かつてはV神と呼ばれた人物が、今では小Vと呼ばれるようになり、Solanaはこの数日間で何を経験したのか？
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かつてはV神と呼ばれた人物が、今では小Vと呼ばれるようになり、Solanaはこの数日間で何を経験したのか？
FTXの破綻はSolanaエコシステムの多くの主要プロジェクトに流動性の打撃を与えたが、わずか1年足らずで急速に回復し、実際の行動によってSolanaエコシステムの活力と回復力を示した。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：Joyce
最近、Solanaエコシステムは注目を集めています。インスクリプションNFTやDePIN、Memeプロジェクトの台頭と急成長により、ビットコインエコシステムの持続的な熱狂に並ぶ勢いを見せ、イーサリアムなどの他のパブリックチェーンを大きく上回る人気となっています。
かつてFTXプラットフォームと深く結びついていたパブリックチェーンとして、FTX破綻後は価格が一桁まで下落しましたが、約1年の沈黙を経て価格は徐々に回復し、現在は97ドルまで上昇しています。
さらに、トークン価格の上昇に加え、Solanaエコシステム内では多くの有望な新規プロジェクトも登場しており、確かに目を見張るものがあります。
かつてFTX破綻によって大きな打撃を受けたSolanaエコシステムがここにきて再び市場の注目を集める中、すでに実績のあるプロジェクト以外にも、今後期待できる潜在的なプロジェクトにはどのようなものがあるでしょうか。一緒に見ていきましょう。
Solanaエコシステム全体概観
DeFiLlamaの最新データによると、現在SolanaエコシステムのTVL（総価値供託額）は約10億ドルで、すべてのパブリックチェーンの中でイーサリアム、Tron、BSC、Arbitrumに次ぎ、第5位に位置しています。
SolanaエコシステムのTVL、Solana価格およびチェーン全体の収益推移（データ提供：DeFiLlama）
FTX破綻前後、SolanaエコシステムのTVLはほぼ10億ドルから3億ドルまで下落し、Solana価格も32ドルから14ドルの安値を付けました。それから約1年が経過し、現在のTVLはFTX破綻前の水準をすでに上回っており、トークン価格も大幅に上昇して97ドルを超えています。
上のグラフからわかるように、トークン価格の上昇はTVLの増加を大きく上回っており、チェーン全体の収益増加率はさらにそれを上回っています。
もちろん、現時点でのSolanaチェーンの日次収益は数万ドル程度と低く、絶対値としては参考になるかは限定的です。しかし、TVL上位のイーサリアム、TRON、BSC、Arbitrumと比較すると、非常に良好な成長トレンドを示しています。
各パブリックチェーンの開発者数（データ提供：developerreport.com）
開発者はエコシステム発展の基盤です。現在、Solanaエコシステムの開発者数は全職・兼職合わせて946人で、すべてのパブリックチェーン中第5位です。これはビットコインエコシステムの開発者数とほぼ同等の規模です。
エコシステム内のプロジェクト数に関しては、ここ数ヶ月で多くの注目プロジェクトが登場しているものの、プロジェクトの総数自体は多くありません。 現在DeFiLlamaが収録しているのは104件であり、TVLトップ5のイーサリアム、BSC、Arbitrumよりも大幅に少なく、Avalanche、OP、PolygonといったTVLが少ないチェーンとも比べても下回っています。ただし、最近登場した優れたプロジェクトが多く、プロジェクトの質という点では、Solanaエコシステムは評価できると言えるでしょう。
ステーキングプロトコル
Staking Rewardsの統計によると、現在Solanaの総ステーキング量は4億SOLに達しており、現在価格で換算すると約280億ドル、Solanaの時価総額の71.4％以上を占めています。
イーサリアムの23.7%のステーキング比率と比較すると、Solanaの比率は非常に高く、イーサリアムだけでなくほとんどのパブリックチェーンを大きく上回っています。そのため、Solana上には多数のステーキングプロジェクトが存在し、TVLトップ10のうち4つが流動性ステーキングプロトコルとなっています。
Solanaエコシステムにおけるステーキングプロトコルの市場シェア推移（データ提供：Dune@ilemi）
Marinade Financeは、Solanaエコシステムにおける流動性ステーキング分野のリーダーであり、TVLでもトップを占めています。 2021年に登場した老舗プロジェクトとして先行者利益を得ましたが、上図の市場シェア変化から明らかなように、現在はMarinade Finance（ステーキングトークンはmsol）のシェアが徐々に侵食されています。
Jitoは最近特に目覚ましい成果を上げている新星で、過去1年間のステーキングシェアの伸びは非常に急激です。 JitoはSolanaエコシステム初のMEV報酬をユーザーに分配するステーキングプロトコルであり、ユーザーはSOLを預けてJitoSOLを取得することで、ステーキング報酬に加えてMEV報酬も受け取れます。10月以降、Jitoのステーキングデータは爆発的に増加し、現在のTVLはトップのMarinade Financeに肉薄しています。11月末にはガバナンストークンがCoinbaseとBinanceに同時上場し、好調なスタートを切り、一時的に市場の中心的存在となりました。
第3位はBlaze Stake（ステーキングトークンはbSOL）で、2022年5月に開始されました。Solanaエコシステム全体の好調な展開に支えられ、ここ数ヶ月でBlazeのトークン価格は数倍に上昇しています。
これらの注目されるステーキングプロトコル以外にも、Solanaエコシステムにはいくつか革新的な未発行トークンのステーキングプロトコルがあり、最近の成長も著しく、そのエアドロップ期待から多くの関心を集めています。
DePIN
DePIN（Decentralized Physical Infrastructure Networks：分散型インフラネットワーク）は最近急速に人気となった分野であり、Solanaの高速・低コストの利点を活かして、現在のSolanaエコシステムのDePINは、分散型物理インフラ、AIコンピューティング、マッピング、IoTサービスなど複数の細分化された領域をカバーしています。 注目すべきプロジェクトにはHelium、Mobile、Hivemapper、DIMO、RNDRなどが含まれます。
HeliumはDePIN分野の先駆者であり、現在のSolanaエコシステムにおけるDePINのリーダー的存在です。 Heliumは2013年に設立され、分散型IoTプロジェクトとして始まり、当初は独自のL1ネットワークを使用していましたが、EVM互換性やTPSなどの理由から後にSolanaエコシステムへ移行しました。現在、HeliumのIoTエコシステムは他を圧倒する成熟度を誇っており、最近話題になったDePINプロジェクトMobileもHeliumのエコシステムプロジェクトであり、直近1ヶ月で16倍以上の上昇を記録しています。
HivemapperとDIMOはどちらも分散型マッピングプロジェクトで、トークンによるインセンティブでユーザーに走行地図データの提供を促しています。両プロジェクトともすでにトークンを発行しています。
RNDRは、P2PレンダリングコンピューティングパワーをAIアプリケーションにマッチングさせるプラットフォームとして、今年業界内で最も注目されるプロジェクトの一つです。 AI分野の盛り上がりに伴い、RNDRは代表的なAIプロジェクトとして時価総額を着実に伸ばしており、現在の時価総額は16億ドルに達しています。また、最近DePIN分野の人気に乗じ、PolygonからSolanaネットワークへの拡張を発表したことで、さらなる注目を集めています。
NFTおよびインスクリプションなど
最近、SolanaエコシステムのインスクリプションおよびNFTも注目されています。主要な2つのインスクリプションプロジェクト——SOLsとLampの発展が順調です。
SOLsはSolanaチェーン上のインスクリプションプロジェクトのリーダー的存在で、CEX上場後は1日で5倍の価格上昇という伝説を作り、一時的に大注目されました。最近は調整局面に入っていますが、全体的には依然として高い人気を維持しています。
Lampも好調で、Solanaの最小単位という特性を持ち、名前もSatsと同様にMeme的な魅力があります。 現在のフロア価格は1.66SOLANA、保有アドレス数は5200以上です。
インスクリプションに加えて、SolanaエコシステムのNFTも最近非常に人気です。ここ数ヶ月で浮上したNFTのリーダー的存在はMad Ladsです。 Mad LadsはSolanaフレームワーク開発会社Coralが開発し、自社ウォレットBackpackを通じて発行されました。その強みはxNFT形式であることで、将来xNFTを通じてDeFiやGameFiなどを直接操作できる可能性を秘めており、Mad Ladsの可能性を大きく広げています。現在、Mad Ladsのフロア価格は200SOLを超え、Solanaエコシステムの「BAYC（ボーリングエイプ）」となる可能性を示唆しています。
Mad Lads以外にも、ここ数日でSolanaエコシステムからは多くの人気NFTプロジェクトが登場しています。例えばBitmapに類似するOpen Solmapは、現在の保有者数が18,000人を超え、24時間取引高は5万SOLを超え、安定してSolanaエコシステムのNFT取引ランキング首位を維持しています。
そして24時間取引高が第2位（12月21日時点）のSagaは「赤箱」と呼ばれるプロジェクトで、 数時間以内にフロア価格が0.3SOLから最高14SOL以上に急騰し、現在は5SOL前後まで落ち着いています。このことから、SolanaエコシステムのNFTに対する熱狂とFOMO（恐怖による買占め）の度合いがうかがえます。
Meme
Memeといえば、各チェーンのインスクリプションに加えて、最近市場で最もホットな2つのMemeはいずれもSolanaエコシステムから生まれました。1つはBONK、もう1つはSillyです。
BONKはSolanaエコシステム初のMemeトークンとして、ここ2ヶ月で50倍以上の上昇を記録し、市場に大きな衝撃を与えました。BONKはSolanaエコシステム初のシバイヌをモチーフにしたMemeであり、昨年のクリスマスにSolanaコミュニティにエアドロップされたことで注目を集めました。当時のFTX破綻の混乱期において、まさにエコシステム全体に新たな活力と希望を与えた存在でした。
今年5月に発売されたSolanaブロックチェーン搭載スマートフォン「Saga」では、価格599ドルの端末に3000万枚のBONKが付属していました。BONKの価格がピークに達した際、その価値は端末本体価格を大きく上回ったため、販売不振だったSagaの販売数が急増しました…。
しかし最近、BONKの人気はやや陰り、新しいMemeトークンSillyが台頭しています。 SillyはSolana共同創業者のTolyがイベントで着用した「ドラゴン風」の衣装に由来し、さらに2024年が龍年にあたることから、Silly DragonというMemeが瞬く間に流行。わずか3日間で数十倍の上昇を記録し、市場のFOMO力の強さを改めて感じさせます。
DeFiの4大カテゴリー
オラクル
Pyth Networkは最近のSolanaエコシステムの注目プロジェクトです。 長きにわたりオラクルといえばChainlinkが思い浮かびますが、Pyth Networkはこの分野に新たな風を吹き込みました。
Pyth Networkは主にトップクラスの取引所、マーケットメーカーや金融サービスプロバイダーからデータを取得し、スマートコントラクトDAppにリアルタイム情報を提供します。現在、CBOE、Binance、OKX、Bybitなど90以上のデータソースと接続されており、230以上のDAppをサポートしており、オラクル分野においてここ最近稀に見る実用化事例となっています。
貸借
オラクルのPyth Networkに加え、貸借プロトコルMarginFiもここ1年で非常に目覚ましい成績を残しています。MarginFiは現在、Solanaエコシステム最大の貸借プロトコルであり、TVLは3億ドルを超え、Marinade FinanceとJitoに次ぐ第3位です。
MarginFiは7月にポイント制度を導入し、預入、貸出、紹介などに対して報酬を付与しました。制度導入以降、TVLは急上昇し、わずか半年で数百倍の成長を遂げ、Solanaエコシステムで最も急速にTVLを伸ばしたDAppの一つとなりました。また、現在MarginFiはまだトークンを発行していません。最近のSolanaエコシステムにおけるエアドロップ成功事例を考えると、MarginFiには大きな期待が寄せられています。
また、MarginFiに次ぐTVLを持つ貸借プロトコルKaminoも、近日中のエアドロップ発表が予想され、市場の注目を集めています。KaminoもSolanaエコシステムで最も急速に成長したDeFiプロトコルの一つであり、昨年9月のローンチ以来、現在のTVLは14億ドルに達しています。
SolendはかつてSolanaエコシステムの貸借分野のリーダーでしたが、FTX事件でTVLが90％以上急落した後、徐々に回復しています。 現在のTVLは1.5億ドルに戻り、特に8月にポイント制度を導入して以降、TVLとトークン価格の両方が急速に回復しています。
DEX
OrcaとRaydiumはどちらもSolana上に構築されたネイティブDEXで、それぞれのTVLは最盛期には10億ドルを超えていました。Raydiumは20億ドルを超えた時期もありましたが、今回の熊相場とFTXショックの影響で、両者のTVLは断崖式に下落しました。現在、OrcaのTVLは1.6億ドル、RaydiumはOrcaの約半分程度です。
OrcaはSolanaエコシステムで唯一、純粋な自動マーケットメイカー（AMM）方式を採用しているDEXであり、ユーザーにとっての取引体験がより優れています。 同時期に登場したRaydiumは、FTX破綻時に流動性を共有していたSerumプロトコルの被害を受け、現在までの回復状況はOrcaに及ばないようです。
現在、SolanaエコシステムのDEXはこの一連のブームの中で目立った活躍を見せていません。ただし、DEXアグリゲーターのJupiterが11月に最初のエアドロップを実施したことで、市場の注目を集めました。
その他
Solanaエコシステムは常に高速・低コストチェーンとして他のパブリックチェーンと差別化を図ってきました。派生商品DAppは、現在の暗号資産業界で高速かつ低手数料が最も求められるアプリケーションです。 イーサリアムL2のリーダーArbitrum上で誕生したGMXがその最良の例ですが、残念ながらSolanaエコシステムでは、まだ派生商品分野のブレイクアウトプロジェクトは現れていません。
現存する派生商品プロジェクトの中では、DriftのTVLが比較的亮眼です。FTX破綻の影響もほとんどなく、過去1年間でTVLが数百倍に成長。また、まだトークンを発行していないため、エアドロップ期待も高まっています。
まとめ
要するに、最近のこの相場は、ビットコインエコシステムからのインスクリプションブームが他のパブリックチェーンに波及し、ビットコインのインフラ整備の進展に加え、SolanaエコシステムのDePIN、NFT、Meme、インフラなども盛り上がり、市場の熱狂とFOMO感情が続いており、多くの一攫千金ストーリーを生んでいます。
ビットコインエコシステムの台頭と爆発的人気は当然の結果と言えるでしょう。暗号資産業界のリーダーとして、豊富な資金流動性の期待と多様な技術革新が自然と生態系の繁栄をもたらします。
しかし、Solanaエコシステムの復活は多くの人々に驚きを与えました。FTX破綻により、Solanaエコシステム内の重要なプロジェクトの流動性に深刻な打撃を与えられたにもかかわらず、わずか1年足らずで急速に回復し、実力を持ってSolanaエコシステムの活力と強靭性を証明したのです。
最近、「イーサリアムキラー」という呼称が再び注目され始めています。長い熊相場の中で、イーサリアムがパブリックチェーンのすべての機会を独占していると考えられていた人々も、今や「キラーたち」の登場に再び期待を寄せ始めています。
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