IOSG Ventures 創始者：Usualはいかにして逆境から再生したのか？
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IOSG Ventures 創始者：Usualはいかにして逆境から再生したのか？
いくつの「ノー」を受けようとも関係ない。雪崩を起こすにはたった一つの「イエス」があればいい。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察著者：Jocy
2023年6月、暗号資産市場が低迷する中、ビットコインは25,000ドル前後でかろうじて持ちこたえていた。多くの投資機関が弱気相場において手を出さず、あるいは様子見を選択していたその時、我々はUsualの創業者であるPierreとAdliに出会った。ちょうどその時期、衝撃的なUSDCのデペッグ（脱リンク）事件が発生した。最も安全とされるステーブルコインですらリスクと脆弱性を抱えている一方で、USDTは記録的な利益を報告しており、今年にはベイリークすら上回る勢いさえ見せていた。このようにステーブルコイン市場に現れた矛盾は、極めて深刻な脆弱性を示していると同時に、巨大な可能性も内包している。
7月、我々の投資チームは特別にパリにあるUsualのオフィスを訪れた。当時彼らは自社資金で8人体制のチームを組んでおり、パリの共有オフィスの一室を簡素な会議室として予約し、そこでピッチや打ち合わせを行った。我々はおよそ2時間のディスカッションを行い、またその週中にCTOのManfredとも技術面についての第二回インタビューを設定した。Pierreという創業者の経歴は非常に興味深いものだった。元フランス国会議員であり、マクロン大統領のアドバイザーでもあった人物だ。
Pierreが私たちに彼らのビジョンを語ったとき、最初に我々が感じたのは、その深さと細部へのこだわりの驚異的なまでに緻密な内容だった。彼らが持つ強い情熱と鋭い論理的思考は明らかであり、それゆえ我々もより多くの時間をかけて理解を深め、投資判断の検討を進める必要があった。
デューデリジェンスの過程では、社内外での複数回の会議や詳細な文書によるやり取りを通じて、最終的に50〜70ページに及ぶ資料を蓄積した。調査が進むにつれ、彼らがいかに各細部を大きなビジョンの中に巧みに織り込んでいるかに、ますます感銘を受けた。彼らが提示する回答は決して曖昧なものではなく、常にしっかりとしたリサーチに基づいており、将来の課題に対する深い理解を示していた。
しかし、彼らを他と真に差別化しているのは、単なる技術力や細部へのこだわりではない。むしろそこには、本物の情熱と信念がある。彼らは文字通り7日間・24時間、Usualのために生きている（これは一般的なフランス人のイメージとはまったく異なる）。その情熱には感染力があり、結果として我々もまた、Tetherを覆すという彼らのビジョンを信じるようになった。我々が見たのは、市場サイクルに乗じようとする人たちではなく、ステーブルコインの構造そのものを根本から変えることを目指す人々だった。
我々は、IOSG史上最大級のシードラウンド投資の一つを行う決断をした。だが、8月に主導出資を約束した後も、ファイナンス全体の完了までには実にほぼ2ヶ月を要した。実際、IOSGは毎年15件未満の投資しか行わず、そのうち主導出資を行うのは約5プロジェクトほどだ。主導出資は非常に困難なプロセスであり、Usualのケースはまさにその典型だった。我々が主導出資を確定した後、東西両方の投資家リストを網羅的に作成したが、当初1ヶ月間、どの投資家もコミットしなかった。誰もが様子見を選び、この調達が成功するかどうか不透明だったのだ。最も厳しい時期、我々の同僚Momirは、ある投資家のIC（投資委員会）に直接足を運び、UsualのステーブルコインおよびDeFiメカニズム設計を丁寧に説明し、質問に答えた末に、その機関の参加を得ることができた。この取引を通じて、我々はかつてないほどの「ノンコンセンサス」を体感した。業界内の主要VC20団体が次々と「ノー」と言う中、我々は一貫して孤高の道を歩み、チームの調達完遂まで支援を続けた。もちろん、これも創業者の粘り強さと信念があってこそだった。
皮肉なことに、Usualを紹介してくれたベンチャーキャピタルまでもが、最終的にこのラウンドからの撤退を決めた。あるフランス現地の初期段階VCは、「外国人はPierreの優れたバックグラウンドを理解していない」と指摘したが、結局自分たちもこの投資を断った。Usualの調達の軌跡を振り返ると残念なのは、彼らが接触した多数のVCのうち、実際にプロジェクトの細部まで深く研究したのはわずか3〜5機関にすぎなかったことだ。調達完了までの3ヶ月間、我々はPierreとAdliがビジョンをさらに洗練させ、開発を着実に進めることを見てきた。この期間に示された忍耐強さは、我々の確信をさらに強固なものにした。最終的に、Kraken Venturesなど、同じ価値観を持つ投資機関とともに調達を完遂できたことは幸運だった。彼らもまた、Usualの理念の細部を理解するために膨大な時間を費やしていた。
投資後、チームの実行スピードには我々自身が驚かされた。準備段階での細部へのこだわりが、実際の執行力として鮮やかに現れた。彼らがマイルストーンを達成する速度は、我々が最も楽観的に想定していた予測をはるかに上回った。その後、IOSGのポストインベストメントチームが参画し、東西両地域の著名なKOLリストを内部で整理。何度も議論と選定を重ね、背景や強みが異なるKOLをUsualチームに適切に選出。その後、個別にグループを作成し、紹介や推薦を丁寧にサポートした。また、アジア最大のTVLコミュニティに対して何度もピッチを行い、Usualがこのアジア最大のDeFiコミュニティに成功裏に参入できるよう支援。その結果、製品のグレースケールテスト段階において、初の2億ドルのTVLを獲得することに成功した。
この一連のプロセスを振り返れば、未来の創業者たちにとって励みとなるはずだ。「ノー」という答えをいくつ受けても問題ではない。雪崩のような効果を引き起こすために必要なのは、ただ一つの「イエス」だけだ。今日、我々はこれまで以上に確信している。Usualに対して出した我々の「イエス」が、今後最も重要な意思決定の一つになるだろうと。時に必要なのは、正しい瞬間に、正しいチームに対して、正しいビジョンを持って「イエス」と言うことだけなのだ。
困難な旅だからこそ、これらの重要なマイルストーンは一層価値あるものとなる。Usualがようやく deserved recognition（正当な評価）を得始めていることを嬉しく思う一方で、これがまだ長い旅の始まりに過ぎないことも認識している。前にはまだまだ多くの仕事が待っている。前へ進み続けよう。
熊市最安値の時期にUsualへの投資を支持してくれた、すべてのIOSGチームメンバーに感謝する。Usualの成長を通して、チームは創業者と共に成長する力を感じており、メンバー一人ひとりが今ではUsualのアンバサダーとなっている。
IOSGが主導出資するほとんどのプロジェクトにおいて、我々は製品のゼロからワンへの立ち上げ、その後のGTM戦略に至るまで積極的に支援している。さらに内部では、プロジェクトの成長サイクルに必要な全工程をサポートするための専用ガイドブック「IOSG Guidebook」も整備している。IOSGは7年以上にわたり、暗号資産業界におけるロングテイマーのファンドとして活動してきた。投資事業の厳しさを誰よりもよく知っているからこそ、我々は暗号業界の起業家たちが星空へ、そして成功へと歩み続ける道のりを、最後まで支えていきたいと考えている。
次に我々のもとに来る起業家が、新たなUsualになってくれることを心から期待している。You’re unUSUAL!
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