Elixir：Arthur Hayes氏も出資するモジュラー型DPoSネットワーク、本格的な展開前にどう関与すべきか？
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Elixir：Arthur Hayes氏も出資するモジュラー型DPoSネットワーク、本格的な展開前にどう関与すべきか？
現時点では、ノードを実行したり、ポイントを獲得したり、Elixirと連携するDEXに流動性を提供するなどして参加できます。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察著者：念青、ChainCatcher
編集：Marco、ChainCatcher
最近、モジュラー型DPoSネットワークのElixirは800万ドル規模のシリーズB資金調達を実施したことを発表した。リード投資家はMysten LabsおよびArthur Hayes氏が運営するファミリーオフィスMaelstrom Capitalで、Manifold、Arthur Hayes、Amber Group、GSR、Flowdeskなどが参加した。
RootDataのページによると、Elixirは2022年に設立され、モジュラー型DPoSベースの流動性ネットワークであり、誰もが直接オーダーブックに流動性を提供でき、ロングテール暗号資産への流動性供給を可能にする。取引所やプロトコルはこのネットワークを通じて自身の帳簿に対する流動性を誘導できる。Elixirは昨年1月と10月にそれぞれ210万ドルのシードラウンドおよび750万ドルのシリーズA資金調達を完了しており、投資機関にはHack VC、NGC Ventures、FalconXといった著名な機関が含まれている。
度重なる資金調達のニュースはあるものの、Elixirは中国語コミュニティでは比較的控えめで注目度は高くない。その主な理由として、dYdXやVertexなどのオーダーブック型DEXとは異なり、ElixirはこうしたDEXプロジェクトに流動性を提供するためのインフラネットワークである点が挙げられる。これまでにリリースされた2つのテストネットは、ユーザーとの直接的なインタラクションの場面があまり多くなかった。
しかし最近、Elixirは新たな資金調達に加えて、新製品「アポテカリー（Apothecary）」のリリースも発表した。「アポテカリー」とは新しいポイント追跡システムであり、ユーザーは資産の預入や新規ユーザー紹介を通じてポイント（potions）または報酬を得ることができ、今年8月15日のメインネットローンチ前にネットワークへの貢献度を追跡できるようになる。
Elixirの注目ポイントは？
従来の金融市場では、中央集権的な仲介機関が長年にわたり流動性を提供してきた。これらの機関やヘッジファンドは高度な取引戦略やアルゴリズムを用いて取引所の流動性を最適化しているが、資金を中央集権的な機関に委託することには一定のリスクが伴う。そのためDeFi業界では、分散型オーダーブックモデルの探求が続いており、「オーダーブックモデル」とは、トレーダー同士が直接取引を行い、数学モデルや流動性プールを利用してトークンペアの取引を促進する仕組みを指す。
理想としては、AMMにおける資本効率の低さやスリッページの大きさといった問題を改善しつつ、取引の柔軟性と資産の非中央集権性を両立することにある。実際には、ビットコインやイーサリアムなど多数のトークンを持つ市場にはオーダーブック型DEXが適しているが、流動性不足や需給の深さが不十分なロングテール資産に対しては、価格差が大きすぎて取引が成立しないという課題がある。
公式サイトによれば、Elixirの目標は誰もが直接オーダーブックに流動性を提供できるようにし、ロングテール暗号資産に流動性をもたらすことだ。これはどのように実現されるのか？Elixirネットワークは個人投資家（機関やマーケットメーカーも含む）に対しても取引ペアの提供を開放しており、APYに対して補助金を支給することで、より高いリターンを得られるようにしている。これにより多くのユーザーがネットワークを通じて直接オーダーブックに流動性を提供するようになる。またElixirは他のプロジェクトとクロスチェーンで統合可能であり、オーダーブック型DEXはElixirを自らのコアインフラに統合できる。
一方で、オーダーブック型DEXはElixirというインフラから得られる流動性を共有することで、取引体験を向上させることができる。他方、一般ユーザーがオーダーブック型DEXに流動性を提供することは難しく、手動での注文しかできないが、Elixirを利用すれば自動的に高頻度で買い注文・売り注文を出すことが可能になり、流動性手数料を獲得できる。これにより、ユーザーはオーダーブック型DEXでもAMMのように簡単に流動性を提供できるようになる。
ネットワーク構造に関して言えば、Elixirが運用するオーダーブックはUniswap v2のx*y=k曲線とほぼ同等であり、この曲線は流動性の形成に使用され、オーダーブック上の売買価格差を縮小する役割を持つ。これはAMMのLPと非常に類似したリスクとリターンプロファイルを持つ。取引所の注文についてはDPoSコンセンサスによって合意が形成される。
さらに、そのインフラはArbitrumのセキュリティモデルと類似しており、不正行為の証拠はイーサリアムメインネット上に公開される。特筆すべき点として、Elixirは各取引所（中心化取引所を含む）の公開データを統合しており、取引、ポジション、オーダーブックの低遅延更新および複数取引所間のオーダーブックの一貫性を保証している。
エコシステム面では、Elixirエコシステムはすでに30以上のDEXと統合されている。オーダーブック方式は安価かつ高頻度のトランザクションを必要とするため、ブロックチェーンのスループット性能に高い要求が生じる。そのため、統合対象のプロジェクトはSui、Sei、Starknet、Arbitrum、Blast、Injectiveなど、高スループットかつ低ガス料金のL1/L2ネットワーク上に位置する取引所が多く、Vertex、RabbitX、NFTPerp、Orderly Network、dYdXなどが含まれる。
現在、ElixirネットワークはELXトークンの発行を計画しているが、トークンエコノミーの詳細はまだ公表されていない。ELXの主な用途は2つあり、1つはノードおよびバリデーターによるステーキングを通じてネットワークの安全性を確保すること、もう1つはコミュニティガバナンス用のトークンとして使用されることである。
ユーザーは何ができるのか？
Elixirは2022年の設立以来、すでに2つのテストネットをリリースしており、まもなくv3テストネットを開始する予定である。これは8月のメインネットローンチ前の最後のテストネットとなる。現在、ユーザーはノードの運営、ポイントの獲得、Elixirと連携するDEXへの流動性提供などを通じてネットワークとインタラクションできる。
1. ノード／バリデーターの運営
現在、Elixirは世界中で13,563ものノードを有しており、ユーザーはノードの運営を通じて報酬を得ることができる。ただし、公式ではテストネットv2のノード登録を一時停止しており、v3リリースに向けた準備を行っている。ユーザーはv3が開始された後に再度ノードの申請を行うことができる。
関連リンク：https://docs.elixir.xyz/running-an-elixir-validator
2. アポテカリー：ポイントの獲得
Elixirが3月12日にリリースした新製品「アポテカリー」は、ユーザーのネットワーク貢献度、統合状況、elxETHの発行、新規ユーザー招待などを追跡できる包括的なポイント追跡ツールである。また、ノードの運営やElixirと統合された取引所での取引もポイント（potions）獲得の対象となる。
図のように、ユーザーは少なくとも100ドル相当のETHを預けることでelxETHを発行し、「神秘の宝箱」のロックを解除できる。elxETHはETHと1:1で裏付けられたネイティブ収益型トークンであり、メインネット起動後は全チェーン対応のLPトークンとして、取引所のオーダーブック流動性を支える。預け入れた資産はプロトコルによってロックされ、Elixirがサポートする製品およびDEXに流動性が提供される。8月15日のメインネット起動後、ユーザーは引き出しを行い、宝箱をアンロックしてリターンを得ることができる。引き出さない場合、その資産はその後自動的に取引所で報酬を獲得し続ける。
預け入れる資産の量に応じてポイント数が決まり、さらに新規ユーザーを招待して資産を預け入れさせることでもポイントを獲得できる。
関連リンク：https://www.elixir.xyz/apothecary
3. Elixirと統合されたDEX製品への流動性提供
ユーザーはElixirエコシステム内の取引所に100ドル以上を預けることでポイントを獲得できる。ただし、メインネット上でelxETHを発行した場合、追加で50％多くのポイントを得られる。
現在、ElixirはBluefinにおいて50％以上のオーダーブック流動性、Vertexにおいて20％以上、RabbitXにおいて40％以上の流動性を提供している。今後新たにネイティブ統合される予定のプロジェクトには、dYdX、Hyperliquid、Orderlyなど30種類以上が含まれる。
関連リンク：https://agg.elixir.xyz/
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