Dovey Wan 新記事：トークンとは金融化された信仰体系である
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Dovey Wan 新記事：トークンとは金融化された信仰体系である
価格は常に叙述の主導となる。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察著者：Dovey Wan
翻訳：TechFlow
トークンは、価格変動性が最も強力な市場参入戦略となる金融化された信念体系を表している。多くの暗号資産プロジェクトの初出の創設者は、テック系スタートアップと同様に、ボトムアップ的でマイルストーンに基づく思考に従い、意味のある価値を生み出せば最終的に価格も上昇すると考える。しかし、成功した暗号プロジェクトの成長軌道は通常、以下の順序に従う。
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価格が感情を導く。
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感情がナラティブを導く。
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ナラティブが認識を導く。
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認識がコミュニティを導く。
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コミュニティが採用およびプロトコルマーケットフィット（PMF）を導く。
バーベル分布と埋没費用の誤謬
暗号資産は、金融的民粋主義と技術的自由主義が交差する地点にある。トークンの最適な分配戦略は「バーベル分布」であり、IQ150からIQ50まで、コアユーザーとエッジユーザーという両極端のユーザーを同時に狙うものである。この手法は信念形成プロセスの上部ファンネルを構成する。多くの創設者が初期供給量を制限して「売り圧力」を避けようとするが、結果として上部ファンネルの拡大に失敗する。まず一端のユーザーを確実に獲得し、その後でバーベルを広げることが重要なのである。
初期のビットコインは、暗号パンク、マイナー、富の再分配を回避したい億万長者といったコアユーザー、あるいは現地通貨制度が崩壊した一般市民、制裁や資本規制を回避したい人々といったエッジユーザーにサービスを提供していた。初期のDeFiも同様のパターンを反映しており、暗号原住民的なコアユーザー（セルフホスティング愛好家、透明な取引を望む大口投資家、多数のロングテール資産発行など）や、中央集権取引所や金融インフラへのアクセスが不十分なエッジユーザー（「価格上昇」というナラティブに駆動される）に最も適していた。心理的・製品的切り替えコストが高いため、中間層のユーザーの大多数は無関心または動機付け不足のままであった。
コアユーザーにとって、暗号資産を採用しない機会費用は非常に高い。一方、エッジユーザーにとってはその機会費用が低いため、試す可能性が高い。
現在の多くのトークン経済環境における「マイナー」は、極めて mercenaries（雇われ兵）的であり、その行動は彼らの埋没費用の水準に大きく影響される。埋没費用が高ければ高いほど、彼らはコアユーザーに近づく。ASIC以前のビットコインマイナーは、実質的な埋没費用がなかったため、ほとんどコインを保有しなかった。ASIC以降のマイナーは、その埋没費用と運用費をカバーするためにコインを保有するようになった。PoSステーキング参加者は、資本の機会費用によってコインを保有する。PoSコインが生産性を持たなければ持たないほど、強固なコアユーザー基盤を築くのは難しくなる。ロックアップ（TVL含む）やエアドロップ農場は、最も劣ったトークン配布形態である。これらの行為による埋没費用は、しばしば無意味な作業の証明にすぎず、「コスト」の評価が困難であり、コアユーザーもエッジユーザーも引き寄せにくい。
変動性を通じたアクティブ流通
市場サイクルにおける数回の手渡しは、信念体系を育てる最良の温室であり、創設者の適応力とコミットメントを試す試金石でもある。暗号資産分野では、これらのサイクルは明らかに加速しており、伝統的金融の5倍のスピードを持つ。このダイナミクスは自然選択プロセスのように機能し、初期のトークンを熱烈に保有する支持者は情報を増幅し、思想的ウイルスのように広める。この変化により、環境はプレイヤー対プレイヤー（PvP）からプレイヤー対環境（PvE）へと移行する。
この変化の鍵となるのは、強力なリーダーシップ、約束の履行による正のフィードバックループ、および上部ファンネルのキープレーヤーとの健全なインタラクションである。これにより、暗号領域内でのファンネルの変換が効果的に促進される。ミームやNFTなどの特定分野では、さらに高い集中力と心理的敏捷性が求められ、すでに高速化された暗号サイクルのさらに5倍速い、合計で25倍のスピードが要求される。
ミームコインの創設者にとって、これは命中率が極めて低い統計ゲームであり、まるで狂ったように回るルーレットのようなものだ。ミームコインは金融的民粋主義の歴史において役割を果たしている。それらは金融的虚無主義の産物ではなく、金融的荒誕主義と民粋主義運動なのである。カミュは100年前にそれを叫んでいた。文化的流動性、アイデンティティ危機、伝統主義と現代的自由主義の二重の死――これらすべてが、現代の自閉症的サルという意味での巨大な空虚感を生み出した。消費主義からインターネット部族主義へ、トレンド、ナラティブ、製品が次々と登場し、この空虚を埋めようとする。
そのため、各コインに含まれるナラティブとアイデンティティの一貫性は、今や意味を表現し、志を同じくする者たちとつながるための新たな手段となった。まるでインターネット黎明期、普段は内向的で社交下手な猫飼いの人々が、ついに愛猫の写真を公開できる出口を見つけたようなものだ。大企業やVC-backedコインとは異なり、壮大なビジョンやブランドの正当性を掲げるのではなく、ミームコインは「長期的意味とは何か」に関心のないすべての人々に居場所を提供する。ただ最も荒唐無稽で、最も儚く、しかしそれ以上に強烈なドーパミンの衝撃だけが、他の戦いを持たぬ（だがどこかで多動的な力を解放せねばならない）戦士たちを惹きつける。これは堕落を中心とする文化に完璧に適合した、暗号世界における偉大なPMFなのである。
この環境は、極端なサバイバー偏見とべき乗則によって特徴づけられ、ユーザーとトレーダーは本質的に気まぐれである。そのため、ほとんどのトークンは流動性と変動性の観点から1〜3か月の寿命しか持たず、ごく少数のみが一つのサイクルを越えて存在感を維持できる。流動性がなくなるとき、トークンは死ぬ。情報はエントロピーであり、注目こそが通貨である。流動性はトークンのHRV（心拍変動性）なのだ。
ダイヤモンドハンドを大金持ちにせよ
早期の忠誠者に豊かな報酬を与え、この信念システムのファンネル内でコミットメントを強化する動機付けシステムを構築せよ。ピラミッドを想像してみよう。その底辺の広さが頂上の高さを決める。ダイヤモンドハンドこそがその基盤を成し、FDVの高さを決定する。価格は常にナラティブを支配する。
ダイヤモンドハンドを富ませることに失敗すれば、この信念ファンネルの変換パスは自然に機能しなくなり、PvP環境に戻ってしまう。報酬は経済的利益にとどまらず、アイデンティティの承認として自尊心を高める。信念体系に根ざしたトークンコミュニティとして、保有者間の共通の帰属意識を育むことで、社会的・心理的価値を提供できる。伝統主義と現代的自由主義の衰退は、今日のキーボードサルたちに巨大な生存的空白を残した。トレンド、ナラティブ、トークンの出現はこの空白を埋め、人々に目的意識とつながりを与える。それはインターネット初期、内向的で社交下手な猫好きが、ついに愛猫の写真を投稿できる場を見つけたのに似ている。
ダイヤモンドハンドは富の効果のためだけでなく、文化的・信念的整合性のためにも存在する。裕福になったダイヤモンドハンドは、トークン全体の文化的影響力をさらに高め、信念システムをより自己成就的にする。
結局のところ、トークンは金融化された信念システムを象徴している。そこでは市場力学、人間性、心理的バイアスは克服すべき障害ではなく、成長と採用の基本的要素なのである。この信念システムを理解し活用することは、暗号エコシステムをナビゲートし成功するために不可欠である。私は常に、堅実な技術力を持ちながら、人間性について深い洞察を持つ創設者を探している。暗号起業は、資本市場のゲームルール、文化的進化、技術進歩を完全に掌握する必要があるプロセスなのである。
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