TokenInsight Bilan du marché crypto Q2 : rebond du spot, reflux des dérivés, les perpétuels TradFi deviennent le principal champ de bataille de la croissance

Auteur : TokenInsight

Compilation : TechFlow

Note de la rédaction TechFlow : Le Q2 2026 a fait passer l'industrie des exchanges de cryptomonnaies d'une phase de désendettement généralisé à une phase de stabilisation prudente. Le volume total des transactions a encore diminué de 8 % pour atteindre 16,5 billions de dollars, mais la structure sous-jacente s'améliore : le volume des transactions spot a rebondi de 3,3 billions à 4,5 billions, tandis que l'activité des dérivés est passée de 14,6 billions à 12,0 billions. Parallèlement, les parts de marché continuent de se concentrer sur les plus grands exchanges, et les contrats perpétuels TradFi deviennent le segment de croissance incrémentale le plus net. Dans ce basculement vers « une participation spot回升, une maîtrise du levier et une accélération de la diversification des produits », ce rapport couvre 20 exchanges majeurs, révélant comment Binance étend son avance contre la tendance, et comment les perpétuels sur actions sont passés d'un produit expérimental à un terrain stratégique de différenciation pour les exchanges.

Résumé exécutif

Le Q2 2026 a fait passer l'industrie des exchanges de cryptomonnaies d'un désendettement généralisé à une phase de stabilisation prudente. Le volume total des transactions a encore diminué de 8 % pour atteindre 16,5 billions de dollars, mais la structure sous-jacente s'améliore : le volume des transactions spot a rebondi de 3,3 billions de dollars à 4,5 billions de dollars, tandis que l'activité des dérivés est passée de 14,6 billions à 12,0 billions de dollars. Parallèlement, les parts de marché continuent de se concentrer sur les plus grandes plateformes, et les contrats perpétuels TradFi deviennent le segment de croissance incrémentale le plus net du trimestre. Dans ce contexte, ce rapport examine les performances de 20 exchanges majeurs en termes de volume de transactions, d'open interest et dans les marchés en expansion des perpétuels sur actions et matières premières.

En juin, le Bitcoin a testé à plusieurs reprises la zone de support des 60 000 $, tombant même brièvement autour des 58 000 $ avant de récupérer, générant une activité de trading spot et dérivé accrue malgré l'incertitude macroéconomique persistante. L'open interest moyen des futures a encore diminué pour atteindre 0,08 billion de dollars, indiquant que même si l'activité de trading se stabilise, la préférence pour le levier reste faible.

Le leadership du marché continue de se consolider entre les plus grands exchanges. Binance a augmenté sa part de marché totale de 32,77 % à 35,34 % (+2,57 points de pourcentage), enregistrant la plus forte augmentation trimestrielle — bien qu'il soit déjà le plus grand détenteur de parts de marché du secteur. La structure du marché a également changé au cours du trimestre : les dérivés restent le produit de trading dominant, représentant 73 % du total, mais en baisse par rapport aux 82 % du T1, reflétant une reprise substantielle de la participation spot.

En dehors du marché natif crypto, les contrats perpétuels TradFi sont devenus le segment de produits à la croissance la plus rapide du secteur au Q2. Le volume mensuel des transactions est passé de 52 milliards de dollars en janvier à 268 milliards de dollars en juin, les perpétuels sur actions dépassant les matières premières comme principal moteur de croissance. Les perpétuels TradFi sont également devenus une composante importante de l'activité des exchanges, dépassant 15 % du volume total des dérivés lors de plusieurs jours de pic de trading. Binance, Bitget, Bybit, MEXC et Gate ont tous lancé des actions tokenisées, du trading d'actions américaines ou des produits IPO/Pre-IPO au cours du trimestre.

Couverture des données

Ce rapport examine l'industrie des exchanges de cryptomonnaies au Q2 2026, basé sur le volume des transactions, l'open interest et d'autres données analytiques de 20 exchanges : Binance, OKX, Bybit, Bitget, Hyperliquid (futures uniquement), MEXC, Gate, KuCoin, Coinbase (spot uniquement), BingX, Crypto.com, HTX, Kraken, Bullish (spot uniquement), Upbit (spot uniquement), Deribit (futures uniquement), Bitfinex, Bitstamp (spot uniquement), Hashkey Exchange (spot uniquement) et Gemini (spot uniquement). Sur la base des parts de marché, du volume des transactions et de l'open interest, 11 exchanges — Binance, OKX, Bybit, Bitget, Hyperliquid (futures), MEXC, Gate, KuCoin, Coinbase (spot), Crypto.com et HTX — ont été sélectionnés comme objets d'analyse principaux, les autres exchanges étant regroupés dans « Autres ».

Stabilisation du volume total des transactions, rebond du spot compensant le recul des dérivés

Le volume des transactions des exchanges de cryptomonnaies au Q2 2026 a continué de faiblir, tombant à 16,5 billions de dollars, soit une baisse d'environ 8 % par rapport aux 17,9 billions du T1, restant bien en dessous du pic de 31 billions de dollars atteint au T3 2025. Il est à noter que le BTC a testé à plusieurs reprises la zone de support des 60 000 $ en juin, avec des creux intraday approchant les 58 000 $, mais chaque tentative de cassure a été rapidement absorbée, le prix revenant autour des 60 000 $ avant la clôture quotidienne. L'activité spot et dérivée a considérablement augmenté au cours du mois.

Bien que le volume des transactions dérivées au Q2 ait encore diminué de 14,6 billions à 12,0 billions de dollars, le volume des transactions spot a rebondi de 3,3 billions à 4,5 billions de dollars, suggérant une préférence réduite pour le levier après le cycle de liquidation précédent, ainsi qu'une incertitude continue concernant les taux d'intérêt, la géopolitique et les actifs à risque. Le rebond du volume spot indique que les utilisateurs ajustent toujours activement leurs expositions et réagissent aux replis du BTC.

Figure : Volume total des transactions des exchanges de cryptomonnaies et évolution du prix du BTC. Source : TokenInsight

Binance étend son avance contre la tendance

Au Q2 2026, Binance a encore consolidé sa domination, avec un volume total des transactions atteignant environ 5,85 billions de dollars, et sa part de marché passant de 32,77 % à 35,34 %, la plus forte augmentation trimestrielle parmi tous les exchanges suivis. Ceci est particulièrement notable car Binance partait déjà de la base de part de marché la plus élevée, tout en capturant la plus grande croissance de part incrémentale. Parallèlement, OKX (13,88 %), MEXC (8,53 %), Bybit (9,81 %), KuCoin (2,96 %) et Coinbase (1,62 %) ont également augmenté leurs parts au cours de la période.

Figure : Volume total des transactions des exchanges de cryptomonnaies et évolution des parts de marché. Source : TokenInsight

La domination des dérivés s'affaiblit, la participation au spot se rétablit

Au Q2 2026, les dérivés restent la principale source de volume des transactions des exchanges, représentant 73 % du total. Cependant, cela marque une baisse notable par rapport aux 82 % du T1, indiquant une reprise généralisée de l'activité de trading spot. Ce changement est particulièrement évident chez plusieurs exchanges majeurs : la part des dérivés de Binance est passée de 83 % à 75 %, celle de Bybit de 88 % à 75 %, celle de Gate de 87 % à 73 %, et celle de Bitget de 90 % à 79 %. OKX et MEXC restent les plateformes avec la plus forte proportion de dérivés parmi les principales, les dérivés représentant respectivement 86 % et 81 % de leur volume de transactions au Q2. Parallèlement, KuCoin, HTX et Crypto.com présentent une structure plus orientée spot, indiquant que la participation au marché au Q2 était moins concentrée sur le trading à levier qu'au T1, et que les flux de capitaux spot ont regagné en importance au cours du trimestre.

Figure : Comparaison des proportions de volume de transactions dérivées et spot des principaux exchanges. Source : TokenInsight

Part de marché spot : Binance en tête, deuxième tierce relativement dispersée

Au Q2 2026, Binance reste le leader clair du trading spot, avec une part de marché moyenne de 32,26 %, détenant stablement environ un tiers du volume spot mensuel. En dehors de Binance, le marché spot est relativement plus diversifié : Bybit se classe deuxième avec 9,19 %, suivi de Gate avec 8,01 % et OKX avec 7,08 %. KuCoin, Coinbase, MEXC, Crypto.com, Bitget et HTX détiennent chacun environ 4 % à 6 %, tandis que les « Autres » représentent toujours 12 % du volume spot du Q2. La ventilation mensuelle montre également que la plupart des principaux exchanges ont gagné des parts spot au cours du trimestre, tandis que la catégorie « Autres » a été nettement compressée, passant d'une part plus importante au T1 à une contribution beaucoup plus faible au Q2.

Figure : Évolution mensuelle de la part de marché spot au Q2 et proportion moyenne. Source : TokenInsight

Part de marché des dérivés : hautement concentrée, le top 4 représente 72 %

Au Q2 2026, Binance a renforcé sa domination sur le marché des dérivés avec une part de 36,48 %. OKX reste la deuxième plateforme de dérivés avec 16,42 %, suivie de Bybit (10,05 %) et MEXC (9,51 %). Les quatre plus grands exchanges représentent ensemble plus de 72 % du marché. La ventilation mensuelle montre que la plupart des exchanges leaders ont maintenu ou augmenté leurs parts de dérivés tout au long du trimestre, tandis que la catégorie « Autres » continue de se contracter, avec une part de marché moyenne tombant à seulement 6 %. Cette tendance indique une concentration croissante de la liquidité des dérivés.

Figure : Évolution mensuelle de la part de marché des dérivés au Q2 et proportion moyenne. Source : TokenInsight

Stabilisation des positions ouvertes (OI), normalisation continue du levier

L'open interest moyen des futures crypto au Q2 2026 a diminué pour atteindre environ 0,08 billion de dollars, en baisse par rapport aux 0,09 billion du T1, et bien en dessous du pic de 0,17 billion atteint au T3 2025. Bien que le Bitcoin soit remonté au niveau des 80 000 $, l'OI quotidien est resté relativement stable pendant la majeure partie d'avril et mai, indiquant que la hausse des prix n'était pas accompagnée d'une accumulation comparable de positions à levier. Fin juin, le prix du Bitcoin et l'open interest agrégé ont tous deux diminué, l'OI tombant à environ 60 milliards de dollars, suggérant que le désendettement se poursuit face à une incertitude de marché accrue. Dans l'ensemble, le trimestre reflète un marché de dérivés plus conservateur — bien que l'activité de trading spot et la volatilité des prix aient parfois augmenté, le levier reste faible.

Figure : Open interest des futures crypto et évolution du prix du BTC. Source : TokenInsight

Part de marché OI : Binance en tête, KuCoin avec la plus forte augmentation

Le marché des positions ouvertes au Q2 2026 reste fermement dominé par les principaux exchanges de dérivés. Binance a étendu son leadership avec une part de marché moyenne de 26,35 % (+0,40 point de pourcentage). Parmi les cinq premiers exchanges, Bitget a enregistré l'une des plus fortes augmentations, sa part passant de 7,81 % à 8,58 % (+0,77 point de pourcentage), tandis que MEXC a également augmenté à 9,21 % (+0,59 point de pourcentage). KuCoin a été le grand gagnant du trimestre, sa part de marché passant de 2,23 % à 6,20 % (+3,97 points de pourcentage), la plus forte augmentation parmi tous les exchanges suivis. En comparaison, Gate a enregistré la baisse la plus abrupte (-3,58 points de pourcentage), et Hyperliquid et Bybit ont également subi des pertes de parts modérées. Malgré ces changements, le paysage concurrentiel global reste stable, les exchanges leaders continuant de capturer la majeure partie de l'open interest des futures.

Figure : Part de marché des positions ouvertes et évolution trimestrielle des parts. Source : TokenInsight

Contrats perpétuels TradFi : le plus grand champ de bataille incrémental

Explosion des volumes, les contrats sur actions stimulent la forte hausse de juin

Au premier semestre 2026, l'expansion des exchanges de cryptomonnaies vers les perpétuels TradFi a gagné une traction claire, le volume total mensuel des transactions passant de 52 milliards de dollars en janvier à 268 milliards de dollars en juin. Les perpétuels sur matières premières sont restés la base centrale du volume des transactions throughout la période, mais les perpétuels sur actions sont devenus le principal moteur de croissance, passant de 45 milliards de dollars en mai à 141 milliards de dollars en juin. L'activité de trading présente également une régularité hebdomadaire évidente : le volume moyen des transactions le week-end n'est que d'environ 23 % du niveau des jours de semaine, indiquant que la majeure partie de l'activité de trading reste concentrée sur les jours ouvrables traditionnels. Parallèlement, alors que l'indice composite Nasdaq se remet de sa faiblesse de début d'année et grimpe en mai et juin, les exchanges crypto capturent de plus en plus la demande d'exposition continue aux marchés traditionnels. La percée de juin indique que les perpétuels TradFi évoluent d'un produit de niche vers un segment de croissance significatif pour les exchanges, les perpétuels liés aux actions montrant les signaux les plus forts d'adoption par les utilisateurs et d'évolutivité du marché.

Figure : Volume mensuel des transactions de contrats perpétuels TradFi (Matières premières vs Actions). Source : TokenInsight

Taux de pénétration : Binance et Bitget les plus élevés

Au Q2 2026, les perpétuels TradFi continuent de gagner en traction parmi les exchanges crypto, mais leur pénétration dans l'activité des dérivés des exchanges reste inégale. Parmi les exchanges centralisés, Binance (8,65 %), Bitget (8,61 %) et MEXC (7,22 %) ont enregistré les proportions les plus élevées de perpétuels TradFi dans leur volume de transactions dérivées, grâce au lancement de divers perpétuels sur actions et matières premières au cours du trimestre. En comparaison, OKX (3,52 %), Gate (2,66 %), Crypto.com (2,00 %), Bybit (1,23 %), KuCoin (1,13 %) et HTX (0,57 %) ont une part plus faible de perpétuels TradFi dans leur activité dérivée.

Figure : Pénétration des contrats perpétuels TradFi dans les dérivés de chaque exchange. Source : TokenInsight

Part de marché : Binance en tête, Bitget/OKX suivent

Le marché des perpétuels TradFi est hautement concentré au Q2 2026, Binance générant 380 milliards de dollars de volume de transactions et capturant environ 60 % de part de marché, dépassant largement le reste du secteur. Bitget (11,01 %), OKX (10,97 %) et MEXC (10,85 %) forment un cluster de deuxième tierce compétitif, avec environ 69 milliards de dollars chacun. Pour la plupart des exchanges, les perpétuels sur matières premières représentent toujours la majorité de l'activité, mais d'une perspective macro, les perpétuels sur actions deviennent un champ de bataille de plus en plus important.

Figure : Volume des transactions de perpétuels TradFi et part de marché (par exchange). Source : TokenInsight

Changement de paysage : concentration des actions vers Binance/OKX, les matières premières MEXC/Bitget rattrapent

Au cours du Q2 2026, le trading de perpétuels sur matières premières reste fermement dominé par Binance, bien que sa part de marché ait diminué de 7,5 points de pourcentage pour atteindre 58,5 % par rapport au trimestre précédent. Les augmentations les plus fortes viennent de MEXC (+4,1 points de pourcentage) et Bitget (+1,9 point de pourcentage), consolidant leur position en tant que deuxième et troisième plus grandes plateformes de perpétuels sur matières premières. OKX, bien que sa part de marché ait légèrement diminué de 1,0 point de pourcentage, reste le quatrième plus grand exchange, et Bybit a également étendu sa présence (+1,8 point de pourcentage). Dans l'ensemble, le marché des matières premières reste relativement concentré, mais la dynamique concurrentielle s'élargit alors que plusieurs exchanges continuent de gagner des parts auprès du leader du marché.

Les perpétuels sur actions ont connu une redistribution de part de marché plus dramatique au Q2. Binance a enregistré la plus forte augmentation trimestrielle (+21,5 points de pourcentage), sa part passant à 63,0 %, tandis que OKX (+10,8 points de pourcentage) s'est également considérablement étendu pour devenir clairement la deuxième plateforme. Bien que Bitget ait cédé 17,5 points de pourcentage de part de marché au cours du trimestre, il conserve sa position de troisième plus grande plateforme de perpétuels sur actions. Au Q2, le marché est devenu nettement plus concentré, Binance, OKX et Bitget représentant ensemble plus de 90 % du volume total des transactions de perpétuels sur actions.

Figure : Évolution de la part de marché des contrats perpétuels sur matières premières et actions. Source : TokenInsight

Événements clés du Q2 : orientation stratégique vers les RWA, l'intégration TradFi et l'accès au marché pré-IPO

Au cours du Q2, les exchanges ont orienté leur focus stratégique vers les RWA (actifs du monde réel), l'intégration TradFi et l'accès au marché IPO/Pre-IPO. Binance, Bitget, Bybit, MEXC et Gate ont tous lancé des actions tokenisées, du trading d'actions américaines ou des produits IPO/Pre-IPO au cours du trimestre, marquant une étape clé dans l'extension du secteur du trading purement natif crypto vers l'infrastructure des marchés financiers traditionnels.

Figure : Chronologie des événements majeurs des exchanges au Q2 2026. Source : TokenInsight

Conclusion et perspectives

Le Q2 2026 marque une transition d'une réparation post-liquidation vers une structure de marché plus normalisée et soutenue par le spot, plutôt qu'une reprise complète du cycle. L'activité de trading se stabilise, la participation spot rebondit, tandis que l'open interest reste faible, indiquant un retour sélectif de l'appétit pour le risque, plutôt qu'un retour via un nouveau levier. Cet environnement continue de favoriser les grands exchanges avec une liquidité plus profonde, une couverture de produits plus large et des capacités de distribution plus fortes, renforçant la concentration des parts de marché.

Parallèlement, les perpétuels TradFi émergent comme le vecteur de croissance incrémentale le plus net, mené par l'expansion rapide des perpétuels liés aux actions. Looking forward, la croissance des exchanges dépendra de plus en plus de l'exécution des produits, de la profondeur de la liquidité, de la clarté réglementaire, et de la capacité à transformer la demande d'exposition aux marchés traditionnels en activité de trading récurrente. Par conséquent, la concurrence autour des produits liés aux actions et aux matières premières pourrait s'intensifier, tandis qu'une reprise plus large du levier des dérivés pourrait rester progressive, sauf si les conditions macroéconomiques et la structure du marché Bitcoin deviennent décisivement plus favorables.

Pour les exchanges, les données du Q2 dessinent une ligne directrice claire : lorsque le levier se retire et que le spot se réchauffe, la véritable croissance incrémentale ne se trouve pas sur la table de jeu native crypto, mais dans le port des produits de Wall Street sur la chaîne — l'explosion des perpétuels sur actions est précisément la lame la plus tranchante de ce récit.