ビットコインのナラティブとAI分野に注目、より多くの従来型機関が暗号資産業界に参入へ――バイナンリサーチが2024年を展望
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ビットコインのナラティブとAI分野に注目、より多くの従来型機関が暗号資産業界に参入へ――バイナンリサーチが2024年を展望
ビットコインのナラティブが引き続きリードし、チェーン上の流動性が活発に発展している。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：Binance Research
翻訳：TechFlow
2024年を迎え、暗号資産市場は新たな発展の機会を迎える。
ビナンス研究所は140ページに及ぶリサーチレポートを発表し、過去1年の暗号資産分野の全容をレビュー・まとめるとともに、2024年への見通しを示している。
本稿では、その中から2024年の展望に焦点を当て、ビットコインのイノベーション動向、所有権経済アプリケーションの成長、人工知能（AI）と暗号資産の融合などについて取り上げる。
また、レポート全文にご関心のある方は、記事末尾のリンクよりご覧いただけます。
上記の展望部分をTechFlowが翻訳しました。
ビットコインのナラティブが引き続き主導
2023年を通じて、ビットコインはさまざまなナラティブによって注目を集めた。Ordinals/BRC-20、ビットコイン現物ETFの承認、そして2024年の半減期などがその要因である。OrdinalsおよびBRC-20は、ビットコインネットワーク上で初めて代替可能トークンのデプロイ、ミント、送信を可能にするという、ゼロから一へと至るイノベーションを意味する。これらのトークンは投機家の間で迅速に人気を博した。一方、最近承認された現物ETFは、大量の流動性を暗号資産市場にもたらす可能性があり、ビットコインが主流の資産クラスとして認められたことを象徴する出来事でもある。
2024年に向けてもこうした動きは継続すると予想される。歴史的に、暗号資産市場は半減期後の1年間で強気に転じることが多い。このため、現物ETFの承認や4月の半減期への楽観的な見通しが重なり、顕著な市場変動が生じる可能性がある。さらに、こうしたイベントによってビットコイン価格が急騰すれば、時価総額が小さくmeme的性質を持つOrdinalsやBRC-20の価格もさらに激しく変動するかもしれない。しかし同時に、OrdinalsおよびBRC-20エコシステムのさらなる発展も期待される。特に注目すべきは、StacksのsBTCなど、より多くのビットコイン拡張ソリューションの登場であり、これはビットコインの機能性を高める重要なトレンドとなるだろう。
所有権経済アプリケーションへの注目が増加
ブロックチェーン技術により、個人データ、クリエイティブコンテンツ、計算リソースなど、従来は大手企業が支配してきた資源の主権をユーザー自身が取り戻せるようになる。例えば、中央集権型のストレージサービスは、ユーザーに対しデータの管理権を放棄させることで、プライバシー漏洩や単一障害点のリスクを抱えている。こうした問題に対処するため、ユーザーが資産や情報をより自由に制御できる代替手段を模索するプロジェクトが多数登場している。その中でも特に注目されるのが、分散型物理ネットワークインフラ（DePin）と分散型ソーシャルメディア（DeSoc）である。
DePinやDeSocの概念自体は以前から存在していたが、注目を集め始めたのは2023年になってからだ。この変化は、インフラの成熟、認知度の向上、暗号資産ユーザー層の拡大といった要因によるものと考えられる。DeSocにおいては、Friend.techが2023年の主要な牽引役となり、その収益はトップレベルのプロトコルと肩を並べるほどだった。Friend.techは、中央集権プラットフォームの制約を受けずにクリエイターが収益化できる可能性を示しており、2024年には音楽、動画、文章など、さまざまな形態のソーシャルメディアにおける類似アプリの登場が期待される。
一方、DePinは2023年末にかけて注目を集めた話題となった。これらのプロトコルは、潜在的な市場規模が大きく、ボトムアップ型の成長戦略によって急速にスケールできるため、高い成長ポテンシャルを持つとされている。2024年には、DePinおよびDeSocプロジェクトの実用化が加速していくだろう。
人工知能との統合が進む
2023年にOpenAIのChatGPTが世界的なAI熱を巻き起こして以来、「AI×暗号資産」はここ数ヶ月の主要テーマの一つとなっており、多くのプロジェクトが相次いで登場している。我々は、AIと暗号資産の統合が潜在的な成長領域になると見ている。まだ発展初期段階にあるが、AIを暗号資産エコシステムに組み込むことで、新しいユースケースが開かれ、既存ソリューションに対する代替案も提供され得る。
AIを活用するプロジェクトはすでに、取引の自動化、予測分析、生成アート、データ解析、DAO運営などのサービスを提供している。今後さらに多くのユースケースが発見されていくだろう。例えば、AIモデルの訓練には膨大なデータ入力が必要であり、そのためのリソースは限られており、実際にはテック大手に集中している。これにより透明性が低下し、開発が分断されてしまう。しかし、分散型ストレージを活用したデータ管理により、より高い透明性とセキュリティを実現できる。これによってAIモデルの訓練プロセスが民主化され、より広範な参加が可能になり、結果として革新と技術の飛躍的発展を促すことにつながるだろう。
リアルワールドアセット（RWA）の成長
リアルワールドアセットのトークン化は、ブロックチェーン技術にとって非常に強力な応用例となる。オフチェーン資産をブロックチェーン上に持ち込むことで、RWAのトークン化は透明性の向上、効率化を実現し、相互運用性や新たなユースケースの可能性を開く。2024年に入り、RWAは高金利環境の恩恵を受けると予想される。特に、トークン化国債は、暗号資産投資家にとって代替的かつ魅力的な収益源として引き続き注目されるだろう。また、機関投資家のRWA採用が加速する中で、分散型ID、オラクル、相互運用性ソリューションなど関連インフラの発展も勢いづくだろう。これらは包括的なRWAエコシステム構築に不可欠な要素であり、より多くの機関がRWAのトークン化に参入するにつれて、支援インフラの整備もそれに追随していくと考えられる。
オンチェーン流動性が繁栄
流動性はオンチェーンエコシステム、特に分散型金融（DeFi）にとって極めて重要であり、Uniswapが自動マーケットメイキング（AMM）モデルを導入して以降、著しい進化を遂げてきた。この進化により、トークン交換、デリバティブ取引、リターン管理など、多様なオンチェーン活動を支える複層的な流動性モデルが生まれた。市場の活性化とともに、オンチェーンの流動性および金融活動の規模はさらに拡大すると予想される。注目すべき分野は「流動性管理」と「リクエスト・フォー・クォート（RFQ）」の二つである。Uniswap V3の集中流動性マーケットメイカー（CLMM）モデルは資本効率の課題を解決したが、無常損失（IL）や即時流動性（JIT）といった問題は、未経験者にとって依然ハードルが高い。これらの課題は積極的なポジション管理によって緩和される必要があり、これを受けてCLMMの流動性プロバイダーのポジションを最適化する各種戦略型流動性プロトコルが登場している。現在、Uniswap V3のTVL（総価値供託額）は24億ドルだが、こうした流動性管理プロトコルが管理する総価値はわずか4億ドルにとどまる。この差は成長余地の大きさを示しており、特に今後登場するUniswap V4はさらに高度な流動性最適化機能を搭載する予定だ。
Uniswap X、CoW Swap、1nch Fusionなどのプロジェクトは、RFQシステムを通じてトレーダーとマーケットメイカーのマッチングを促進しており、通常はダッチオークションなどの仕組みを用いて競争力のある価格付けを実現している。RFQモデルの利点には、競争力のある価格、MEV耐性、ゼロスリッページ、ガスフリーの注文処理などが含まれる。オンチェーン取引インフラが進化する中で、こうした効率的なモデルの採用はさらに広がっていくだろう。
機関投資家の採用が加速
2023年には、多くの機関が暗号資産市場に参入し、今後さらに多くの機関の参画が見込まれる。ブラックロック（BlackRock）やフィデリティ（Fidelity）といった伝統的な資産運用の大手が、昨年の弱気相場の中でも暗号資産分野に進出したことは、業界の長期的ポテンシャルに対する信頼の表れといえる。ビットコインの半減期や現物ETFの承認を目前に控え、2024年には暗号資産に関する報道がさらに増えるだろう。これにより、より多くの機関が技術の本質を深く理解し、どのように関与すべきかを検討するようになるだろう。
セキュリティは依然として最重要
セキュリティは、暗号資産業界におけるユーザー信頼の構築と維持に極めて重要な役割を果たしている。過去のハッキング事件は貴重な教訓となり、業界全体がプロセスの改善や防御体制の強化を進めている。DeFiLlamaのデータによれば、2023年にはDeFi分野で10億ドル以上が損失したが、これは2022年の約32.8億ドルに比べ大幅に改善されたとはいえ、依然として許容できない規模の損失である。
セキュリティの重要性を考えると、2024年もこの分野への注力が続くと予想される。その関心は、製品のイノベーション、教育キャンペーン、ユーザーエクスペリエンスの改善など、さまざまな形で現れるだろう。
アカウント抽象化の重要性が高まる
次の10億人のユーザーを惹きつけ、ブロックチェーン技術の普及を加速させるには、アクセシビリティと包含性が不可欠である。理想としては、ユーザーが困難なくDAppsを利用し、あらゆるオンチェーン活動を行える状態を目指すべきだ。しかし現実には、改善の余地は大きい。例えば、現在の取引の大半は依然として中央集権取引所（CEX）で行われており、2023年5月のピーク時ですら、DEXの取引量はCEX全体の20％にとどまっている。
いくつかの革新的技術が、将来への希望を抱かせてくれる。たとえば、アカウント抽象化によりスマートコントラクトウォレットが可能となり、使いやすさやソーシャルリカバリー機能の強化など、ユーザーエクスペリエンスが大きく向上する。ウォレットプロバイダー間の競争が激化する中、Web3ウォレットの利用難易度をさらに低下させるような急速な進化があっても驚くべきことではない。
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