2024年はブルマーケットになるか？ビットコイン、イーサリアム、Web3、暗号AIの新ストーリーを牽引する6つの要因
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2024年はブルマーケットになるか？ビットコイン、イーサリアム、Web3、暗号AIの新ストーリーを牽引する6つの要因
今回は、単なる一時的なブームにとどまらず、人工知能などの技術によって世界の金融業界を変革する節目となる可能性がある。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：MetaSecond.AI
翻訳：火火
過去2年間は、2021年末の最大級の暗号資産バブル崩壊以降、困難な時期が続いた。インフレ率の上昇により中央銀行が金利を引き上げた結果、Web3への資金流入、NFT価格、メタバースへの熱狂は、数十億ドル規模の投資家資金とともに消え去った。FTXやLunaなどのプラットフォームに関わる詐欺やサイバー攻撃が相次ぎ、暗号資産市場は崩壊し、カストディ企業が破産し、犯罪者たちの一斉検挙にまで発展した。こうした状況から、2023年には自己管理（セルフホスティング）が暗号資産愛好家の唯一の賢明な選択肢となった。
しかし、こうした逆境にもかかわらず、暗号資産は2024年から2025年にかけて新たなブルマーケットを迎える準備を進めている。これはさまざまな前向きな要因とトレンドによって推進される可能性がある。今回は一時的な過熱ではなく、AIなどの技術を活用して世界の金融業界を変革する転換点となるかもしれない。
この楽観的な見方は暗号資産支持者の思い込みだけではない。一部のアナリストも今後の暗号資産ブルマーケットの到来を予測している。ただし、その時期や潜在的な結果、そしてそのきっかけとなる要因については異なる見解を持っている。
本稿では、暗号資産史上最大の成長波を引き起こす可能性を持つ重要な出来事を詳しく分析する。また、暗号資産の大規模な復活を妨げる可能性のある課題についても考察する。
ビットコイン半減期（2024年4月予定）
暗号資産分野において、ETHやソラナのファンがそれぞれ主張するものの、リーダー的存在として疑いの余地がないのはビットコインである。先駆的な暗号資産として、ビットコインは新しい年を迎え、特に「半減期」と呼ばれる重要なイベントを控えている。
ビットコインの半減期とは、ビットコインネットワークにおいて約4年ごと（ブロック約21万個ごと）にマイナーへの報酬が半分になる仕組みのことだ。新しく生成されるBTCの量が減少することで、ビットコインの希少性が高まり、価値の上昇につながるとされる。このイベントは暗号資産コミュニティにとって非常に重要だが、それが全体の市場や金融業界に与える影響については意見が分かれる。しかし、市場自身はある程度それを織り込んでいることが多い。
以下の図からわかるように、2012年、2016年、2020年の各半減期はその後の数年間の市場に大きな影響を与え、ビットコイン価格を天文学的な水準まで押し上げた。
来年の半減後、各ブロックの報酬は3.125 BTCに、さらに2028年以降はそれも半分となる。2024年には、マイナーや機関投資家、個人投資家がsats（ビットコインの最小単位）を蓄積し始めるため、再び供給ショックが発生すると予想されている。
暗号資産分野で正確かつ簡単に予測できる事柄はほとんどない。半減期をただBTC投資の理由と捉えるべきではない。金融市場は通常、将来のイベントを事前に織り込むため、多くの人々が半減期を待ち望む中、その前後に予期せぬ動きが出る可能性がある。特に伝統的な金融機関が改めて暗号資産に注目していることを考慮すればなおさらだ。
なお、2021年に起きた2つの大きな暗号資産イベント――Coinbaseの上場とエルサルバドルでのBTC法定通貨化――は、それぞれ価格のピーク（63,000ドルおよび69,000ドル）と一致したが、その後価格は急落したことに注意が必要だ。
しかし、半減期は単なるニュースイベントではなく、ビットコインの採掘と発行プロセスにおける根本的な変化を意味する。現在、流通しているビットコインは1900万枚以上であり、最終の1枚（サトシ）が採掘される2140年まで残り200万枚未満である。つまり、コストがまだ比較的低い今のうちにビットコインを積み立てる絶好のタイミングといえる。
ベライダーETF
総資産運用高9兆ドルを誇る資産運用大手ベライダー（BlackRock）が、現物ビットコインを対象とする上場投資信託（ETF）の申請を行った。ベライダーはこれまでETF分野で576件中575件の承認実績を持っており、この申請も米SEC（証券取引委員会）による承認の可能性が高いと見られている。承認されれば、このETFはビットコインの認知度を大幅に高め、規制当局のもとで安全に保管・取引可能な、認められた資産クラスとしての地位を確立する。これにより、株式のような一般的な金融商品と同様に、主流層への普及が加速するだろう。
現物ビットコインETFは、長年にわたってビットコイナーたちの期待を集めてきた。その理由はいくつかある：
1）小口および機関投資家を惹きつけることができる；
2）ビットコインの広範な採用を促進する可能性があり、流動性の向上、ボラティリティの低下、より予測可能な価格変動をもたらす；
3）何より重要なのは、規制された構造が強い魅力を持つ点だ。政府の監督下にあることで、悪意ある主体による違法な金融活動を直接的に防ぐことが可能になる。
Morgan Creek Digitalの共同マネージングディレクターは、ベライダーがビットコインETF市場で唯一のプレイヤーではないと考えている。SECは近い将来、ARK Investやフィデリティ（Fidelity）など他のグローバル資産運用会社の類似ETF提案も承認する可能性がある。
イーサリアムのシャーディングアップグレード
より安価で高速な取引は、分散型プラットフォームの広範な採用を推進する鍵となる。業界のリーダーであるイーサリアムは、成長し続けるWeb3エコシステムを支えるために、より速く、より手頃な分散型ソリューションの必要性を認識している。現在のレイヤー2のRoll-upソリューションはデータ処理の迅速性と安全性を示しているが、高コストという課題があり、その利点の一部が相殺されている。
この問題に対処するため、イーサリアムは一連の解決策を積極的に開発している。最初のステップはProtoDanksharding（EIP-4844）であり、「データブロブ」を導入することでRoll-upのコストを削減することを目指す。これらのデータブロブは、通常1〜3か月といった限られた期間のみ有効なオンチェーンデータを格納する。データをイーサリアム上に永久保存しないことで、大幅なコスト削減が可能になる。
現在、Roll-upのコストの90％以上が、実際に利用されていない大量のデータ維持に費やされている。新しいアプローチでは、DEX／CEXやインデックスサービスなど、実際にデータを必要とする当事者がその保存責任を持つことになる。
実装されれば、データブロブの導入はイーサリアムの処理能力を大幅に強化し、取引コストを削減すると予想される。ProtoDankshardingの目標導入時期は2023年末であり、開発者の名前にちなんで命名されている。この初期段階の後、イーサリアムはDankshardingの開発を進め、秒間数百万トランザクションの処理を目指す。
これらのアップグレードが成功すれば、多数の新しい分散型アプリケーション（dApps）がイーサリアムに集結する可能性がある。
暗号AIとインスクリプションが牽引する新トレンド
2023年の人工知能（AI）の普及により、AI技術を統合したブロックチェーンプラットフォームの価格が顕著に上昇した。代表的なプロジェクトにはSingularityNET、Phala Network、Cortexなどがある。AIをコア機能として統合することは、暗号プラットフォームの魅力を高め、そのデジタル資産に対する需要を増加させる。
ブロックチェーンとAIのWeb3エコシステム内での融合が進む中、新たなメタバースの物語も生まれつつあり、これらの用途に特化したデジタル資産技術が再び注目されると予想される。
さらに、今年はビットコインのTaprootアップグレード後に新たな用途が登場し、議論を呼んだ。BRC20トークン標準やビットコインオーディナルズの導入により、ビットコインネットワークのブロックスペースに対する需要が高まり、取引手数料が上昇。第1四半期にはビットコイン価格が30,000ドルを超える原動力となった。この動きは賛否両論を巻き起こしたが、同時にビットコインが多機能な資産として進化し続けている可能性を示している。
マクロ経済の回復
主要な信用評価機関および金融分析プロバイダーであるS&P Global（スペアンドプアーズ・グローバル）によれば、暗号資産とマクロ経済には相関関係がある。中央銀行がインフレ対策として金利を引き上げると、ビットコインのようなリスク資産は損失を被るのは当然のことだ。
2020年のパンデミック後の暴落では、政府が景気刺激策を講じ低金利を維持することで、暗号資産や株式などの変動性の高い資産が新たな資金流入を受け、価値が急騰した。
景気後退が迫る中、各国の中央銀行や規制当局は、2024年または2025年にインフレ目標を達成した後、緩和政策（量的緩和）を再開する可能性がある。（アーサー・ヘイズ氏の見解では、こうした不運な状況は2026年頃に起きるかもしれない）。貨幣供給の増加は、投機目的だけでなく、インフレヘッジとしてもビットコインなどの暗号資産へのさらなる投資を促す。
S&P Globalは別の興味深い視点も提示している。政府の行動が常に暗号資産の成長を牽引するわけではない。財政政策が不十分なために景気後退が起きた場合、一般市民は政府の支配や影響を受けない分散型資産を避難先として選ぶ傾向がある。しかし最近の暗号資産価格の変動性は、デジタル資産が現時点では信頼できる安全資産とは言えないことを示している。
規制環境
注目を集めた暗号資産スキャンダル
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FTXスキャンダルやCelsiusの破産は、暗号資産業界の信頼を大きく損なった。そのため、一般の人々は再び暗号資産の安全性と合法性に注目するようになった。
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こうした事件やその他暗号資産絡みのハッキング、詐欺事件は、規制当局の反応を呼び、急速に成長するこの業界に対してより厳しい規制措置の導入を求める声が高まっている。
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今後、もう一つの注目を集める暗号資産詐欺事件や訴追が起きれば、規制当局や政府機関がより厳格な法的措置を取る可能性がある。
次期米国大統領
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ジョー・バイデン大統領と元大統領ドナルド・トランプが正式に立候補を表明したことで、彼らが予想される暗号資産ブルマーケット（「ウィンナビリティ」とも呼ばれる）にどのような影響を与えるかが注目される。
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両候補とも、ある面では暗号資産に対して肯定的姿勢を示している。例えば、バイデン大統領は分散型資産の規制枠組みを探求する行政命令に署名した。一方、トランプ元大統領もNFTに参入しており、約280万ドル相当のイーサを保有していると報じられている。
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これらは暗号資産の将来にとって前向きな兆候ではあるが、彼らの立場は世論の変化に応じて変わることに注意が必要だ。
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彼らが極めて大きな影響力を持ち、競う立場にあることを考えれば、今後暗号資産に対して否定的な発言を行うこともあり得る。それは暗号資産ブルマーケットに悪影響を及ぼす可能性がある。
SECと規制
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残念ながら、FTXスキャンダルはSECなどの金融規制当局にとって、暗号資産およびその背後にある企業の運営を停止または大幅に制限する潜在的な口実となった。ここ1～2年、SECおよびその議長ゲイリー・ゲンスラーは、証券に該当すると判断した暗号プロジェクト（リップルやHexなど）や、米国法に違反しているとみなすCEX（BNやCoinbaseなど）に対して積極的に取り締まりを行ってきた。
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しかし、米国の選挙期間中は利害関係が大きいため、ゲンスラー氏とそのチームの活動は抑制される可能性がある。また、ゲンスラー氏はビットコインは証券ではないと認め、毎回のブルマーケットの始点・終点で重要な役割を果たすと認識している点も注目に値する。さらに、欧州からアジア、DeFi分野に至るまで、世界的に規制環境の改善が見込まれている。
まとめ
本稿で取り上げた要素に加え、言及していない多数の要因を踏まえると、2024年の暗号資産世界には大きな可能性が秘められている。ビットコインやイーサリアムを代表とするデジタル資産は、再び世界で最も注目される資産となるだろう。しかし、道のりは依然として長く、多くの保有者は状況が好転する前に希望を失ってしまうことが多い。
そうした時まで持ちこたえ、感情的ではなく合理的な投資判断を行うには、並々ならぬ決意と忍耐力が必要だ。市場は間違いなく再び変動する。市場操作者や機関が弱小な小口投資家を収奪しようとするからだ。この点において最善の対応は、情報を常に把握し、悪意ある行為から資産を守り、非合理的な投資を避け続けることだ。
投資を検討する場合は、詳細な調査を行い、過去のサイクルのトレンドや新興のナラティブを特定することが重要だ。また、失ってもよい資金のみを投入すべきである。これにより感情的な判断を回避でき、購入タイミングを分散させることで、より安定した平均取得価格を実現できる。
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