景気後退期の比較：今が歴史上どの時期に似ているか？
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景気後退期の比較：今が歴史上どの時期に似ているか？
今回は過去5回の景気後退と何が異なるのか？
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：Miles Deutscher
編集：TechFlow intern
アメリカは正式に技術的不況に突入した。第2四半期のGDP成長率が-0.9％とマイナス成長となったためである。ここでは過去5回の不況を振り返り、今回の状況がどのように異なる可能性があるかを見ていこう。
不況とは、「貿易および工業活動が減少する一時的な経済後退期間であり、一般的にGDPが2四半期連続で低下することによって表される」と定義されている。
経済不況には2つのタイプがある：
-
不況（Recession）：長期間続く経済後退。
-
技術的不況（Technical Recession）：GDPが2四半期連続で下落する場合。
本日のGDPデータによると、アメリカは現在「技術的不況」にある。
1. 1980年 - 1982年
この期間には2度の不況があり、最も深刻だったのは1982年のものである。
・継続期間：合計22か月
・S&P500指数のパフォーマンス：-25%
・回復まで：15か月
この不況は、インフレ抑制のためFRBが金利を引き上げたことに起因している。高金利は製造業や建設業など借入依存のセクターに圧力をかけ、景気後退を招いた。これは現在の状況と非常に似ている。
2. 1990年 - 1991年
これは「ライトニング型不況」とされ、V字型の急速な回復を示した（2020年のCOVIDショックと類似）：
・継続期間：9か月
・S&P500指数のパフォーマンス：-25%
・回復まで：9か月
3. 2001年（ITバブル崩壊）
1990年代の米国テック株ブームにより市場価値が大きく過大評価され、バブルが形成されたが、これが2001年に崩壊した。
・継続期間：8か月
・ナスダック指数のパフォーマンス：-71%
・回復まで：14年（S&P500指数は7年）
2001年の暴落は極めて深刻で、S&P500とナスダックはそれぞれ7年、14年をかけてようやく元に戻った。一部の評論家は、暗号資産の高評価を1990年代後半のテック株に例えている。
4. 2008年（グレートリセッション）
これは2006年のサブプライム危機に端を発する、史上最悪の金融崩壊の一つである。
・継続期間：18か月
・S&P500指数のパフォーマンス：-55%
・回復まで：4年
銀行、ヘッジファンド、保険会社が深刻な流動性問題に直面した。2008年10月、米議会は7000億ドルの銀行救済策を承認し、その後7870億ドルの経済刺激策が実施され、世界規模のデプレッションを回避した。
5. 2020年（新型コロナ危機）
世界的なパンデミックにより短期間の暴落が発生したが、前例のない金融政策によりV字型回復を果たした。
・継続期間：4か月
・S&P500指数のパフォーマンス：-35%
・回復まで：6か月
パンデミック後の極端な金融政策により、現状は非常に特異なものとなっている。過去の経済不況において、GDPがマイナス成長となった四半期に投資し、GDPが回復し始めた時点で利益確定していた場合、平均リターンは31％であった。
これまでのところ、金融政策と不況の期間・深刻度の組み合わせは、1982年の不況に最も似ており、その回復には15か月を要した。
参考までに：2022年1月の前回ピークからすでに6.8か月が経過している。
Gareth Soloway氏は、不況の確認は短期的には株式およびBitcoinにとって好材料であり得る。なぜなら、FRBがこれ以上大幅な利上げを行う余地がなくなるためだ。しかし、長期的な影響を考慮する際には、不況がマクロ経済に与える根本的なリスクを軽視すべきではない。
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Miles Deutscher
