L1激戦真っ只中、新興パブリックチェーンSuiが「RWAの春」を牽引
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L1激戦真っ只中、新興パブリックチェーンSuiが「RWAの春」を牽引
Web3の新興ブランドが、30兆ドル規模のRWA市場を狙い始めた。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：Wenser、Odaily星間日報
トランプ氏の就任を控え、また最近の米国における一連の潜在的な好材料政策の影響を受け、暗号資産市場は再び取引のピークを迎えており、BTC価格は一時107,000ドルを突破した。多くの投資機関がBTC ETFやETH ETFなどに巨額の資金を投入する一方で、新たな価値成長ポイントも模索している。
同時に、バイナンス創設者CZが以前予言した通り、「アルトシーズン」が到来しており、従来型のトークンやミームコインに加え、L1パブリックチェーンのトークンも強力な上昇を見せている。特にSUIは連続して新高値を更新し注目を集めている。SuiエコシステムはDeFi分野での基盤が堅固であるだけでなく、ミームコイン分野でも遜色ない発展を遂げている。さらに、他の暗号資産市場に限定されるL1チェーンとは異なり、最近SuiはRWA（リアルワールドアセット）分野で大きな動きを見せ、外部からの流動性と注目を集める新たな可能性を生み出している。
12月13日、Sui公式はアントテック（Ant Groupのテック部門）およびその傘下のWeb3技術ブランド「ZAN」との提携を発表した。双方はESG分野におけるRWA（現実世界資産）をSuiエコシステムに導入する計画だ。一方は新興のパブリックチェーン、他方はデジタル資産の開拓者であり、この協力によって実体資産分野での「RWAの春」が幕を開けることになり、暗号資産市場にも新たな可能性をもたらすだろう。本稿ではOdaily星間日報がこれについて整理・分析を行う。
RWAを選ぶ最良の理由：将来規模が30兆ドルに達する新興分野
SuiとアントテックがRWA分野を共同開拓のフィールドとして選んだ最大の理由は、伝統的金融（TradFi）と分散型金融（DeFi）の接点に位置し、潜在的な市場規模が極めて大きいからである。RWA.xyz公式サイトによると、現在のオンチェーンRWA資産規模は140億ドルを超え、ステーブルコインの資産規模は2017.7億ドルに達しており、発行事業者は116社に上るが、将来の展望と比較すれば、まだ100倍以上の拡大余地がある。
世界的コンサルティング会社マッキンゼー（McKinsey & Company）は、2030年までにトークン化された資産市場（RWA）の規模は4兆ドルに達する可能性があり、多くのプロジェクトがパイロット段階から大規模展開へ移行しつつあると指摘している。Polygonのグローバル機関投資担当責任者Colin Butlerは、RWAは全世界で30兆ドルの市場機会を示していると述べた。高純資産個人やプライベートエクイティファンドがこの分野の普及を推進するだろう。なぜなら、トークン化により、歴来的に非流動的だった資産クラスに流動性とアクセス可能性が生まれるからだ。以前Tren Financeが発表した調査レポートでも、RWA業界が約10兆ドルという中間予測に到達できれば、その価値は現在比で54倍以上に拡大すると指摘している。
RWA.xyz ウェブサイト情報
アセットマネジメント大手Bitwiseが発表した『2025年の暗号資産市場に関する10大予測』によれば、2025年にはウォール街の機関投資家の参入が加速し、RWA市場規模は500億ドルに達し、その後指数関数的な成長を遂げる可能性があるという。ベンチャーキャピタルParaFiは、2030年までにトークン化されたRWA市場規模が2兆ドルに達すると予測。一方、グローバル金融市場協会（GFMA）は16兆ドルに達するとの見通しを示している。このような熱い市場期待により、多くの世界的な大手機関が次々と参入している。
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ゴールドマン・サックス傘下のデジタル資産プラットフォームが正式に稼働を開始し、欧州投資銀行が発行した1億ユーロ相当の2年物デジタル債券の支援を行った。さらに、ゴールドマン・サックスは伝統的金融機関と協力して関連事業を展開しており、自社専用のプライベートチェーンを構築し、資産のトークン化を進めようとしている。
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シーメンスグループは以前、6000万ユーロのオンチェーンデジタル債券を初発行し、「RWA分野における初めての挑戦」となった。
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HSBC、JPモルガン、シティグループなどの金融大手も、金融効率と決済速度の向上を目指して、米国財務省債のトークン化を検討している。
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米国債RWA市場の規模は現在約30億ドルに迫っており、2023年初の1億ドルからほぼ30倍に拡大した。その中で、Hashnoteと暗号資産カストディ企業Copperが共同で立ち上げたUSYCの規模はすでに8.8億ドルに達。ブラックロックが提供するBUIDLも5.6億ドルの規模に達している。
米国債RWA市場情報
アントテックとSuiの今回の提携は、主にESG関連のRWAのトークン化を推進するものであり、RWAを通じてグローバルな投資家層へのリーチを広げるものである。基盤となる資産は中国の太陽光発電素材メーカーに由来する新エネルギー資産である。
今年のエコシステムTVL（総価値ロック）が140億ドルまで14倍以上増加し、GrayscaleやVanEckといった米国のアセットマネジメント大手からも支持を得ているブロックチェーンエコシステムであるSuiにとって、RWA市場は「次の成長の鍵」と位置付けられている。Sui財団のエコシステム開発担当責任者Jameel Khalfan氏は、「ESG市場のトークン化は、現実世界資産にとって大きな前進である。今回の提携により、投資家はまったく新しい市場にアクセスできるようになる。そしてそれは、まさにSuiという最適なプラットフォーム上で実現されるのだ」と語った。
明らかに、RWAはブロックチェーンネットワークおよびデジタル資産機関が共に注目する戦略的分野であり、業界内での価値は極めて高い。
RWA発展の二重の支え：内発的優位性と市場需要
具体的には、RWA分野の戦略的意義は以下の3点に現れている。
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資産の透明性と取引の効率化：実体資産をトークン化しブロックチェーンネットワークに導入することで、投資家はオンチェーンデータの透明性とオンチェーン操作の高効率性を活かし、市場取引に深く参加できるようになる。
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実体資産の流動性向上：透明性の向上とセキュリティの強化を背景に、RWA資産は部分所有権の分割が可能となり、実体資産のデジタル流動性が大きく高まる。
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伝統的市場と暗号市場の架け橋機能：低リスクかつ高収益のトークン化商品を導入することで、より多くの実体資産と投資家が伝統的市場と暗号市場に新たな流動性を注入し、現実世界の実体資産を活性化させるとともに、暗号市場にさらなる優良案件と資金流動性をもたらす。
RWAは有形資産や無形資産など、多くの種類の伝統的資産を代表できる。海外市場のRWAは主に債券や金が中心となっている。
暗号市場トップレベルのブロックチェーンネットワークであるSuiは、なぜ中国の新エネルギー資産を選んだのか？
業界の専門家は、「これは一定程度『中国の産業的特徴』を反映している」と指摘する。前哨産業研究院のデータによると、2023年中国の新エネルギー業界の累積設備容量は15.7億キロワットに達し、過去5年の複合年率成長率は15.31％であった。太陽光発電から充電ステーション、新エネルギー自動車製品に至るまで、新エネルギーは中国の「新たなラベル」となっている。「これらの新エネルギー資産をRWA化すれば、高ポテンシャルかつ高成長性を持つ」と同氏は述べた。
実体資産のRWAトークン化は、真正にWeb3技術とデジタル資産の深層的融合を促進し、現実資産のデジタル化による再発展を実現するものといえる。
将来展望：RWA市場が多様化する新たな発展路線の可能性
これまでのRWA分野の発展は、米国債などの固定資産を中心に進んでおり、相対的に資産種別や技術ルートが単一的であった。しかし、アントテックおよびその傘下のWeb3技術ブランドZANが今回Suiと深く提携したことで、より広範なRWA資産のトークン化が推進され、技術サポート、エコシステム発展、資金誘致などの面から伝統的市場と暗号市場に新たな活力を注入することが期待される。
BiFinance研究所は最新のリサーチレポートで、「伝統的資産を低流動性環境から高流動性市場へと移転させるためのトークン化」と述べ、「今回の提携はESG分野の優良資産をブロックチェーンに導入し、実体産業に力を与えるものであり、今後の好況期（ブルマーケット）を牽引する新たな原動力となる可能性がある」と評価している。
アントテックは以前、国内最大の新エネルギー資産オンチェーンプラットフォーム「二つのチェーンと一つのブリッジ」（資産チェーン、取引チェーン、アントチェーン信頼跨ぎチェーン）を立ち上げており、登録された機器台数は累計1200万台を超える。海外向けWeb3製品ZANも既にリリースされている。Suiブロックチェーンの時価総額はすでに130億ドルに達し、TVL（総価値ロック）は189億ドルを突破した。双方の提携発表後、Sui価格は24時間以内に10％急騰し、過去最高値を更新した。
今後、Suiのエコシステム支援のもと、双方のRWA市場版図は新たな拡大フェーズを迎えるだろう。RWA市場の「春」が、確かに目前に迫っている。
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