Metrics Ventures マーケット観測：無分歧上昇が出来高増加による売り圧力に直面するとき
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Metrics Ventures マーケット観測：無分歧上昇が出来高増加による売り圧力に直面するとき
これまでの4年周期はすでに変化しており、今回のサイクルはさらにそのライフサイクルを延長していく。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察TechFlow 12月市場観測レポート要約：
1/ 今月の相場はまさに波乱万丈であり、ビットコインの強烈な勢いにより、これまで様子見をしていた多くの外部資金が急いで市場に参入する動きを見せた。また、マーケットメイクが少なく強力なコントロールを持つ「老舗アルトコイン」では高い収益性が顕在化し、大量の低位アルトコインがチップスの空隙を奪い合う形で上昇した。しかし実際のところ、市場内部での利益確定ポジションはわずかであり、それまで人気を集めていたMemeコインもすでに早期から整理局面に入っている。
2/ 筆者が本稿を執筆している時点において、暗号資産に対する外部イベントの刺激効果は日々薄れつつあり、明確に限界を迎えている。同時にMSTRおよびBTCにおいて天井圏での高回転率シグナルが出現しており、あらゆるものは資産の運行法則に従うものであり、無抵抗のまま続く上昇相場にも必ず終末とクライマックスが訪れる。
3/ 新たな購買力の主な源泉は小口投資家（リテール）からの新規資金であり、これは業界内での従来の論理とは整合しない。我々はここに、市場内における価格決定権の移転が再確認された事実を見ている。これは今後の投資活動にとって重要な示唆を与える。
市場全体の動向およびトレンドの総括と解説：
最近の市場は非常に活発であり、特に米国、韓国、欧州からのリテール資金が活気づきをもたらしている。規制環境の改善を受けたDeFiなどの分野でも内生的な押し上げが見られる。ただし注目すべきは、こうしたセクターに加えて、ここまでの好調なパフォーマンスを示してきたのは伝統的な強力なコントロールを持つ「老舗コイン」であり、その影響を受けて全市場で上昇したアルトコインたちも、異常にまとまりのよい値動き（大きな分岐なし）を示している点だ。
意見の分かれがないままの上昇には意味がなく、根拠のない水のようである。とりわけ24時間連続取引される市場において、コンセンサス以外の動きが全くないことはむしろ市場の弱さを示す別の形態といえる。したがって、Tetherが安定通貨の発行を継続しているにもかかわらず、我々は大多数のアルトコインの反発に対して悲観的な見方を維持している。一見にぎやかなこの反発は、実は従来のCEX中心の取引体制の崩壊を証明していると考えるのがより妥当だろう。
さらに強調しておきたいのは、ここ2週間におけるMSTRおよびBTCの集中した巨額取引、そしてビットコインが10万ドルでさらなる加速に失敗した点は、短期的に見て極めて悲観的なシグナルであるということだ。トレンドがまだ存続していると信じる一方で、オンチェーンでの集中した利食いのサインに加え、市場外で「MSTRが1,000ドルまで上昇する」「ビットコインは永遠に上昇する」といった楽観論が蔓延している現状では、リスクはすでに無視できない水準まで累積している。
歴史的経験から言えば、完璧なタイミングで取引を行うことは誰にも不可能である。しかし、常識とトレンドを尊重することは、デジタル資産市場に向き合う上で最良の判断基準となる。我々は過去の4年周期がすでに変化したことを認識しており、今回のサイクルはその寿命をさらに延長すると信じている。これは我々が米ドル体制における「実体経済から仮想経済への大移行」の潮流を尊重するためである。だが、やがて嵐が来る。残りの相場を皆さんが安全に乗り切ることを願っている。
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