最後の瞬間、米国債は「ハリスに賭け」、ビットコインは「トランプに賭け」
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最後の瞬間、米国債は「ハリスに賭け」、ビットコインは「トランプに賭け」
債券は全面的な売却を恐れ、暗号資産は両面で利益を得る？
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：趙穎、ウォールストリート見聞
アメリカ大統領選挙は依然として接戦であり、史上最多の拮抗状況となっている。市場もそれぞれ異なる結果に賭けているが、米国債市場は最後の瞬間に「ハリス勝利」に傾き始め、一方ビットコインはなお「トランプ支持」の姿勢を維持している。
水曜日、アメリカ大統領選挙は開票段階に入った。債券取引員は最終的に米国債の上昇に対する強気のポジションを拡大し、オプション・先物・現物のポジションすべてが強気に転じ、カマラ・ハリスの勝利可能性への賭けを高めた。
一方、ビットコインは引き続きトランプ寄りの動きを見せている。水曜日にその上昇幅は2％以上に拡大し、現在71,033ドルで推移しており、一週間で最大の上昇幅を維持している。
分析によると、債券市場にとって最も恐れるのは共和党の大勝である。トランプ氏は減税と関税政策を推進し、財政赤字を拡大させ、インフレ時代の再来を招くだろう。これにより米国10年物国債利回りが押し上げられる。一方、暗号資産（クリプト）市場はどちらの候補が勝っても恩恵を受ける可能性がある。トランプ氏は明らかに暗号資産支持派だが、ハリス氏もこの業界に対してバイデン政権のように厳しく取り締まることはないとの示唆をしている。
米国債、「ハリス勝利」に向け再編成
米国債投資家は、米国債価格上昇時に利益を得られる取引に大きく参入している。彼らはハリス氏が勝利した場合にこうした状況が生じやすいと考えており、一方でトランプ氏の勝利に対する賭けを縮小している。
月曜日以降、米国債オプション市場では短期的な強気の取引が主流となっていた。週末の世論調査ではハリス氏がトランプ氏をリードしており、取引員らはハリス氏の勝利可能性に備えようとしている。
先物市場でも同様の変化が見られ、月曜日には新たなロングポジションが形成され、特に長期債券の需要が顕著に増加した。10月29日までの週において、アセットマネジメント会社の10年国債先物における純ロングポジションは約18万2000枚増加した。
さらに、JPモルガンの最新顧客調査によれば、米国債の純ロングポジションは約3か月来の最高水準に達しており、これは市場センチメントの変化を示すもう一つの兆候である。
これらの動きは、取引員たちの姿勢の転換を示している。当初はトランプ氏勝利を見込んで空売りポジションを構築していたが、世論調査で選挙戦が膠着状態にあることが明らかになったため、投資家たちは逆の結果も考慮に入れ、市場の変動性に備えるようになっている。
ビットコインは依然として「トランプ支持」
水曜日の上昇率は2％を超え、現在71,033ドルで推移。一週間で最大の上昇幅を維持しており、3月の記録高値まであと5％未満に迫っている。
トランプ氏がデジタル資産を支持していることから、ビットコインの上昇はいわゆる「トランプ取引」と見なされている。
トランプ氏は、ホワイトハウスに復帰すれば米国を世界の暗号資産の中心地にすると誓約しており、戦略的ビットコイン保有の創設や、デジタル資産支持派の規制当局者任命などを通じて、業界にとって最も好意的な候補であることを示している。一方、ハリス氏はより慎重な立場を取り、業界のための規制枠組みを支持すると約束している。
債券は「共和党大勝」を警戒、暗号資産は「どちらでも勝ち」？
全体として、債券市場は共和党の大勝を最も恐れており、一方で暗号資産市場はどのような結果でも良好なパフォーマンスを示すだろう。
分析によれば、共和党の圧勝は「債券購入者にとって明確な脅威」と見なされている。共和党が大統領と議会を掌握した場合、トランプ氏は減税と関税政策を推し進め、財政赤字を拡大し、インフレ時代を再び呼び込むだろう。これにより10年物米国債利回りが上昇し、債券市場はさらに下落する可能性がある。
一方、ハリス氏が議会分極状態の中で勝利すれば、緩和的な反発（リリーフ反騰）が起こり得る。政府支出の抑制が可能となるため、膠着状態の可能性が高まる。
その他、さまざまなシナリオについてはほぼすべて議論の余地がある。JPモルガンのストラテジストたちは、民主党が大統領と議会を掌握すれば政府支出が増加し、債券利回りを押し上げると予想している。一方、RBCキャピタルは、このような状況が債券市場にとって最も好ましいとし、法人税の引き上げにより「ビジネスに不向きな環境」が強まり、リスク選好が弱まると指摘している。
暗号資産に関しては、トランプ氏の勝利からビットコインが恩恵を受ける可能性が高い。トランプ氏は積極的な支持者であり、ビットコインの戦略的保有を設立し、業界に好意的な規制当局者を任命すると公言している。しかし、ハリス氏の勝利が業界にとって不利とは限らない。彼女は、バイデン政権のようにこの業界を厳しく取り締まることはないとの含みを持たせている。
短期的には、暗号資産投資家の楽観ムードはすでに市場に一定程度織り込まれている可能性がある。ビットコイン価格は再び7万ドルの壁を突破し、ビットコインETFへの資金流入も過去最大を記録した。さらに選挙戦が五分五分であることから、暗号資産オプション市場におけるヘッジ需要が大幅に増加している。
ブルームバーグの統計によると、月曜日、ベライズやフィデリティなどが運用する12本のビットコインETFは合計で5億7950万ドルもの資金が流出し、過去最高を記録した。オプションの価格形成からは、投票日の翌日にビットコインの期待される市場変動率が8％に達するとの見方が示されている。
また、オプション取引員は今後の大きな利益獲得に備えている。最大の暗号資産オプション取引所Deribitのデータによれば、3月満期の契約において、最も多い未決済建玉は行使価格10万ドルおよび11万ドル前後に集中している。
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