第3・第4四半期の見通し：BTCは再び6万ドルに戻る可能性があり、安価なトークンを蓄積する準備を進めるべき
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第3・第4四半期の見通し：BTCは再び6万ドルに戻る可能性があり、安価なトークンを蓄積する準備を進めるべき
長期：強気；現在：弱気。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察著者：0XKYLE
翻訳：TechFlow
ご覧の通り、現在の市場は非常に不安定です。「ナラティブ」と言われるものも、実際には流動性の変化によって引き起こされる上昇トレンド中の目立ったパフォーマンスに過ぎず、現在の下落トレンドでは、そのナラティブが一日も持たずに消え去ってしまいます。これでは私を含む多くの人々が困惑してしまうのも無理はありません。
とはいえ、それほど気にもしていません。正直なところ、むしろ嬉しくさえあります。価格の下落は、リラックスして、流動性が確実に戻ってきた際に購入できる銘柄をじっくり研究する絶好の機会だからです。ただし、本当に戻ってくるのでしょうか？
今日は、ただ私のいくつかの考えを書き留めたいと思います。
長期的な見方
長期的には、私は依然として暗号資産に対して非常に楽観的です。「これは革命的な金融だ」などという陳腐な言葉を繰り返したくはありませんが、私の考えを説明するための良いツイートは実際に書きました。要するに、この業界にいる以上、「時価総額」の観点だけでなく、キャリア形成の観点からも前向きに捉えるのが賢明だと考えています。
具体的な時期にまで踏み込むと、私は2025年の市場動向については慎重な姿勢を取っています。これは私がマクロ経済において弱点を持っているためで、複雑な状況を十分に把握できていないからです。基礎知識はあるものの、利下げが短期的にプラスかマイナスかを判断する具体的なデータを持ち合わせておらず、過去に類似したマクロ環境での実体験もありません。
楽観的だと言いたい気持ちはありますが、それはむしろ祈りのようなものであり、しっかりとした論拠とは言えません。2025年は良さそうな年です。現時点での共和党大統領候補のオッズから見れば、トランプ氏が当選すると仮定できます。この流れで推測すれば、信用緩和、リスク許容度の増加、そして何より暗号資産に対する規制緩和（最近トランプ氏は「ビットコインをアメリカで作ってほしい！」と発言）が示唆されます。
リスクは以下の通りです：1）民主党候補が勝利した場合——彼らは暗号資産に対してあまり好意的ではないように思われる。そして2）たとえトランプ氏が勝利しても万事解決というわけではなく——株式が歴史的高値にあり、2008年以来見られなかったような深刻な警告サインも出ているため、悪いマクロ経済状況に直面する可能性がある（『The Trading Game』を参照）。
残念ながら、この長々とした議論の結論は一つしかありません：わかりません！ 私の基本的な予想は2025年に向けての楽観であり、それが私の計画の基盤でもあります。共和党大統領、金融緩和、そして幾つかの波乱を乗り越えた後の継続的な上昇トレンドです。
短期的な見方
2025年に向けての基本的な楽観的見通しを前提に、短期的（月次・週次）にはどう考えているでしょうか？ 2025年の第4四半期には、暗号資産を含むリスク資産が非常に良い状況になると予想していますが、今の時点で暗号資産が良いパフォーマンスを発揮するとは思っていません。
事実、BTCが53,000から58,000に上昇した今でも、私は非常に弱気です。数週間前のFOMC会合以降、ずっと弱気でした。そのときBTCは72,000まで上昇したにもかかわらず突破できず、一方で株式は新高値をつけました。明らかに、最大の弱気ポイントはすでに過ぎ去っています。GCRの古い格言にあるように：「高値で最も弱気になり、安値ではやや弱気でいればよい」のです。
私はまだ弱気ですが、比較的慎重です。53,000付近で多くの現物を購入しました。通常ここは現物エクスポージャーを得るのに良い水準だからです。永続ポジションのアカウントでは、高FDVのトークンをショートしつつ、一部のETHロングでヘッジしています。
どこまで下がると考えているのか？ 私は、現在は市場感情の「怒り」の段階に近づいていると考えています（上のツイートは53,000に上昇する前に投稿されたものです）。53,000は人々が怒り始める水準であり、そのためさらに40,000まで下落するのは理にかなっていると思います。
確かに、53,000～60,000の水準で反発が見られるとは思います。しかし、60,000に達した時点で売却すべきだと考えます。すでに想像できますが、60,000が回復されたとき、人々は極めて強気に転じ、「言った通りだ」「これは単なる乖離だった」と声高に叫ぶでしょう。
どこで間違っている可能性があるか？
もしBTCが上昇すれば、私は間違いです。もちろん、これは半分冗談です。もしBTCが60,000～62,000のレンジで再び安定し、それを維持できれば、私はテクニカル面で強気に転じます。しかしもっと重要なのはアルトコインの反応であり、市場全体のリスクオンの雰囲気を感じなければ、完全に強気になることはできません。今の反発（例えば53,000から57,000への上昇）は、1月や3月のような本格的な「リスクオン」状況ではなく、むしろデッドキャットバウンスや清算買いに近いものです。
ただ、もし私が間違っていたとしても、それほど心配しません。だからこそ53,000で現物を買ったのです。ポートフォリオの構成が理想より少なくなるかもしれませんが、それは簡単に調整可能です。ここで正しくてもロングするのは避け、底を逃してもあとから買うほうがましだと思っています。
次にどうするか？
まとめると：
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長期：強気
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現在：弱気
底がどこになるかはわかりませんが、第三または第四四半期になるだろうと考えています。理由は「サマーダルム（夏季低迷）」という考え方があり、一定の信憑性があります（詳細は省きますが）。つまり、夏場は取引量が減り、門頭溝やドイツ政府などによる売り圧力もある。しかし第三・第四四半期に入れば、FTXからの払い戻しがあるかもしれません（噂では160億ドル？）、ETH ETFの承認、さらには2023年に見たような好調な第四四半期が再現する可能性もあります。
では次に何をするべきか？ リスクオンの条件が整う準備をすることです！ 直接言います。以下は、リスクオン環境で非常に良いパフォーマンスを発揮すると私が考えるテーマです。
ETH ETF および DeFi
Twitterを数分スクロールすれば、「ETH ETFの影響」に関する投稿を必ず目にします。そのため、なぜETH ETFが強気材料なのかを詳しく説明する必要はないでしょう。ETHの今年のパフォーマンスが芳しくないため、ETH ETFは逆に弱気材料だと考える人もいますが、過去のパフォーマンスが将来のリターンを保証するわけではありません。
再びリスクオンの状態になれば、ETFによる追い風は私にとって非常に強気です。それだけのことです。
RWA
ETHに関連するもう一つのナラティブは「機関投資家の参入」です。このナラティブに関連する銘柄は非常に良いパフォーマンスを発揮するでしょう。投機家たちが「ベライドと関係のあるRWA」を探すために殺到すると予想されます。
ファンダメンタルズ
このテーマについての長文は割愛しますが、ツイッターでは頻繁に話題にしています。本質的には、実用性を持つ銘柄が最も強いパフォーマンスを発揮すると考えています。すでにBANANAやACXといったチェーン上の銘柄が優れた結果を見せていますが、市場の他の部分はまだ完全に追いついていません。
トークン選択
ここが最も楽しみな部分です。安値でトークンを積み上げるチャンスです！ Jason Choi氏の「アセット選択はリターンの20％に過ぎず、市場の転換点の把握が80％を占める」というツイートは好きですが、それでも私はアセットピックに情熱を持っています。優れた小型時価総額のトークンを選べば、リターンは20％どころか遥かに超えるはずです（この20％という数字は、上位50のアルトコインにしか投資できない大口プレイヤー向けの話です）。
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