深潮 TechFlow：台湾と東南アジアの暗号資産業界における規制状況を読み解く
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深潮 TechFlow：台湾と東南アジアの暗号資産業界における規制状況を読み解く
台湾、タイ、ベトナム、インドネシア、マレーシア、シンガポール、フィリピンにおける暗号資産業界の規制状況を概観する。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察編集：Weilin
東南アジア地域は世界的な経済成長の重要なエンジンの一つとして、ブロックチェーン技術の応用可能性がますます明らかになってきている。None Group拓荒グループ研究チームはこのほど、台湾および東南アジアの暗号資産産業に関する『ブロックチェーン主要トレンド』レポートを発表した。PANewsは同レポートに含まれる規制関連の内容を抜粋し、台湾、タイ、ベトナム、インドネシア、マレーシア、シンガポール、フィリピンにおける暗号資産業界の規制状況を紹介する。
東南アジア地域は世界的な経済成長の重要なエンジンの一つとして、ブロックチェーン技術の応用可能性がますます明らかになってきている。None Group拓荒グループ研究チームはこのほど、台湾および東南アジアの暗号資産産業に関する『ブロックチェーン主要トレンド』レポートを発表した。
新市場への進出を図る上で、まず規制政策を明確にすることは第一歩である。PANewsは同レポートに含まれる規制関連の内容を抜粋し、台湾、タイ、ベトナム、インドネシア、マレーシア、シンガポール、フィリピンにおける暗号資産業界の規制状況を紹介する。
全体的に見ると、技術の継続的な発展や市場センチメントの変動に伴い、ブロックチェーンの規制方針は常にダイナミックに調整されている。特に重大な事故が発生した後には、各地の法執行機関が依然として不十分な規制枠組みに直面せざるを得ず、そのため規範の策定と執行を加速させることがよくある。こうした措置は短期的には規制強化につながるかもしれないが、長期的には必ずしも革新発展を妨げるとは限らない。例えば2017年のICOブーム後、タイやシンガポールなどでは相次いで地元投資家を保護するために適切な規制を迅速に導入している。
台湾のブロックチェーン規制トレンド
ブロックチェーン産業の発展に伴い、金融サービスからサプライチェーン管理、デジタル資産取引、スマートコントラクトに至るまで、さまざまなアプリケーションが次々と登場している。業界の急速な成長とともに、金融詐欺や倒産事件が相次ぎ、コンプライアンス規制の問題が表面化しつつある。
台湾では、政府がここ数年間で暗号資産に対する規制姿勢を段階的に強化しており、関係当局と協力してバーチャル資産の最適な規制方法について検討を始めた。具体的な取り組みとしては、2021年6月に行政院が「マネーロンダリング防止法」に基づき、台湾金融監督管理委員会（金管会、FSC）を「仮想通貨プラットフォーム及び取引事業者」のマネーロンダリング防止主管機関に指定したことに遡る。その後、金管会は《仮想通貨プラットフォーム及び取引事業者 マネーロンダリング防止及びテロ資金供与防止規則（AML&CFT）》を発布し、マネーロンダリング防止とテロ資金供与防止を実施した。2023年12月末時点で、すでに25社が審査を通過している。
2023年1月より、立法院が提案し行政院に対しバーチャル資産関連の規制体制の策定を要請し、中央政府予算にも組み入れられた。同年3月下旬、行政院はバーチャル資産分野の規制を台湾金管会が担当することを表明するとともに、EU、シンガポール、日本、韓国、イスラエルなど国際的な主流規制トレンドを参考に、段階的に台湾のバーチャル資産プラットフォームにおける顧客権益保護を強化していくことを示した。バーチャル資産またはデジタル資産の特殊性により、バーチャル資産、NFT、支払い、ステーブルコインなど多様な製品応用が規制の難易度を高めており、現時点でも関係機関は各資産応用における管轄機関の明確化に向けて積極的に検討を進めている。2023年9月、金管会はマネーロンダリング防止規制に基づき長年検討されてきた《バーチャル資産プラットフォーム及び取引事業者（VASP）ガイドライン》を公表し、情報の透明性、資産保管、企業内部統制など複数の側面からプラットフォームによる顧客保護の強化を表明した。
バーチャル資産プラットフォーム及び取引事業者（VASP）ガイドラインの主な内容は以下の通り：
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バーチャル資産発行管理の強化
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バーチャル資産の上場・下場審査メカニズムの制定
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プラットフォーム資産と顧客資産の分別保管の強化
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取引の公正性および透明性の強化
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契約締結、広告勧誘および苦情処理の強化
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運営システム、情報セキュリティおよびホット・ウォレット／コールドウォレット管理体制の構築
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情報開示の義務化
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内部統制および機関監査メカニズムの強化
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個人の仮想通貨事業者に対するマネーロンダリング防止規制を法人組織と同等に適用
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海外の仮想通貨事業者の違法な営業勧誘を厳禁
タイのブロックチェーン規制トレンド
タイ政府は2018年に『デジタル資産ビジネス緊急法令BF2561』を制定し、仮想資産の発行、取引および関連業務に対して包括的な規定を設けた。主なポイントは以下の通りである。
仮想資産の定義：タイでは仮想資産を「デジタル資産」と呼び、証券的性質を持つものに限定されず、暗号通貨およびデジタルトークンを含む。
規制要件：仮想資産サービスプロバイダー（取引所を含む）は、タイ証券委員会（The Securities and Exchange Commission, Thailand：SEC）の推薦を受け、タイ財務省の承認を得る必要がある。最低資本金要件は5000万バーツだが、ユーザー資産を保管しないプラットフォームの場合は1000万バーツとなる。
ユーザー資産保護：法律により、仮想資産サービスプロバイダーはユーザー資産を別途管理し、他の目的に使用してはならず、ユーザー自身がアカウント内の資産を所有していることを明確に規定している。
規制詳細：タイは証券規制の観点から、適合性審査、ベストエグゼキューション、取引所による自己投資の禁止などを強調し、ユーザーの権益保護と利益相反防止を確保している。
タイの仮想資産規制体制はユーザー保護を重視しており、米ニューヨーク州や日本などの支払い規制モデルとは異なり、証券市場規制に近い特徴を持っている。
注目に値するのは、タイ証券委員会が最近公布した法令により、取引所はユーザーに対して以下のサービスを提供することが禁止されたことである。
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ユーザーが預け入れたデジタル資産を貸付、投資、ステーキングに利用し、収益を支払うことを禁止。
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企業のマーケティング費用等の予算を使って、ユーザーが預け入れたデジタル資産に対して収益を提供することを禁止。
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第三者を通じて関連業務または広告を提供することを禁止。
また、金融経済システム全体へのリスクを回避するため、タイ証券委員会は国民による仮想資産での支払いを禁止しており、取引所もユーザーの送金機能を制限しなければならない。
ベトナムのブロックチェーン規制トレンド
ベトナムにおける仮想資産の規制は明確ではなく、主に以下のポイントが挙げられる。
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ベトナム国家銀行（SBV）は、仮想資産は法定通貨ではないとして支払い手段としての使用を禁止。
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ベトナム証券委員会（SSCV）は、上場企業、証券会社、ファンド管理会社、証券投資信託が仮想資産に関連する発行、取引、仲介活動に参加することを禁止し、AML規定を厳守することを求めている。
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ベトナム工業貿易省（MOIT）は、ビットコインはベトナム法制度上の商品またはサービスではないとして、仮想資産取引への警告を発している。
上記3点以外に、ベトナムには仮想資産に関するその他の規制は存在しない。政府は仮想資産を支払い手段として使用することを制限しているものの、投資や取引といった他の用途については法的規定がない。同時に、海外の仮想資産企業がベトナムで運営することを強く制限していないため、Binanceなどの有名な中心化取引所も現地市場を重視し、長年にわたりベトナム市場に深耕している。
注目に値するのは、ベトナム首相Phạm Minh Chínhが仮想資産取引が現地で非常に活発である事実を把握した後、2020年にSBVと関係機関に対し仮想資産管理の政策および仕組みの研究を指示したことである。政府の支援のもと、2022年にVietnam Blockchain Association（ベトナムブロックチェーン協会）が正式に設立され、より整備された規制枠組みの構築を支援することを目指しているが、2023年末現在でも正式な意見や法令は提出されていない。
インドネシアのブロックチェーン規制トレンド
インドネシアの仮想資産市場は急速に発展しており、政府も規制措置の推進に積極的である。インドネシアでは暗号資産取引が商品先物取引監督機関（Bappebti/CoFTRA）の管轄下にあり、商品として扱われている。取引に関しては、主に2022年のCoFTRA第13号規定および2021年のCoFTRA第8号規定によって規制されている。その他、以下のような重要な動きやトレンドが存在する。
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国家取引所：インドネシアは2023年7月に正式に国家取引所（すなわちインドネシア仮想資産先物取引所）を設立し、法的確定性を提供し、利用者をリスクから保護することを目指している。
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取引対象の拡大：政府は2023年6月に取引可能な仮想資産の種類を501種類まで拡大し、仮想資産のより広範な利用を促進している。
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法規および規制機関の変更：インドネシアは仮想資産法規の改革を進めており、規制権をBappebtiから金融サービス庁（OJK）へ移管する計画であり、移行期間は2年間。現在仮想資産は商品として扱われているが、移行期間終了後には証券として扱われる予定である。
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規制対象：Bappebtiの規定によると、規制対象となる仮想資産関連業務には、先物取引所、暗号先物清算所、仮想資産保管業者、仮想資産取引所が含まれる。ただし、ICO（初回公開）は現時点では規制対象外である。
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許可要件：業務タイプに応じて異なるライセンスが必要であり、実収資本額、組織体制、技術的要求事項を満たす必要があり、マネーロンダリング防止およびテロ資金供与防止規定の遵守も求められる。
マレーシアのブロックチェーン規制トレンド
マレーシアでは仮想資産は合法であり、政府は仮想資産市場の安定性と透明性を確保するため関連法規を制定している。
しかし、マレーシア証券委員会（SCM）は依然として仮想資産の発展を理解・追跡しようとしており、投資家を潜在的なリスクから保護するための措置を講じている。マレーシアにおける仮想資産の規制は以下の要点を含む。
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規制方式：2019年、マレーシアは『资本市场与服务（有价证券定义）（数字货币与数字代币）指令』を施行し、すべての仮想資産を有価証券かどうかにかかわらず、証券法の対象とした。
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取引プラットフォームの規制：仮想資産取引プラットフォームはマレーシアで「デジタル資産取引所（DAX）」と呼ばれ、「認定市場ガイドライン」のChapter15：Digital Asset Exchangeによって規制される。マレーシア証券委員会の許可を得た上で、特定の仮想資産について承認を得た後にのみ取引が可能となる。最低資本金要件は500万マレーシアリンギット。
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ユーザー資産保護：マレーシアの規制は日本のそれと似ており、資金の保管と仮想資産の保管を区別している。資金の保管では、プラットフォームが適格な金融機関に信託口座を開設して顧客資金を預けることが求められ、仮想資産の保管では、十分なセキュリティを備えたストレージ媒体を使用して仮想資産を保管することが求められる。
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市場健全化義務：マレーシアはリアルタイムの市場モニタリング、市場の急激な変動への対応策、誤った取引やシステム障害への対応方法など、完全な規制体制を設けている。
取引プラットフォームに加え、SCMはIEO運営者、デジタル資産保管業者（DAC）、ファンドなど他の分野の企業に対しても関連ライセンスを要求している。現在、マレーシアには6つの中心化取引所（DAX）がSCMの認可を受けており、BTC、ETH、AVAXなどSCMが承認した仮想資産の取引が可能となっている。さらに、DAXは市場構造やプラットフォーム上の注文種別などの情報を公開する必要もある。まとめると、マレーシアは投資家の利益保護と産業発展の両立を目指し、包括的な法的枠組みの策定を積極的に検討している。
シンガポールのブロックチェーン規制トレンド
シンガポールは暗号資産またはデジタル資産の規制が比較的整備され、フレンドリーな国として知られており、その取り組みは多くの国にとって模範となる。いわゆる「トークンとチェーンの分離」規制姿勢を採っており、ブロックチェーン技術の活用には積極的に取り組む一方で、投機的行為が起きやすい暗号資産に対しては比較的慎重な政策をとっている。特に2022年に複数の大手レンディング機関が破綻し、著名な取引所FTXが倒産したことを受け、地元投資家の保護を重視する立場から、政府は複数の関係者の意見を聞き、2023年に一連の投資家保護強化措置を導入した。全体として、シンガポールの安定的で公開かつ透明性の高い規制枠組みは、多くの企業から依然として支持されている。以下に現地の規制方針を紹介する。
規制方式：シンガポール政府は仮想資産を法定通貨とはみなさないが、代替的支払い手段として使用できると考えている。シンガポールのデジタル決済トークン（Digital Payment Tokens, DPT）サービスプロバイダーは、Payment Services Act（支払いサービス法）の規制対象となる。
規制対象：現地法令によると、DPTサービスプロバイダーとは以下のいずれかに該当する者を指す。
a. デジタル決済トークンの交換を促進するサービス（すなわちDPT取引所の設立または運営）
b. デジタル決済トークンに関わるサービス（すなわち、金銭または他のDPT（同一または異なる種類）との交換によるDPTの購入または売却）
c. 顧客のDPT送金
d. 顧客または代理での顧客向けホットウォレット提供
e. ブローカーとして顧客にDPT取引を提供
許可タイプ：業務内容に応じて、通貨交換許可証、Standard Payment Institution許可証、Major Payment Institutions許可証の3種類に分類される。シンガポール金融管理局（MAS）は申請企業の健全性、セキュリティ対策、コンプライアンス手順などを審査する。
ステーブルコイン規制：MASは2023年8月にステーブルコインに関するデジタル通貨ルールを発表した。このルールでは、ステーブルコインの準備資産は低リスクかつ高流動性の資産でなければならないと規定している。また、流通中のステーブルコインの価値を常に上回るか、少なくとも同等の価値を維持しなければならない。
MASは国内取引所に対する規制について、行政通知やガイドラインの形で政府の規制要件を明確にしており、例えば2023年半ばに、業者が年内までに法定信託により顧客資産を管理し、顧客資金と企業資産を分離することを要求した。また、一般ユーザーの投機的取引行動を抑制するよう業者に求めている。
フィリピンのブロックチェーン規制トレンド
フィリピン中央銀行（BSP）は国家の通貨体制の形成に積極的に関与し、デジタル経済の受容を進めている。仮想資産はフィリピンでは法定支払い通貨ではないが、BSPは2017年2月に944号および942号法令により、仮想資産の合法性を認めている。
規制方式：BSPは2021年にさらに『バーチャル資産サービスプロバイダーガイドライン』（VASP）を発表し、フィリピンの仮想資産取引に包括的な規制枠組みを構築した。
ライセンス制度：VASPは事業開始前にBSPの許可を得る必要があり、有効なKYCおよびAML対策を遵守しなければならない。これには、顧客識別情報の収集および取引の能動的監視を通じた疑わしい取引の検出・報告が含まれる。追加サービスを行う場合は、電子マネー発行者（EMI）や送金・振替会社（RTC）などの別のライセンスが必要となる。
特別なKYC環境：フィリピンには統一された国民身分証明書が存在しないため、事業者は全国82の異なる州で有効な身分証明書を識別できるKYCシステムを備える必要がある。
監査基準：四半期ごとの監査において、事業者は貸借対照表の情報を公開し、ホットウォレットおよびコールドウォレット内の資産状況を明示しなければならない。
フィリピンの仮想資産規制枠組みは明確であり、政府はVASPに対して実質的な規制を実施している。2022年9月、BSPは新たな仮想資産サービスプロバイダーの通常ライセンス申請窓口を3年間閉鎖した。2023年末以降、フィリピン証券監督委員会（SEC Philippines）は現地でコンプライアンスライセンスを保有しない取引所に対して警告を発している。Binanceに対しては、国家通信委員会および通信技術部門に対し、住民によるBinanceサイトへのアクセス遮断を要請したほか、GoogleやMetaに対してもフィリピン国内のソーシャルメディアでBinanceのオンライン広告を禁止するよう求めている。また、Binanceに対して3か月以内にフィリピン市場から撤退するよう強く要求している。
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