2月のNFT市場振り返り：従来のWeb2産業と人材がNFTに進出、Blurがもたらした流動性は虚像なのか？
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2月のNFT市場振り返り：従来のWeb2産業と人材がNFTに進出、Blurがもたらした流動性は虚像なのか？
記事では2月に発生した主な出来事、最も注目されたトレンド、およびBLURトークンのリリースに関する見解をまとめている。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：Teng Yan、Delphi Digital NFTリサーチャー
翻訳：TechFlow
あっという間に2023年第一四半期の終わりが近づいています。NFT市場の動向を追う時間がなかった方も安心してください。Delphi DigitalのNFTリサーチャーが今月の主要な出来事、注目トレンド、そしてBLURトークンのリリースに関する見解をまとめました。
1. 越来越多的博物馆开始接受并展示NFT艺术品
これは重要なトレンドです。2月だけでも、2つの美術館が発表を行いました。MoMAやテート美術館ほどの規模ではありませんが、意義深い動きです。
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ポンピドゥーセンターはヨーロッパ最大の近代・現代アートコレクションを所蔵し、年間150万人以上が訪れます。このセンターは、CryptoPunksやAutoglyphs、数名のフランス人アーティストの作品を含むNFTを恒久的に展示すると発表しました。
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ロサンゼルス郡美術館（LACMA）はアメリカ西部最大の美術館であり、Cozomo de'Mediciから22点のNFTアート作品の寄贈を受けました。これにはCryptoPunks、Dmitri CherniakのRingers、Claire SilverおよびPindar Van ArmanによるAIアート作品が含まれます。
伝統的なアート界におけるNFTの採用は緩やかです。その理由の一部は、多くの伝統的アート収集家が高齢で富裕層であり、新技術に不慣れだからです。しかし人々の意識は変わりつつあり、時間はかかりますが変化が始まっています。ポンピドゥーセンターによるNFTアートの採用は、美術館がNFTを収集・展示する新たなトレンドの始まりにすぎません。美術館は先陣を切ることをためらうかもしれませんが、成功事例が見えれば追随する可能性が高いでしょう。ますます多くのNFTアートが実際の展覧会で展示されるにつれ、その文化的価値も高まっていくでしょう。
2. プロゲーマーMongraal、Dookey Dash Keyを獲得し160万ドルで販売
今月のもう一つの重要な出来事として、プロゲーマーのMongraalがYuga Labs主催のスキルベースNFTコンテスト「Dookey Dash Key」に勝利し、その後それを160万ドルで売却したことが挙げられます。
今回の賞金は1,000ETH（約160万ドル）で、MongraalのFortniteでの職業キャリアを通じて得た賞金総額を上回りました。これは例外的なケースかもしれませんが、間違いなくより多くのプロゲーマーにNFTへの関心を惹くでしょう。さらに、プロゲーマーは自身のオーディエンスも連れてきます（MongraalはTwitterフォロワーが200万人以上います）。
全体として、これはWeb3ゲームにとってポジティブな進展だと考えます。
3. SpotifyとRedditがWeb3分野で先行
Web2からWeb3への統合に関して、以下の2つの出来事が目を引きました：
まず、Spotifyはトークンゲーティングされたプレイリスト機能を導入しています。特定のNFTを保有しているユーザーのみが、限定プレイリストにアクセスできるようになります。パイロットパートナーはユニバーサルミュージック傘下のバーチャルバンドKINGSHIPと、Seth GreenとのコラボプロジェクトOverlordの2つです。
次に、RedditはNFLと提携し、2月にスーパーボウルLVII記念アバターをリリースしました。数週間で100万個以上のスーパーボウルNFTアバターが作成され、Redditアバターの累計発行枚数は1,000万枚を超え、ユニーク保有者数は600万人に達しました。
大多数のアバター取得者がそれがNFTであることを認識していないとしても、これは祝うべき成果です。重要なのは、Redditが今後数ヶ月間にわたり、ブロックチェーンを活用してアバター保有者に独自体験を提供できるかどうかです。例えば、忠誠度の高いユーザーへの報酬付与、特定サブコミュニティへのアクセス解放などです。
Blurは流動性のワナか？
2月のNFT市場で最も注目されたことの一つは、BLURトークンのリリースであり、これによりBLURとOpenSeaの競争が激化しました。11万人以上のユーザーが総額2億4,000万ドル相当のBLURエアドロを受け取りました。このトークンによって生み出された莫大な価値は、「入札マイニング（bid mining）」による次のエアドロ獲得を目指す熱狂を引き起こしました。現在、BLURの入札プールには1億4,000万ドル相当のETHが存在します。
RektguyやMoonbirdsなどの特定のコレクションでは、底値に近い価格で総供給量の30～40％（1万点コレクション中3,000点以上）を売却しても、価格にほとんど影響を与えません。同質化トークンでは、今日このようにはできないでしょう。
しかし、深く考えてみましょう。現在のNFTの流動性状況は極めて特殊です。これは異常事態であり、永久に続くとは期待すべきではありません。現在のNFTに対する実需レベルは依然として限られています。
私は、Blurの膨大な流動性がここから徐々に減少していくと考えます。多くの人が気づいていないのは、こうした特別な流動性条件には代償があるということです。概念的には、これらの水準を維持するために毎日BLURトークンが支払われているのです（配布期間が間隔を空けているとしても）。
仮にBlurシーズン2が6か月継続し、3億トークンを分配すると仮定します。
3億 ÷ 180日 ＝ 毎日166万トークン ＝ 現在価格で約130万ドル。
基本的に、市場はNFT流動性提供の価格をすでに決定しており、それはすべての参加者がBlurマイニングにおけるリスク対リターンの期待値の合計です。つまり、約1億3,000万ドルの流動性を維持するには、毎日130万ドルを支払う必要があると市場が判断しています。これは1日あたり約1%、年率換算で365%APRという巨額の費用です。いかなる基準で見ても非常に高額です。（なお、これらは概算であり、Blurはまだシーズン2の期間を公表していません。実際にはより長くなるか短くなる可能性があります。）
ここに良い知らせ（あるいは悪い知らせ）があります。
Blurは自社トークンでこうしたすべての流動性を「支払っている」のです。これは魔法のようなものです。財布から現金が一銭も出ていないにもかかわらず、自社トークンをレバレッジとして使い、取引量でOpenSeaを上回るまで押し上げることができました。このすべての流動性は、二次市場でBLURトークンを購入する人々によって補填されているのです。
しかし、もしBlurチームが将来自社トークンに大きな価値が帰属すると信じているならば、利益追求型の資本に簡単にトークンを渡すことは非常に苦痛でしょう。所有権の放棄は高価であり、これは難しい問題です。
その他の考察：
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次回のエアドロ分配についてBlurチームが多くの情報を開示せず、秘密にしているのは賢明な判断だと思います。多くのDeFiプロトコルが提供する利殖農場のAPY透明性とは対照的です。これにより、不確実性に直面せざるを得ない流動性提供者に追加リスクが課されます。
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また、一般ユーザーが2倍の報酬を受けられなくなった時点で、提供する流動性資金を減らす可能性があり、これが流動性低下につながるかもしれません。
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BLURトークン価格が下落すれば（投資家のロック解除時期の接近、関心の希薄化、または市場センチメントの変動により）、報酬対リスク比率はさらに低下し、より多くの流動性が失われるでしょう。
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最後に、Gemは上級取引ユーザー層においてOpenSeaの有力な競合となり得る存在であり、流動性向上のために自社トークンを導入する可能性もあります。
最も重要な結論は、BlurがNFT市場の競争障壁が私たちが思っていたよりもはるかに低いことを示していることです。切り替えコストは低く、ユーザーの囲い込みは困難です。ユーザーはインセンティブがある場所へと移動します。
Blurは「製品と市場の一致（product-market fit）」を達成したでしょうか？おそらく達成していますが、「市場」とは何を指すのか明確にする必要があります。それはNFT市場全体ではなく、少数の専門トレーダーやNFT富裕層という特定のターゲットです。ロングテールのユーザーは依然としてOpenSeaに留まっています。
未来は不確かですが、一つ確かなことがあります。このレベルの流動性を維持するには、Blurは自社トークンの需要を継続的に押し上げ続けなければならないということです。トークンは別の管理すべき製品となり、彼らが次にどんな手を出してくるのか注目しています。
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