Pump.funはSolanaチェーンのエコシステムを急速にBNBチェーン並みにするだろうか？
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Pump.funはSolanaチェーンのエコシステムを急速にBNBチェーン並みにするだろうか？
大多数の人は「汝能持否」の奥義を理解できず、深夜まで土竜を打つことを努力だと勘違いしている。だがそれは結局、貴重なSOLを無駄に使い果たすだけなのだ。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：NingNing
最近、ある意見を耳にした。「Pump fun は Solana のエコシステムに毒を垂れ流しており、Solana チェーン環境が急速に BNB チェーン化している。その結果、Solana エコにはもはや優良な資産は生まれず、3秒でRUGされる土狗トークンや、地元推奨のポンジースキームが蔓延するようになるだろう。まさに今のBNBチェーンと同じ姿だ」と。
この懸念には一理ある。Pump fun は、プライマリーマーケットのボンディングカーブ（結合曲線）とセカンダリーマーケットのAMMアルゴリズムを融合させることで、ミームコインの発行を標準化・工業化したのである。
そしてミームコインの発行は完全な自由競争市場であり、このようなゲーム理論的状況下では、「すぐさま利益確定して秒でRUGするDEV」ほど、リスクを事実上分散させ資金効率を高められるため、市場の勝者となる。最終的に、すべてのミーム発行チームが大局性を失ってしまうのだ。
チェーン上のデータによると、Pump fun 関連のトランザクション数は、最近全体の38.4％まで達している。かつて米国式の自由主義暗号理念を体現したパブリックチェーンエコ、北米の「be real」文化が育んだ楽園だったSolanaは、静かに東南アジアのRUG詐欺の遊園地、ギャンブル依存者の収容所へと変貌しつつある。
Solana 1.0 時代のミームコインにおける「楽しさ」「ネタ作り」「副収入」の牧歌的な時代は終わりを告げ、今や工業化された「刈り取り」と「反刈り取り」の戦いの時代に突入している。毎日のようにMEV Bot同士の戦い、Telegram Botの乱立、賢いお金（スマートマネー）によるアドレス操作、外部の有名人がコインを発行して大衆を収奪するという喜劇が繰り広げられている。
現時点で、Pump fun 上でのデプロイトランザクション数は約142万1700件である。ここでいう1件のトランザクションとは、1つのミームコインのデプロイを意味する。読者がご自身で統計を取ってみればわかるだろうが、Pump fun から生まれた時価総額1000万ドル以上のミームコインが一体どれだけ存在するか。これにより、Pump fun というものは本質的に「低確率・低配当」の負の期待値（-EV）スロットマシンに過ぎないことが理解できる。土狗コインを打ち続けることは、結局のところプラットフォームの収益に燃料を供給しているだけなのだ。Pump fun はすでに44万4300SOLもの収益を得ており、これは一夜にして大金持ちになろうとするギャンブラーたちの「愛の献身」なのである。
現在、Solanaのステーキング報酬は約7％、月間リスク調整後リターンの平均は6.18％程度である。SOLを保有し、ステーキングして何もしないだけで、非常に豊かなリターンが得られる。だが、大多数の人は「汝、持てるか」という奥深い教訓に気づかない。夜通し土狗コインを打つことを努力だと勘違いしているが、実際には貴重なSOLをすべて使い果たしてしまう運命にあることに気づいていないのだ。
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