ETF導入後、ETHは短期的に下落したが、ステーキングの承認とUXアップグレードが長期的な催化剂となる見込み
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ETF導入後、ETHは短期的に下落したが、ステーキングの承認とUXアップグレードが長期的な催化剂となる見込み
イーサリアムが間もなく迎える2つの重要な催化剂：ステーキング基準の公開と次のハードフォーク。
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イーサリアムの将来展望
現物イーサリアムETFがついに登場した。
初期の取引高を見ると、今回の立ち上げはかなり成功している。
しかし、我々が目撃している通り、ETHは導入後に下落を始めている。
本稿では、その背景にある理由、ETH価格の今後の動向、そしてイーサリアムが目前に控える2つの重要な催化剂について考察する。
私が予想するETH価格の動向
現在、ETHがBTCに対して劣勢なのは主に以下の2つの理由によると考えている。
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現物ETH ETFの立ち上げは「うたい文句での売り」イベントである。これは現物BTC ETF導入直後にも短期間で同様の現象が起きた。
現物ETH ETFは数ヶ月前に承認されていたため、ETHを購入したいと考えていた人たちはすでに十分な時間を持って行動できた。そのため、事前に知られていた材料はしばしば「うたい文句での売り」となる。
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ETH ETFの立ち上げにより、Grayscaleのイーサリアム信託にロックされていた約90億ドル相当のETHが解放された。これらのETHは長年にわたりロックされており、保有者がようやく売却できるようになったため、多くの人が投げ売りしている。
では、この下落はあとどれくらい続くだろうか？
BTCの場合、現物BTC ETF導入から約2週間後に底値をつけた。その後、数日間横ばいとなった後、新たな最高値を更新した。
もし今後数週間で現物イーサリアムETFへの需要が高ければ、ETHも同様の展開となる可能性がある。ただし、そのためにはETH ETFの純流入がプラスに転じる必要がある。
例えば昨日は、Grayscaleのイーサリアム信託からの売り圧力により、ETH ETFは1.33億ドルの資金流出を記録した。
ETHに対する短期的な懸念もある。
イーサリアムが迎える次の催化剂
次に、イーサリアムが目前に控える2つの重要な催化剂について述べたい。
1つ目は、イーサリアムETFのステーキング承認である。これは現物イーサリアムETFへの需要を大幅に押し上げる可能性がある。年間約3.2%のETHステーキング利回りは一見少ないように見えるが、ETHのインフレ率が低く、なおかつ収益が得られる点から、一部の機関投資家にとってはBTCよりも魅力的に映るかもしれない。
あるSEC委員によれば、イーサリアムETFのステーキングは「常に再検討可能」であり、承認は時間の問題だとされている。
2つ目の催化剂は、Pectraと呼ばれるイーサリアムの次のハードフォークのリリースである。この大規模アップグレードは、2024年第4四半期末または2025年第1四半期に実施される予定だ。Pectraでは以下の大きな変更が導入される。
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イーサリアムアカウントアドレスのプログラマビリティ向上
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ETHバリデーターの最大ステーキング量を32ETHから2048ETHへ引き上げ
アカウントアドレスのプログラマビリティ向上により、Pectraはオンチェーン体験に大きな改善をもたらす。
たとえば、複数取引の一括送信、ウォレットのソーシャルリカバリー機能の開発、dAppがユーザーのガス代を支払えるようにするなど、こうしたUXの改善こそが、暗号資産の大規模普及に不可欠なのである。
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