ブルマーケットでも利益を得られるのは常に少数。どうすれば「後悔する」状況を防げるのか？
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ブルマーケットでも利益を得られるのは常に少数。どうすれば「後悔する」状況を防げるのか？
「ブルマーケット生存ガイド」が登場。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察著者：Day、白話ブロックチェーン
ここ最近のマーケットは好調で、ビットコインが42,000ドルを突破し、イーサリアムも2,200ドルを超えた。少し前までは、コミュニティで毎日のように「一攫千金」のスクリーンショットが飛び交い、FOMO（取り残される不安）に駆られて無謀に突撃した人も多かったが、結果としてトータルでは損失を抱えるケースも少なくなく、ましてやビットコインやイーサリアムに勝るリターンを得た人はさらに少ない。
筆者はこの業界に6年以上身を置く「老野菜（ベテラン投資家）」として、一度の完全な牛熊相場を経験した立場から、牛市でのサバイバル術をいくつかまとめてみたい。もし読者の皆さんの参考になる部分が少しでもあれば、この記事の価値があると言えるだろう。知ることと実行することは別物であり、実際に失敗を経験しないと理解できない教訓もある。また、個人が大衆心理に巻き込まれると、冷静さを保つことは非常に難しい。
01 牛市で儲けるのは常に少数
「牛市」というのは相対的な概念であり、暗号資産市場において価格が継続的に上昇する状況を指す。このような市場環境では、投資家の多くが暗号資産の将来性に対して楽観的になり、その価値が今後も上昇すると信じている。
なぜ暗号資産の価格は上昇するのか？それは買い手の資金量が売り手を上回ったとき、自然と価格が上がるためだ。どんな利好消息や技術的裏付けがあろうと、結局のところ、流入する資金が増えたことに尽きる。2017年の相場は業界への新規参入者が増加したことによるもので、2020年頃は大量の機関投資家が参入し、中央銀行の緩和政策も重なった結果だった。現在の業界の通説では、4年周期で牛熊が入れ替わるという法則があり、現時点ではこのサイクルは崩れていない。次回の相場がどこから熱を帯びるのかは、まだ誰にもわからない。
牛市にはサバイバルガイドが必要なのか？まるでどこでもお金を拾えるように見えるが、本当にそうなのだろうか。多くの人が過去の相場を振り返って「あの時もっと買っておけば」と後悔するが、実際にその時期を経験していた時には、うまく掴めた人はごくわずかだ。目にするのはいつも一部の人の歓声だけであり、牛市はその母数を大きくするだけに過ぎない。
好景気の時は理屈など通用しない。あるジャンルが盛り上がれば、関連するコンセプトや何とか関連付けられるものはすべて飛ぶ。このような市場では、当然ながら焦燥感が募る。「儲けが少ない」「空ポジションのまま」「損している」——いずれも焦りを生み、焦れば焦るほど損失が膨らむ。市場が深く底を打っているときはリスクを取りすぎず済むが、逆に「牛市」と言われる時期に大きな損失を出す人は多い。忘れてはならないのは、LunaやFTXが崩壊したのはまさに「牛相場の終わり」の時期だったということだ。
02 牛市で「後悔しないため」にどう備えるか
ブロックチェーン業界の発展とともに、業界内のコンセプトやジャンルはますます増え、敷居も高くなっており、一般の小口投資家にとっては、実はますます住みにくい環境になっている。
以下のような点に注意することで、「後悔」を防ぐことができる：
1）新たなナラティブ
大きな相場のたびに、新しいナラティブが生まれるものだ。2013年の「デジタルゴールド」、2017年のブロックチェーン応用の爆発、2020年のDeFi、そしてそれがイーサリアムの主要エコシステム（DeFi、NFT、メタバースゲームなど）に波及し、その後新興パブリックチェーンがイーサリアムのエコを模倣していったのも、すべてイーサリアムを中心としたストーリー展開だった。では次なるメインテーマはどこに向かうか？現時点で注目すべきはビットコインエコシステムの可能性が高い。
この業界は昔から「新しければ何でもOK、古ければ見向きもしない」傾向がある。次の相場では、新しいナラティブの方が古いものより注目を集めるだろう。今のところ、革新はチェーン上で始まることが多い。今回の相場で浮上してきた新しいナラティブとしては、ビットコインエコ、Layer2、LSD、アカウント抽象化、ボット、AI、分散型SNSなどがある。他にもあればぜひ補足してほしい。
2）共通認識とオープンマインドが重要
すべてのコンセプトが世間に認知されるためには、まず「共通認識」が不可欠だ。人々がそれを理解しようとする動機は、そこにある。ビットコインからイーサリアム、そして前の相場でのNFTやチェーンゲームまで。技術が重要だと言われても、価値が形成されなければ誰も注目しない。だが価格さえ出れば、いくらでも後に価値を付与できる。だからこそ、新しいナラティブに対しては、どれだけ批判されようが反対されようが、まずは理解しようとし、常に注目し続けること。この業界では、柔軟な姿勢を持つことが何より重要だ。
3）リーダー（トッププロジェクト）
あるジャンルのリーダーとは何かをどう判断するか？最もシンプルな方法は時価総額を見るだけ。どれが一番高いかで決まる。一般的にリーダー的存在は先駆的意義を持ち、高いプレミアムがつきやすく、「強者はさらに強くなる」という現象が起きやすい。革新的なプロジェクトはリスクも高く、エネルギーも消耗する。ただし、ジャンルによっては明確なリーダーがいない場合もある（例：メタバースのSANDとMANA）。また、リーダーが変化することもある。NFTではCryptoPunksからBAYCへと移行したように。
4）トップ機関の動向
確かにトップ機関には「市場操作」の疑いもあり、彼らが手がけるプロジェクトはすぐに巨大化してしまうため、個人投資家が利益を得にくくなることも事実。しかし、トップ機関の業界への影響力は全面的であり、彼らの動向や新技術に対する姿勢を追うことは依然として重要だ。彼らは食物連鎖の頂点にいるため、業界の流れをより正確に把握している傾向がある。ここでは代表的な機関をいくつか挙げておく：主要取引所、a16z、Paradigmなど。
03 避けたい4つの落とし穴
もちろん相場が良くなれば利益を得やすくなるが、人間の本性ゆえに、損失を出した人は元に戻したい、もう儲けた人はさらに儲けたいと思う。特に他人が儲けているのを見るとFOMOが加速し、奇策に出てしまい、気づいたら完全に終了というケースも珍しくない。以下、よくある4つの落とし穴を紹介する：
1）レバレッジ取引
多くの初心者が「絶対にレバレッジ取引に手を出すな」と忠告される。だが、周囲の環境や取引所の勧誘に押されて、つい手を出してしまいがちだ。やるのが最悪ではない。下手なら一度やって損すれば、すぐ辞める。問題は、最初に運良く儲けてしまうことだ。まるでゲームのようにちょっとした報酬を与えられ、「自分はできる」と勘違いし、どんどんのめり込んでしまう。他の人は「牛市で儲ける」ために来ているが、あなたは「損を戻す」ために来ている。レバレッジ取引で長期的に儲けることは可能か？もちろん可能だが、それをずっと続けられる人は極めて少ない。レバレッジで自由になった人は、ほとんど存在しない。
2）無謀なオールイン
一度で大儲けしようと思わないこと。そんなのは極めて難しい。この世界で最も重要なのは、元本を守り、テーブルの上に座り続けられることだ。チャンスが来た時に、目の前にあるのに、一枚のチップも出せない状況になってはいけない。また、市場を畏れる心を持つこと。312（2020年3月の暴落）、519（2021年5月の暴落）は本当に悲惨だった。あの出来事後、「この業界は終わった」と感じた業界関係者も多かった。
3）頻繁なトレード
市場が活発になると、個人は容易にマーケットセンチメントに飲み込まれる。「儲けが少ない」「空ポジション」「損してる」——これらはすべて焦りを生む。なぜ自分の持っているものは上がらないのか、と追いかけ、何度も高値買い替えを繰り返すが、結局は最初からホールドしていた方が良かったという結果になることが多い。
必ず覚えておこう。牛市になれば、プロジェクト側が逃げなければ、ほとんどのものがいずれ上がる。感情が高ぶっているとき、プロジェクトの良し悪しはそれほど重要ではなくなる。とにかく我慢、我慢、そして我慢だ。
4）真似買い（ヒーロー買い）
多くの人が他人の真似をして購入するが、それ自体が最大の問題ではない。最大の問題は「自分が何を買っているのか分からない」ことだ。プロジェクトの仕組みや具体的なルールを理解していないと、簡単に罠にはまる。Lunaの場合、ステーブルコインがアンカーを外れ始めた時点で、その仕組みを正しく理解していれば、脱錨後に追加で購入するようなことはなかったはずだ。
以上が、牛市で陥りやすい主な誤りである。他にも経験談や注意点があれば、ぜひ共有してほしい。
04 まとめ
ポートフォリオの配分やいつ退出するかといった問題については、個人の状況や背景が異なるため、ここでは深入りしない。自分に合った方法を見つけることが最も重要だ。また、「このチャンスを逃したら二度とない」といったFOMOを煽るような言葉には安易に信用しないこと。独立した思考を保ち、この業界は昔も今も変わらず、根本的な部分は何も変わっていない。
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