BNB流動性ステーキングを一文で理解する
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BNB流動性ステーキングを一文で理解する
流動ステーキングは、ステーキングと同じメリットを持ちながら、デメリットがより少ない。
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ステーキングは、資産からパッシブインカムを得ながら、ブロックチェーンネットワークのセキュリティと可用性を同時にサポートする方法です。流動性ステーキング（リキッドステーキング）は、従来のステーキングと同じ利点を持ちつつ、マイナス要素が少ない形態です。
仕組みは？
ステーキングによって、使われていない暗号資産にリターンを発生させることができますが、その過程で資金が制限されてしまいます。幸いなことに、流動性ステーキングでは、ステーキングを行う代わりに、リターンを得られる流動性トークンを受け取ることができます。これはプロトコルがステークされた資産のオンチェーン上の表現を発行することで機能し、ステーキング資産を利用してリターンを得続けながら、その資産を他の用途にも活用できるようにします。
流動性ステーキングは、未使用の暗号資産を活用してパッシブインカムを得る有利な手法であり、さまざまな背景を持つ投資家にとって魅力的です。
Blockdaemonの発表によると、「75億ドル相当のイーサリアムが流動性ステーキングプロトコルに預けられており、これはEth2ステーキング全体の約20％に相当する」とのことです。
明らかに、流動性ステーキングは今後も消えることはありません。これはプルーフ・オブ・ステーク（PoS）ネットワーク上でトランザクションを検証するメカニズムとして機能しており、ブロックチェーンの安全性を確保する上で不可欠な構成要素であり続けるでしょう。
これはステーキング本来の目的に反しないか？
いいえ、反しません。元の資産は依然としてブロックチェーン上でステーキングされており、ネットワークのセキュリティとインフラ強化に貢献しています。重要なのは、ステーキングの報酬として流動性トークンを受け取ったとしても、いつでも完全にアンステークできるわけではないということです。
流動性トークンは、アンステークのための「領収書」のようなものだと考えられます。たとえば、AnkrでBNBをステークしてaBNBbを受け取ったとしましょう。このステーキングを解除したい場合、解除期間を開始するために同等量の流動性ステーキングトークンが必要となり、それらを交換することで元の資産（＋ステーキング報酬）を取り戻すことができます。一方で、これらのトークンを流動性プールに投資した結果失ってしまった場合は、DEXなどで再度aBNBbを購入するなどして手に入れ直さない限り、アンステークはできません。
リスク
流動性ステーキングの主なリスクは、トークンが価格の連動（ピッグ）から外れることです。stETHで見たように、流動性ステーキングにはリスクが伴います。全体としては安定しているものの、常に一定のデペグ（連動崩壊）やトークン価値の下落のリスクがあります。これは多くの流動性ステーキングトークンが、弾力的な供給／底地調整（elastic supply/basis adjustment）によって機能していることに起因しています。
結論
まとめると、流動性ステーキングは、プルーフ・オブ・ステークという合意形成メカニズムの成功を基盤とする革新的なDeFi技術です。これにより、ステーキング資産を投資家へ再びレバレッジさせることで、PoSブロックチェーンの安全性を維持しています。非流動性のステーキング資産を清算することがステーキングの目的に反すると考える人もいますが、これは誤解です。発行された流動性デリバティブトークンがステーキング資産と同等の価値を持つとしても、元の資産は引き続きネットワーク内でロックされたままになり、アンステーク期間がトリガーされるまで解除されることはありません。
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