新周期の (3,3)？TIA ステーキングでエアドロップを獲得するモデルの「ポンジ期待」
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新周期の (3,3)？TIA ステーキングでエアドロップを獲得するモデルの「ポンジ期待」
TIAの価格は重要ではありません。エアドロップで補えるからです。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：@TaikiMaeda2
翻訳：Luccy，BlockBeats
編集者注：
TIAのリステーキングとDYMのエアドロップは、今サイクルの最もホットな話題の一つであり、その影響でリステーキング関連プロジェクトも注目を集めている。DYMのエアドロップを逃した人々はFOMO（取り残される不安）を感じながらも、次なるエアドロップ機会を得られる可能性のあるリステーキングプロジェクトを探している。これについて、暗号資産研究企業HFAresearchの創設者兼CEOである@TaikiMaeda2がソーシャルメディアに長文投稿を行い、TIAに関する考察を示した。
@TaikiMaeda2は、TIAのリステーキングストーリーと空売り予想の展開はOHMと類似しており、エアドロップへの期待から買い手が価格に対してますます鈍感になるため、TIAは(3,3)状況に陥ると指摘。ただし、いずれTIAをステーキングすることが意味をなさなくなる日が来るものの、現時点ではまだその段階には達していないとも述べている。以下、原文をBlockBeatsが翻訳した。
なぜTIAはこのサイクルにおける(3,3)となるのか？
これは非常に長いスレッドになるが、暗号資産のポンジーエコノミクス、人間の貪欲性、市場バブルの法則に興味がある人にとっては面白い読み物になるだろう。それでは始めよう。
本稿は以下の4つのパートに分ける：
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セレストイア（Celestia）とは何か？
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TIAを取り巻くストーリーとは？
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TIAと(3,3)の類似点は？
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私は何の準備をしているか？
怒る前に言っておくが、私はセレストイアがポンジーだと言っているわけではない。実際、長期にわたって見た中で最も重要な技術進歩の一つだと考えている。
TL;DR：セレストイアは、新規プロジェクトが新しいロールアップやブロックチェーンを展開するのをより簡単かつ安価にする。
たとえば、@MantaNetworkはデータ可用性（DA）のためにイーサリアムではなくセレストイアを利用することで、費用を99％以上削減している。このような大幅なコスト削減はユーザーにとって実質的な利益をもたらす。
これをさらに理解するための別の資料もあるが、本文をあまり長くしたくないので、ここからはTIAトークンを支えるストーリーと、11月のTGE以降価格が急騰した理由について話していく。
私は、2024-25年のエアドロップストーリーを理解する上で、TIAが最も純粋な形だと信じている。すでにTIAステーカーに対して2回のエアドロップ（@Sagaxyz__ および @dymension）があったことが分かっており、@MantaNetworkなどさらなるエアドロップも確認されている。
セレストイアにより、新しいロールアップの立ち上げが容易になった。一部のロールアップはTIAステーカーにエアドロップを行うため、L1/L2のトークンは市場でプレミアム価格で取引される。
こうして「TIAの価格はどうでもいい、エアドロップで十分補える」というストーリーが形成されていく。
たとえば私の場合、@aevoxyzで4ドルで購入したTIAの投資原価は、DYMのエアドロップによってすでに回収できている。つまり、エアドロップを売却すれば、このポジションは既に黒字化している。ただ私はそれをしないつもりだが、それはまた別の話だ。
このように、反射的ループが発生しうる。エアドロップが増えるほど、将来のエアドロップを狙ってTIAを購入・ステーキングしようとする需要も高まるはずだ。実際に委任者数の増加は見られており、これはTIA価格と密接に関連している。
TIAをステーキングすることは、注目を集めるアルトL1トレードのリターンに対する私の見解とも合致している。次のサイクルでL1/L2のトークンを選ぶ努力をするよりも、なぜTIAをステーキングして受動的にエアドロップを得ないのか？
大多数の人にとっては、心理的に比較的安心できるストーリーだ。
Solana/Cosmosの状況にもいくつか共通点が見られる。熊市期間中、多くのチームが開発を進め、ベンチャーキャピタルから多額の資金調達を行ってきた。そのうちのいくつかのチームはATOM、OSMO、TIAのステーカーにエアドロップを行うだろう。これにより、さらにこのストーリーが強化される。
しかし、なぜこれが今回のサイクルの(3,3)になるのか？その流れは次の通りだ：
多数のエアドロップが発生（例：DYM）→ 市場はさらなるエアドロップを予想 → 人々はその規模に夢を見る → 買い手はエアドロップ期待により価格に対してますます鈍感になる。
TIAの市場価格を単純化すると、次の一般的な関数で表せる：TIAの評価 = DA層の将来価値 + メーム + ストーリー + TIAステーカー向けエアドロップの将来予想。しかし正直なところ、誰もこれをどう評価すべきか分からない。
そこで自然と、私たちの頭の中ではエアドロップストーリーに単純化される。「1000ドルをステーキングして1000ドル以上のエアドロップが得られれば、TIAの評価なんてどうでもよくないか？」というわけだ。
どこかで聞いたことがあるような気がしないか？
「OHMの価格が99％上昇しても大丈夫、APYがそれを補うから。」
「TIAの価格はどうでもいい、エアドロップがそれを補うから。」
まったく異なる2つのプロジェクトだが、ストーリーには類似点がある。未来のバブルの特徴を持っている。
さらに、他の業界もエアドロップを好む。なぜなら？
100ドルを10万ドルに変えるという約束は確かに魅力的だからだ。これらの短い動画と再生回数を見てみよう！人々はこうした動画を必要としており、それがYouTuberやTikTokerにコンテンツ制作を促している。
「でもTaiki、あなたもそんな動画を作ってるじゃない！」
そうだ。だがセレストイアは2か月前にようやくローンチし、エアドロップのスナップショットはたった2つしか行われていない。2024-25年にさらに多くが予想されるが、いずれTIAをステーキングすることが無意味になる日が来る。ただ、今のところはまだそこまで来てはいないと思う。
利益志向の人物であれば、この事実を認識しつつ、「十分早期」に参加することを選択するだろう。それは非合理的ではない。私はTIAが今サイクルで最も重要なイノベーションの一つだと信じているが、だからといってバブルになりにくいという意味ではない。
私もこの記事を書くことで自分自身に警告している。たとえストーリーが堅牢に思えても、謙虚に利益を確定すべきだと。以下は私が考える次サイクルにおけるTIA価格の推移だ（30秒で描いた）：
私は、TIAは牛相場中において素晴らしい資産になると信じている。だが熊相場中には極めて苦痛な資産にもなるだろう。人々が「評価に意味がない」「エアドロップが希薄化している」と気づき始めれば、保有ポジションを手放し始める。21日間のアンバインド期間が、この現実をさらに厳しくする。
では、計画は？
私はTIAをステーキングしており、エアドロップの一部は保有し、一部は売却する。いつTIAを売却するか？正直分からない。現時点での計画は、CoinbaseがAppleアプリストアのランキングで1位になったとき、あるいは主要企業が再び最高値を更新し始めた時点で、TIAのポジションを段階的に手放していくことだ。
この記事は2024年1月13日に執筆された。将来この文章を読んでいるなら、私の見解は変わっているかもしれない。大きく間違っている可能性もあるが、それが自分の考えをインターネットに公開するリスクというものだ。
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@TaikiMaeda2
