Rapport de recherche Messari : Décortiquer la trajectoire de développement d'Arbitrum en 2025, des flammes naissantes de la technologie à l'écosystème

Auteur : Patryk Krasnicki

Traduction : TechFlow

Résumé : Dans l'immensité des blockchains, Arbitrum déploie une ambition de « nation souveraine numérique (Digital Sovereign Nation) », stimulant la croissance financière de son DAO grâce à un espace bloc hautement rentable et à des flux de revenus innovants, tissant ainsi un réseau écologique entrelaçant technologie, gouvernance et incitations économiques. Ensemble, assistons à l'essor fulgurant de cet empire blockchain.

Aperçu clé

Le développement d'Arbitrum est guidé par la vision de créer une « nation souveraine numérique (Digital Sovereign Nation) », établissant un modèle où une entité décentralisée peut utiliser ses ressources pour accroître la demande de ses produits et renforcer sa richesse.

Arbitrum propose deux produits principaux : Arbitrum One, l'un des réseaux les plus actifs et liquides, avec 6,6 milliards de dollars de stablecoins en circulation et 2,59 milliards de dollars de TVL dans le DeFi ; et l'autre produit, Arbitrum Orbit, un écosystème diversifié composé de 48 chaînes Arbitrum personnalisées fonctionnant sur le réseau principal.

Cette double offre exécute la stratégie « Arbitrum Everywhere », permettant aux développeurs de tirer parti de manière flexible de la liquidité partagée sur Arbitrum One ou de créer des rollups personnalisés avec un « espace bloc neutre mais orienté (Opinionated Blockspace) » répondant aux besoins variés des nouveaux cas d'utilisation.

L'économie d'Arbitrum est alimentée par plusieurs flux de revenus on-chain, incluant les revenus du protocole principal et les enchères Timeboost, qui capturent la MEV et ont généré plus d’un million de dollars de revenus pour le DAO durant les 44 premiers jours suivant leur lancement.

ArbitrumDAO impulse une dynamique de croissance, utilisant ses actifs fiscaux pour financer des programmes d’investissement dans l’écosystème, soutenant des zones expérimentales économiques via des initiatives telles que le Stable Treasury Endowment Program (STEP) et Arbitrum Gaming Ventures (AGV).

Arbitrum aujourd'hui

Arbitrum (ARB) est reconnu pour Arbitrum One, une blockchain de couche 2 devenue l'une des blockchains les plus actives, liquides et performantes dans l'espace cryptographique. Cependant, cela ne représente qu'une partie du produit Arbitrum, car la plateforme s'est développée en une plateforme technologique complète multi-produits. La proposition d'Arbitrum repose sur deux produits distincts mais interconnectés, ciblant différents segments de marché.

• Arbitrum One : Le rollup phare de niveau L2 offrant un environnement d'exécution partagé compatible EVM. Son succès se reflète dans son PIB on-chain de 214,9 millions de dollars depuis le début de l'année, un TVL de 2,59 milliards de dollars et une offre de stablecoins de 6,6 milliards de dollars au 31 mai 2025, les chiffres les plus élevés parmi tous les L2.

• Arbitrum Orbit : Le cadre technique Arbitrum Nitro permet aux projets de déployer des réseaux L2 ou L3 personnalisés en utilisant la même infrastructure sous-jacente qu'Arbitrum One. Ces chaînes Arbitrum peuvent être adaptées à des cas d'utilisation spécifiques tout en maintenant l'interopérabilité avec l'écosystème plus large Arbitrum Orbit.

Cette stratégie à double produit permet à Arbitrum de capter de la valeur tant sur la demande d'infrastructure partagée que sur celle de déploiements personnalisés, répondant ainsi à des segments auparavant considérés comme concurrents. Arbitrum One et Arbitrum Orbit soutiennent conjointement la vision « Arbitrum Everywhere », positionnant Arbitrum comme une couche d'infrastructure universelle.

La vision « Arbitrum Everywhere » illustre une stratégie visant à accompagner l'ensemble du cycle de vie du développement d'applications, du déploiement initial sur une couche de liquidité partagée jusqu'à une migration future vers un réseau spécialisé à mesure que la demande évolue. Cette vision repose sur trois piliers fondamentaux : performance, unification et décentralisation. Son objectif déclaré est de faire progresser simultanément ces trois piliers, sans compromis entre eux.

La réalisation de cette vision nécessite non seulement une innovation technologique, mais aussi un changement fondamental du modèle de gouvernance intervenu en mars 2023 avec la création d'ArbitrumDAO. Ce passage marque la transformation d'Arbitrum, d'un projet dominé par une entreprise affiliée à Offchain Labs vers un protocole décentralisé géré collectivement par les détenteurs du jeton ARB. Cette initiative vise à responsabiliser la communauté, incarnant la conviction centrale d'Arbitrum : l'histoire d'Arbitrum ne se limite plus à l'évolutivité d'Ethereum, mais redéfinit l'esprit de décentralisation inhérent au rêve initial de la crypto.

Après l'initialisation et le déploiement de la gouvernance on-chain, Arbitrum était prêt à s'étendre. Plus précisément, Arbitrum devait devenir un écosystème de rollups partagés construit sur mesure avec Arbitrum Nitro et gouverné par ArbitrumDAO. Arbitrum Orbit a été lancé en octobre 2023 et compte désormais 48 chaînes Arbitrum annoncées publiquement et opérationnelles sur le réseau principal, ajoutant ainsi de la crédibilité au surnom « Arbitrum Everywhere ».

En 2025, Arbitrum a lancé une nouvelle phase de développement, recentrant son attention sur la construction d'une économie on-chain dynamique. Les bases de la « nation souveraine numérique (Digital Sovereign Nation) » sont posées, et l'objectif d'Arbitrum est désormais de définir un nouveau modèle pour la prospérité économique à long terme des protocoles décentralisés.

Arbitrum One

La spécialité d'Arbitrum One découle de son accent mis sur le DeFi. Il constitue la plateforme DeFi la plus liquide de l'écosystème Arbitrum Orbit, avec un TVL total verrouillé (TVL) de 2,59 milliards de dollars au 31 mai 2025. Toutefois, en incluant Hyperliquid et le Hyperliquid Bridge, le TVL total d'Arbitrum One grimpe à 6 milliards de dollars. Toute la liquidité USDC du Hyperliquid Bridge provient d'Arbitrum One, représentant 56,9 % du TVL total, soit 3,42 milliards de dollars.

Arbitrum One abrite également les plus grands déploiements L2 de protocoles DeFi blue-chip, tels que Aave (843,1 millions de dollars), Uniswap (283,7 millions de dollars), Compound (133,5 millions de dollars) et GMX (417,2 millions de dollars), natif à Arbitrum. En outre, Arbitrum accueille également certains nouveaux protocoles, notamment :

• Fluid : Un protocole de prêt dont les actifs déposés servent également à alimenter son échange décentralisé (DEX). Pour un aperçu complet de Fluid, consulter le rapport de couverture initiale Initiation of Coverage de Messari.

• Ostium : Une bourse futures perpétuels axée sur les actifs du monde réel (RWA). Pour un aperçu du marché perpétuel des RWA, y compris Ostium, consultez le rapport de Messari intitulé « Décentralisation des actifs du monde réel ».

• Renegade : Un dark pool on-chain offrant des transactions spot de jetons tout en préservant la confidentialité et en éliminant la valeur maximale extractible (MEV).

À la date du 31 mai 2025, l'offre de stablecoins d'Arbitrum One atteint 6,6 milliards de dollars, le montant le plus élevé parmi tous les L2. Le Hyperliquid Bridge détient 51,8 % (3,42 milliards de dollars) de tous les stablecoins (6,6 milliards de dollars) d'Arbitrum One. Cela fait de Circle le protocole générant le plus de revenus sur Arbitrum One à ce jour, réalisant 62,1 millions de dollars de revenus à partir de l'offre de stablecoins du réseau. L'USDT est le deuxième stablecoin le plus important sur Arbitrum One, représentant 14,1 % de tous les stablecoins, soit 928,8 millions de dollars. En janvier 2025, USDT0, une implémentation omnichain de l'USDT, a été lancée et utilise Arbitrum One comme hub central de liquidité.

Le PIB on-chain d'Arbitrum One, soit le revenu total généré par les applications sur le réseau, s'élève à 214,9 millions de dollars entre le début de l'année et le 31 mai 2025. Uniswap, GMX et Aave représentent à eux seuls 40,5 % du PIB on-chain d'Arbitrum One.

Le taux de capture des revenus applicatifs (App RCR) d'un réseau est le ratio entre les revenus générés par ses applications et sa valeur économique réelle (REV). Pour Arbitrum One, la REV est définie comme la somme des frais de transaction de base, des frais prioritaires et des revenus des enchères Timeboost. Au 31 mai 2025, le REV total du réseau atteint 7,4 millions de dollars, donnant un App RCR annuel de 2 904 %. Cela signifie que pour chaque 100 dollars dépensés sur le réseau en frais et enchères, les applications génèrent 2 904 dollars de revenus.

Le ratio de capture des revenus applicatifs (App RCR) d'un réseau peut dépasser 1 si les applications réussissent à monétiser efficacement leurs activités et/ou si les coûts de transaction sont faibles. Dans le cas d'Arbitrum One, les deux conditions sont remplies. Les flux de revenus des projets peuvent même bénéficier aux détenteurs de jetons du projet. Par exemple, une partie des revenus applicatifs générés par GMX est partagée avec les stakers de GMX.

Arbitrum Orbit

Arbitrum Orbit a été lancé sur le réseau principal en octobre 2023, permettant à quiconque de lancer ses propres chaînes Arbitrum. Des fournisseurs de Rollup as a Service (RaaS) tels que Caldera, Gelato, Conduit, Alchemy et AltLayer simplifient le processus de création, soutenant des chaînes Arbitrum telles que ApeChain, Proof of Play et ReyaChain.

Le moteur clé de la croissance d'Arbitrum Orbit réside dans sa flexibilité technologique. Cette stack technique permet aux développeurs de personnaliser au niveau du réseau, créant ainsi un espace bloc dédié adapté à des cas d'utilisation spécifiques. Parmi les fonctionnalités de personnalisation figurent :

• Jeton de gaz personnalisé : Arbitrum autorise les chaînes Arbitrum à utiliser n'importe quel jeton ERC-20 (souvent leur propre jeton) comme moyen de paiement pour les frais de transaction du réseau.

• Protocole AnyTrust : La solution alternative d'Arbitrum pour la disponibilité des données (DA), optimisant les performances en faisant confiance aux actions hors chaîne d'un comité de disponibilité des données (DAC). Notamment, Arbitrum Nitro prend également en charge des fournisseurs DA externes tels que Celestia et EigenDA.

• Couches 3 (L3) : Arbitrum autorise les chaînes Arbitrum à agir comme des L3, qui effectuent leur consolidation sur des L2 comme Arbitrum One, plutôt que sur un L1 comme Ethereum.

Les chaînes Arbitrum peuvent être consolidées sur un L1 comme Ethereum comme des L2, ou sur un L2 comme Arbitrum One comme des L3. Au 31 mai 2025, l'écosystème Arbitrum Orbit comprend 48 chaînes Arbitrum annoncées officiellement et opérationnelles sur le réseau principal, avec 38 autres en testnet ou en développement. Arbitrum Orbit cumule plus de 1,1 million d'adresses actives hebdomadaires, un TVL total de 13,7 milliards de dollars, un volume de transactions total de 1,89 milliard et représente 31,8 % de toutes les transactions L2.

Le moteur économique d'Arbitrum

Nation souveraine numérique (Digital Sovereign Nation)

La prochaine étape du développement d'Arbitrum découle de la vision de devenir une « nation souveraine numérique (Digital Sovereign Nation) » autarcique. La stratégie « Arbitrum Everywhere » donne naissance à un modèle économique et de gouvernance comprenant trois éléments fondamentaux : des participants et parties prenantes diversifiés, des ressources numériques précieuses et des zones expérimentales économiques générées par le déploiement fiscal.

• Participants et parties prenantes diversifiés : Le premier pilier est constitué des participants et parties prenantes d'Arbitrum, incluant les développeurs, utilisateurs et investisseurs, tous représentés par ArbitrumDAO. Ce modèle est unique en ce sens qu'il confère à ArbitrumDAO un pouvoir total, disposant d'un contrôle intégral on-chain sur les mises à jour du protocole et la gestion des fonds. Ce contrôle constitue la base de la nation souveraine numérique (Digital Sovereign Nation).

• Ressources numériques précieuses : Le second pilier concerne les ressources numériques précieuses d'Arbitrum. Ici, il s'agit de l'espace bloc et de l'environnement d'exécution d'Arbitrum, qui agissent comme des biens numériques hautement rentables. L'économie des couches 2 permet de conserver une grande partie des revenus du réseau, contrairement aux couches 1 qui distribuent une grande partie de leurs revenus et émettent de nouveaux jetons pour inciter les validateurs à assurer la sécurité du réseau. La marge brute moyenne des transactions sur Arbitrum One dépasse 95 %, et des initiatives telles que Timeboost et le programme d'expansion d'Arbitrum (AEP) génèrent des revenus supplémentaires, toute la valeur créée par l'activité sur les chaînes Arbitrum étant directement capitalisée dans le trésor d'ArbitrumDAO.

• Zones expérimentales économiques générées par le déploiement fiscal : Le troisième pilier est constitué des zones expérimentales économiques, alimentant la dynamique de croissance. La capacité à créer et à conserver des revenus permet à ArbitrumDAO de réinvestir ses actifs dans de nouveaux projets. Ces projets stimulent à leur tour la demande d'espace bloc et d'activité sur Arbitrum, renforçant davantage la dynamique de croissance et la vision à long terme de la nation souveraine numérique (Digital Sovereign Nation).

Dynamique de croissance

Au cœur de la transition d'Arbitrum vers une nation souveraine numérique (Digital Sovereign Nation) se trouve une dynamique de croissance qui redistribue la valeur à ses membres et parties prenantes. Premièrement, les revenus proviennent de ressources numériques telles que l'espace bloc et l'environnement d'exécution. Ces revenus sont alloués au trésor entièrement géré par ArbitrumDAO. Le DAO investit dans des programmes d'investissement dans l'écosystème et des zones expérimentales économiques, stimulant ainsi une croissance composée de la demande pour ses produits tout en élargissant sa base d'actifs.

Revenus du protocole principal

ArbitrumDAO capte directement de la valeur provenant de l'utilisation des produits principaux d'Arbitrum, y compris Arbitrum One et Arbitrum Orbit. Ce modèle, où la valeur s'accumule directement dans le trésor contrôlé par le DAO, constitue un facteur différenciant clé d'Arbitrum. Arbitrum One et Arbitrum Nova reversent 100 % des profits du séquenceur à ArbitrumDAO. Toutes les autres chaînes Arbitrum doivent partager 10 % des profits du séquenceur dans le cadre de la licence du programme d'expansion d'Arbitrum (AEP), dont 8 % vont à ArbitrumDAO et 2 % à la Guilde des développeurs d'Arbitrum. À noter que les L3 consolidés sur des chaînes Arbitrum telles qu'Arbitrum One sont exemptées du partage des profits. Depuis le début de l'année jusqu'au 31 mai 2025, ArbitrumDAO a perçu 7,5 millions de dollars de revenus issus de ces sources.

Timeboost

En mars 2023, Offchain Labs a annoncé le développement du protocole Timeboost, qui modifiera l'ordre des transactions du séquenceur. Cette modification vise à préserver le modèle équitable premier arrivé, premier servi d'Arbitrum tout en créant une nouvelle source de revenus pour ArbitrumDAO via des enchères pour des transactions prioritaires. Timeboost ajoute un délai d'environ 250 millisecondes et introduit une voie rapide transactionnelle pouvant faire l'objet d'enchères, permettant ainsi de capturer la valeur maximale extractible (MEV) issue de stratégies telles que l'arbitrage atomique et les liquidations.

Timeboost a été lancé le 17 avril 2025, d'abord sur Arbitrum One et Arbitrum Nova. Quarante-quatre jours après son lancement, les revenus totaux des enchères Timeboost ont dépassé 1 million de dollars. Au 31 mai 2025, Timeboost affiche un revenu annualisé prévu de 11,3 millions de dollars (basé sur une moyenne mobile sur 30 jours). De ce montant, 97 % sont attribués à ArbitrumDAO, tandis que les 3 % restants vont à la Guilde des développeurs d'Arbitrum.

Les enchères Timeboost représentent régulièrement plus de 50 % de la REV du réseau (valeur économique réelle) générée par Arbitrum One, et plus de 99 % des enchères comptent des enchérisseurs actifs. Par ailleurs, d'autres chaînes Arbitrum peuvent choisir d'intégrer Timeboost comme partie de leur implémentation Arbitrum Nitro. À mesure que d'autres chaînes Arbitrum adopteront Timeboost, son importance pourrait continuer à croître.

Programmes d'investissement dans l'écosystème

Toute application construite sur Arbitrum One et sur toutes les chaînes Arbitrum est éligible au programme d'investissement dans l'écosystème d'Arbitrum. Au cours de l'évolution d'ArbitrumDAO, ce programme continue de distribuer des jetons ARB afin de promouvoir la croissance à long terme d'Arbitrum et d'accroître la demande du marché pour la plateforme. C'est également une composante essentielle de la vision d'Arbitrum « rendre Arbitrum omniprésent » et « devenir une nation souveraine numérique (Digital Sovereign Nation) autarcique ».

Programme d'incitation Renaissance DeFi (DRIP)

Le Programme d'incitation Renaissance DeFi (DRIP) a été approuvé le 23 juin 2025, visant à stimuler l'activité DeFi sur Arbitrum One pour atteindre des objectifs spécifiques, tels que devenir « la meilleure plateforme pour emprunter USDT, USDC et ETH contre du wstETH en garantie ». DRIP lancera jusqu'à quatre trimestres de trois mois, chacun distribuant jusqu'à 20 millions d'ARB (0,2 % du stock total de jetons). Entropy Advisors, la Fondation Arbitrum et Offchain Labs seront les gestionnaires du programme, dont le lancement est prévu en juillet 2025.

Onchain Labs

En mars 2025, la Fondation Arbitrum et Offchain Labs ont créé Onchain Labs, dans le but d'« accélérer les expériences innovantes on-chain sur Arbitrum ». Le premier projet incubé par Onchain Labs, Talos, a été annoncé en juillet 2025. Talos est un protocole à venir, contrôlé par un agent d'intelligence artificielle qui gère de manière autonome les actifs financiers, l'économie des jetons et les mécanismes du protocole. Toutefois, cet agent sera géré par ses futurs détenteurs de jetons, qui proposeront des suggestions de mise à jour via GitHub après un vote communautaire public.

Autres programmes de financement de l'écosystème

La Fondation Arbitrum et ArbitrumDAO soutiennent également des programmes de subventions. Parmi ceux-ci figurent, par le passé, le programme de subventions Trailblazer AI, le Stylus Sprint, le hackathon Arbitrum x Farcaster, le programme de subventions Uniswap-Arbitrum, le programme de subventions Pluralistic Grants et ArbiFuel.

Le troisième saison du programme de récompenses Arbitrum DAO (produit Allocateur de Domaines) a été approuvé en février 2025, prolongeant deux saisons précédentes lancées en octobre 2023 , et durera un an jusqu’en mars 2026, distribuant 23,4 millions d'ARB (0,23 % du stock total de jetons) via Questbook à cinq catégories de projets.

Antérieurement, ArbitrumDAO a approuvé plusieurs programmes d'incitation destinés à distribuer des jetons ARB dans l'écosystème Arbitrum Orbit :

• Programme d'incitation à court terme (STIP) : Le STIP a été approuvé en octobre 2023, attribuant 50 millions d'ARB (0,5 % du stock total de jetons) à 30 projets d'Arbitrum Orbit, en tant qu'incitations distribuées à leurs utilisateurs.

• STIP Backfund : Le STIP Backfund a été approuvé en novembre 2023, attribuant 21,5 millions d'ARB (0,22 % du stock total de jetons) à 26 projets d'Arbitrum Orbit ayant obtenu l'approbation STIP mais n'ayant pas reçu de financement car ils n'étaient pas parmi les 30 premiers à obtenir des votes « oui ».

• STIP Bridge : Le STIP Bridge a été approuvé en mai 2024, attribuant un complément de 37,5 millions d'ARB (0,37 % du stock total de jetons) aux bénéficiaires précédents du STIP ou du STIP Backfund.

• Programme d'incitation à long terme (LTIP) : Le LTIP a été approuvé en février 2024, attribuant jusqu'à 45 millions d'ARB (0,45 % du stock total de jetons) aux projets ayant bénéficié du STIP.

Zones expérimentales économiques

Au 31 mai 2025, les actifs détenus par le trésor d'ArbitrumDAO valaient 1,21 milliard de dollars et continuaient de croître grâce aux revenus du protocole principal. ArbitrumDAO utilise ces actifs pour investir dans des domaines économiques porteurs, générant ainsi de nouvelles sources de revenus. Cette stratégie active d'allocation du capital constitue un élément central de la dynamique de croissance, permettant au DAO d'investir continuellement dans la