再探Stacks：ビットコイン最古のL2がNakamotoアップグレードを完了、BTC DeFiは次の注目ポイントになるか？
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再探Stacks：ビットコイン最古のL2がNakamotoアップグレードを完了、BTC DeFiは次の注目ポイントになるか？
Nakamotoアップグレードの核心は、Stacks 2.0のPoXコンセンサスメカニズムに対する全面的な革新にある。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察著者：TechFlow
ビットコインが9万ドルを突破したとき、暗号資産市場の各エコシステムはそれぞれの狂乱を始めました。
AIストーリーが依然として人気を博し、Memeトークンは富を生み出す神話を繰り広げています……しかし、この狂乱の中で、ビットコインエコシステム内のプロジェクトたちはむしろ「傍観者」のように感じられます。「賑やかなのは彼らで、私は何も持っていない」のです。
明らかに、ビットコイン価格上昇によるポジティブな効果は、自らのエコシステム内プロジェクトへほとんど波及していません。
「最も不甲斐ない」とされるイーサリアムと比較しても、後者が誇るDeFi分野では、TVL（総ロック価値）がイーサリアム時価総額の約17％を占めています。一方、ビットコインは市場全体の時価総額のほぼ50％を維持しているにもかかわらず、そのDeFiエコシステムのTVLは全市場の1％未満しかありません（データ出典：CMCリサーチレポート）。
ただし、暗号資産市場は常に注目度とストーリーのローテーションの法則に従っています。
あまりに大きな差異には、一時的な機会も含まれており、インスクリプションやステーキングの流行が過ぎ去った後、BTCエコシステムは沈黙していましたが、このような大きなギャップがあるからこそ、いつでも火がつく可能性があります。
長年にわたりビットコインエコシステムに取り組んできたいくつかのプロジェクトも、自身のチャンスを迎えるかもしれません。多くの場合、ただ一つの触媒が足りないだけです。
さまざまなMemeコインが次々と「急騰相場」を演じる中、ビットコイン初のレイヤー2ソリューションの一つであるStacksは、ひっそりとした道を選んでいます——技術改善に専念し、長年語られてきたNakamotoアップグレードをついに完了しました。
忘れてはいけません、昨年STXはかつてMemeのような性質を持ち、価格が10倍にまで引き上げられたことがあります。
今回のアップグレードは何をもたらすのか？新たな立ち上がりの契機となるのでしょうか？
現在のように投機的ムードが高まる市場環境において、Stacksのように技術革新に注力するプロジェクトにはどれほどの想像力が残されているのでしょうか？
古き良き店舗を再訪し、もう一度この老友Stacksを紹介しましょう。
Nakamotoアップグレード：単なる技術的再構築ではない
Nakamotoアップグレードの核心は、Stacks 2.0のPoXコンセンサスメカニズムの全面的な刷新にあります。このアップグレードの意義を理解するには、まず現行のPoXメカニズムの限界を知る必要があります。
現在のPoXメカニズムでは、Stacksブロックの確定にはビットコインネットワークが新しいブロックを生成するのを待つ必要があり、取引の最終確定まで時間がかかります。この仕組みは確かにビットコインの安全性を継承していますが、効率面での問題を抱えています。単純な取引であっても、ビットコインネットワークの平均10分間のブロック生成時間待ちが必要です。さらに重要なのは、Stacksのブロック確認がビットコインブロックの累積に依存しているため、ユーザーは通常6つのビットコインブロック（約1時間）待たなければ取引の最終性を確保できないことです。
グレイスケール（GrayScale）の分析は、アップグレード前後のパフォーマンス差をより直感的に示しています：
（データ元：グレイスケールレポート）
新しいNakamoto PoXは、「高速ブロック確認」メカニズムを導入することでこのパフォーマンス問題を解決します。アップグレード後のシステムでは、ビットコインブロックの確認を待っている間にも、ネットワーク内部のコンセンサスによって取引を事前に確定できます。これにより、ほとんどの取引は数分以内に確定可能になりつつ、依然としてビットコインネットワークとのセキュリティ連携を維持します。
セキュリティアーキテクチャ面でも実質的な改善が見られます。従来のStacksはブロックハッシュ値をビットコインのトランザクションに書き込んでいましたが、この一方向的なセキュリティ継承には潜在的なリスクがありました。新アーキテクチャでは、マイナーがビットコイン採掘とStacks検証の両方に参加する必要があり、双方向のセキュリティ検証メカニズムが構築されます。これは攻撃コストを引き上げるだけでなく、経済的インセンティブを通じて検証者の誠実な行動を保証します。
相互運用性の改善は、基盤アーキテクチャの再構築に現れています。これまでは、Stacksとビットコインネットワークのやり取りに複雑なリレー機構が必要であり、遅延の増加や追加の信頼前提を招いていました。新アーキテクチャは直接のステート検証メカニズムを採用し、Stacksノードがビットコインネットワークのステートを直接読み取り・検証できるようにすることで、クロスチェーン操作の複雑さを大幅に簡素化しました。この改善は、今後の革新的アプリケーション、特にsBTCの実現に向けて土台を築いています。
Nakamotoアップグレードの詳細とその意味合いを、以下の表で簡単にまとめることができます：
また、グレイスケールのレポートによれば、中本アップグレード後、Stacksプロトコルは以下の独自機能を提供するようになります：
（i）ビットコイン担保型ステーブルコイン、
（ii）ビットコインを活用したレンディング（およびビットコインネイティブ報酬）、
（iii）ビットコインベースの分散型自律組織（DAO）。
2017年に基本的な金融原語がイーサリアムのDeFiエコシステム発展を牽引したように、現在注目を集めるビットコインの立場を考えると、そのエコシステムも同様に繁栄する可能性があります。
sBTC：Stacks上におけるビットコインの革新的応用
このアップグレードは良さそうですが、エコシステムや製品にどのような実質的な変化をもたらすでしょうか？
Stacks自身の第一陣として、このアップグレードと共に登場する新製品がsBTCです。
分散型の双方向アンカー付きプロトコルとして、sBTCの設計思想はシンプルです。つまり、「デジタルゴールド」としてのビットコインをより柔軟にし、真正にプログラマブルで生産的な資産にすることです。
したがって、先ほどの表で言及されたsBTCは、革新的なビットコインラッピングプロトコルと捉えることができます。これにより、ビットコインはStacksネットワーク上でスマートコントラクトの形で動作することが可能になります。
インフラプロジェクトは、資産発行に近づくことで、より多くの注目を集め、新たな遊び方を生み出すことができるのです。
このビジョンは斬新ではありません。すでに市場には類似の試みが多く存在します。例えば、イーサリアム上で人気のwBTCは、中央集権的な管理モデル下でも、ロック価値が50億〜150億ドルに達したことがあります。しかし、sBTCの野心はそれだけにとどまりません——真にビットコインの精神に合致する分散型ソリューションを実現しようとしているのです。
sBTCのコアメカニズムは非常に直感的です。ユーザーがビットコインメインネット上でBTCをロックすると、Stacksネットワークは等量のsBTCを発行し、厳密に1:1のアンカー関係を維持します。ユーザーはこれらのsBTCを使ってスマートコントラクトとやり取りでき、償還が必要な場合はsBTCをバーンすることで、対応する数量のBTCが自動的に解放されます。
一見簡単ですが、真の技術的課題は、このプロセスの分散性と安全性をどう確保するかにあり、ここがまさにsBTCが他と異なる点です。
sBTCには予め設定された管理者はおらず、オープンで動的な署名者グループがシステム全体を運営します。すべての重要な操作はビットコインメインネット上で行われ、ビットコインのセキュリティ特性をそのまま継承しています。
署名者はStacksコンセンサスを通じてBTC報酬を得ることで、経済的インセンティブがシステムの安定稼働を保証します。さらに重要なのは、sBTCがビットコインメインネット上で直接価格オラクル機能を実現しており、外部データソースに依存しないことです。
タイミングは重要です。ビットコインエコシステムの中で、sBTCの出現はまさに好機と言えます。Nakamotoアップグレードの完了により、技術的基盤が整いました。
市場面でも、ビットコインDeFiのTVL比率は1％未満であり、時価総額との間に大きな乖離があります。このギャップは、巨大な成長余地を意味しています。さらに鼓舞されることに、複数の主要なビットコイン関連組織が明確にsBTC計画を支持しており、業界がこのイノベーションを認知していることが示されています。
sBTCについて特別に説明しておく必要があります：sBTCはNakamotoアップグレードの直接的な構成要素ではなく、このアップグレードが支える重要なアプリケーションの一つです。Nakamotoアップグレードは、相互運用性とセキュリティアーキテクチャの改善を通じて、sBTCに必要な技術的基盤を提供しています。
Stacks関連ブログの最新情報によると、sBTCのアップグレードは2024年12月初旬に開始される予定です。現在、コミュニティはSIP-029提案に対して投票を行っており、この提案はStacksのトークン発行メカニズムを最適化し、sBTCの起動の道を開きます。
もしsBTCについてさらに詳しく知りたい場合は、公式の一指禅を見れば、概要をすぐに把握できるでしょう。
現在のビットコインエコシステムが「価格は上がるがエコは上がらない」という状況の中、sBTCの出現はこの状態を変える触媒となるかもしれません。ちょうど2017年にイーサリアムが基本的金融原語を通じてDeFiエコシステムの発展を推進したように、ビットコインエコシステムもこうしたきっかけさえあれば良いのです。
エコシステムおよびデータ概要
アップグレード前後を問わず、Stacks自体は依然としてインフラであり、その発展はエコシステムプロジェクトの構築なしには進みません。
Nakamotoアップグレード後、sBTC、ビットコインスマートコントラクト機能、スケーラビリティの改善を通じてBTCエコシステムの流動性を解放し、エコシステム内の多様なプロジェクトも恩恵を受ける可能性があります。
Stacksのエコシステムには60以上のDAppがあり、多くはDeFiおよびNFT関連です。その中でもDeFiプロトコルはアップグレードの恩恵を比較的大きく受けています。中本アップグレードにより、ユーザーは自分のBTCをロックするだけでStacks上でsBTCを発行し、DeFiでsBTCを使用できるようになります。たとえば、ステーブルコインの貸借、資産交換などです。Stacks上で構築されたDeFiプロトコルでは、ユーザーがBTC報酬を受け取ることも可能です。
現在注目すべきDeFiプロトコルは以下の通りです：
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Alex Labs：Stacks上に構築された最も包括的なビットコインDeFiエコシステム。Alex LabsはLisa（Stacks版流動性ステーキング）、ランチパッド、クロスチェーンブリッジなどの製品をRunesエコシステムに拡張しています；
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Arkadiko：CDP（債権者担保、MakerDAOに類似）モデルを採用し、ユーザーがステーブルコインを発行してビットコイン収益を得ることを可能にしています；
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StackingDAO：Stacks上の流動性ステーキングプロトコルで、Stacksをステーキングすることで追加収益を得られます；
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Zest：オンチェーンレンディングプロトコル；
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Bitflow Finance：エコシステム内のDEX；
Signal 121のデータによると、現在ステーキングされているSTXの大部分はStackingDAOに流れています。次いでLISAやStackswapなどが続きます。
これに対応して、Stacksエコシステム内のアクティブアドレスは、主に上記のDeFiプロトコルに集中しており、各プロジェクトの資金規模とアドレスのアクティブ性は正の相関関係にあります。つまり、資金が最も多くロックされているプロトコルほど、アクティブアドレス数も多い傾向にあります。
しかし、総TVLおよびアドレス数の絶対値から見ると、Stacks上のDeFiはETHと比べて相当な差があります。別の視点から言えば、これは冒頭で述べた「我々が本当に必要としているのは、ギャップを上昇余地に変える爆発的瞬間と触媒だ」という見解をデータで裏付けているとも言えます。
そして、この差はMemeでは埋められません。注目に値するのは、Stacks上にもいくつかのMemeプロジェクトがあるものの、文化的属性、影響力、時価総額、アクティブ性のいずれを取っても、ソラナ上のMemeとはまだ大きな差があります。
したがって、Stacksのインフラが成熟するにつれ、銘文のような前回のBTCエコシステムで資産を創造するような新しい遊び方がどれだけ登場するかが、Stacksエコシステムの活性化に大きく影響します。
しかし、橋はすでに架けられています。その上をどんな車が走るかは、しばらく時間をかけて見る必要があります。
将来展望：技術革新とエコシステムインセンティブの出会い
ビットコインエコシステムでは、よくこんな問いが議論されます：技術革新と市場認知の間には、いったいどのような関係があるのか？
技術があれば、市場は必ずそれを評価するのか？答えはもちろん「ノー」です。多くの場合、市場が受け入れるかどうかは、プロジェクトの運営戦略と計画にかかっています。
技術アップグレードはあくまで内側の話です。外側では、勢いに乗るsBTCが控えており、需給両面からより多くの人々がsBTCの構築に参加するよう促すことが、Stacksにとって次の鍵となる一手です。
そのため、Stacksが最近始めた「Best & Brightest」（最も優秀で賢い人々）計画は、本質的にビットコインエコシステム向けの大規模なイノベーションプロジェクト公募活動です。簡単に言えば、ビットコイン上で革新的アプリケーションを構築したい開発者やチームに全方位的な支援を提供するもの——ある種の「ビットコインエコシステム・イノベーションアクセラレーター」とも言えます。
この計画は2024年11月下旬から順次展開され、マイナー、ウォレット、取引所など、ビットコインエコシステムの重要な分野を網羅します。個人開発者の成長機会を考慮しつつ、成熟したチームには十分な開発資金も提供します。
これらのイノベーションが安全で信頼できるものであることを保証するため、Stacksは業界トップクラスのセキュリティチームも特別に招待しています。たとえば、1900億ドル以上の資産を保護してきたオンチェーンセキュリティプラットフォームImmunefi（4万5千人以上のセキュリティ研究者が所属）は、「Attackathon」イベントを開催し、ホワイトハッカーたちがこれらのイノベーションプロジェクトのセキュリティを事前にテスト・強化できるようにします。
興味深いことに、この計画の開始時期は絶妙です。ビットコイン価格が過去最高を更新し、市場全体が投機的狂乱に陥っているまさにその時、Stacksは一見遅いかもしれませんが、長期的にはより先見性のある道を選択しました——堅実な技術革新とエコシステム構築を通じて、ビットコインエコシステム全体にさらなる可能性を提供するのです。
機関のサポートという観点からは、sBTCはBitGo、Blockdaemon、Figment、Copper、Asymmetricなど20以上の著名な機関からの支持を得ています。この幅広い機関の後押しは、技術ソリューションへの承認にとどまらず、エコシステム全体の将来に対する信頼の表明でもあります。
私たちは、ビットコインを基盤とする一連のイノベーションの波を見るかもしれません。これはビットコインエコシステムの拡大に関わるだけでなく、私たちが「ビットコインアプリケーション」という概念をどのように理解するかを再定義する可能性さえあります。
結局のところ、中本聡がビットコインフォーラムで述べたように：「数十年後、ブロック報酬が非常に小さくなったとき、取引手数料がノードの主な報酬となるだろう。私は20年後には、非常に大きな取引量があるか、あるいは取引量が全くないかのどちらかになると信じています。」今の様子を見る限り、このようなエコシステムイノベーション計画を通じて、ビットコインは前者の方向に向かっているようです。
しかし、技術革新は最終的に市場の検証を受ける必要があります。ビットコインエコシステムが「価格だけ上がりエコは上がらない」今の状況で、Stacksのこの選択が市場から認められるかどうか？
この問いへの答えは、おそらくsBTCが正式に立ち上がり、Stacksに基づくより多くの革新的アプリケーションが登場してからでないと明らかにならないでしょう。
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