王峰対話何一：今日のWeb3の困窮した状況にどう向き合うか？
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王峰対話何一：今日のWeb3の困窮した状況にどう向き合うか？
いかなる企業／プロジェクトの成功も、効率の向上、コストの削減、または新たな応用分野の発見なしには達成できない。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察1月10日、MarsBit主催のもと、香港イノベーションパークデジタルポート、G-Rocket高諾国際アクセラレーター、element共催による「POW’ER 香港Web3イノベーターサミット」が香港で開催された。
会場では、MarsBit創設者でありElementコアファウンディングチームメンバーの王峰氏がビデオ通話でBinance共同創業者兼CMO、Binance Labs責任者の何一氏とつながり、Binanceの近況や市場投資などをテーマに意見交換を行った。
王峰：これまでずっと、Binanceは暗号資産業界で最も注目を集める企業でした。2022年も、Binanceには業界内で広く関心が集まった二つの出来事がありました。
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一つ目は、Binance創設者である何一氏がBinance Labsを直接統括し、75億ドル規模のベンチャーキャピタルファンドを運営するというニュースです。これは昨年夏に耳にした情報ですが、その前後からBinance内部の幹部人事異動に関する噂が絶えず、外部からは次々と変わる人事の意図がよくわかりませんでした。
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二つ目は年末のBinanceとFTXとの「神々の戦い」で、FTXが完全に敗北し、市場は大混乱に陥りました。創設者のSBFは最終的に刑事訴追を受けましたが、同時に「暗号資産取引所はより厳しい規制と透明性の確保が必要なのか」という議論が巻き起こり、今もなお続いています。
そこで本日の対談では、半分はBinanceについて、もう半分は投資について語り合いたいと思います。POWER Web3イノベーターズサミット香港にご参加いただき、私の通話に応じてくださったことに感謝します。
簡潔に言えば、今一番忙しいことは何ですか？
何一：現在、Binanceマネジメントチームが最も注力しているのは、「永続的成長基盤」の構築です。この過程で取り組んでいるのは大きく二つの課題：事業の健全性と組織の健全性です。
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事業が健全であれば、たとえ激しい論争があってもプラットフォームが崩壊することはありません；
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第二に組織の健全性です。現在Binanceチームは8000人いますが、全員が企業文化を理解し、行動と目標を一致させ、CEOやCOOが誰であろうと円滑に運営できる体制を整える必要があります。
王峰：あなたは世界最大の暗号資産取引所のマーケティングを統括しながら、数十億ドル規模のベンチャーファンドも率いています。どちらも資金・人材・業務管理が求められる難易度の高い仕事で、一つこなすだけでも大変です。
私の見方では、前者は最前線で戦うことを重視し、暗号取引所を取り巻く内外環境は常に不確実性とリスクに満ちており、ユーザーだけでなく競合（敵）も研究しなければなりません。一方、後者は長期的な視点を持ち、VC担当者は望遠鏡を持ってトレンドや機会を探り、起業家を分析します。特に暗号市場の投資機会は、基盤技術や次世代アプリケーション領域に多く、技術動向の調査に多くの時間を割く必要があります。では、時間の使い方はどのようにバランスを取っていますか？
何一：一日に16～17もの会議を行うことは珍しくありません。私は特に問題解決やコミュニティでのユーザーの声を聴くことに時間を割いています。責任が大きくなるほど、すべてを自ら手掛ける必要はありません。「専門家に専門の仕事を任せる」という原則を守っています。
Binanceチームは拡大を続けており、主に二方向で進めています。一つはグローバルでトップクラスの人材を採用し、適任者にチームを任せること。もう一つは、潜在能力があり、Binanceの価値観に合う若手人材の発掘です。最低限の要件として正直さを重視し、その後に能力、情熱、思考方式を見ます。こうして管理人材のパイプラインを整備することで、組織の健全性と長期的発展を実現できます。
王峰：市場部門とLabsの仕事の時間配分は半々ですか？それともどちらかに偏っていますか？
何一：これら二つの仕事には全体の六分の一程度の時間しか使っていません。なぜなら、チームが十分に専門的であれば、正しい判断を下せるため、自身が多くの時間を費やす必要がないからです。むしろ、若い人材の育成により多くの時間を割いています。
王峰：CZ（趙長鵬）さんとの分担はどうされていますか？何一さんが手を出さない業務、CZさんが手を出さない業務はありますか？また、二人とも手を出さない重要な業務はありますか？
何一：CZと私が関心を持つ事柄は本質的に同じです。先ほど述べた二つの大枠――組織の健全性と事業の健全性――に集中しています。規模が大きくなるほど事業は増え、それに伴って組織の調整が必要になります。彼はCEOなので、接触する事項や人物が多くなります。
王峰：暗号市場にとって2022年は非常に厳しい年でした。個人投資家から業界関係者まで、多くの取引所や機関が突然倒産するとは想像できなかったでしょう。市場の低迷を予想していましたか？あるいは、兆候はあったと思いますか？
何一：予想していませんでした。時々私たちは孤独な狼のように見えるかもしれませんが、それはBinanceが自分自身を最大のライバルと捉え、常に自己との競争を続けているからです。どの業界にも周期があります。インターネット業界の発展と同じように、爆発期、バブル期、低谷期、回復期を経ます。Binanceはその中で正しい方向を見つけ、より多くの一般の人々を支援することを目指しています。
王峰：FTXが完全に崩壊する前に、その結末を予想していましたか？
何一：FTXがここまで狂気じみた行動に出るとは思いませんでした。当初、Coindeskの記事を見て不利な情報が明らかになりましたが、まさかユーザー資産を流用しているとは思っていませんでした。ただ、以前友人がFTX USのとても良いCEOが急に辞任したと聞いており、それが良い兆候ではないと思っていました。ブロックチェーン上での透明性を理由に、当時私たちが資産整理を始めたところ、Twitter上で「Binanceは何をするつもりだ？」という声がすぐに上がりました。CZは警告の必要を感じ、特に深く考えずにそのツイートを投稿しました。
王峰：Binanceは保守的な企業だと思います。
何一：Binanceはリスク管理意識の非常に強い企業です。各地域の規制は異なりますが、常に自主的に規制を遵守しています。たとえば、Binanceのスタッフは仮想通貨の売買ができず、資産購入後は90日間ホールドしなければ売却できません。
内部監査も非常に厳格で、役職の高低に関わらず、全従業員に同一の基準が適用されます。
王峰：「大きすぎて潰せない（Too Big to Fail）」という概念は、Crypto市場には存在しないようです。Web2からWeb3への起業を考える人々に、何かアドバイスはありますか？
何一：原点に立ち返れば、ビジネスの本質を理解することが不可欠です。どんな企業やプロジェクトの成功にも共通する三つの要素があります：効率の向上、コストの削減、新しい応用シーンの発見です。
たとえばUniswapの市場での成果は非常に目覚ましいですが、その成功の背景には自動マーケットメイキングモデルの発明があり、これにより効率が大幅に向上し、コストが削減されました。つまり、十分な革新性を持ち、効率を上げ、コストを下げることができれば、成功のチャンスがあるのです。これはビジネスの本質に真正面から取り組むことから生まれます。
多くの人はWeb3で簡単に儲けられると考えがちですが、実際には公開調達やユーザーにトークンを購入させる行為は、すべて信用を担保にお金を得る行為です。
一部の人々は眼前のことしか見ておらず、将来の広大な可能性に気づいていません。Web2時代の「資金投入→ユーザー獲得」モデルはここでは通用せず、調達後に引退するようなやり方も通用しません。この業界では長期的な信念を持ち、製品づくり、革新、問題解決に真剣に取り組むことが、伝統的な意味での成功につながります。
王峰：昨年の市場トレンドワードに「Rug（逃亡）」というものがありました。これは通常、小規模なプロジェクトに使われる言葉です。最近では「FUD（恐怖・不確実性・否定）」が大きな企業にも向けられるようになりました。特に最近、「Binance FUD」が話題になり、ユーザーは自分の資産の安全性を心配しています。そこで問いますが、Binanceは自らを省みる「鏡」を持っていますか？自社をどう見ていますか？
何一：Binanceの企業文化には「Humble（謙虚）」というキーワードがあります。過去の商業史を見ても、かつて「巨大企業」と呼ばれたグローバル企業が突然崩壊した例は多くあります。それは経営の失敗、戦略の誤り、あるいは傲慢さが原因かもしれません。私たちのチームは、自己改善に注力し、謙虚さを保ち、市場への畏敬の念を持ち、新事物を受け入れ、自己反省を続けることに重点を置いています。
もう一つのキーワードは「User-focused（ユーザー中心）」です。ユーザーのフィードバックと声を真に理解すること。今回のFTX事件を通じても、市場の声を聞き、内省する機会となりました。現在、Binanceに対して反対意見を持つのは主に三種類の人々です。第一に伝統金融からの人々で、「素直な子」だったSamが倒れたのだから、Binanceは「悪者」だと考える人たち。第二に無政府主義者層で、いかなる中央集権的なプロトコルやプロジェクトにも反対し、CEXのリーディングプレーヤーであるBinanceが自然と批判の標的になります。第三にSBFの支持者たちです。
総じて、Binanceはイベントから学び成長することを貫き、時間はすべてを証明すると信じています。Binanceは一度もユーザー資産を流用したことはありません。かつて冗談めかして提案したこともありますが、「すべての取引所が順番に市場検証を受け、ユーザーが自由に引き出すことを歓迎するべきだ」と。固定された「引き出し可能日」を設けてもよいでしょう。そうすれば、誰が市場ルールを守っていないのか、はっきりするはずです。
王峰：外側から見ると、Binanceはあまりに順調でした。5年で最大の取引所になり、BNB Chainエコシステムも好調です。勝ち続け、二つの大きな陣地を築きました。『イノベーターのジレンマ』に書かれていたように、すべての戦いに勝った大企業でも、最後には転落することがあります。このような状況がBinanceにも起こる可能性はあるでしょうか？
何一：ご指摘の例はまさにKodakのようなものです。Kodakはフィルム市場で圧倒的リーダーでしたが、デジタルカメラを自ら発明したにもかかわらず普及させず、結果として市場全体を失いました。ここには「継続的革新（マイクロ革新）」と「破壊的革新」の二つの側面があります。
Binanceの場合、CEX、DEX、ノンカストディウォレットなど、さまざまな分野に積極的に注力しています。なぜなら、業界全体の発展を信じているからです。信じている以上、主要な競争トラックには投資、買収、自社開発のいずれかの形で参画します。過去にBinanceが新サービスを立ち上げる際、内部で「競走馬方式」を採用し、チーム同士が競い合い、自ら革新・挑戦することで、継続的革新を維持しています。
破壊的革新については、投資の観点から語るべきでしょう。FTXを例に挙げても、外部から見れば競合でもありましたが、私たちは投資もしていました。なぜなら、業界全体が「水位が上がり」、初めて「船も浮かぶ」からです。これが私たちの大きな意思決定のロジックです。
王峰：Binanceの革新への対応力は業界でも周知の事実です。もう一つ、規制の問題について伺います。規制はBinanceにとって「致命的」な脅威になるでしょうか？そもそも本社がなく、分散型で運営されているわけですから。
何一：Binanceの公式発言や姿勢を見れば、ここ数年間、常に規制の受容を表明してきたことがわかります。規制は業界の発展を助けると考えており、各国の法執行機関と協議し、仮想通貨や取引所とは何かを理解してもらう必要があります。すべての取引所が「悪者」ではないのです。実際に、Binanceはかつての「デジタル遊民」のようなオンライン連携作業モードから変化し、各国の規制要請に対応するため、多くの地域にオフィスを設立しています。
Binanceの公開情報を確認すれば、現在14カ国・地域（アブダビ、ドバイ、南アフリカ、フランス、イタリア、スペイン、ポーランド、リトアニア、キプロス、カザフスタン、オーストラリア、ニュージーランド）でライセンスを取得しており、他のプラットフォームよりもはるかに進んでいます。ただし、ライセンス取得が目的ではなく、規制要件に基づいて事業を展開したいというのが真の狙いです。現在、Binanceのコンプライアンスチームは750人おり、各国のマネーロンダリング防止要請に対応し、法執行機関の要求に47,000件以上対応し、70回以上の法執行トレーニングを実施しています。
王峰：規制とコンプライアンスについて、Binanceが理想とする透明性計画はどこまで開示できるのでしょうか？
何一：Binanceはユーザー資金の高度な透明性を目指しています。現在、ユーザーは自分の資産がBinanceのウォレットアドレスにあるかどうかを確認できます。すでに9種類の通貨についてオンチェーン準備証明を公開しており、将来的には2〜3ヶ月以内に大部分の資産のアドレスを公開する予定です。
王峰：皆が知るように、監査報告の開示こそが最高の透明性であり、上場企業のように市場の監視を受けるべきです。Binanceは過去、「我々は上場企業ではない」と説明していました。それは理解できます。しかし時流は変わります。例えば、四大会計事務所による監査を受け入れることは可能でしょうか？CZがCNBCで答えましたが、多くの人が納得していないようです。
何一：CZのインタビューで、司会者は二つの概念を混同していました。一つはオンチェーン準備資産の検証、もう一つは上場企業の財務監査です。Coinbaseが財務監査を行うのは、上場企業だからです。Binanceは監査会社による資産検証を受け入れる用意があります。しかし、問題は「Binanceが受け入れるかどうか」ではなく、「監査会社が取引所のオンチェーン資産を検証できるかどうか」です。宣伝になりますが、四大会計事務所でBinanceのオンチェーン資産検証に興味があるところがあれば、ぜひご連絡ください。
王峰：FTX倒産後、市場は極度のパニックに陥りました。Binanceは「業界リカバリープラン」を設立しました。現在、具体的な取り組みはありますか？
何一：これは投資基金でも慈善基金でもなく、リカバリープランです。現在、Binanceは二つの取引所と二つの大型プロジェクトの案件を検討しており、Binance以外の第三者参加者の総投資額も約1.3億ドルに達しています。これらの資金はBinanceの口座に入れるのではなく、公開アドレスに預けられます。プロジェクトが情報提出し、運転資金が必要な場合、その情報を参加機関と共有します。
かつての「誰かが立ち上がれば救世主」という考え方は好きではありません。Binanceとしても案件をしっかり見極め、支払いの対価が何なのか――チームなのか、市場シェアなのか、ライセンスなのか――を明確に理解する必要があります。
王峰：Binanceの投資戦略はより保守的になりますか？
何一：実はBinanceはずっと保守的です。主に三つの観点を見ます：チーム、革新性、長期的な成長上限です。プロジェクトが優れていても評価額が高すぎる場合は、あまり投資しません。チームが弱ければ、プロジェクトが良くても投資しません。とはいえ、Binanceは資金規模に左右されず、業界全体の配置というロジックを重視しています。
王峰：あまりに保守的になりすぎませんか？
何一：Binance Labsには関連するインキュベーションプログラムがあります。初期段階の起業家はそれらに応募でき、ベースが良ければ、独自の価格評価も行います。市場に対する我々自身の判断があるからです。
王峰：周期をどう見ていますか？
何一：あらゆる業界には周期があります。たとえば株式市場の周期は通常4年で、暗号市場もほぼ同様です。理由は、株式市場が不安定になると仮想資産が「ヘッジ資産」として注目されるためです。伝統的金融機関が参入するにつれ、両市場は同期しやすくなりますが、グローバル金融市場が下落すると、仮想資産が最初に売却の対象となります。
王峰：多くの人がWeb3市場に参入しようとしていますが、Web3の定義はさまざまです。誰がWeb3を使うと思いますか？
何一：データによると、世界のトップ100企業のうち、すでに43社がWeb3に参入しています。
Web3はまだニッチな存在ですが、多くの大企業が参加し始めています。これはまるで2000年に「誰がインターネットを使うのか」という問いかけがあったのと同じです。今や誰もがインターネットユーザーです。Web3もインフラとして定着するでしょう。唯一の疑問は、その形態がどうなるかということです。2000年当時、誰もがスマホで会議に参加できる未来を想像できたでしょうか。だからこそ、未来のWeb3の姿は、今この瞬間、私たち一人ひとりが努力して作り出していくものなのです。
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