LFTを例に、どうやって正しくアルトコインを評価し、投資を行えばよいのか？
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LFTを例に、どうやって正しくアルトコインを評価し、投資を行えばよいのか？
暗号資産において「成功」する鍵は、スキルを磨き、自分自身の投資理論を構築することである。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：Kamikaz
翻訳編集：TechFlow intern
暗号資産で「成功」する鍵は、スキルを磨き、独自の投資理論を構築することです。事例として、最近リリースされたLend Flareのトークン「LFT」を考察します。
要点：アルトコインを評価する主な4つの要素
トークノミクス
流動性
ストーリー性
催化剂（キャタリスト）
購入を検討するコインに対して強固な理論を立て、市場状況に対して柔軟に対応することが重要です。最も重要なのは少額投資を行い、信念を持ち続けることです。
本題に入ります。まず、暗号資産においてあなたにはいくつかの選択肢があります：
BTC/ETH – 安全な保有が可能だが、高リターンは難しい
その他のブルーチップ – 専門トレーダーに大きな優位性がある
Meme – スロットマシンのようなギャンブル
NFTs – 知見が不足しており、アドバイスはできない
新規プロジェクト – 努力すれば報われる
これによりポートフォリオの成長が。ただし、これは困難な作業です。Twitter上で有力なインフルエンサーや投資家、トレーダーのフォロー増加を常に監視し、Discord内のアルファ情報を観察・分析し、DYOR（自分で調査せよ）を行う必要があります。
新規プロジェクトを発見した後、最初にすべきことは次の通りです：
1. トークノミクス
プロジェクトのトークノミクスを明確に理解する必要があります。最高のプロトコルであっても、トークノミクスが不利であれば、それは悪い投資になる可能性があります。Alchemixは不幸な例かもしれません。DeFiの中でも非常に革新的なプロジェクトですが、価格チャートは下落を続けています。
アルトコインのトークノミクスで特に注目すべき点は以下の通りです：
流通供給量
毎日の売り圧力
ロックされたトークンの解放スケジュール
特殊メカニズム（手数料蓄積、ステーキング、ve-Tokenomicsなど）
以下はLFTに基づく分析例です。
LFTの場合、初期供給量は4億5000万で、すべてIDOにて同一価格で販売されました（VCやシードラウンドなし）。毎日70万トークンが流動性提供者への報酬として放出されます。最悪のケースでは、この毎日の放出分がすべてLP提供者によって売却されると仮定できます。他のトークンについては、それらがロックされているか、ロック解除の時期を確認する必要があります。これにより、いつ市場に供給されるかがわかり、売り圧力の予測が可能になります。LFTの場合は1〜2年にわたり線形的にリリースされます。つまり、毎日少量ずつアンロックされます。
したがって、LFTの場合、保有者はすべて固定価格で取得しているため、VCが5倍の価格で売り浴びせようとするリスクはありません。また、毎日70万トークン（と少量のアンロック分）が放出され、現在価格をかけることで日々の売り圧力を算出できます。いずれかの日に買い＞売りとなれば、価格は上昇します。
より高度な分析として、現在の保有者の平均取得コストを計算してみることもできます。たとえば、あるコインの初期価格が1ドル、現在価格が2ドルなら、保有者は全員2倍の含み益を持っていると思われるかもしれません。しかし実際にはそう単純ではありません…
取引量が非常に高ければ、実際の保有者の平均取得コストは2ドルに近づいている可能性があります。早期購入者が退出し、新たな購入者がより高い価格で参入するからです。そのため、価格が上昇しても、実際に売却しようとする保有者は限られているかもしれません。
特殊メカニズムに関しては、価格上昇時でも保有者がトークンを保持するインセンティブがあるかを確認する必要があります。例えば、LFT保有者は1〜4年間ロックすることで、プロトコル手数料の分配やAPYの向上を得られます。これにより、既存保有者からの売り圧力が軽減されます。
2. 流動性
どのトークンにおいても、DEXプールにどれだけの流動性があるかを把握する必要があります。流動性が低ければ、ウォール街（大口投資家）は大規模な取引ができず、参入しません。財布に500ドルしかない人が、わずか10セントの利益のために努力するでしょうか？もちろんしません。
LFTの場合、Uniswapのプールには710万ドル相当のETHが存在します。これは、価格に大きな影響を与えずに数十万ドル単位での大量購入が可能であることを意味します。DEXの流動性は新規アルトコインの生命線であり、高い流動性はより広い層の関心を引き、購買意欲を高めます。
3. ストーリー性
そのトークンはどのような文脈に位置づけられるのか？株式市場では、投資家は5Gネットワーク、IoT機器、SNS、SaaSといった流行テーマに投資したいと考えます。暗号資産も同様で、「Curve Wars」、レイヤー1、DeFi 2.0などが人気トピックです。
LFTのストーリー1 – Curve Wars。Lend FlareはユーザーがCurveのLPポジションを借りられるようにし、ステーブルコインでリターンを得たり、他の用途に資金を流用したりできます。これはCurveに基づく自然な革新であり、ホットな話題です。
さらに、LFTの借入ポジションは清算対象になりません。清算リスクからの保護は、主要な競合との大きな違いであり、デペッグ問題も回避できます。Curveが暗号資産の貯蓄口座となる中、LFTは新たな流動性を解放します。
LFTのストーリー2 – 中国発のDeFi。LFTは中国の開発チームによる初の革新的DeFiプロジェクトの一つであり、中国の暗号資産保有者の強い関心を集めています。これまでDeFiは英語圏および西洋中心でしたが、新たな市場＝新たな購買層の獲得につながります。
LFTのストーリー3 – ve-Tokenomics。LFTは保有者が最大4年間トークンをロックできる仕組みを提供します。ve-lockersはプロトコル手数料の半分を受け取り、流動性提供時のAPYも向上します。ve-TokenomicsはDeFi界隈で最近注目されている概念です。
4. 催化剂（キャタリスト）
今後何が起きるのか、人々の関心を引くイベントはあるか？毎日が忙しいニュースサイクルの中で、我々は「注目経済」に生きています。注目は極めて貴重です。もしプロジェクトがニュースに登場しなければ、暗号資産参加者の関心を得るのは難しいでしょう。
LFTはCurveのLPを借りられる最初のプロジェクトですが、まだあまり知られていません。しかし、まもなく注目のライバル「Curvance」が登場します。Curvanceはオールスターチームによる開発ですが、設計面で異なる選択をしています。
Curvanceのリリースが近づけば、自然とLFTにも注目が集まります。明らかに相対価値のゲームが発生するからです。もしCurvanceが2億5000万ドルの評価額でローンチすれば、暗号保有者たちは機能が似た競合であるLFT（時価総額1000万ドル）をすぐに買うチャンスと捉えるでしょう。
各トークンはそれぞれ異なるパズルであり、とても興味深い！あるトークンは価値を自動ロックするフライホイール効果を持つ驚異的なトークノミクスを持ち、別のトークンは強力なストーリーでコミュニティの関心を集めるかもしれません。
あなたの目標は、新規プロジェクトとそのトークンの長所と短所を理解する能力を育てることです。噂や他人の取引に従うのではなく、自立した判断力を身につけ、他の人より早く良い機会を見つけることが求められます。
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