市場はイーサリアムETFの導入に対してどのように反応したか？
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市場はイーサリアムETFの導入に対してどのように反応したか？
イーサリアムETFの導入は、デジタル資産が従来の金融に統合される上での重要な進展を示しており、今後の金融イノベーションを促進する可能性がある。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：Bitfinex
翻訳：Baihua Blockchain
1. イーサリアムETF導入後、市場はどのように反応したか？
イーサリアムETFの開始は、デジタル資産が伝統的金融に統合される上での重要な一歩であり、投資家が馴染みのある投資ツールを通じて直接ETHにアクセスできるようになった。この動きにはブラックロック（BlackRock）やフィデリティ（Fidelity）といった著名な金融機関も注目しており、イーサリアムの正当性とアクセシビリティを高めた。初期の取引高はかなり高いものの、ビットコインETFと比較すると依然低く、これはETH価格および市場ダイナミクスへの影響に対する期待の違いを反映している。これらのETF承認は、規制当局の暗号資産に対する姿勢が変化しつつある兆しであり、今後の革新および金融業界におけるより広範な受容につながる可能性がある。
2. イーサリアムETFの始動は、ビットコインETF初登場に比べやや控えめ
2024年7月23日、イーサリアムETFの開始はデジタル資産業界における重要なマイルストーンであり、機関投資家および個人投資家がイーサリアムブロックチェーンのネイティブユーティリティトークンであるETHに新たにアクセスする手段を提供した。以前のイーサリアム関連商品が先物契約を追跡していたのとは異なり、これらのETFは現物ETHに直接投資することで、暗号資産の市場価値をより正確に反映している。ETFの開始は、ETFのような既存の投資ツールを通じてCBOE、ナスダック、ニューヨーク証券取引所などの主要取引所でイーサリアムに簡単にアクセスできるようになるため、デジタル資産が伝統的金融システムに統合される重要な一歩と見なされている。
グレイスケール、ブラックロック、フィデリティなど複数の著名な金融機関がイーサリアムETFを立ち上げており、それぞれ独自の機能と料金体系を提供して投資家の獲得を目指している。多くのファンドは期間限定で手数料を免除しているが、例えばグレイスケールの「イーサリアムミニトラスト」はキャンペーン終了後も非常に低い手数料を維持している。このような発行体間の競争は、デジタル資産投資をより普及可能かつ経済的にする傾向を示している。これほど著名な機関がイーサリアムETF市場に参入したことで、ETH自体の資産としての正当性が高まり、従来の金融界における暗号資産投資の受容度がますます高まっていることが示された。
これらのETFがイーサリアム価格および広範な市場に与える影響については議論が続いている。初期の取引高は確かに注目すべき水準だが、年初のビットコインETF導入時と比べると明らかに低い。アナリストらは、イーサリアムETFがビットコインETFと同じレベルの資金流入を引き寄せられるかどうかについて意見が分かれている。一部は大量の資金流入によりETH価格が押し上がる可能性を予測する一方、他の人々はイーサリアムの相対的に小さい時価総額や、「デジタルゴールド」といった明確なストーリーの欠如から慎重な見方を示している。しかし、これらのETF導入はイーサリアム市場の流動性を高め、ボラティリティを低下させる可能性があり、短期トレーダーおよび長期投資家にとってより安定した環境を提供することが期待されている。
イーサリアムETFの承認には、市場動向以上の意味がある。この展開は、ソラナ（Solana）ETFに関する議論のように、他の暗号資産に関連する金融商品のさらなる革新の道を開く可能性がある。また、イーサリアムの場合、今後のステーキング機能の統合といった進化も視野に入る。米証券取引委員会（SEC）によるこれらのETF承認は、規制当局の暗号資産に対する態度が徐々に変化していることを示しており、他のデジタル資産が同様の承認と正当性を得る扉を開く可能性がある。より多くの投資家が規制されたチャネルを通じてETHにアクセスできるようになることで、イーサリアムブロックチェーンが分散型金融（DeFi）およびその他のアプリケーションの基盤技術としての役割がさらに広く認識され、デジタル資産エコシステム内での地位がさらに強化されるだろう。
3. イーサリアムETFの初期パフォーマンス概要
イーサリアムETFの開始に対する市場の反応は楽観的ではあったが、熱狂的というほどではなかった。取引高および資金流入は確かに注目すべきものだったが、年初のビットコインETF開始時に記録された水準には及ばなかった。初日の新設ファンドの合計資金流入は22億ドルであったのに対し、ビットコインETFは初日に46億ドルを記録した。最も活発な取引はグレイスケールのイーサリアムトラストおよびブラックロックのiSharesイーサリアムトラストで見られ、堅調な関心はあるものの、大きな注目を集めるような出来事には至らなかった。初週のすべてのイーサリアム現物ETFの累計取引高は40.5億ドルであり、対照的にビットコインETFは118.2億ドルを記録している。7月30日には、グレイスケールのイーサリアムトラストからの資金流出が一時的に減少し、イーサリアムETF全体として初めて純流入となった。
開始以降、イーサリアムETFへの資金流入は着実に継続しており、初週だけで数十億ドル規模の資金が集まっている。しかしそのペースは一部のアナリストが当初予想した水準には達しておらず、初期の熱意が長続きしない可能性を示唆している。これらのETFにステーキング機能が含まれていないことは顕著な課題である。ステーキングはネットワークのコンセンサスプロセスに参加することでブロック報酬を獲得し、新たなETHを生成する方法であり、収益を得る手段となる。ETFにステーキングリターンがない場合、一部の投資家は報酬を得るために、また資産の直接的な管理を求めてETHを直接購入する傾向が強まるかもしれない。
ステーキング機能の欠如は、リターンを最大化したい投資家にとっては潜在的な欠点である。ステーキングは追加収益を提供するため、ETH保有者にとって魅力的な選択肢となり得る。特に流動性ステーキング（liquid staking）では、ETHをステーキングしながらもその下層にある流動性価値に引き続きアクセスできる。こうした機能がなければ、これらのETFはイーサリアムのステーキングエコシステムから恩恵を受けたいと考える投資家にとっては魅力が薄れる可能性がある（ただし、この制限は将来変更される可能性もある）。したがって、これらのETFは伝統的投資家にとってイーサリアムにアクセスする便利な手段ではあるが、リターン志向の強い投資家を完全に満足させることはできず、彼らを暗号ウォレット上でETHを直接保有する方向に促す可能性がある。実際、現在ETHを直接保有している投資家の多くは、ETF導入前から積極的にステーキングを行っており、ETHのステーキング量は最近、供給総量の28％、すなわち3300万ETHを超える新たなマイルストーンに到達した。
イーサリアムETFに対する機関投資家の関心は、個人投資家を大きく上回っている。市場分析によれば、機関投資家はETH保有の増加においてより積極的であり、彼らがこの種の暗号資産に抱く強気の期待を反映している。この機関の熱意は重要である。なぜなら、彼らの大きな資本配分は価格変動に対してより大きな影響を与えるからだ。対照的に、個人投資家は慎重な楽観を見せ、保有を徐々に増やしているが、そのスピードは機関投資家には及ばない。
全体として、個人・機関双方のイーサリアムETFに対する反応は、関心の高まりを示している。これらがビットコインETFの脚光を奪うことはできなかったものの、主流がより広範なデジタル資産市場を受け入れる上で重要な一歩となり、今後のさらなる革新、統合、機関参加の拡大につながる可能性がある。規制の明確化と市場の発展とともに、イーサリアムの独自の特性と応用可能性は、ますます魅力的な投資対象となり得る。
4. イーサリアムETFはビットコインETFよりも大きな影響を与えるか？
イーサリアムは第2位かつ最も価値のあるデジタル資産としての地位を、活発で革新的な開発者コミュニティによって支えられており、ブロックチェーン技術の発展を推進してきた。このコミュニティは、業界内でSolidityスマートコントラクト言語を普及させただけでなく、DApps（分散型アプリケーション）構築を最も使いやすくする一連の開発者ツールを生み出した。これらのツールの広範な利用は、Web3プロジェクトの豊かなエコシステムを促進し、イーサリアムをこの新しい分散型マルチチェーンデジタルエコシステムの技術的基盤として確立した。そのため、イーサリアムETFの導入は、機関の関心の波を引き起こし、デジタル資産が伝統的金融市場に統合されるプロセスを加速させる可能性がある。
イーサリアム仮想マシン（EVM）は、さまざまなDeFiプラットフォームや他のDAppエコシステムを含む、Web3空間の多くのブロックチェーンの基盤レイヤーとなっている。最近の報告によると、ブロックチェーン開発者の90%がEVM互換のブロックチェーンで作業しているという。EVMは多数のWeb3ブロックチェーンと互換性があるため、クロスチェーンの相互運用性と革新を促進する重要なインフラ構成要素となっている。EVMの普及により、スマートコントラクトやDAppを他のEVM互換チェーンに移植することが非常に簡単になっている。イーサリアムETFの導入は、他のプロジェクトにおけるイーサリアム技術スタックの信頼性を高め、機関がETHだけでなく、他のEVM互換資産への投資機会を探求するきっかけとなるかもしれない。機関参加の拡大は、より大きな流動性と安定性をもたらし、全体のデジタル資産市場をより魅力的なものにし、開発者や起業家がイーサリアムまたは互換性のあるWeb3プラットフォーム上で構築するための良好な環境を提供するだろう。
イーサリアムがDeFiの発展および拡張において果たす役割は無視できない。プラットフォームのスマートコントラクト機能により、仲介者を必要としない複雑な金融商品・サービスの実現が可能になった。機関がETFを通じてイーサリアムへの投資に慣れることで、より広範なDeFiエコシステムを真剣に探求し始める可能性がある。これは、伝統的金融とDeFiを融合させる新しい金融商品・サービスの創出につながり、金融市場の運営方法を根本的に変えるかもしれない。両領域間の資本のシームレスな流動は、小売投資家にも機関投資家にも適した、独自の利点を持つハイブリッド商品を生み出すだろう。対照的に、ビットコインの限定的なスマートコントラクト能力では、これと同じ程度の関心を引き起こすのは難しいだろう。
イーサリアムの影響力は自らのブロックチェーンに留まらない。イーサリアムの成功は196の他のブロックチェーンプロジェクトに影響を与え、それらは直接イーサリアムと統合されているか、類似の技術フレームワークを使用している。イーサリアムETFの導入は、他のデジタル資産にとって模範となり、別のブロックチェーンに基づくETF開発を後押しする可能性がある。これは、エコシステム内の異なるブロックチェーンが持つ独自の能力を活用する多様なWeb3金融商品の道を開くだろう。その結果、イーサリアムが中心となって、より相互接続的で複雑なデジタル資産市場が出現するかもしれない。
以上のような理由から、初期のパフォーマンスが比較的弱いとしても、イーサリアムETFは長期的にはビットコインETFよりも大きな影響を及ぼす可能性がある。広範な開発者コミュニティ、画期的な技術であるEVMおよびSolidity、そしてWeb3およびDeFiエコシステムにおける中心的役割により、イーサリアムは将来のデジタル金融のキーネットワークインフラとなる。機関がこうしたETFを通じてイーサリアムに触れることで、その広範な応用可能性と革新のポテンシャルをますます認識し、デジタルおよび伝統的金融市場のさらなる統合と採用を促進するだろう。これは、ビットコインETFの初期的範囲をはるかに超える、より深遠で持続的な金融景観への影響をもたらす可能性がある。
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