FTX破産事件230ページ調査報告の要約：無責任と不適切な行為が重なり、幹部と弁護士によって命脈を保たれてきた犯罪企業
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FTX破産事件230ページ調査報告の要約：無責任と不適切な行為が重なり、幹部と弁護士によって命脈を保たれてきた犯罪企業
報告は、FTXがさまざまな無責任で不適切な行為を行った犯罪企業であったことを改めて強調した。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察著者：Protos Staff
翻訳：TechFlow
FTX破産事件で任命された検査官が報告書を公表し、同社およびその幹部らによる倒産に至るさまざまな不正行為を強調した。報告書は、内部告発者への報酬支払いの方法、銀行との「資本問題」の対応、および各幹部がFTXグループの実体が債務超過に陥っていた時期を把握していたかについて言及している。
誰が知っていたのか？
この報告書には、FTXグループの崩壊前に財務上の穴を誰がどの時点で把握していたかに関する情報が含まれている。Ryan Salameは、遡及的支払い代理契約の作成に関与し、他のFTXグループ従業員に銀行口座の用途を誤って申告させ、FTXグループの資産を流用して不動産、レストラン、食品サービス会社の購入を行い、その他（プライベートジェットなど）の購入や投資を行ったとされる。また、FTX.comでの顧客引き出し停止前には自身の口座から数百万ドルを引き出していた。
報告書はまた、SalameがFTXグループの資金を使って政治献金として数百万ドルを支出したと指摘している。
さらに、海軍士官Samuel Trabuccoは破産前に巨額の利益を得ており、「FTXグループは優先期間中にTrabuccoのために1500万ドル以上を費やし、不動産、ヨット、マリーナの係留場を購入した。また、Trabuccoは2022年9月にFTX.com取引所から大規模な引き出しを行っている」とされている。
他の通信では、彼はAlamedaの貸借対照表に対して懸念を示しており、もし従業員が外貨信託基金なしでのAlamedaの純資産価値を知れば、「流出」するだろうと警告していた。
他の幹部も調査対象となっており、Alamedaのトークン投資を管理していた元FTXグループ従業員も、適切に記録されていない関連売買に関与していた。この従業員も申請日直前に多額の引き出しを行っていた。
報告書は、60万ドル相当のFTTを共同設立した慈善団体に移転したことでメディア報道の対象となった別の元FTXグループ従業員にも言及している。他の訴訟を優先する必要があるため、債権者はまだこれらの人物に対する行動を決定していない。
さらに、倒産数日前に他の引き出しを行った従業員に対する取り消し訴訟についても詳細に記述されている。
報告書はさらに、Bankman-Friedの主張にもかかわらず、申請日にFTX USは支払能力を失っていたと結論づけた。FTX.USの「銀行残高」スプレッドシートの合計は1億3850万ドルだったのに対し、「ウォレット残高」スプレッドシート（顧客残高）は1億8470万ドルであった。
FTX.US の財務責任者Caroline Papadopoulosは、計算ミスのもう一つの理由を指摘している：それは「[WRS]現金を含んでおり、これはFTX USとは独立したものと見なされるべきである」と述べた。彼女は表面上の帳簿合わせを「馬鹿げている」と評した。
興味深いことに、検査官は、Sullivan & Cromwell (S&C)が申請前にFTXグループの詐欺行為を認識していた、あるいは債務者の説明に疑問を呈する兆候を見逃していたという証拠は一切見つからなかったと結論づけている。
この結論は、「Signalの自動削除機能を使用していたため、メッセージの提出が不完全であり、実際に不完全であった可能性があり、永遠に完了しないかもしれない」という状況下でも導き出されたものである。
さらに、CoinDeskの報道がAlameda Researchの資産評価が市場全体の時価総額を超えていたことを示唆した後、わずか5日後にS&Cの弁護士がVoyagerに対してFTXグループは「盤石」であり、現在の問題は「Binanceの愚行」だと保証している。
弁護士らは、そのメール送信の翌日に問題を知ったと主張している。
（関連記事：Sam Bankman-Friedの暗号資産取引会社Alameda Researchは破綻したのか？）
弁護士と内部告発者
報告書は、FTXグループとFenwick & West (F&W)の緊密な関係について述べており、これを「法律事務所-1」と呼んでいる。金融犯罪者Sam Bankman-Friedの父Joseph Bankmanが、FTXグループの支援のためにF&Wの雇用を勧め、Daniel FriedbergとCan Sunの採用も提案したとされている。
報告書によると、F&Wは「FTXグループの主要な米国外部弁護士として、雇用、税務、融資契約、買収、規制対応、政府調査、コンプライアンスとリスク軽減、株式報酬、協業契約、商標執行、社内サービス契約、購入契約、資金調達などについて助言を提供していた」という。
「2018年から2022年にかけて、法律事務所-1はFTXグループから2200万ドル以上の弁護士報酬を受け取った。2018年にFriedbergが法律事務所-1のパートナー在籍中に、Joseph BankmanはBankman-FriedにFriedbergをAlamedaで重要な役職に就けるよう勧めた。」
FriedbergとCan Sunはそれぞれ2020年1月および2021年8月に法律事務所-1を退所し、FTXグループに加入した。FriedbergはFTX.USの最高コンプライアンス責任者およびAlamedaのチーフ法務責任者となり、SunはFTX Tradingのチーフ法務責任者となった。しかし、法律事務所-1とFTXグループの関係はFriedbergとSunに限られなかった。
「Joseph Bankmanは法律事務所-1の複数の弁護士と異常に親密な個人関係を維持しており、一部の弁護士には旅行やスポーツイベント参加の補助を提供していた。」
このような緊密な協力関係には、F&Wが以下のような分野で支援したことが含まれる：
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FTXグループが「創設者ローン」を発行し、少なくとも20億ドル相当の現金および資産をFTXグループの各実体間、および直接FTXグループの指導者の個人口座に移転するのを支援；
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FriedbergがFTX TradingとAlamedaの間に遡及的支払い代理契約を作成；
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FTXグループ経営陣が政府規制当局や投資家に対して、FTX TradingとAlamedaの密接な関係を隠蔽しようとする動きを支援；
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FTXグループ経営陣が、信用できる内部告発者を沈黙させるために非伝統的な和解手段を利用することを支援；
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FTXグループがSerum財団およびその支配権との関係を矮小化しようとする努力を支援。
こうした関係の正確な詳細は正確に判別しづらい部分もあるが、その一因としてF&Wが「頻繁にSignalなどの一時的メッセージプラットフォームを用いてFTXグループの個人と連絡を取り合っており、これまでに提示されたのは144件の法律事務所-1とFTXグループ従業員の個人またはグループチャットログのみである」ためである。
「うち18件のチャットのみがメッセージ内容を保持しており、残りは存在したチャットグループを示すだけであって、中身はない。」
報告書はさらに、F&Wが最終的な崩壊前の数年間ですでに問題を認識していた可能性を示唆しており、調査では「2019年12月にBankman-Friedが当該事務所のメンバーに、Alamedaが大量のFTTを保有しており、市場価値は非常に高いが、市場を崩壊させなければその価値を実現できないと認めていた」ことが明らかになった。
さらに、報告書はF&Wが「Serum財団を設立し、システムを通じてFTXグループの特定の従業員が引き続きSerum財団およびSRMトークンを支配できるようにした」と批判している。Quinn Emanuelはまた、FTXグループ関係者が[F&W]を利用して、SRMエコシステムへのインセンティブ提供およびSRMの市場価格上昇を目的とした「Incentive Ecosystem財団」という実体を作成し、そのFTXグループとの関係を隠蔽していたことも発見した。
これは以前の指摘とも一致しており、「債務者は、Friedberg（元Alamedaチーフ法務責任者）がMapsのホワイトペーパーを委託し、2020年10月にその重要な部分を起草した」と報告している。
Friedbergはすでに遺産側からの訴訟の対象となっており、内部告発者への支払いに関与したとされている。
さらに、「SunはFriedbergと協調し、CFTCの監視を避け、FTX Tradingの実質的受益者に関する情報を隠蔽した。」
報告書はまた、FTXグループが内部告発者に対処する一定のパターンを持っていたと指摘している。「FTXグループの弁護士は、これらの内部告発者の苦情の本質を適切に調査せず、代わりに大きな金額での和解を選んだ。これらの和解交渉は主にFriedberg、Sun、Miller、およびJoseph Bankmanによって処理された。」
一般的に、FTXグループは苦情の中身を調査せずに解決しており、多くの場合、大規模な金銭的和解と「継続的なパターン」で、実質的な法的サービスを提供しない弁護士を雇っていた。その弁護士には以下が含まれる：
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Orrick Herrington & Sutcliffeに20,762ドルを支払い、「告発者-5」のFTX離脱に関連する法的サービスに主に使用。
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Holland & Knightに64,998ドルを支払い、主に内部告発者との和解契約の作成に使用。
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Silver Miller Lawに76万ドルを支払い、主に規制関連アドバイスおよび内部告発者の主張対応に使用。
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Pavel Pogodinに100万ドルのローンを提供し、内部告発者の苦情撤回に関連する和解の一環とした。その後、彼はFTXと合計330万ドルの契約を結んだが、「PogodinがFTXグループに何ら法的サービスを提供した証拠は存在しない」と調査は指摘している。
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「法律事務所-8」に毎月20万ドルを5年間支払い、「告発者-1」の苦情解決のため。実際に生じた業務は、非弁護士が作成した3ページのメモのみだったとされる。
弁護士事務所はしばしば、FTXグループの投資計画に対するデューデリジェンスをスキップするよう指示されていた。例えば、FTXがオーストラリアのHiveExを買収する際の支援を行った法律事務所は、「紹介料」を得るために、FTXの投資先探しやその他の支援を行うことができた。
このケースでは、「最終的に、法律事務所-5の役割は、FTXグループのネガティブな宣伝を回避するために和解を仲介することまで拡大した。例えば、2021年7月、法律事務所-5はケイマン諸島の企業707,016 Ltd.を設立し、オーストラリアの暗号影響者Alex Saundersの債権者に支払いを行った。Saundersは借り入れた資金をFTX.comで取引に使っていたが、その資金を失った。
「評判への損害を軽減し、潜在的な訴訟を回避するために、FTX Tradingは707,016 Ltd.を通じてSaundersに1320万ドルを貸し付け、債務返済を支援した。Saundersはこのローンをまだ返済していない。法律事務所-5のパートナーで、FTXグループの主要連絡担当者は、特定の買収案件の紹介に対して少なくとも727,402ドルの『紹介料』を受け取っていた。」
（関連記事：Genesis Block Ventures は FTX と癒着していた）
別の法律事務所は、「SECおよびCFTCに関連するTether/Bitfinex関係の文書請求への対応」を処理するために雇われた。残念ながら、Signalの使用により、市場操作に関連する一部の文書が見つからない可能性がある。
いくつかの法律事務所は確かにFTX経営陣の行動に疑問を呈しており、Skadden Arps Slate Meagher & Flomは「FTX.USの開示されていない政治献金」について繰り返し警告したとされている。
銀行
FTXは安定した銀行アクセスを維持することが常に難しく、一連の虚偽の説明に依存して銀行アクセスを確保していた。これには「すべてのFBO口座を正しく指定しなかった」ことが含まれる。さらに、顧客資金と会社資金を頻繁に口座内で混在させていた。
SalameはDeltec Bank and Trustの「資本問題」を解決するために介入し、2回の5000万ドルの融資を実施した。これらの融資にはSalame、Alameda、およびDeltec International Group（Deltec）、Norton Hall Ltd.（Norton Hall）の他の2社が関与していた。調査は、これらの融資はDeltecの資本問題を緩和すると同時に、DeltecがFTXグループに恩義を持つようにする意図があったと結論づけており、関連する本票の構造はAlamedaの関与を隠すように設計されていた。
FTXおよびAlameda Researchは、Moonstone BankにおいてもDeltecと協力していた。「Moonstone Bankは数百万ドルの資産しか持たない小さな地方銀行だったにもかかわらず、債務実体Alameda Research VenturesはMoonstone Bankの持ち株会社FBH Corporationに1150万ドルを投資した。ステーキング計画に関する議論は成果を上げなかったが、FTXグループ実体FTX Tradingは依然としてMoonstone Bankの口座に5000万ドルを預け入れていた。」
(関連記事：独占：Moonstone 銀行が Alameda Research との関係を説明)
不良投資
Alameda Researchおよび他のFTXグループは、デューデリジェンスを省略し、極めて高いリスクを持つプロジェクトに資金を投入するなど、酷い投資判断を行っていた。
こうした投資には、3億ドルで買収された証券決済会社Embedが含まれるが、遺産が売却を試みた際の最高入札額は創業者からのわずか100万ドルにとどまった。報告書は「FTXは極めて少ないデューデリジェンスしか行っていなかった」と述べている。
別のケースでは、FTXグループは3億7600万ドルを投じてDAAGを買収したが、この企業は実際には活動しておらず、「重要な知的財産権の権利を含んでいなかった」。遺産は「会社に販売可能な意味のある資産が何もなかったため、売却できなかった」と結論づけた。
ある投資には他の重要な理由があり、「FTXグループはGenesis Blockの全経済的株式をほぼ取得したが、ほとんどすべての株式がGenesis Blockの共同創業者兼CEOが支配する実体に移転された」。
Genesis BlockはFTXの「Korean Friend」口座と関連していることが判明した。
（関連記事：ジェネシス・ブロック：FTXがタイで行ったこと）
Modulo Capita lは、ロマンス関係にある投資ファンドであり、5億ドルの投資を受けた。
報告書でVenture Investment-1と呼ばれるGenesis Digital Assetsには約10億ドルが投資されたが、Genesis Digital Assets関係者は「潜在的投資家に提供された企業の財務諸表および評価資料に不正確さが含まれる可能性があることを認識していた」とされている。
「さらに、Venture Investment-1の共同創業者がカザフスタンで犯罪行為に関与していたことも判明した。FTXグループのデューデリジェンスプロセスはこれらの問題を特定したにもかかわらず、投資を決定した。」
全体として、報告書はFTXがさまざまな無責任かつ不適切な行為を行う犯罪企業であり、多数の幹部および弁護士がFTXの運営維持に尽力していたことを再確認している。
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