一連のスキャンダル後、SushiSwapが再び市場の中心に戻るための機会と課題
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一連のスキャンダル後、SushiSwapが再び市場の中心に戻るための機会と課題
Sushiは初期のDeFiプロトコルであり、最も有名な分散型取引所の一つでもある。
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著者：MattFiebach、Blockworks Research
翻訳：TechFlow
Sushiは初期のDeFiプロトコルであり、最も有名な分散型取引所（DEX）の一つである。
リリース当初、SushiはUniswapから50％以上の流動性を引きつけ、SBFやAlamedaといった著名な初期支持者も獲得した。
Nansenによると、AlamedaはなおSUSHIトークンを保有しているという。
GoldenChainは、資産運用規模450億ドル以上を誇り世界的に名高いGoldenTreeの暗号資産部門であり、SUSHIへ530万米ドルを投資すると発表し、エコシステムの発展および新たなトークン設計を積極的に支援する意向を表明した。
Sushiは、0xMaki、LEVX、ControlCplusControlVなどの開発者、コミュニティマネージャー、DAO参加者からの支持を受けている。
他のDAOと比較して、Sushiの提案推進効率は非常に高く、新たにJared Greyという管理者が迎え入れられ、今後の方向性を推進していくこととなった。
このチームとDAOは継続的にアップデートを発表しており、トレンドとの同期を維持している。そのため、Sushiは暗号資産のあらゆる分野に足を踏み入れている：
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集中流動性（Trident）
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NFT（Shoyu）
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IDO（Miso）
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収益保険庫（BentoBox）
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貸出（Kashi）
最近SushiがリリースしたxSwap：Stargate Financeを利用したクロスチェーンAMMで、DEXをマルチチェーン未来の最前線に位置づけている。また、DAO内ではTHORChainを活用し、より多くのエコシステムでより多くの資産を交換できるようにする新たなガバナンス提案も進行中である。
Sushiは、主要競合であるUniswapとは対照的に、収益をトークン保有者に還元することを恐れない数少ないプロトコルの一つでもある。
多くのプロジェクトがトークン保有者への収益還元をためらうのは、自らのトークンが証券と見なされて規制対象となることを懸念しているためである。
優れた点が多いSushiだが、失敗した計画に多額の資金と開発者の時間を浪費してきたことも事実である。
Kashi（貸出）で最も流動性が高い市場でもTVLは約11万ドルに過ぎず、NFTプラットフォームShoyuは既に停止している（新バージョンの更新に期待）。
IDOプラットフォームMisoはやや良好な結果を残し、200以上のプロジェクトをローンチしたが、その多くは大規模な資金調達には至っていない。
これらのすべての活動には費用がかかり、現在の財務状況は混乱している。国庫は現在、約200万ドルのUSDC、2000万ドルのSUSHI、20万ドルのETHで構成されている。なお、Sushi DAOでは開発者やチームメンバーへの支払いが未払のままになっているものもある。
最近のSushiの頻繁な動きは、過去の論争を思い出させるものだった。
創設者「Nomi」は自身のすべてのトークンを売却したが、最終的には資金を返還した。その後、CTOのJoseph Delongも不快な理由で退任し、市場におけるSushiに対するネガティブな感情をさらに助長した。
AMMは現在、流動性と取引量に欠けており、この状況が改善されない可能性がある。Sushiは依然としてUniswap V2の古い技術を使用しており、現状では競争力に欠け、Tridentの採用と成功を保証できない。
最後に、L2や他のブロックチェーンにおける将来の革新により、オンチェーンオーダーブックが大きく発展する可能性があり、これはAMMという概念自体を不要にするかもしれない。
Sushiが再び注目を集めるには、主に以下の4つの要素にかかっている：
i. 資本効率の高いAMM（Trident）が成功し、流動性、取引量、収益を支えること。
ii. 財務と支出を整合させること。これは主に新経営陣の監査能力とリーダーシップに依存する。
iii. 「全チェーン」DEX市場での成功確立。
iv. エコシステムに新しい投資家を惹きつけるためのトークンエコノミクスの再設計。
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