資金が流入？暗号市場が反発へ
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資金が流入？暗号市場が反発へ
大量のレバレッジをかけたロングポジションが決済され、市場の出来高が大幅に増加したことで、市場が再び急速に下落する局面は終了した可能性がある。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：1912212.eth、Foresight News
暗号資産市場は落ち着かない状況が続いており、特にここ一週間の相場展開は多くの投資家にとって厳しいものとなった。BTCは8月2日以降、3営業日連続で大幅下落し、6万5000ドルから5万7000ドルまで急落した。昨日（5日）正午頃には、陰線が連続する展開の中、ついに5万ドルの心理的節目を割り込み、最低4万9000ドルまで下げ、市場全体に絶望的なムードが広がった。Alternativeのデータによると、恐怖＆貪欲指数は20を下回り、2022年8月以来の低水準（極度の恐怖）を記録した。その後数時間、BTCは5万ドル前後でもみ合い、夜9時ごろになってようやく5万2000ドル付近から上昇に転じ、5万3000ドル、5万4000ドル、5万5000ドルと次々とレジスタンスを突破。本日朝8時には5万6000ドルまで回復し、この水準で推移している。これによりBTCは日足ベースでの4連続下落を終了し、価格は下げから上げへと反転した。
ETHも2111ドルから約2500ドルまで回復し、日足7連続下落から脱却した。アルトコインも大半が反発し、TAOは24時間で33％以上上昇、ARKMやAAVEも20％以上高となった。デリバティブ市場では、Coinglassのデータによると、過去12時間で1億7300万ドルの強制ロスカットが発生。うちロングポジションが6000万ドル超、ショートポジションが1億ドル超を占めた。
マクロ環境の悪化がここ数日で急速に暗号資産市場に波及したが、こうした中でのリバウンドはどのような要因によるものだろうか？
米日株式市場の安定により、資本市場の信頼感がやや回復
日本側では、円ドル為替レートが1か月で8％上昇したことで、円キャリートレードに直接的な影響が出ている。市場には非常に低い金利で円を調達し、高利回り資産に投資する投資家が多くいるが、7月31日に日本銀行が今年3月以来初めて利上げを行ったことで、アービトラージ取引が難しくなり、多数のトレーダーが強制決済を余儀なくされ、市場に大きな混乱が生じた。昨日、日経平均は9％急落し、東証株価指数は二度にわたりサーキットブレーカーが発動。市場のパニックが急速に拡散した。
これに対して日本当局の対応は迅速だった。財務大臣の鈴木俊一氏は当日、「株価下落に強い関心を持っている」と表明。翌日には「経済・財政を全力で管理する」と再び述べ、日本銀行と協力しながら冷静に状況を判断していく姿勢を示した。
現地時間6日午前、日経平均は寄り付きから全面高となり、一時3200ポイント以上上昇。これは1990年10月の2677.54ポイントを上回る史上最大の上昇幅となった。上昇幅が大きすぎたため、大阪証券取引所は現地時間6日午前8時45分から10分間の取引停止（サーキットブレーカー）を実施した。
アメリカ市場でも、昨日の大幅下落後、本日の米国株先物は上昇を続けている。ナスダック先物は2％高、S&P500先物は1.5％高、ダウ先物は1％高となっている。
米日株式市場の安定は、グローバル資本市場の回復にも前向きな効果をもたらしており、暗号資産市場もさらに深刻な悪化を回避できたと考えられる。
巨額のレバレッジ清算後に資金が流入
過去24時間で全ネットワークの強制ロスカット総額は6億3100万ドルに達した。うちロングが3億7600万ドル、ショートが2億5500万ドル。未決済建玉が最近の高水準に達した後、BTC価格は大きく下落する傾向にある。BTCが最近7万ドルを超えた際、市場の先物建玉は急増した。
その後の激しい洗濯局面を経て、ビットコイン先物の全ネットワーク建玉は258億ドルまで減少し、30％以上縮小。また、ファンドレートは大きくマイナスに転じ、大量のレバレッジ付きロングポジションが決済された。市場の出来高も大幅に増加しており、これにより市場の急速な下落フェーズが終了した可能性がある。
大量の資産を売却したJump Tradingは、昨日正午までに保有するステーブルコイン比率が96％に達した。同日午後、Jumpはバイナンスに2600万USDTを送金し、24時間での預入総額を7000万ドルに引き上げた。
また、孫宇晨と見られる別のアドレスも過去2日間で2億1000万USDTをHTXに送金。昨夜から今日にかけて約1万5000ETH（約3600万ドル相当）を引き出している。
注目に値するのは、市場が急落していた昨日、USDTのOTCプレミアムが3.22％まで上昇し、1元＝7.37人民元の報道価格となったこと。これは一部の資金が底入れ局面での買いを入れ始めたことを示唆している。
ステーブルコインのデータでは、USDTの時価総額は直近7日間で約3億ドル増加。それほど大きな数字ではないが、安定した成長を維持している。
米国資本を代表するUSDCは、時価総額が329億ドルから一時338億ドルまで回復し、数日間で約10億ドル増加した。
今後の相場見通し
BitMEX共同設立者Arthur Hayes氏：金融市場は第2の衝撃を迎える可能性、過剰なレバレッジ問題が表面化
BitMEX共同設立者のArthur Hayes氏は、金融市場の第一波の衝撃はすでに過ぎたが、伝統的金融領域における過剰なレバレッジ投資家の問題がこれから浮上するとツイート。第2の衝撃がまもなく始まる可能性があり、もし救済策が必要になるなら、市場は今週金曜日までにさらなる調整を経験する必要があるだろうと示唆した。現在の一息ついた状態は一時的であり、市場のボラティリティは続くとの見方を示している。
トレーダーEugene氏：景気の深層的後退を懸念、現状では資産防衛が最優先
トレーダーのEugene Ng Ah Sio氏は、ソーシャルメディアで自身の長期的な市場見解を共有した。主な内容は以下の通り：
1. 市場に不確実性と弱さが多数ある場合、私は通常積極的にロングしない；
2. 私は以前アルトコインを購入したことがあるが、リスク制限を設定していた。ビットコインが6万ドルを割った時点で購入を断念。予見可能な将来において、もう一度アルトコインを買うつもりはない；
3. 今回の下落は、米国大統領選の不確実性と円キャリートレードの決済が重なった結果だが、最も懸念しているのは景気の深層的後退だ。これは通常、株式市場の深刻な熊相場を引き起こす。暗号資産はこれまでこのような状況を経験したことがない。この環境下でどのように振る舞うかは不明だが、もし今のPA（プライベートエクイティなど）がシグナルだとすれば、模倣が早すぎるがために多くの資金が失われるだろう；
4. 最近の大幅下落にもかかわらず、市場には依然としてかなりの慢心が残っている。高値圏でロングした人々は、これをブラックスワンと捉え、一旦収束すればV字回復すると考えている。それはあり得るが、ここで過ごす時間が長ければ長いほど、こうした参加者たちの不安は増す；
5. いつも通り、このような状況では資本の保全を最優先すべきだと提案する。しかし8月初め以来、市場参加者は基本的に「伝説難度」のゲームをプレイしている。
まとめ
現時点では市場が一応の安定を見せているものの、完全な信頼感の回復には、マクロ環境の改善およびFRBの利下げ幅の最終決定を待つ必要がある。新しいストーリーやナラティブに欠ける暗号資産市場において、画期的な「実用性」を持つプロジェクトが登場し、世間一般にまで広く認知されることがあれば、より多くの資金が流入する可能性がある。
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