Delphi Digital 2025年市場見通し：楽観ムードが回帰、Solanaが加速発展
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Delphi Digital 2025年市場見通し：楽観ムードが回帰、Solanaが加速発展
2025年は新たな始まりを迎えることになる。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察翻訳：TechFlow
2024年、暗号資産市場は正念場を迎えた。ビットコイン（BTC）の堅調なパフォーマンスにもかかわらず、全体的な市場は低迷を続け、年末の規制変化が新たな希望をもたらすまで状況は変わらなかった。
暗号資産の物語は再構築されつつあり、2025年には新たなスタートが切られ、市場の統一が進む可能性がある。以下に今後の展望を示す。
本レポートでは、市場の年次レビューを行い、過去の予測を振り返るとともに、来年の展開についての見解を重点的に紹介する。
全文を読む『2025年 マーケット展望』。
サイクル戦略は計画通り進行中
2022年末、我々は熊相場の底値がすでに通過した可能性について分析した。
15カ月前、我々はこのブルマーケットサイクルに対して確信を持ち始め、昨年のレポートではBTCが2024年第4四半期に新高値を更新すると予測していた。
マクロ経済の観点から見ると、現実の展開は我々の予想と一致している。
現在わかっているのは、ビットコインの半減期が暗号資産市場サイクルの主な原動力ではないということであり、むしろ流動性サイクルが鍵を握っている。
昨年末、我々はBTCにとって好材料となる条件を指摘し、強固な第1四半期のパフォーマンスを確保した。その一つが2023年第4四半期に見られた世界的な流動性の急増である。
また、2024年第1四半期末から第2四半期初頭にかけて、市場がより高い調整リスクに直面する可能性があることも警告していた。
その理由は、世界の主要中央銀行二つの流動性モメンタムが弱まっている兆候を我々が観察したためである。
BTCは今年に入ってから130％以上上昇したが、これはFRBの大きな支援なしに達成された。
実際、FRBの流動性は過去9〜10カ月間、着実に低下している。
楽観論の回復
2024年は暗号市場にとって異例の年であった。一方で、主要アルトコインの多くが史上最高値圏に回帰し、アルトコイン市場全体も良好なパフォーマンスを示した。
しかし、暗号系Twitterでは、多くの人々がこの一年の大半を議論と対立の中で過ごした。暗号系Twitterは常に神経質になりやすいが、2024年のネガティブな感情は価格のポジティブな動きと鮮明な対照を成していた。
この乖離の原因は何だろうか？第一にBTCドミナンスの高まりがある。BTC価格は今年に入り130％上昇し、3年ぶりの最高水準のドミナンスを記録した。
もう一つのネガティブ要因は市場パフォーマンスの分化だ。一部のコインは上昇し、一部はやや上昇したが、大多数は下落または横ばいだった。
ビットコインが100％以上上昇したにもかかわらず、全体として下落する市場の中で、いくつかのコインが顕著な成功を収めたことにより、市場のパフォーマンス差が浮き彫りになった。
多くの人が期待した古典的な「アルトシーズンへの道」は現れなかった。
欠けている要素
我々が過去1年間の多数のレポートで述べてきたように、暗号資産市場は巨大な需給不均衡に直面している。
簡単に言えば、暗号資産の需要が、全体の供給増加に追いついていない。だが、なぜなのか？
トークン供給過多
集約サイトには1万以上のトークンがリストされており、2017年の約1,500から10倍に急増している。
pump.funなどのアプリによって、トークン作成は非常に容易になった。2024年1月以来、400万以上のトークンが発行されており、そのうちSolanaのRaydiumでは5万以上のトークンが発行されている。
Memeの継続、ファンダメンタルズへの回帰…あるいはその両方か？
2024年には、主要コインとメメッコインの組み合わせ投資戦略が台頭した。我々は『The Dog Days of Summer』および『Attention Is All You Need』というディープリサーチレポートで、こうした市場動向を詳細に検証した。
これらの市場トレンドは続くのか、それともまたメメッコイン主導の年を迎えるのか？あるいは、暗号市場はファンダメンタルズ重視の方向にシフトしたのか？
現実は、投機的ブームと変化し続ける市場トレンドが交錯する、より複雑な状況にある。
Solanaの加速的成長
前回のサイクルでは、$SOLはわずか1年で$1から$260まで上昇した。これは「アルトL1取引」およびその「Samコイン」としての地位によるものだった。
エコシステムはまだ初期段階だったが、Jito、Drift、Heliumといったチームが参入し、最終的にはSolanaネットワークの基盤となった。
しかし、Solanaは急速な成長を追い求めすぎた。2022年までに、FTXの詐欺事件、熊相場、チェーンの安定性に対する疑問によって、この不死鳥は墜落した。
ピークから谷底まで、SOLは96％の下落を経験した。
2022年のクリスマス、「Bonk」はその保有トークンの半分をSolanaコミュニティにエアドロップした。当時SOLは$11で取引されており、市場の感情は極度に冷えていた。
しかし、$BONKは希望をもたらした。数日後、SOLは$8で底を打ち、厳しい1年を終えた。
灰の中から、Solanaは2023年に再生を始めた。2022年の試練を乗り越えたコアチームは、さらに努力を重ねた。
@DriftProtocol、@jito_sol、@TensorFdnは忠実なユーザーに焦点を当ててサービスを提供した。Solanaは着実なイノベーションによって徐々に回復した。
2025年を見据えると、未解決の課題がいくつか残っている：
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SOLの再評価は完了したのか？
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メメッコインの熱は冷めるのか？
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Baseはシェアを奪えるのか？
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Ethereumは反撃に出るのか？
こうした懸念は妥当かもしれないが、本質的な問題を見失っている。Solanaの2025年の物語は、その将来を決定づける二つの中心的信念に基づいている：
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Solanaのデータは、SOLETHが再評価されていることを示している。基礎的な活動は強固なファンダメンタルズを示しており、ETHに対してさらなる上昇余地があることを示唆している。
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リーダーシップと文化：Solanaの持続的なイノベーションと活発なエコシステムは、暗号分野において独自のリーダー的立場を築いている。
我々は2024年を業界の転換点と見なしている。
2025年に何が起こるかを正確に予測することはできないが、我々のアナリストはすでに潜在的な機会とリスクの計画を進めている。
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