Restakingプロジェクトが相次いで登場する中、どう選べばリターンを最大化できるのか？

2024.02.05

共有先

TechFlow厳選深潮セレクト

Restakingプロジェクトが相次いで登場する中、どう選べばリターンを最大化できるのか？

あなたは非常に裕福になるでしょう。もしご存じなければ、以下の内容を読むことをお勧めします。

2024.02.05 - 10:52:32

Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察

あなたは非常に裕福になるでしょう。もしご存じなければ、以下の内容を読むことをお勧めします。

執筆：ROUTE 2 FI

編集：TechFlow

本日は、リーステーキングについて語りましょう。EigenLayerのポイントは現在、Whales Market上で1ポイントあたり0.19ドルで場外取引されています。これが意味するところを理解していれば、あなたは非常に裕福になるでしょう。もし理解できていないなら、以下の内容を読むことをおすすめします。

rswETHについて

現時点では、ネイティブなリーステーキングは、32 ETHを保有し、バリデーターを運用できるインフラ知識を持つユーザーにのみ利用可能です。さらに、リーステーキングされたETHはEigenLayer内でロックされ、ユーザーにとって流動性が依然として不足しています。

Restaked Swell Ether (rswETH) は、ネイティブな流動性リーステーキングトークン（LRT）であり、DeFiへの参加自由を維持しつつ、Pearls（パール）、EigenLayerポイント、および将来のリーステーキング報酬を獲得できます。

SwellとEigenLayerを通じてパールおよびEigenLayerポイントを獲得する方法は2つあります：

Curve FinanceまたはMaverick ProtocolでrswETHを保有またはLP提供
2月5日の預入開始時に、EigenLayer上でswETHを再ステーキング

また、パールポイントの獲得は、2024年第2四半期に予定されているSwellトークンエアドロップにおいて価値があります。

月曜日にEigenLayerに入るために、事前にswETHを発行しておくことを確認してください。

こちらをクリックしてSwellを確認し、swETHまたはrswETHを取得してください。

リーステーキングとさまざまなエアドロップ・収益オプションについて話しましょう

EigenLayerは2月5日に上限を再度開放するため、それに関する考察やリスクについて共有したいと思います。ご存知の通り、私はイーサリアムの強気派であり、リーステーキングには非常に魅力を感じています。

流通しているETHの約1/4がステーキングされています（総額1.2億ETHのうち、約3000万ETHがステーキング中）。

これは、イーサリアムのコンセンサスシステムへの攻撃には膨大な量のETHが必要となるため、イーサリアムおよびその上に構築されたスマートコントラクトに対して非常に高いセキュリティを提供しています。

EigenLayerによるリーステーキングの導入により、イーサリアムのバリデーターは、32 ETHのステーキングを「再利用」することで他のプロトコルの保護にも貢献できます。バリデーターはステーキング解除や追加資本の投入を行う必要はありません。EigenLayerによって、これまで不可能だった、プロトコルがイーサリアムのセキュリティを利用できるようになります。

EigenLayer自体はDeFiプロトコルではありません。EigenLayerは、新たなプルーフ・オブ・ステーク（PoS）システムをブートストラップするためのプラットフォームです。EigenLayerプロトコルを通じて、ユーザーは交換や貸出などの金融活動に参加することはできません。

しかし、EigenLayer上に構築される分散型サービス（AVS：アクティブバリデーションサービス）は、DeFiアプリそのものであったり、他のDeFiプロトコルにおける重要な機能を支えるものになる可能性があります。これらのAVSはEigenLayerコントラクトの外部に存在します。

さらに別のカテゴリとして、「流動性リーステーキングプロトコル（LRT）」があります。これらはEigenLayer上に無許可で構築可能で、分散型プレイヤーたちが注目しています。たとえば、Swell Network、Ether.fi、Genesis、Puffer、Kelpなどが該当します。

SwellやEtherFiは、ネイティブトークンのエアドロップを通じてダブルポイントを提供しています。また、stETHやETHxをリーステーキングすることで、EigenLayerポイントとKelpDAOマイルを獲得することも可能です。

各オプションの概要

まず、流動性ステーキングと流動性リーステーキングの違いを明確にする必要があります。

従来のステーキングとは、資産をスマートコントラクトにロックし、ブロックチェーンの運営を支援しながらステーキング報酬を得るものです。

一方、流動性ステーキングでは、流動性ステーキングプロトコルを通じて資産をステーキングし、その資産を表す流動性トークンを受け取ります。

流動性リーステーキングとは、流動性ステーキングトークン（LST）の保有者が、そのトークンをEigenLayerのスマートコントラクトに移転することで再ステーキングを行う手法です。

詳しく知りたい方は、Inceptionが作成した差異に関するブログ記事を< a href="https://medium.com/@InceptionLRT/liquid-staking-tokens-and-liquid-restaking-tokens-what-are-the-differences-61669f4f4de2">こちらからご覧ください。

以下のDeFiLlamaのスクリーンショットでは、流動性ステーキングプロトコル（Lido、RocketPool、Mantle、Frax、Swell）などが確認できます。

以下の2番目のスクリーンショットでは、流動性リーステーキングプロトコル（ether.fi）、Puffer、Kelp、Renzoなどが確認できます。

次項では、個人的に現在のLST/LRTの中で最も有望だと考える機会を紹介します。

EtherFi（eETH）の場合

ETHを預入→eETH生成＋EtherFiロイヤルティポイント＋EigenLayerポイント獲得。eETHを使ってさまざまなDeFiプロトコルと連携し、追加収益（例：Pendle）を得られます。

Swell（swETH/rswETH）の場合

SwellにETHを預けてswETH LSTを取得→その後EigenLayerに再ステーキング→最終的に流動性のあるrswETH LRTが生成されます。TGEがLRT導入前に発生しない限り、パール報酬制度が継続すると仮定します。SwellにETHをステーキングすることで「パール」エアドロップポイント＋紹介およびEigenLayer再預入、その他DeFiパートナー戦略による追加報酬を獲得できます。

Mantle ETH（mETH）の場合

Mantle LSP（流動性ステーキングプロトコル）にETHを預け、7.2%のAPYを得ます（次の2ヶ月間でこの収益を保証しており、延長される可能性もあります）。mETHを受け取り、ウォレットで保有できます。月曜日のEigenLayer開放時に、mETHを預けて追加のEigenLayer収益を得られます。この方法の欠点は、Mantleトークンがすでに存在するためエアドロップがないことです。ただし、収益率は非常に高いため、月曜日に参加すれば二重収益＋EigenLayerポイントを得られます。

Kelp（ETHx）の場合：

Kelpでは、stETH、ETHx、sfrxETHの中から選択できます。すべての資産で、EigenLayerポイント＋Kelpマイル（エアドロップ用）が得られます。Stader（Kelpの背後にあるチーム）が財務省のETHをEigenLayerで再ステーキングし、その追加EigenLayerポイントをプレゼントしているため、ETHxは他のLSTよりも多くのEigenLayerポイントを提供します。

Renzoの場合：

ETHをステーキングしてezETHを獲得。EigenLayerポイント、Renzo ezポイント（エアドロップ）、通常のETHステーキング報酬も得られます。

EigenPieの場合：

LSTの1 ETH相当を預けるごとに、ユーザーは毎時1つのEigenpieポイントを獲得します。最初の15日間は、預入者に2倍のポイントボーナスが付与され、早期サポートを奨励します。これらのEigenpieポイントは、EGP総供給量の10%のエアドロップ分配や、300万のFDVで60%のEGPトークンIDO参加の鍵となります。

Pufferの場合：

stETHおよびwstETHを預けてPufferポイント＋EigenLayerポイントを獲得。2月9日までにロックすることで、ダブルポイントを確保できます。
puffETHはnLRT（ネイティブ流動性リーステーキングトークン）です。nLRTは、イーサリアムのPoSバリデーターETHをステーキング資産として、EigenLayer上でネイティブに再ステーキングすることで報酬を生成します。これにより、流動性再ステーキングトークン（LRT）と区別されます。LRTは、流動性再ステーキングプロトコル（LRP）内でLSTが再ステーキングされることでトークン化されます。LRPは再ステーキングサービスから収益を生み出しますが、これらはPoS報酬とは異なります。