デリバティブ取引プラットフォームのチェーン上データ：JUPが累計取引高1000億ドルを達成、Solana上のUSDCレンディング金利は年8.5％に
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デリバティブ取引プラットフォームのチェーン上データ：JUPが累計取引高1000億ドルを達成、Solana上のUSDCレンディング金利は年8.5％に
デリバティブ取引プラットフォームおよびプロトコル一覧
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察著者：OurNetwork
翻訳：TechFlow
本レポート対象デリバティブ取引所およびプロトコル一覧
Jupiter | Drift | Synthetix | GMX | Vertex | Perennial
Jupiter Perps
Jupiter Perps、Solana上で累計取引高1000億ドルを達成
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Jupiter Perpsは2023年10月初頭にリリースされ、Solana上における永続的契約取引で最も深い流動性を提供している。Jupiter流動性プール（JLP）は永続的契約取引者のカウンターパーティとして機能しており、その総ロック価値（TVL）はゼロから7億ドル以上にまで成長した。これにより、ポイント・ツー・プールモデルを通じて大規模な取引をサポートできるようになった。
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Jupiter PerpsはDeFiLlamaのデリバティブ取引高ランキングでも第2位に位置し、VertexやdYdXといった注文帳ベースの競合を上回っている。ポイント・ツー・プールモデルでは非悪影響なトラフィック比率が高いため、注文帳方式と比べて取引高はやや低めに見える傾向がある。
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多数の一般トレーダーによるプール、豊富な流動性、高い取引高を背景に、Jupiter PerpsはJLP保有者に対して毎週200万〜800万ドルの収益をもたらしており、プラットフォームのさらなる発展を促進している。
Drift
BigZ Pubkey | Website | Dashboard
Drift、過去1週間で9億ドル超の取引高を記録
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DriftはSolana上最大のフルサービス型分散型取引所（DEX）であり、永続的契約、現物取引、貸借、ステーキング、予測市場をクロスマージンエンジン下に統合することで、資本効率の最大化を実現している。「BET」はDriftの予測市場ブランドであり、ユーザーは複数の暗号資産を担保として使用しながらリターンを得続けられるため、機会費用によるオッズの歪みを回避できる。この仕組みにより、DriftはSolana上での最高の予測市場取引高を達成（1.5か月で約3000万ドル）。
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過去90日間、Solana上のUSDCにおけるDeFi貸付金利は平均8.5%APRであった。これは無視できない投資リターンであり、他の予測市場の活性化にも寄与する。この金利はポジションが損失となり、定期的なマーケット決済を通じてカウンターパーティと決済される場合にのみ放棄される。
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担保構成からは、安定通貨以外の取引に対する需要の高さが明らかになっている。たとえベットの決済が安定通貨で行われるとしても同様である。10月1日時点で、DriftのTVLのうち流行している安定通貨（USDC、PYUSD、USDT）およびその他の安定通貨（USDe/sUSDe、USDY）で保有されているのは22%にとどまっている。
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取引ハイライト：特に、あるユーザーが非安定通貨（JitoSOL、SOL、wBTC）を担保として、トランプ勝利に賭けた（名目額約5万ドル）。また、長期保有の予測ベットや暗号資産ポジションに影響を与えることなく、短期的にBTC-PERPのボラティリティ取引も定期的に行っている。
Synthetix
Synthetix、メジャーリブートの基盤を整備、未決済建玉と年利（APR）が大幅増加
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Synthetixは永続的デリバティブ取引におけるDeFiの先駆者であり、永続的先物、オプション、現物取引を含む多様な合成資産およびデリバティブを提供している。これまでに、SynthetixはOptimism（607.4億ドル）、Base（36億ドル）、Arbitrum（120万ドル）で累計630億ドル以上のデリバティブ取引高を記録している。現在、SynthetixはDeFiエコシステムの最前線に戻るためのガバナンス投票SR-2に基づくリブート計画を進めている。
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今年9月、USDC流動性の7日平均年利（APR）は300%上昇し、わずか数週間で5%から20%以上へ急騰した。この上昇は、Synthetixエコシステム内での安定収益需要の急速な拡大を示している。
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sBTCおよびsETHの未決済建玉は5000万ドルから1.5億ドル以上に拡大し、レバレッジドポジションが200%増加したことを反映している。この成長はSNXインテグレーターの取引量増加や、マルチコラテラル永続的契約など予定される製品リリースへの期待と一致している。
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取引ハイライト：Synthetix史上最大のガバナンス改革とも言える「SR-2 Synthetixリブート」が、驚異の1.04億SNXトークン（1.5億ドル超）で承認され、ほぼ99.94%の圧倒的一致を得た。今回のリブートにより、包括的なガバナンス改革、成長志向の2025年ロードマップ、Synthetix V3上でのマルチコラテラル永続的契約導入など、新製品リリースへの楽観的な期待が高まっている。
GMX
GMX連携プロトコルのTVLが急増、GMX V2全体の41%を占める
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GMXは主に永続的契約取引を提供するプロトコルである。2023年のGMX V2リリース以降、他プロトコルとの提携が永続的契約取引のTVLを著しく向上させた。これらのプロトコルはGMXプールから流動性を引き出し、独自のイノベーティブな収益戦略を開発して自プラットフォームを強化している。GMX V2の1.09億ドルのTVLは、ブルーチップ資産、ロングテール資産、そして今後登場する新興資産ペアにおいて良好なリターンを提供できていることを示している。
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多くのGMプールが立ち上がったことで、大多数の流動性提供者がプラスの収益成長を実現している。過去3か月間で、AVAX/USD、PEPE/USD、WIF/USDの各GMプールはそれぞれ基礎資産保有をベンチマークとして、10%、18%、11%の超過リターンを記録した。
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運用期間中、GMX V2はETHまたはAVAXの形で約6600万ドルの収益を生み出した。今後は、7月のスナップショット投票で提案された新たなトークンエコノミクスに基づき、収益の一部がGMXのリパurchaseおよび分配に回される予定であり、これはトークン保有者およびステーキング参加者にとって有益となる。
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取引ハイライト：最近、GMX V2上の大型トレーダーが100,865ドルのETHロング利益を確定した。現在もなお60,894.9ドル相当のBTCロングを保有しており、損益は118,996ドル。このトレーダーは通常高い的中率を誇り、歴史的純損益は79万ドルに達している。
Vertex
Vertex、累計取引高1300億ドルを達成
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Vertexは永続的契約および現物取引を提供するプラットフォームである。累計取引高が1300億ドルという新たなマイルストーンに到達したものの、ビジネスのさらなる拡大には課題があるように見える。実際、月次取引高チャートを見ると、2023年12月をピークに減少傾向にある。これは特に懸念すべき点であり、当初Arbitrumに集中していたVertexが最近Base、Mantle、Seiなど他のチェーンに事業を拡大しているにもかかわらずである。
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Duneのチャートによると、Vertexのユーザー数は安定した状態を維持している。2024年7月にLayer2のMantleへの拡張を受けて過去最高に達した新規ユーザー数は、その後再び以前の低水準に戻っている。
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取引指標としては一時的に不利な状況にあるVertexだが、トークン指標はより前向きに見える。プラットフォームの42%の$VRTXトークンがステーキングされており、ユーザーのプラットフォームへの強い関与が示されている。
Perennial
Perennial、日平均取引高が4400万ドルを突破
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Perennialは永続的契約取引インフラを提供し、協業フロントエンドが接続して流動性および注文流を共有できる。Perennialに新しいアプリケーションが統合されると、新たなユーザーグループが取引ネットワークに参加することで取引高が増加する。最近、Arbitrum上の大手永続的契約アグリゲータKwentaとの統合を経て、Perennialは歴代最高の日次取引高を記録した。7月中旬のETH ETFニュース期間中、Perennialの日次取引高は4400万ドルを超え、マーケットメーカーがそのボラティリティに対してデルタヘッジを行ったためである。
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Perennialの最も顕著な特徴の一つは、そのレバレッジドマーケットメイキングである。ここ数ヶ月で、Perennialの平均マーケットメイキングレバレッジは229%上昇しており、ユーザーのプロトコルおよびその資本効率性に対する信頼と理解の高まりを示している。
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Perennialの資金調達レートメカニズムは、ロングとショートの需要をバランスさせるもので、マーケットメーカーのリスク暴露を低減する助けとなっている。ここ数ヶ月、裁定取引参加者の活動により、資金レートは最高5%から現在は約0.01%まで低下している。
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