次回のブルマーケットで20倍から100倍のコインを掴むには？
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次回のブルマーケットで20倍から100倍のコインを掴むには？
熊の相場によるPTSDに惑わされて、ブルマーケットやアルトシーズンでの莫大な利益のチャンスを逃してはいけません。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：VIKTOR
翻訳：TechFlow
私は前回のバブル期、当時注目されていたさまざまなナラティブ、利益を最大化するためのローテーション、2021年の最も優れたトークンパフォーマンス、そしてそれらの巨大なリターンの背後にある論理について、かなりの時間をかけて研究してきました。
今回の新サイクルは前回とまったく同じになるわけではありませんが、金融市場では歴史が繰り返されることが多く、その繁栄の大部分は人間の思考様式から生じるものであり、これは決して変わらないため、多くの教訓を覚えておくべきです。
さっそく本題に入りましょう。
バブル期における一般的な経験則
新しいコインは好調だが、古いコインは低迷
2021年のバブル期における顕著なトレンドの一つは、旧来のコインが低調だったことでした。2018年サイクルで人気だったコインのほとんどは、2021年に再び輝きを放つことはありませんでした。
Ripple (XRP)、Stellar Lumens (XLM)、Bitcoin Cash (BCH)、NEO、XEM、IOTA、EOS、Dash、Monero (XMR)、Zcash (ZEC)、Tron (TRX) はいずれも過去の最高値（ドル建て）に再び到達することはなく、BTCに対しては2018年以降基本的に下落し続けています。
もちろん、BTCとETHを除けば、主要な旧来コインの中で良好なパフォーマンスを見せたのはBNB、Cardano (ADA)、Ethereum Classic (ETC)、そしてもちろんDOGEだけでした。
以下は2017年12月時点のCoinMarketCapランキングのスクリーンショットです。暗号資産市場がどのように「ローテーション」しているかを理解するために、このような歴史的瞬間のいくつかの日付を確認することをお勧めします。
大多数のコインは、本格的なバブル開始前にBTCに劣るパフォーマンスを示す
熊市の中盤で底値に近づいていると考えられるとき、次のバブルまでBTCとETHを購入してホールドするのが最善のタイミングです。
同様の論理に基づき、アルトコインも高ベータであるためより良いパフォーマンスを発揮すると考え、購入したくなるかもしれません。確かに一部のアルトコインではそうなりましたが、前回のバブル期には完全には当てはまりませんでした。
2020年末のBTC上昇期間中、大多数のアルトコインはBTCに劣るパフォーマンスを示しました。それが2021年初頭になって突然、急騰し始めたのです。
幸運なことに、BTCとETHをバブル開始まで保有していれば、過剰なリターンを逃すことは実質的にありません。
もし歴史が繰り返されるなら、こうなるはずです。BTC（おそらくETHも）が独自に上昇し、アルトコインは後れをとり、BTCの市場シェアが増加します。その後突然ローテーションが始まり、アルトコインが猛烈に上昇するのです。
しかし、これが実際に起きたのか、あるいはこれから起きるのかについては疑問があります。ここ数ヶ月見られたのは、$BTCとBTCドミナンスが同時に上昇している状況であり、これは2020年と同じですが、今回は2023年6月以降、すでに多くのトークンがBTCをアウトパフォームしています。
BTCドミナンス
私の解釈は以下の通りです：
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長期投資家にとって、2022年11月の安値圏での買い場は$BTCであり（$ETHも同様ですが、後知恵で言えば2023年にETHの安値を更新しなかったのは最善の選択でした）、適切なアルトコインの買い場は2023年6月頃でした
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アルトコインのパフォーマンスには大きな差があり、$ETHは2023年に$BTCに劣る結果となり、一部の旧来アルトコインも過去数ヶ月で$BTCに劣りましたが、一方で特定のアルトコインは市場を大幅にアウトパフォームしています
それでもなお、アルトシーズンの狂乱フェーズはまだ始まっていません。これはBTCが過去最高値（69000ドル）を突破した時点で、完全に狂乱状態に入るだろうと予想しています。
大部分の利益は数ヶ月間に集中する
これらの暗号資産の大部分の利益は非常に短い期間に集中しています。ほぼすべてのパフォーマンスは数ヶ月、特にアルトコインにおいてはごく短期間で発生します。
例えば前回のバブルでは、2021年1月から5月、そして8月から11月の期間が該当します。この時期は「ただ上昇するだけ」の相場になり、新たな競争相手は3年間暗号資産から離れていた小口投資家たちになります。
これらが市場に全精力を注ぐべき重要な瞬間です。GCRの有名なツイートが、このような時期に何をすべきかを要約しています：
以下は、上昇がいかに急速かつ集中しているかを認識するための例です：
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$CHZ：2021年2〜3月の1か月で30倍に上昇
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$BNB：2021年2月の20日間で8倍に上昇
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$DOT：2021年1〜2月の2か月で8倍に上昇
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$SUSHI：2021年1月の1か月で6倍に上昇
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$AAVE：2021年1月の1か月で6倍に上昇
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$HOT：2021年2〜3月の2か月で35倍に上昇
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$JOE：2021年8月の2週間で60倍に上昇
熊市によるPTSD（心的外傷後ストレス障害）に惑わされて、バブル期やアルトシーズンの爆益チャンスを逃してはいけない
もし今が初めての市場サイクルであれば、市場参入が遅れ、非合理的な評価水準で投資額が暴騰しても利確できず、多くの利益を失ってしまう可能性があります。しかし、この記事を読んでいるということは、おそらくあなたは前回のサイクルを経験しており、2022年の特に過酷な熊市を乗り越えた方でしょう。熊市では、あらゆる上昇に対して警戒し、何かのアルトコインが特定のキャタリストで上昇するたびに空売りの準備をする必要があります。この行動は報われるのです。しかし、バブル期にはすべてが逆転します。コインは想像以上に上昇し続けるのです。そこから利益を得る準備をしておかなければなりません。
以下は、2021年に短期間で異常な上昇を見せ、極めて高い評価を受けたいくつかのトークンの例です：
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2021年1月、$DOGEはすでに数十億ドル規模のトークンだったにもかかわらず、1日でほぼ10倍に上昇
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$THETAの時価総額は3か月で10億ドルから120億ドルに上昇
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$RUNEの時価総額は5か月で2億ドルから50億ドル近くに上昇
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$FILはFDVが一時4000億ドルに達した
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$ICPはローンチ時に2500億ドルのFDV
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$AXSの時価総額は5か月で2億ドルから100億ドルに上昇、ピーク時のFDVは430億ドル
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$GALAの時価総額は2021年のピークで54億ドルに達し、年初時はわずか500万ドルだった
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$TELの時価総額は5か月で1000万ドルから300億ドル（300倍）に上昇
前回のバブル期における暗号資産時価総額の推移
2021年サイクルの主なナラティブと最大のリターン：
DeFi 1.0：
DeFiは2020年に暗号資産界の新事象として登場し、新しいユースケースを提供し、ゼロから生まれた新鮮な存在でした。2020年夏はDeFiが市場の中心となり、「DeFi Summer」と呼ばれるほどでした。これはバブルの始まり（あるいは予備段階）と説明できます。
この流れにポンジ経済学（ponzinomics）を加えることで、巨大なリターンを得る秘訣が完成します。堅実な基盤を持つDeFiプロジェクトの最大の成功例は$AAVEと$SNXでした。底値から頂点まで、これらのリターンは500倍から1000倍の範囲でした。また$SUSHIも2020年11月から2021年3月の間に30倍に上昇しています。
Alt L1
L1取引は暗号資産界で最も持続性のあるトレードであり、前回サイクルでも最も価値のあるトレードの一つでした。このトレードの主要な勝者は$SOL、$LUNA、$AVAXでしたが、$FTM、$ADA、$BNB、$EGLDも含まれます。
市場はAlt L1に非常に高いプレミアムを与えました。つまり平均して、アプリケーションなど他のカテゴリよりも高い評価（時価総額またはFDV）を受けました。これを理解すれば、このナラティブに参加すべきだと分かります。すぐに明らかになったのは、これが2021年バブルのテーマの一つであり、Terra-Luna崩壊前の2022年5月まで、最初からほぼトップパフォーマーだったということです。
ここでの教訓は二つあります。第一に、サイクルの主要テーマが分かったら、それに従うことです。第二に、レイヤー1ネットワーク（Alt L1）のトレードは決して消えないということです。これは2021年の支配的なテーマでしたが、実は2017年もそうでした。そして2023〜2024年も再びそうなりつつあります。
alt L1 エコシステムシナリオ
暗号資産界では、あるコインが上昇すると、トレーダーはその関連トークン、あるいは論理的に連動して上昇すべきコインを探します。そのため、L1ネットワークのコインが上昇すると、人々はそのネットワーク内の「エコシステム」に属するすべてのトークンを探し始めます。これらのトークンは時価総額が小さいため、さらに劇的な上昇が期待され、L1コインの「ベータ」として機能すると見なされます。
通常、主要なエコシステムコインはそのネットワークにおける主要な分散型取引所（DEX）ですが、前回サイクルではここに最も劇的なリターンが生まれました：
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例えば、BSCは2021年前半にブームを迎え、$BNBが40ドルから最高700ドルまで上昇しました。これに伴い、BSC上の主要DEXである$CAKEは1か月でほぼ50倍に上昇しました。一部のトレーダーにとっては、$CAKEが2021年バブル全体で最高のトレードでした。
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もう一つの例はアバランチエコシステムです。多くのコインと同様に、$AVAXは2021年初頭に強気にスタートしましたが、5月に大きく下落（-70％）した後、2021年8月には最も強力なリカバリを見せました。当然ながら、人々はベータ銘柄を探し始め、アバランチのDEXコイン$JOEは2週間で50倍に上昇しました。パンゴリン($PNG)もアバランチ上の主要DEXでしたが、同一期間中の価格上昇は「わずか」4倍でした。
DEX以外にも、ミームコイン、マネーマーケット、ペルプティチュアルDEX、CDP（超過担保ステーブルコイン）、ローンチパッドなどを考慮できます。2024年現在、人々は「Xチェーン上の主要DEX」よりも「Xチェーン上の主要ミームコイン」に注目しがちです。
メタバース
2021年10月28日、FacebookはMetaへのブランドリニューアルを発表し、新会社の重点は「メタバース構築」であると宣言しました。これは直ちに暗号資産市場に極端な投機的波を引き起こし、メタバース熱が勃発しました。
このナラティブの先導者となったのは3つのコイン：$SAND、$MANA、$GALAです。これらはすべて1か月以内にほぼ10倍に上昇し、必要なのはMetaの計画発表後に購入することだけであり、発表後すでに20％上昇していたとしても問題ありませんでした。
当時は市場が狂乱の頂点に近づいており、Metaの発表により伝統的金融と現実世界のニュースが流入したため、非常に強いナラティブとなり、約1か月間持続しました。
さらに、メタバースはゲームと密接に関連しており、主要な暗号ゲームである$AXSは2021年夏に完全に狂乱状態に陥りました。ゲーム＋メタバースはさらなる強力なキャタリストとなり、「次なるAxie Infinity」を探す動きが広がりました。
ここでの教訓は、暗号資産以外の技術的・現実世界のトレンドを把握しておくことです。リスク許容環境では、技術トレンドが暗号資産と何らかの関係があれば、必ず暗号界でナラティブ化されるからです。まさにこのメタバース・ゲーム熱で見た通りです。
2024年で2021年のメタバースに最も似ているナラティブはAIです。ChatGPTのリリースは市場がバブル期にあったわけではなく、全体的なAIナラティブが時間的に集中して発生しなかったため、1か月にわたる全面的なAI熱狂（メタバース熱と対照的）は起きませんでしたが、AIコインは2023年1〜2月のバブル期間中に非常に良いパフォーマンスを示しました。これは当時最もリスク志向の強い環境でした。その後、2023年10〜11月にも再び好調を維持し、2024年2月にも同様です。
多くのAIコインは主に仮想ソフトウェアかもしれませんが、技術界でこれほど強力なナラティブを無視することはできません。このサイクルで最も劇的なリターンのいくつかはAIセクターから生まれるでしょう。
ミームコイン
ミームコインは前回サイクルで最も優れたパフォーマンスを示したコイン群の一つです。$DOGEは2021年初頭、6億ドルの時価総額でスタートしました。その後5か月間、エロン・マスクの強力なプロモーションにより、最終的に900億ドルという巨大な時価総額に達し、価格は150倍に上昇しました。
数か月後、偉大なローテーションが発生し、別のドッグテーマのミームコイン$SHIBが400億ドルの時価総額に達しました。これは2021年初頭の価値が500万ドル未満だったことを考えると驚異的です。
その他多くのミームコインも狂ったような評価を受けました：$SAFEMOON（ピーク時170億ドル）、$ELON（10億ドル超）、$AKITA（15億ドル）、$FLOKI（30億ドル）。
ミームは間違いなく存続し、おそらくいくつかのミームコインが新サイクルで最も優れたパフォーマンスを示すでしょう。暗号資産では価格を動かすのはファンダメンタルではなく、ナラティブと投機であり、ミームコインはそれを極限まで突き詰めた存在です。
NFT
NFTは2021年バブル期に登場した全く新しい暗号資産カテゴリーおよびナラティブ（技術的には新しくないが、市場にとっては新しかった）であり、最も劇的なリターンが生まれた場所でもありました。
「NFT」と言うとき、主に指すのはアバター画像のコレクションです。最初の（そしてOG）狂乱はCryptoPunksで、そのフロア価格は2021年1月の5ETHから3月には20ETHに跳ね上がり、夏にはさらに100ETHに達しました！一年前、2020年夏のフロア価格はわずか1ETHでした。
多数のNFT PFPシリーズがリリースされ、CryptoPunks以外で最も成功したのは明らかにBored Apesですが、Pudgy Penguins、Art Blocks（PFPシリーズではない）、Doodles、Cool Catsなども挙げられます。
サイクルに関する考察：ナラティブローテーションをどう活用して利益を最大化するか？
暗号取引は、あるナラティブから別のナラティブへと移行するゲームです。正確にすべての短期ローテーションを掴むのはほぼ不可能ですが、いくつかの教訓は記憶にとどめる価値があります。一部のナラティブはバブル全体を通じて強く続くものの（例：L1取引は止まらない）、ほとんどのトレンドは約1か月続きます。これがまず知っておくべきことです。上昇の主要部分は通常数週間から1か月の間に発生し、その後疲弊し、市場の注目は他に向かいます。もちろんこれは非常に大雑把なパターンであり、連続数か月にわたり優れたパフォーマンスを維持するコインもありますが、一般的に、ある話題が連続1か月以上話題になっている場合（2021年11月のメタバースのように）、そのトレンドはすでに枯渇している可能性があります。
バブルが進むにつれ、人々はリスクを増加させる傾向があります。つまり、バブル初期の主要ナラティブは比較的堅実なファンダメンタルを持つかもしれませんが、時間が経つにつれ、トレーダーはますますリスクが高く、リターンが高く、理屈に合わないものを探し始めるのです。
例えば2020〜2021年では、$LINK（堅実なファンダメンタル）が熊市で最も優れたパフォーマンスを示し、その後DeFi Summerが訪れ、新しいパラダイムであるDeFi（堅実なファンダメンタル）が登場しました。続いてBTCの上昇があり、バブル前半ではいくつかのDeFiコイン（$AAVE、$SNX、$RUNE、$UNI）がトップパフォーマーとなりました。
その後の数か月間、市場はますます投機的になり、仮想アイテムが数十億ドルのFDVで過大評価され（メタバース、ゲーム）、超高利回りの純粋なポンジ経済が未来の模範と見なされました（Olympus DAO $OHM）。こうした天井サインが市場に大量に現れたとき、あなたは出口を探したり、少なくともリスクを大幅に減らすべきです。承諾以上のものがないのに、約束だけを武器に荒唐無稽な評価（＞10億ドル）で多数の暗号ゲーム（ローンチパッド経由）が登場するのは、天井に近づいている良い兆候です。もちろん、暗号市場は常にデジェン化しており（DeFi Summer自体がポンジ経済であり、新しいミームコインが絶えず登場・取引されています）、探せばいつでも「天井サイン」は見つけられることを認識しておくべきです。
あるコインが熊市で最も優れたパフォーマンスを示した場合、そのコインがバブル全体で熊市以上のパフォーマンスを示すことは難しいでしょう。少なくとも2021年の場合はそうでした。ただし、これは明確に二分された（2021年5月前と2021年7月後）ユニークなバブルでした。多くの熊市で強かったコインは、2021年5月頃、あるいはそれ以前に天井を打ちました：$AAVE $SNX $RUNE $THETA $KSM $SUSHI。
バブル後半では、新しいナラティブ（2021年のメタバース、NFT）を探し、ますます不合理になり、新しいタイプのポンジ経済を導入し、宗教的な信仰心を持つものを受け入れる準備をしてください（詳細は次節参照）。
巨大な上昇…そして巨大な売却の兆候について
暗号資産は多くの人間の心理的バイアスや感情を拡大傾向にあり、それが極端な上昇のキャタリストとなるだけでなく、極端な売却の原因にもなります。こうした二つのキャタリストの具体例を特定することは特に重要です：
「主人公」と一部の暗号人物への崇拝
暗号市場は「主人公」を好み、彼らが崇拝され、それが一部の暗号資産上昇の理由となることがあります。2021年のいくつかの上昇銘柄の背後には、容易に中心人物を見つけることができます：
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SBF（Sam Bankman-Fried）は天才と見なされ、これが$SOL（Samは$SOLの強力な支持者）の信じられないパフォーマンスの一因であり、$FTT上昇の理由でもありました
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CZはビナンスの指導者であり、これが$BNB成功の一因でした
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Su Zhuは神のような投資家／トレーダーと見なされ、数十億ドルを運用しており、彼がアバランチの支持者であったことが$AVAXのキャタリストとなりました
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エロン・マスクは、$DOGEが近い将来1000億ドルに迫る時価総額に上昇した主な理由の一つでした
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Do KwonはTerra Lunaの創設者であり、彼の「自信」（少なくともそう言える）が$LUNAの（当初の）成功に寄与した可能性があります
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Richard Heartは$HEXの多彩な人物であり、Hexicanたちから崇拝されています
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Charles HoskinsonはCardanoの父であり、$ADAが巨大な時価総額に達した主な理由の一つかもしれません
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Andre CronjeはFantom（$FTM）の中心人物であり、他のいくつかのプロジェクトも共同設立しており、一部の人々からは天才と見なされています
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Daniele Sestagalliは$TIME、$SPELL、$ICEという3つの急騰プロジェクトを率いました
二種類の「主人公」が浮かび上がります。すなわち「天才」と「コミュニティリーダー／崇拝対象」です。次のバブルに備えて、これを覚えておいてください。
宗教×ポンジー＝到来する上昇と売却
第二および第三のキャタリストは、「宗教」と「ポンジー的」トークン経済です。興味深いことに、これらは通常セットで現れます。ポンジ経済は通常非常に高いリターンを意味し、最終的に何らかの形で持続不可能になります。宗教については説明が難しいですが、いくつかの例で明らかになります：
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Lunaはその代表例です。Do Kwonは魅力的なリーダーであり、UST上の20% Anchorリターンという明確なポンジ経済的要素がありました。また、コミュニティメンバーが自分たちを「Lunatics」と称し、USTモデルの持続可能性に異議を唱える者を攻撃する点で、一種の宗教的性質を持っていたと言えます
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Olympus DAO ($OHM)：この主なキャタリストはポンジ経済であり、極端に高いステーキングリターンでした。Olympusには「Zeus」という匿名のTwitterユーザーがリーダーとして存在していたことを覚えているでしょうか
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Daniele Sestagalliのプロジェクトは明らかに「デジェン色」が強く、WonderlandはOlympusのフォークでさらに高いリターンを提供し、Abracadabraには「degenbox」製品があり、人々がUSTをループしてレバレッジドAnchorリターンを得られる仕組みでした（間違えていなければ）。Daniele Sestagalliを中心に集まったコミュニティは「カエル民族」と呼ばれました…
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