Paradigm創業者による新作：火星の上の賭けテーブル、暗号資産の開拓と投機

2023.09.21

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Paradigm創業者による新作：火星の上の賭けテーブル、暗号資産の開拓と投機

暗号技術の世界において、投機的な注目を追うだけでなく、その本質的な構築と真の用途について考える。

2023.09.21 - 02:22:42

Paradigm

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暗号技術の世界において、投機的な注目を追うだけでなく、その本質的な構築と真の用途について考える。

執筆：Matt Huang、Paradigm共同設立者兼エグゼクティブパートナー

翻訳：MarsBit、MK

暗号資産を、今まさに植民地化されつつある新しい惑星と見なすことができる。

多くの批判者はそれを不毛で価値のない惑星だとみなし、あるいは単なる汚れたカジノにすぎないと考える。しかし楽観主義者たちは、未開拓地としての可能性を見出している。より高度な金融システムやインターネットプラットフォームを構築できる場所としてだ。

新しくやってくる入植者はさまざまであり、最先端技術に惹かれる探検家もいれば、品行の悪い投機家もいる。革新者や研究者たちが新たな可能性に引き寄せられる一方で、特に地球上で疎外されてきた人々もまた、そこに加わっている。

統治はまだ不確かな段階にあり、地球のいくつかの司法管轄区域では市民のこの新惑星への移住を禁止しているが、他地域ではこの新世界の中で足場を確保しようとしている。

この新惑星の歴史は、投機と過剰な宣伝のサイクルによって刻まれてきたため、多くの人々がその将来に疑問を抱いている。だが今日の暗号資産への投機ブームは、自らを推進するプロセスの一部にすぎない。1849年のゴールドラッシュが、静かな村だったサンフランシスコを主要な港湾都市（最終的には技術革新の中心地）へと変えたように、現在の暗号資産ブームもまた入植者を惹きつけ、インフラ整備を促進し、不毛な惑星を繁栄する暗号文明へと変貌させているのだ。

新しい暗号惑星はすでに誕生した。ビットコインは最初の入植者であり、CoinbaseやBinanceのような取引所は、この惑星との往復を容易にしてくれる。イーサリアムは最大の都市となり、Uniswapは最も優れた交通手段となっている…。

なぜ我々は暗号を選ぶのか？

新しい惑星に定住することは、明らかに莫大な努力を要する。だが本当にそれだけの価値があるのだろうか？

既存のシステムが機能しない場所において、我々には新たな所有権システムが最も必要とされている。BTC、ETH、ステーブルコインはすでに世界各地で使われており、アルゼンチン、トルコ、ウクライナなどでは一般の人々にも広く受け入れられている。

多くの人々がいまだに暗号の「 killer app（決定的アプリケーション）」を待っているかもしれないが、実際にはそれはすでに到来している。ただ第一世界に暮らす人々にとっては、その変化が目立ちにくいだけだ。アルゼンチン人に暗号について尋ねれば、彼らは迷わずその用途を教えてくれるだろう。今日、暗号資産は便利なツールであるだけでなく、投機的な高級市場としても存在している。急速に発展しており、ますます多くの人々にとって有用になる典型的なクリステンセン型破壊的イノベーションになりつつある。

通貨は最初の「killer app」だが、最後のものではない。暗号は、より透明で、プログラマブルかつオープンな暗号金融サービス群を生み出すだろう。これは、高額な手数料のために銀行サービスを利用できない人々、あるいはますます中央集権化する銀行システムを信用できない人々にとって、より安価で使いやすく包括的な解決策となる。ステーブルコインによる支払いが急速に普及し始め、融資も複雑な銀行手続きや仲介プロセスではなく、シンプルなコードによって得られるようになるだろう。システミックリスクさえも、世界的な担保追跡によって低減可能になる。

将来を見据えれば、暗号インフラの拡張とともに、まったく新しい消費者向けアプリケーションが可能になると予想される。クリエイターは自身の創作に対してより多くの権利を持ち、ユーザーは自分のアイデンティティをよりよく制御できるようになる。

より大局的に見れば、この新惑星は既存システムを再構築し、より先進的で柔軟なシステムへとアップグレードする機会を提供してくれている。暗号は、通貨、金融、デジタル財産に対してそうするだけでなく、インターネットが情報やメディアに対して成してきたすべてのことを実現できる可能性を持っている。

さらに重要なのは、暗号がますます中央集権化する世界に対する防御手段を提供していることだ。「巨大な」ものが主流となる世界では、個人や多様性の力への関心が徐々に失われている。小さな力、多様な力を協働させる仕組みを通じて、暗号は中央集権的な権力に対抗する重要な力となり、自由を推進し、大企業や大政府の支配から私たちを守る。

投機と暗号資産

暗号資産には利点があるものの、その投機的性格は本当に必要なのだろうか？実際、投機は必要であるばかりか、極めて生産的な価値を持つ。

投機的投資は、技術革命の基盤である。通信やインターネットの台頭から、鉄道、電力、自動車の全盛期に至るまで、新技術の突破は常に投機や資産バブルと密接に絡み合ってきた。カルロータ・ペレスが詳細に記録しているように、これらは主流の受容へ至る過程で不可分の一体となったものだ。暗号資産の世界でも、投機は注目と認知、資金流入、人材の集中、インフラ整備、学術的研究、そして既存企業の受容を後押ししてきた。

さらに深く言えば、投機と暗号資産の間にはもっと本質的なつながりがある：それはデジタル資産権の「Hello World」なのだ。希少な資産を作成できる機会が与えられると、人々は自然と取引を始める。子どもたちにポケモンカードを与えれば、何が起こるかすぐにわかるだろう。新しい財産権システムの真の価値は、財産の移転を確実に記録できることにある。だからこそ人々は自然とそれを試したりテストしたりするのである。もしこの新システムがまだ広く認められていないなら、それは多様な未来に向かい、価格変動や取引活動はより投機的になるだろう。

ビットコインの初期段階では、それが今日の合法的地位や価値に達することなど、まったく空想に思えたものだ。私は当時の参加者が鉱山採掘に夢中になり、貢献し、実験し、ピザを買う様子を実際に目の当たりにした。それから十数年が経ち、BTCやETHといった他の暗号資産は、投機的なおもちゃからグローバルなコモディティへと着実に移行しつつある。

投機は、暗号資産が分散型金融システムへと進化する過程でも中心的な役割を果たしている。多くの金融商品では、取引の一側に明確な「実用的価値」がある一方で、もう一側の需要を満たすために投機が必要となる。例えば、誰かが住宅購入のために30年ローンを必要とするかもしれないが、誰かが30年間の貸付を提供したいというニーズが自然に生まれるわけではない。現代の金融システムは、こうした実用的ニーズと、より抽象的な金融利益のニーズの間に橋渡しをしている。暗号資産の世界でも、投機トレーダー、インフラ提供者、マーケットメイカー、MEV探索者、ブロックチェーン構築者、DeFiプロトコル、ステーブルコイン発行者、Uniswapアービトラージャーなどが参加する類似のN者市場が構築されつつある。こうした市場を構築するのは簡単ではなく、時間が必要だ。しかし時間が経つにつれて参加者は成熟し、流動性が高まり、チェーン上での金融市場も強固になっていく。

この「カジノ」としての投機には陰の側面もある

一部の暗号資産批判は創造性に欠けるかもしれないが、その中に正当な指摘もある。カジノは有用な起動装置になりうるが、望ましくない結果や反作用を引き起こす可能性もある。

革新は、価値のある実験に資本と労働が投入されることに依存している。過度な投機、エアドロ耕作、その他の悪ふざけ行為はノイズを生み出し、有益な革新を導くはずの価格信号を妨害する可能性がある。善意を持つ起業家でさえ、誤った価格情報に惑わされたり、短期的利益に気を取られたりすることで、暗号資産に必要な実際の構築プロセスが遅れてしまう。

短期的な投機は本質的にゼロサムゲームであり、熟練のトレーダーが初心者から価値を搾取する。これにより、初心者に継続的な損害を与える可能性がある。自由市場は、行動が合法かつ倫理的である限り、さまざまな参加者を受け入れるべきだ。しかし、暗号資産の受容を社会的調整ゲームの一部と見なすならば、最適な時間範囲の選択は囚人のジレンマになりうる。長期的に共に協力すれば、より満足のいく結果に到達できる。

最終的には、詐欺師、不正行為者、ハッカーの脅威が絶えない。暴力と略奪によって新参者を「歓迎」する無法者の世界を想像してほしい――それがサンフランシスコの暗号資産分野だ。初期のインターネットやゴールドラッシュ時代と同様、このフロンティアは革新を育んできた一方で、不法行為も助長してきた。善良な参加者が多数を占めているとはいえ――幸運にも、世界最高レベルのホワイトハットセキュリティ専門家の一群を目撃できたが――この分野には依然として、より多くの自己規制と規範化が必要とされている。

なぜ進展はこんなに遅いのか？

暗号資産はすでに約15年の歴史がある。今頃には普及し、主流になっているべきではないのか？

実際、新しい領域を開拓するには時間がかかる。ほとんどの人は、インフラが整い、社会的にも排除されなくなるまで、新しい領域への移住を避けようとする。技術の進歩にも限界があり、一定のスピード以上には進めない。新しい思想の社会的伝播は、波乱万丈であり、一直線ではない。資産の投機的性格ゆえに、周期的な激しい変動を経験する。あるときは暗号資産の将来に高い期待を寄せ、「これがすべての未来だ」と考えるが、次の瞬間には「もう終わった」と断言する。

暗号資産を巡る社会的コンセンサスを築くことは、通信プロトコルやSNSのネットワーク効果を築くよりもさらに難しい。WhatsAppやInstagramの実用的価値は、すぐさま認識できる。親しい友人とすぐにやり取りできるからだ。しかし、新しい所有権システムとは、あまりよく知らない、あるいは完全に信用できない相手と安全に取引する方法に関するものであり、それにはより広範な承認と正当性が必要とされる。我々はまだ長い道のりにあるが、励みになるのは、今日すでにBTC、ETH、ステーブルコインを使って1億人以上と取引できるようになったことだ。

カジノの向こう側へ

今日、当然視されている多くの技術も、かつては不可能、無用、危険、あるいは詐欺的だとみなされていた。現在、Appleは世界で最も価値のある企業だが、1980年に初公開株式を上場した際、マサチューセッツ州はリスクが大きすぎるとして株式販売を禁止した。暗号資産も同様に、2010年以降毎年、「ビットコインは死んだ」という声が上がってきた。

しかし人類の歴史は繰り返し、現状維持を重んじるあまり、特に破壊的な改革に対して抵抗する傾向があることを示している。暗号資産は、通貨、価値、ガバナンス、人間の協働といった根本的な概念に触れようとしている。私たちは懐疑だけで暗号資産を拒否するのではなく、より良いものを構築する可能性を探るために、開放的な姿勢を持つ必要がある。

暗号資産の投機的性格を超えて、それが現在最も重要な技術の一つであるという認識を持つべきだ。それは誘導機構として機能している。我々は新しい惑星――暗号技術の世界へと深く踏み込み、本質的な構築と真の用途について考えなければならない。投機の熱狂を追いかけるだけではいけない。

付録

もし暗号技術を新しい惑星にたとえるなら、それはいったい何を意味するのか？

暗号コミュニティ

暗号分野は総合的なエコシステムを表しており、我々全員が共に建設すべきものだ。この新惑星の異なる都市間には、違いよりも共有される理念の方が多い。内部の極端主義的対立よりも重要なのは、地球の住人たちを新惑星へ移住させること、あるいはこの惑星を不適切な地球の規制から守ることだ。

Vitalikが述べたように、どうやって完璧な体系を構築するかを考えることは、暗号にとって非常に重要だ。新惑星は永遠に地球のインフラに依存してはいられない。現在私たちが依存しているネットワーク体系にはGoogle、Twitter、Github、クレジットカードシステムがある。また中国独自のネットワーク体系としてWeChat、Alipay、Weibo、DCEPがある。我々は、中国の体系のように機能しつつ、よりオープンで自己主権を保証する暗号の独立体系を構築しなければならない。

新しい惑星にとって、独自の文化を持つことは有益だ。我々は暗号技術が背景に消え去ること、あるいは新惑星と地球が非常に似通ってしまうことを望まないかもしれない。

構築者たち

暗号分野で製品を構築することは、技術的な問題（「新惑星で何が構築できるか？」）であると同時に、社会的な問題（「新惑星の住民は本当にそれを必要としているか？」）でもある。

暗号の起業アイデアを見つける良い方法の一つは、新惑星の初期入植者が何を必要としているかを真剣に考えることだ。彼らに食料や住居が必要なら、それらを提供することを考えるべきだ。もう一つの良い方法は、新惑星の特殊性を考慮し、そこからユニークな製品を実現することだ。たとえば重力の働き方が異なるかもしれず、それによって新しい製品が生まれるかもしれない。

ある製品は新惑星の入植者向けに構築するのが最適であり、例としては分散型金融（DeFi）がある。別のものは新惑星と地球を結ぶ架け橋として機能するもので、中心化金融（CeFi）が該当する。また、新惑星の技術を活用して地球にサービスを提供するものもあり、ステーブルコインを使ったフィンテック製品などが該当する。

よくある失敗パターンの一つは、主流ユーザーが新惑星へ移住する準備ができていない段階で、彼ら向けに製品を構築してしまうことだ。より賢明なのは、すでに新環境に順応している、あるいは移住を準備している人々に焦点を当てることだ。同時に、もう一つの失敗パターンは、初期入植者にのみ集中しすぎて、大量に流入してくる可能性のある新ユーザーを無視してしまうことだ。