Robinhood lance sa propre chaîne L2, trading de tokens d'actions 24h/24, 140 géants s'unissent pour émettre un token et défier l'USDT
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Robinhood lance sa propre chaîne L2, trading de tokens d'actions 24h/24, 140 géants s'unissent pour émettre un token et défier l'USDT
C'est une semaine clé pour la finance traditionnelle qui se reconstruit grâce à la blockchain.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesAuteur : Artemis Analytics
Compilation : TechFlow
Édito TechFlow : La Robinhood Chain intègre dès son premier jour des protocoles DeFi comme Uniswap, les tokens d'actions Apple et Nvidia sont négociables à l'échelle mondiale ; 140 institutions dont Google, Visa et BlackRock lancent conjointement le stablecoin Open USD, ciblant directement le marché de 260 milliards de dollars de l'USDT. C'est une semaine cruciale où la finance traditionnelle se reconstruit via la blockchain.
Aperçu du marché
La première semaine de juillet a vu une hausse des actifs risqués mondiaux, mais sous la surface stable des indices, les flux de capitaux ont changé radicalement. Le Dow Jones a franchi pour la première fois les 53 000 points, établissant un nouveau record, marquant une hausse de 8,9 % pour le Dow, 9,6 % pour le S&P 500, 12,8 % pour le Nasdaq et 22 % pour le Russell 2000 au premier semestre (meilleur premier semestre depuis 1991). L'environnement macroéconomique s'améliore : des données d'emploi faibles en juin combinées à la déclaration du président de la Fed Kevin Warsh indiquant une baisse des risques d'inflation ont ravivé l'espoir de baisses de taux, inversant les attentes de "plus haut pour plus longtemps" des derniers mois. Le facteur de couverture est géopolitique : le détroit d'Ormuz a été attaqué, les États-Unis ont révoqué l'exemption de sanctions contre l'Iran, faisant monter les prix du pétrole et les rendements des obligations d'État à 30 ans (retour au-dessus de 5 %), ce qui, alors que la saison des résultats du deuxième trimestre commence, a élevé le seuil d'actualisation pour les actions de croissance de longue durée. Plus tard dans la semaine, cette tension a provoqué un véritable krach des actions technologiques : les indications trimestrielles record de Samsung le 7 juillet n'ont pas pu empêcher la vente des actions semi-conductrices, le Nasdaq a chancelé tandis que le marché large a tenu bon tant bien que mal.
Le classement de cette semaine explique en une image l'histoire de la rotation. Le grand gagnant individuel n'est pas le leader du matériel IA, mais les concepts à haut bêta et crypto en réparation : Rivian +19,8 %, Robinhood +15,4 % (bénéficiant du lancement de Robinhood Chain), Palantir +14,6 %, Coinbase +11,4 %, Strategy +8,7 %, accompagnés d'un fort rebond des cryptomonnaies (ETH +11,8 %, BTC +6,5 %). Les indices de référence n'ont que légèrement augmenté (Dow +1,6 %, S&P 500 +1,4 %, Nasdaq 100 -0,2 %). Les zones les plus touchées se concentrent sur la chaîne d'investissement en capital IA : Corning -23,8 %, SanDisk -14,9 %, même si les méga-actions IA (Nvidia +0,3 %, Broadcom +0,4 %) ont stagné — un mouvement typique de "vendre les leaders encombrés, opérer une rotation vers tout le reste".
Points clés de la semaine
La grande rotation : krach de l'IA, essor des "actions ennuyeuses"
L'histoire de marché la plus importante de cette semaine est que les capitaux rotatent du matériel IA vers les secteurs de valeur et défensifs qui ont manqué la hausse de 2025. La raison directe est que les investisseurs exigent de plus en plus de preuves de retour sur investissement des dépenses en capital IA record. Les dépenses en capital IA des grandes entreprises technologiques devraient augmenter d'environ 50 % en 2026 pour dépasser largement 600 milliards de dollars, l'écart entre investissement et revenus dépasse désormais la bulle télécom de 2001, car la croissance des dépenses en capital est environ 46 % plus rapide que celle des revenus. Alors que les évaluations technologiques/IA aux États-Unis approchent 25 fois l'EV/EBITDA, le marché commence à punir les dépenses — même lorsque les résultats opérationnels dépassent les attentes — par crainte qu'un retard de monétisation ne comprime les marges.
Corning a chuté de 23,8 % sur la semaine, SanDisk de 14,9 %, tandis que Nvidia et Broadcom ont stagné, et Samsung a été vendu même après un rapport trimestriel record. C'est une caractéristique typique de la liquidation de positions plutôt qu'un effondrement de la demande : la largeur du marché reste positive, l'indice à pondération égale surperforme l'indice pondéré par la capitalisation boursière, les secteurs leaders se tournent vers la finance, l'assurance, la santé, les produits de consommation de base et l'énergie intermédiaire. Le Dow Jones atteint un nouveau sommet tandis que le Nasdaq 100 recule.
La Fed et la reprise de la guerre entre les États-Unis et l'Iran sont les catalyseurs. Après un juin hawkish (PCE environ 4,1 %, Goldman Sachs repousse la prochaine baisse de taux à 2027), le début juillet est devenu dovish, faisant repricer à la hausse les actions de valeur sensibles aux taux ; de plus, Ormuz a fait monter les prix du pétrole et les obligations à long terme, élevant mécaniquement le seuil pour les gagnants IA de longue durée, le timing est absolument terrible.
Robinhood Chain : de l'application à l'infrastructure
Le 1er juillet, Robinhood a lancé le mainnet de la blockchain publique Robinhood Chain, une Layer-2 Ethereum construite sur la stack technologique Arbitrum, conçue spécifiquement pour les actifs réels tokenisés négociables 24/7 et accédant directement à la DeFi. Le produit principal est les tokens d'actions : exposition on-chain aux actions Nvidia, Apple, Google, etc., structurellement des titres de dette tokenisés (exposition économique plutôt que propriété légale), disponibles via le portefeuille Robinhood dans plus de 120 pays, mais pas aux États-Unis. La différence par rapport aux annonces habituelles de blockchain d'entreprise est la présence d'une stack DeFi complète dès le premier jour : Uniswap (AMM dédié comme liquidité principale), Lighter, 1inch, Rialto et Arcus (de l'équipe dYdX), avec Chainlink comme oracle officiel. Robinhood lance également Earn, un produit de prêt basé sur Morpho, avec un rendement annuel cible en USDG d'environ 7 %.
L'interprétation stratégique est que c'est le point culminant de la frénésie d'acquisitions de Robinhood en 2025 (Bitstamp, WonderFi, pilote d'actions tokenisées en Europe), combinant un courtier en ligne verticalement intégré — actifs tokenisés sur son propre réseau, négociés via son propre portefeuille, financés par des prêts intégrés, custodisés sur sa propre stack technologique. Le marché aime : HOOD est l'un des plus grands gagnants de la semaine, +15,4 %. La question en suspens est la réglementation ; la ligne entre outils synthétiques conformes et titres non enregistrés varie considérablement selon les juridictions, plusieurs régulateurs (dont la SEC qui vient d'ajouter l'élaboration de règles crypto à l'ordre du jour de juillet) sont en train de tracer la limite.
Open USD : le stablecoin du consortium
La plus grande nouvelle fintech de la semaine est le lancement d'Open USD, un nouveau stablecoin lancé par Open Standard, soutenu par environ 140 partenaires, une liste comparable à un Who's Who de la tech-finance : Google, Samsung, IBM, Coinbase, Solana, BlackRock, Standard Chartered, Bank of America, American Express, BBVA, Visa, Mastercard, BNY Mellon, dirigé par l'ancien responsable produit de Coinbase Zach Abrams. Positionné comme "le nouveau stablecoin pour les flux de capitaux mondiaux... construit pour l'économie Internet", il devrait être lancé plus tard cette année.
L'ambition est immense ; les avantages des acteurs en place à surmonter le sont tout autant. L'offre de stablecoins reste hautement concentrée : selon les données d'Artemis, l'USDT (environ 185 milliards de dollars) et l'USDC (environ 76 milliards de dollars) représentent ensemble la grande majorité des plus de 295 milliards de dollars suivis, même si les entrants fintech bien financés restent petits — PYUSD près de 2,8 milliards de dollars, RLUSD de Ripple près de 1,6 milliard de dollars, USD1 près de 4,2 milliards de dollars. Open USD commencera par le bas de cette distribution. La différence réside dans la distribution : un consortium couvrant les réseaux de cartes, les banques et la grande tech peut orienter les flux de paiement du monde réel vers le stablecoin dès le premier jour, c'est exactement le "modèle de monétisation" que les entreprises fintech ont toujours calculé. C'est aussi le signal le plus clair que les stablecoins sont devenus indispensables — la même semaine, Standard Chartered a permis aux institutions de mint/redeem directement l'USDC via Circle, PayPal a converti le PYUSD en émission native sur Polygon.
Graphiques de la semaine
Autres nouvelles à surveiller
La DTCC a commencé en juillet des transactions de production limitées sur des actions Russell 1000 tokenisées, des ETF et des bons du Trésor américains, soutenues par plus de 50 entreprises (BlackRock, Goldman Sachs, JPMorgan, Circle, Ondo), le lancement complet est prévu en octobre ; contrairement au modèle synthétique de Robinhood, la DTCC tokenise des actifs déjà custodisés, donc les tokens portent la propriété légale réelle
La période de transition MiCA a pris fin le 1er juillet, Binance est verrouillée hors de l'UE après avoir retiré sa demande en Grèce le 24 juin ; les capitaux fluent vers les opérateurs agréés, l'acquisition par SBI de la bourse japonaise Bitbank pour environ 289 millions de dollars le prouve — un achat de "licence" à neuf chiffres
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