという歴史的高値を記録し、グローバル資産体系におけるその中心的地位を確立した。これは単なる価格上昇ではなく、ビットコインをコア資産とし、ETFおよび米国株式を資金の橋渡しとし、米国上場企業を担体とする、ドル流動性循環チェーンがすでに形成されたという構造的変革の始まりである。
ビットコインは、世界最大のドル建て金融資産として台頭しており、米国の財政赤字や米国債危機へのヘッジ手段としても重要な役割を果たしている。この金融変革は新たな資産価値体系を形作るだけでなく、ブロックチェーン業界に持続的な成長原動力を与えている。ブロックチェーン業界全体がこれからの恩恵を受けている中、OKX Venturesは積極的な姿勢でこの変革の波に深く関与し、今後10年間にわたり、従来の世界を静かに変えていくブロックチェーン製品の未来を引き続き注目している。
一、2024年の振り返り：60以上のプロジェクトへ出資、多方面にわたる展開
本年、OKX Venturesは業界への投資を積極的に拡大し、暗号資産業界の革新と発展を加速させることに注力した。年間累計投資額は1億ドルを超え、60以上のプロジェクトおよびファンドに資金提供を行った。特にSolana、SUI、Aptos、TON、BTCエコシステムにおけるイノベーションや起業活動に重点を置き、優良プロジェクトを徹底的に掘り起こした。投資先の分布を見ると、インフラストラクチャー、AI関連プロジェクト、BTCエコシステムの割合が最も高く、マルチチェーンエコシステム、DeFi、および複数のエコシステムファンドにも広範な配置を行っている。
さらに、OKX VenturesはTON Ventures、Ankaa、TGHなどのファンドおよびアクセラレーターエコシステムパートナーと協力し、活気あるイノベーションエコシステムの構築を進めている。資金支援に加え、戦略的指導や技術リソースの提供を通じて、これらとの協働はグローバルな起業家たちに力を与え、アイデアをより迅速かつ確実に現実のものにすることを目指している。初期段階のインキュベーションから成長期のアクセラレーションまで、OKX Venturesは常にイノベーションを核とし、ブロックチェーン技術の普及と応用を推進することで、業界にさらなる活力と可能性を注入している。
OKX Venturesは、ブロックチェーン業界の将来は単に資本投入の問題ではなく、いかにグローバルリソースを効率的に統合し、業界の知見を集約して、それを通じてイノベーション企業に力を与えるかにあると深く認識している。資本は推進力となる一方で、戦略的視野と体系的な配置がなければ、技術革新、エコシステム発展、市場拡大という多面的な前進は達成できない。各投資判断は単なる資金の移動ではなく、業界の将来に対する深い洞察と、イノベーションの力への支援でもある。インフラの整備からエコシステムの拡張、そして最先端技術の探求に至るまで、OKX Venturesは常に今後10年間の業界進化を見据えた配置を行い、ブロックチェーンの広範な利用と深い変革に堅固な基盤と広い空間を提供することを目指している。
同時に、ブロックチェーン技術のイノベーションは資本市場の駆動だけに依存できるものではなく、遠見を持つ起業家精神と技術チームの継続的な探求に支えられている。OKX Venturesの使命は、業界に価値をもたらす起業家たちが偉大な企業を築くことを支援し、彼らが技術、市場、運営の各側面で不断に突破を遂げられるように促すことにある。これは特定のプロジェクトやチームへの支援を超えて、業界全体の将来のエコシステム構築の基盤を築くことでもある。
OKX Venturesは、ブロックチェーン業界の成功とは、単一の技術や単一のプラットフォームの成功ではなく、包括性が強く、創造性に富み、自ら進化できる業界エコシステムを構築することにあると考えている。このような深い業界理解と将来展望こそが、我々がこの時代の変革の流れの中で常に先見性を保ち、業界が進化を続けながらより成熟し、持続可能な未来へと向かうことができる理由なのである。
二、2025年の展望：14の予測、未来を読み解く
予測1：グローバルブロックチェーンのコンプライアンス強化、業界の規範化が進む
2025年、ブロックチェーン業界のコンプライアンス環境は顕著な進展を見せ、業界の健全な発展の基盤を築くだろう。ライセンス取得機関の数は大幅に増加し、ユーザーにより安全で信頼性の高いサービスを提供できるようになる。OKXのCEO Star氏は、OKXがアラブ首長国連邦で完全運営ライセンスを取得した初の暗号資産取引所となったと指摘している。
ホットウォレット分野では、自己管理型ウォレットと規制の矛盾を解決するコンプライアンス上のイノベーションが登場する。Star氏によれば、OKXは小売ユーザー向けにKYCによる取引監視機能などを備えたコンプライアンス対応の自己管理型ウォレットを導入する予定だという。このイノベーションはユーザー体験の向上だけでなく、厳しさを増す規制要件にも対応でき、業界に新たな方向性をもたらすだろう。
マクロな規制環境もポジティブな方向に向かっており、業界発展に有利な条件を生み出す。英国政府は2025年初頭にステーブルコインおよび暗号資産に関する規制枠組みについて諮問を行う計画であり、世界的な規制環境がより明確かつ支援的になってきていることを示している。国家レベルでのビットコイン準備も2025年に現実のものとなる可能性がある。
機関投資家の参加度は著しく高まる。12月17日時点で、ビットコイン現物ETFの規模は1149億ドルを超え、MicroStrategyが保有するビットコインの数量は43万9000枚に達し、総投資コストは約271億ドルとなった。伝統的金融機関が暗号資産業界に加速的に参入している。
技術とコンプライアンスの融合は新たな高みに達し、業界全体の水準を引き上げる。Star氏は、2025年までに多くの暗号資産企業のコンプライアンス基準が、伝統的金融業界を上回るか少なくとも並ぶ水準になると予測している。OKXの三大事業部門「OKX Exchange」「OKX Web3」「OKX Simple」は、取引から分散型アプリケーションまでの幅広いサービスをカバーしている。こうした包括的なサービスモデルが業界標準となり、ブロックチェーン技術のさまざまな分野への応用と普及を推進していくだろう。
2025年のブロックチェーン業界は、より成熟し、規範化され、イノベーションに満ちた姿を呈するだろう。Star氏が述べるように、暗号金融は新たな段階に入り、伝統金融とブロックチェーン技術の深層的融合が世界金融システムに革命的な変化をもたらすだろう。
予測2：AIエージェントが市場の主要主体となり、資産創出・発行・取引に参加する
超大規模言語モデル（XLLMs）やマルチモーダルモデル（XLMMs）の急速な発展に伴い、新しいAIエージェント（AI Agent）が次第に市場の主要主体となっていく。調査報告によると、世界のAIエージェント市場は2030年までに1.811兆ドルに達し、世界GDPに約16兆ドルを貢献すると予想されている。AIエージェントの未来は従来のツールという意味を超え、ブロックチェーン世界の中核的参加者となり、自律的な意思決定と行動が可能になる。
2025年には、AIエージェントの新たな応用シナリオが多数登場すると予想される。例えば、エージェント同士の相互作用は重要な分野となるだろう。ブロックチェーンの透明性と合成可能性はそのための理想的な基盤を提供する。エージェント同士が資金送金をしたり、共同でトークンを発行したり、新たなソーシャルシーンを創出したりする光景が見られるかもしれない。また、分散型エージェント組織（DAO）も注目される分野となり、複数のエージェントが協働してタスクを完了し、問題を解決し、プロトコルを管理するだろう。
AIエージェントは高度な適応性、明確な目標設定、自己修正能力を持ち、複雑な環境下でも独立して意思決定を行うことができる。将来、これらのエージェントは自身のデジタルウォレットを持ち、能動的にコンテンツを作成・公開し、資産取引に参加して利益最大化を図り、市場の需要に応じて自動的に資産を発行するようになる。この変化は、AIエージェントが市場およびソーシャルプラットフォームにおいてより重要な役割を果たすことを示唆しており、elizaのようなAIエージェントフレームワークやMyshellを代表とするエージェントプラットフォームの出現が、このトレンドを推進していくだろう。
最後に、AIエージェントの取引意図や次世代のユーザー取引インターフェースに関するイノベーションが多く見られると予想される。自然言語による取引の実施や、AIエージェント専用の新型取引システム・ツールの開発などが含まれるだろう。こうした技術の発展により、「ウォレット即ブラウザ」という概念が最終的に実現し、ユーザーとブロックチェーン・AIシステムのインタラクション方法を根本的に変える可能性がある。
予測3：セキュリティプロジェクトがAIの安全性課題の解決を支援
ブロックチェーンの検証可能性は、AIの安全性課題を解決するための重要な手段となり得る。AI技術の急速な発展に伴い、サイバーセキュリティの問題はますます顕在化しており、特になりすましやディープフェイクの脅威が突出している。そのため、「人物身元の証明」メカニズムの構築が極めて重要となり、ユーザーと真の個人とのやり取りを確保できるようにする必要がある。組織の61%が過去1年間にディープフェイク攻撃が増えたと報告しており、今後さらに50～60%増加すると予想されている。AIの安全性課題の複雑さは主に2点に現れる：動的攻撃ベクトルとプロンプトインジェクション脆弱性。AIモデルの急速な反復更新により、新たな脆弱性が次々と現れる。例えば、異なるバージョンのモデルはまったく異なる挙動を示すことがあり、攻撃手法も絶えず変化する。
ブロックチェーンプロジェクトは、非中央集権的かつ改ざん不能という特性により、こうした課題に対処できる：
1.データの追跡と出所検証： ブロックチェーンはデータの出所を記録・追跡でき、暗号署名によってコンテンツ生成の真実性を保証できる。これにより、AI生成のディープフェイクやフェイクニュースを抑制し、データの透明性と追跡可能性を守ることができる。
2.学習データの保護： AIモデルの学習に必要なデータセットを保護し、改ざんや攻撃から守ることで、データの完全性と安全性を確保し、単一障害点リスクを低減できる。
3.AIモデル使用の記録と監視： 無断での悪用を防止し、情報漏洩や改ざんを心配せずに安全なプラットフォーム上でモデルやデータを共有できる。ユーザーはAIの行動を監査・検証でき、信頼性を高めることができる。
OKX Venturesは、今後さらに多くのAIセキュリティプロジェクトがブロックチェーン分野で育っていくと予想しており、ユーザーのAIシステムへの信頼を高めていくだろう。
予測4：AIが既存のトラックのプロジェクトに浸透し、業界のパラダイムを変える
2025年、AI技術の深層的応用はゲーム、NFT、DeFi、ソーシャルなど複数の分野で大きな変化をもたらすだろう。
ゲーム業界はAIの影響を最も大きく受ける分野となる可能性が高い。2025年までに、ゲームにおけるAI支出は全世界で約11億ドルに達すると予想されており、業界がAIの潜在能力を重視していることがわかる。具体的には：1）生成的デザイン：アルゴリズムでゲームコンテンツを生成し、開発効率を向上。2）パーソナライズドエクスペリエンス：AIがプレイヤーの行動を分析し、個別最適化されたゲーム提案やチャレンジを提供。3）インタラクション性の強化：スマートNPCがよりリアルになり、ゲームの没入感を高める。4）よりスマートなAIエージェント：プレイヤーのゲーム体験負担を軽減し、参加の仕方を改善する。
ソーシャルプロジェクトも多くのイノベーションを迎え、AIはコンテンツ生成やコミュニティインタラクションだけでなく、トークン化や非中央集権的経済モデルの革新にも寄与している。2024年、Farcasterなどのプラットフォームで、ClankerやLarryといったAIエージェントが新たな資産発行方法を導入し、一定のコミュニティ参加度と経済的ポテンシャルを示した。Clankerの時価総額は1億ドルを超え、LUMも7000万ドルに到達した。今後、AIは以下のように進化する：1）ソーシャルのマネタイズ化：ユーザーはコンテンツ制作やインタラクションを通じて暗号報酬を得られる。2）コミュニティ経済の構築：ブロックチェーン技術を活用し、ユーザーが直接プラットフォームのガバナンスや収益分配に参加できる。3）セキュリティの強化：非中央集権的ID認証により、ユーザーのプライバシーを保護。
DeFiはAIによる効率向上とインタラクション様式の変化の恩恵を受ける。1)AIエージェントはDeFiエコシステムの重要な参加者となる。これらの自律ソフトウェアエンティティは、複雑な取引タスクを自動実行し、投資戦略を最適化し、市場動向をリアルタイムで監視できる。2)AI駆動の投資プラットフォームや取引ツールはユーザーの参入ハードルを下げ、複数チェーンのDeFiプロトコルを統合し、自動化された流動性投資戦略を提供することで、DeFiへの参加を容易にし、資産運用効率を高める。3)AI補助セキュリティは、スマートコントラクトの脆弱性検出や最適化において重要な役割を果たす。深層学習やパターン認識により、正常な取引行動のベースラインを構築し、異常行動を検知すれば警報を発することができるため、DeFiプラットフォームの安全性を強化できる。2025年には、分散型取引所（DEX）の取引量が4兆ドルに達し、総ロック価値（TVL）は2000億ドルを超えると予想されており、OKX Venturesは100万以上のAIエージェントがチェーン上で活動すると予測している。これにより、DeFiエコシステムの発展がさらに加速される。
OKX Venturesは、2025年がAIと各業界が深層的に融合する年になると予測している。技術の発展とインフラの整備に伴い、これらの分野は新たな機会と課題を迎えるだろう。ユーザーにより豊かで安全な体験を提供できる。
予測5：ブロックチェーンがAI要素のマッチング効率を向上させる
ブロックチェーン技術は、データ要素、計算リソース要素、モデル要素、資金要素など、複数の側面でAI要素のマッチング効率を高めつつある。データマーケットを例に挙げると、AIのデータ需要の伸びは供給をはるかに上回っている。ChatGPTの学習には3000億語のテキストが使われたが、最新モデルDBRXは12兆のデータポイントを使用している。AIの学習における公開人類テキストデータの需要は、最早2026年には全蓄積量を上回ると予想されている。
OKX Venturesは、データ要素資源のより良いマッチングに期待を寄せ、Space and Time、Privasea、0G、CARVなどのプロジェクトに投資している。Space and Timeは非中央集権的なデータウェアハウスを提供し、オンチェーン・オフチェーンのデータを効率的にインデックス化・照会できる。PrivaseaはFHE暗号化を用いてAI計算分析を行い、プライバシーを保護する。CARVはモジュール型データレイヤーを提供し、AIに高品質なユーザープロファイルと行動データを提供する。0GはブロックチェーンがAI時代のデータを処理する能力を大幅に向上させる。これらのプロジェクトはすべて、AIのデータ取得・処理・利用効率を高めている。
他の分野でも、io.netはAIに必要な大規模分散計算リソースの配分を最適化する。AIチップ市場は安定した成長を続けると予想される。2023年のデータセンター向けAIチップ売上高は1540億ドルに達し、2025〜2026年にはさらに41%成長すると予想されている。エッジコンピューティングAIは重要なトレンドとなり、より高速なデータ処理と優れたプライバシー保護を実現する。
OKX Venturesは、データ共有、計算リソース配分、モデル協働など、多岐にわたるレベルでAI要素のマッチング効率を高める優れたAI起業プロジェクトが今後さらに多く登場すると期待しており、AIのさらなる発展を強力に支えるだろう。この相乗効果は、AIがより多くの分野で画期的な応用を実現し、あらゆる産業に深远な影響を与えるだろう。
予測6：BabylonとBTCレイヤー2が、BTCのDeFiサマーをもたらす
2025年の展望として、ビットコインエコシステムのTVLおよびDeFiの活性度は飛躍的な進展を迎えるだろう。2024年10月時点で、Babylonは57,288BTC以上をロックアップしており、その時価総額は60億ドルに達している。BabylonはBTCエコシステムのリードプロジェクトとして、ビットコインと各種PoSチェーンをつなぐキーブリッジとなっている。SatLayer、LombardなどのプロジェクトはBabylonエコシステムの一員として、スマートコントラクトの展開を通じてビットコインの潜在能力をさらに解放する。
Bitlayer、Merlin、Bsquared Network、Arch Networkなどのプロジェクトは、ビットコインDeFiに強力なインフラサポートを提供するための革新的なスケーリングソリューションを模索している。
UTXO Stackなどの技術は、ビットコインのスマートコントラクト機能を強化することを目指している。こうしたイノベーションにより、トランザクションスループットが大幅に向上し、手数料が低下するだけでなく、より複雑なDeFiアプリケーションの構築の道も開かれる。
ビットコインDeFi分野では、より多様なユースケースが登場するだろう。BounceBit、Corn、Merlinなどのプロジェクトは、オンチェーン貸借や革新的な流動性提供メカニズムを開発している。Solv ProtocolやBedrockなどのプラットフォームは、ビットコイン保有者に多様な収益獲得手段を提供する。ZeusやLombardは、ビットコインの価値をDeFiエコシステムにさらに深く統合する方法を探っている。2025年までに、ビットコインDEXの取引量は4兆ドルを超え、中心化取引所の現物取引量の20%を占める可能性がある。
ユーザーエクスペリエンスの改善も重要な焦点となる。Unisatなどのウォレットプロジェクトは、ユーザーとビットコインDeFiとのインタラクションを簡素化することを目指している。Arch NetworkやSatLayerなどのプロジェクトは、革新的なクロスチェーンソリューションを開発し、クロスチェーン相互運用性を高め、ユーザーが異なるブロックチェーンエコシステム間で資産をより簡単に移動・利用できるようにする。
総じて、2025年のビットコインエコシステムは、より多様化し、相互接続された姿を呈するだろう。インフラからアプリケーションに至るまでのイノベーションが、ビットコインを単なる価値保存手段から全方位的な金融インフラへと転換させ、ユーザーにより豊かで効率的な金融サービスの選択肢を提供する。
予測7：ビットコインネイティブのイノベーションが多様化し、深化する
技術面では、ビットコインスクリプト言語の拡張が重要な方向性となる。注目を集めるOP_CATに加え、ビットコインコア開発者はOP_GROUP、OP_CHECKTEMPLATEVERIFY（CTV）、OP_TLUVなどのオペコード導入を積極的に検討している。こうした新オペコードは、ビットコインのプログラマブル性を大幅に高め、より複雑なスマートコントラクトやユースケースの基盤を築く。例えば、OP_GROUPはビットコインネットワーク上で代替可能なトークンを作成可能にするかもしれないし、CTVは事前署名取引を実現し、取引効率を著しく高める可能性がある。
ライトニングネットワークは、ビットコインの第2層スケーリングソリューションとして、2025年に重要なアップグレードを迎えると予想される。チャネル工場の導入により、支払いチャネルを一括作成でき、開設コストを大幅に削減できる。双方向資金注入メカニズムの改良は、チャネルの資金利用効率を高める。さらに、Taprootアセットの統合により、よりプライベートで効率的な資産移転が可能になり、ライトニングネットワークの応用範囲がさらに拡大する。
プライバシーの強化も、ビットコインコミュニティが継続的に研究している重要な分野である。監査可能性を犠牲にせず取引のプライバシーを高めることが、将来の鍵となる。Confidential Transactions技術は取引金額を隠蔽するために導入される可能性があり、CoinJoinミキシング技術の最適化は取引の匿名性をさらに高める。同時に、zk-SNARKsなどのゼロ知識証明技術のビットコインへの応用も積極的に探られており、ビットコインに革命的なプライバシー保護能力をもたらすかもしれない。
アプリケーション面では、ビットコインネットワークは、非中央集権的ソーシャルネットワーク、ゲーム・メタバース、オープンサイエンス研究など多様なイノベーションを生み出している。これらのアプリケーションはマイクロペイメント、非中央集権的ID、コンテンツ証憑、Ordinals、RGBプロトコルなどの技術を融合しており、ソーシャルメディアやゲーム産業に新たなビジネスモデルをもたらすだけでなく、透明な資金管理、データ完全性保護、非中央集権的評価メカニズムを通じて科学研究の透明性と信頼性を高めている。こうした多様な応用は、ビットコインが伝統的金融の枠を超えた非中央集権的インフラとして持つ巨大な可能性を示しており、デジタル世界の未来に堅固な基盤を築いている。
予測8：イーサリアムエコシステムの技術・エコ両面でのブレイクスルー
2025年、イーサリアムエコシステムは重要な発展を遂げ、技術面とエコ面で顕著な進展が見込まれる。スケーリングに関しては、L2およびL3ソリューションの数が2,000を超えると予想され、イーサリアムは真に200倍のスケーリングを実現する。Pectraアップグレードにより、blob容量が増加し、rollupのコストがさらに低下し、1日の取引量が1億件を突破するだろう。これらの改善は、イーサリアムネットワークに強い処理能力を提供し、大規模ユーザーのサポート基盤を築く。
アカウント抽象化（AA）の普及も重要な進展となる。EIP-3074およびEIP-7702の実装により、オンチェーン取引の25%以上がアカウント抽象方式を採用し、ユーザーは任意のトークンでガス代を支払えるようになる。EIP-5003による完全なアカウント抽象化の実現は、ユーザーとスマートコントラクトのインタラクション方法を変革し、Web3アプリの使いやすさを高める。この変化により、一般ユーザーがイーサリアムエコシステムに参加しやすくなり、分散型アプリの普及が促進される。
ステーキングメカニズムの最適化では、EIP-7251により、バリデータが32ETHを超えてステーキングすることで追加収益を得られるようになる。また、無許可ステーキングプールがEIP-6110およびEIP-7002により実現され、イーサリアムのステーキング総量は3000万ETHを突破し、年利収益は3～4%で安定すると予想される。このメカニズムはネットワークの安全性を高めるだけでなく、より多くのユーザーのステーキング参加を促す。
ゼロ知識証明技術はイーサリアムエコシステムで広く活用される。汎用zkVMは30秒でブロック証明を生成でき、主要L2ネットワークに統合され、プライバシーコンピューティング機能をサポートし、「プライバシー・アズ・ア・サービス」を実現する。これらの技術はプライバシー保護を高めると同時に、イーサリアムメインネットとセキュリティを同期させ、ユーザーにより多くの選択肢を提供する。
ネットワーク効率面では、AmsterdamアップグレードにおけるVerkle Trees、EOF最適化、PeerDAS改善により、イーサリアムバリデータのストレージ負担が軽減され、EVMの実行効率が向上する。ネットワークスループットは10倍以上向上すると予想され、これらの技術更新はイーサリアムの性能を著しく強化し、将来のモジュラー型ブロックチェーンアーキテクチャの発展を支援する。
エコシステム統合も2025年の重要な方向性となる。ネイティブ相互運用性を持つZKスタックが新規rollupの標準となり、効率的な有効性証明クラスターが徐々に形成される。EIP-7623によるcalldataコストの引き上げ、EIP-7639による特定履歴データ提供の中止などにより、ネットワークリソースの配分が最適化される。これらの改善はモジュラー型ブロックチェーンネットワークの基盤を築き、イーサリアムを技術主導からアプリケーション主導への転換を推進する。
Beam Chainアップグレードにより、イーサリアムコンセンサス層は重要な変革を迎える。ブロック生成時間の短縮（4秒）、ステーキング最低要件の引き下げ（1ETH）、ゼロ知識証明技術の導入など、これらの変化はネットワーク性能を高めるだけでなく、非中央集権性を強化し、将来の発展にさらなる可能性を提供する。
予測9：RWAおよびイーサリアムRWAの展望
イーサリアムエコシステムは新たな飛躍を迎え、ネットワーク性能の向上、技術革新、エコ拡大とRWA市場の爆発が相乗的に作用し、イーサリアムを全く新しい高みへと導く。ますます多くの現実資産がトークン化され、オンチェーンに移行する中で、イーサリアムは分散型アプリおよびスマートコントラクトプラットフォームとしてのリーダー的地位を確固たるものにするだけでなく、伝統金融と非中央集権的金融を結ぶキープレイヤーとしても重要な役割を果たしている。2024年末時点で、オンチェーントークン化資産の時価総額は140億ドルを超え、イーサリアムはその80%近いシェアを占め、この分野の発展を牽引する核となっている。
トークン化資産の台頭。BlackRock、Franklin Templeton、UBSなどの伝統金融大手が、トークン化金融資産の採用を加速している。イーサリアムは、成熟した技術アーキテクチャー、セキュリティ、非中央集権性、安定性により、機関の選好する基盤インフラプラットフォームとなっている。トークン化国債市場は、オンチェーンDeFiエコシステムの核心的構成要素となり、ロックアップ量は30億ドルを超え、RWA市場の21.38%を占めている。この市場は、DeFiに低リスク・高流動性の担保品を提供し、非中央集権的貸借およびデリバティブ市場の急速な発展を促進している。
イーサリアムは、スマートコントラクトプラットフォームと分散型バリデーターネットワークを通じて、伝統金融資産に安全で効率的、透明な移行経路を提供している。トークン化資産はオンチェーンでより迅速かつ低コストな取引・決済が可能となり、金融市場の運営効率を著しく高めることができる。また、イーサリアムインフラの継続的なアップグレードにより、ネットワークトランザクションコストはさらに低下し、RWAアプリケーションに強力なサポートを提供している。
イーサリアム経済モデルへの影響。RWAの拡大はエコ規模の拡張にとどまらず、イーサリアムの経済モデルに新たな原動力を注入している。オンチェーン活動と取引手数料は、今後のイーサリアムにとって重要な収益源となる。市場データによると、RWA関連のオンチェーン活動が年間もたらす手数料は1000億ドルを超えると予想されており、これは現在のイーサリアム年収の40倍に相当し、ETHのバリューキャプチャ能力を著しく高め、イーサリアム経済体系の重要な柱となる。
2024年末のデータによると、RWAのTVLは前年比25%増加し、84億ドルに達した。うちイーサリアムは月間17億ドルを貢献し、年内最高の伸びを記録した。ステーブルコインはこのトレンドで重要な役割を果たしており、時価総額は2000億ドルを超えている。合成ドル（Synthetic Dollar）タイプの成長が特に顕著で、月間成長率は60%に達し、TVLは16.2億ドル、RWA市場全体の52%を占めている。EthenaやUsualなどの革新的ステーブルコインは、RWAと深く融合することで、オンチェーン貸借および流動性市場のイノベーションを推進し、イーサリアムの高価値取引における主導的地位をさらに強化している。
政策と市場の推進力。規制の明確化は、RWAの急速な拡大を強力に支援する。米証券取引委員会（SEC）は2025年、暗号資産に対してより支援的な立場を取ると予想されている。また、シンガポールやヨーロッパなども、トークン化金融資産の規制枠組みを積極的に推進しており、市場にさらなるコンプライアンスと透明性をもたらし、機関資本がRWA分野に参入する障壁を取り除いている。この政策転換は、イーサリアムエコシステムにさらなる機関参加を呼び込み、オンチェーン資産および取引量の爆発的成長を促進する。
予測10：Solanaのリード維持
Solanaはその技術的優位性により、高性能パブリックチェーン分野でのリード地位を着実に固めている。Gulf Stream並列処理技術のアップグレードにより、2025年までにTPSは10万を突破すると予想され、状態圧縮技術の導入により、検証ノードのハードウェア要件が低下し、コスト負担が30%削減される。
Solanaエコの活性度は2024年に新たなピークに達し、オンチェーン日間取引量は約2億ドル、アクティブウォレット総数は約2.5億、日間アクティブアドレスは880万と新記録を更新した。独自のステートレンタルメカニズムとバリデータ投票料金は、SOLコインに取引手数料以外の価値をもたらしており、週間手数料収入は3680万ドルに達し、前年比62%増加した。そのうちJitoはMEV活動により手数料収入の55%以上を貢献し、Solanaエコの成長をさらに押し上げている。
Solanaの開発者エコは目覚ましい成果を上げており、月間アクティブ開発者数は2500～3000人、開発者の3ヶ月リテンション率は31%から50%以上に向上した。技術スタックにおいて、開発者の半数以上が少なくとも3年のブロックチェーン開発経験を持っており、この成熟度により、エコ内でのより高品質なアプリケーションの生産が保証されている。JupiterやRaydiumといったトッププロトコルは、2025年にTVLが200億ドルを超えると予想されており、全ネットワークDEX取引量の35%以上を占める見込み。
Solanaは次第に「AI駆動カジノにおけるチップ」として認識され始め、エージェントとの統合応用がさらに深化する可能性がある。特に投機的取引、DeFi、およびより多くのdAppのイノベーションにおいて、ユーザー成長と技術応用の核的原動力となる。
予測11：Move系パブリックチェーンの台頭と多様化
SuiとAptosはMove言語を代表するパブリックチェーンとして、2025年に重要なブレイクスルーを達成する。Suiは独自の並列実行エンジンとオブジェクトレベル所有権モデルにより、ゲーム、ソーシャル、特に金融アプリケーションで明確な優位性を発揮する。2024年第4四半期時点で、SuiのTVLは20億ドルを超え、年初来で2700%増加し、ブロックチェーンネットワークのTVLランキングで第8位に躍進した。オンチェーン取引量は約80億件、総アカウント数は6800万件に達し、Navi ProtocolやCetusなどのプロトコルが牽引する強力なエコ活性を示している。CircleによるネイティブUSDCの導入や4億ドルを超えるステーブルコインの流入により、Suiの流動性は著しく向上した。SuiのzkLogin機能はWeb3ユーザーの参入ハードルを下げ、GoogleやFacebookなどのネットワーク資格情報を用いてdAppにログインできるようにし、DeFiやチェーンゲーム分野での潜在能力は大きい。同時に、SuiPlay 0x1ゲーム機の発表はハードウェア領域への拡張を示し、オンチェーンゲームをサポートすると同時に、SteamやEpic Games Storeなどの従来のゲームプラットフォームとも互換性を持ち、より多くの従来のゲームプレイヤーをWeb3に引き込む。
Aptosは改良版Move仮想マシンとLayerZeroのクロスチェーンインフラにより、DeFi分野で完成したエコシステムを構築し、日間アクティブユーザーが100万人を突破すると予想される。Aptosは2024年に爆発的成長を遂げ、TVLは前年比19倍増、近20億ドルに達した。オンチェーンステーブルコインエコも継続的に拡大しており、ネイティブUSDTやUSDCの展開が流動性をさらに高めた。また、Aptosは機関投資家から広く認められ、BlackRockのBUIDL、FranklinのFOBXXが相次いでAptosチェーンに展開した。スペインの銀行は、自社ファンドの2%をスイスSIXに上場するBitwise Aptos Staking ETPに配分した。開発者エコでは、Aptosの開発者数は前年比96%増、オンチェーンコントラクト展開数は3000件に達し、エコの活力を示している。
両パブリックチェーンのネイティブトークン時価総額は、世界トップ10入りが期待され、総ロック価値（TVL）は現行規模の5倍以上に達すると予想される。
予測12：新興パブリックチェーン、MonadとBerachainが希望をもたらす
Monadは新世代並列EVMの代表として、急速に台頭しており、そのエコ発展と技術革新に注目が集まっている。Devnet段階で、Monadは10,000 TPSを超える実性能テストを達成し、ブロック生成時間は1秒、単スロット最終性を備え、その高効率アーキテクチャーの可能性を十分に示している。Monadのコア最適化には、MonadBFTコンセンサスメカニズム、楽観的並列実行、非同期実行（遅延実行）、EVMストレージパターンに最適化されたMonadDBデータベースが含まれる。これらの技術的ブレイクスルーは、スループットとトランザクション速度を大幅に向上させるだけでなく、ネットワークコストを著しく削減する。さらに、MonadはLayerZero、Wormholeなどのクロスチェーンプロトコルと統合され、クロスチェーン相互運用性が強化され、エコをさらに豊かにする。
最近設立されたMonad Foundationは、非中央集権的ガバナンスとエコ発展に注力しており、バリデータ主導のガバナンスモデルを推進し、コミュニティ主導の改善提案を支援している。Foundationは開発者に詳細なドキュメント、技術リソース、マーケティング支援を提供し、dApp構築とエコ協力を推進している。すでに約100の独立プロトコルおよびdAppがMonad上での構築を表明しており、メインネットローンチ時にはエコ規模が倍増すると予想されている。
Berachainは急速に台頭しており、270を超えるプロジェクトがエコに参加を表明しており、多くが消費者向けアプリケーションで、DeFi、GameFi、ソーシャル、DePINをカバーし、多様性と活力を示している。テストネット段階（B2）では、Berachainは1400万件を超える取引を達成し、アクティブアドレスは60万を突破、ユニークアドレスは100万に達した。そのコアイノベーションは、独自のPoL（Proof of Liquidity）コンセンサスメカニズムであり、流動性ステーキングによりTVLを著しく高めると同時に、エコプロジェクトに強力な成長原動力を提供している。
Berachainのモジュラー設計は拡張性をさらに高め、チェーン抽象をサポートし、Particle Networkなどのインフラと組み合わせることで、開発者に柔軟性と高効率ツールを提供している。また、その経済モデルはステーキングメカニズムと組み込みインセンティブを通じて、ユーザー、開発者、バリデータの利益を深く統合し、エコの持続可能な発展を確保している。
2025年、Layer1市場は多層的な競争構造を形成する。イーサリアムは時価総額首位を維持する一方で、Solana、Sui、Aptosなどの新世代パブリックチェーンの市場シェアは継続的に拡大する。MonadやBerachainといった新興パブリックチェーンは、技術革新と独自のエコにより新たな活力を注入し、業界にさらなる可能性をもたらす。
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