Analyse de rapport de recherche : La puissance de calcul IA déclenche un « effet multiplicateur » sur les gaz, ouvrant une fenêtre d’or pour le remplacement local des gaz électroniques spécialisés
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Analyse de rapport de recherche : La puissance de calcul IA déclenche un « effet multiplicateur » sur les gaz, ouvrant une fenêtre d’or pour le remplacement local des gaz électroniques spécialisés
Les entreprises leaders dans le domaine des gaz électroniques connaissent actuellement une opportunité historique de croissance simultanée en volume et en prix.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesAuteur : Rita
Introduction à la tendance
Le 26 juin, China International Capital Corporation (CICC) a publié un rapport approfondi sur les gaz électroniques spéciaux et les gaz électroniques de grande consommation. Selon ce rapport, la demande croissante en puissance de calcul liée à l’intelligence artificielle (IA) propulse les gaz électroniques dans une phase de croissance multiplicative. En raison des restrictions chinoises à l’exportation de tungstène ultra-pur, l’approvisionnement japonais en hexafluorure de tungstène (WF6) est actuellement interrompu, offrant ainsi aux entreprises chinoises une fenêtre d’opportunité pour substituer ces produits. La demande et la part de marché augmentent simultanément, créant pour les principaux acteurs du secteur des gaz électroniques une opportunité historique de croissance conjointe en volume et en prix.
Gaz électroniques : matériaux fondamentaux pour les semi-conducteurs
Les gaz électroniques constituent le deuxième matériau le plus utilisé dans la fabrication des semi-conducteurs, après les plaquettes de silicium, représentant environ 13 % du marché mondial des matériaux destinés à la fabrication de wafers. Selon leur domaine d’application, ils se divisent en deux catégories : les gaz électroniques de grande consommation (azote ultra-pur, oxygène, argon, etc.) et les gaz électroniques spéciaux (utilisés dans les procédés de gravure, de dépôt, de nettoyage et de dopage).
Selon les données de TECHCET, le marché mondial des gaz électroniques destinés aux semi-conducteurs devrait atteindre environ 6,34 milliards de dollars américains en 2025, et dépasser 7 milliards de dollars américains d’ici 2028. Le marché chinois des gaz électroniques connaît une croissance encore plus rapide : le marché national des gaz électroniques spéciaux est passé de 10,5 milliards de yuans en 2017 à 19,5 milliards de yuans en 2024, et devrait atteindre 25,6 milliards de yuans d’ici 2028. Ce rythme de croissance s’explique par la double dynamique de l’expansion des usines de fabrication de wafers et de l’évolution technologique des procédés de fabrication.
L’effet multiplicateur de la demande IA
L’infrastructure mondiale de base pour l’IA entre dans une phase ascendante. Selon TrendForce, la valeur de production mondiale des fonderies de semi-conducteurs devrait progresser de 24,8 % en 2026, atteignant 218,8 milliards de dollars américains ; les investissements en capital des huit principaux fournisseurs de services cloud (CSP) devraient augmenter d’environ 61 % sur un an ; et la croissance des livraisons mondiales de serveurs IA devrait dépasser 28 %.
L’impact de l’IA sur la demande de gaz électroniques ne provient pas uniquement de l’expansion des capacités de fabrication de wafers, mais surtout de l’augmentation de la consommation unitaire de gaz par wafer. Le nombre d’étapes de gravure augmente fortement avec l’avancée des procédés : il passe d’environ 20 étapes à 65 nm à environ 140 étapes à 7 nm, entraînant une multiplication de la consommation de gaz pour les procédés de gravure, de dépôt et de nettoyage. Concernant la mémoire HBM, le procédé de gravure profonde du silicium (TSV) nécessite du fluorure de soufre (SF6) et du cyclobutane octafluoré (C4F8). L’augmentation du nombre de couches empilées dans les puces 3D NAND accroît directement la consommation de gaz de gravure.
Cette évolution de la structure de la demande redéfinit l’espace de marché des gaz électroniques spéciaux. Selon QY Research, le marché mondial des dix principaux gaz électroniques spéciaux devrait atteindre environ 7,4 milliards de dollars américains en 2025, les trois premiers étant le trifluorure d’azote (NF3), l’ammoniac (NH3) et le silane (SiH4). Le trifluorure d’azote, l’hexafluorure de tungstène (WF6) et l’hexafluorobutadiène (C4F6) sont principalement utilisés dans la fabrication des composants logiques, des mémoires DRAM/HBM et des puces 3D NAND, constituant ainsi les produits les plus directement bénéficiaires de la demande croissante en puissance de calcul IA.
Fenêtre d’opportunité pour la substitution nationale : le déficit d’offre en hexafluorure de tungstène
Le marché mondial des gaz électroniques est depuis longtemps dominé par quatre géants internationaux — Linde, Air Liquide, Air Products et Nippon Sanso — qui détiennent collectivement plus de 70 % des parts de marché. Bien que certaines entreprises chinoises aient réussi à percer sur certains segments de gaz électroniques spéciaux, leur part de marché globale reste faible, le taux de substitution nationale dans le domaine des circuits intégrés étant d’environ 25 %.
Cependant, la structure de l’offre est en train de changer. Selon une information publiée par Caijing News, en raison des restrictions chinoises à l’exportation de tungstène ultra-pur, les sociétés japonaises Kanto Denka et Chuo Kako ont informé leurs clients coréens, en avril 2026, que leurs stocks étaient épuisés, et qu’un approvisionnement stable en hexafluorure de tungstène ne pourrait pas être garanti au second semestre. Les producteurs japonais représentent environ 24 % de l’offre mondiale de WF6, et cette interruption crée donc un déficit d’offre significatif.
Dans le même temps, les entreprises chinoises accélèrent l’expansion de leurs capacités de production. China Shipbuilding Special Gases Co., Ltd. dispose déjà d’une capacité de production de WF6 de 2 000 tonnes, avec un projet d’extension de 1 000 tonnes supplémentaires ; sa capacité totale combinée atteindra 3 000 tonnes en 2027, plaçant l’entreprise en tête mondiale. HaoHua Chemical Technology et Zhongju Core disposent chacune d’une capacité de 600 tonnes, tandis que Heyuan Gas prévoit de mettre en service sa propre capacité de 600 tonnes d’ici 2026. Le prix du WF6 a rapidement augmenté : selon les données de l’Administration générale des douanes, le prix moyen à l’exportation pour les cinq premiers mois de 2026 s’élève déjà à environ 950 000 yuans par tonne ; au 24 juin, le prix indicatif pour la qualité 6N se situe entre 2 et 2,5 millions de yuans par tonne.
Gaz électroniques de grande consommation : flux de trésorerie durable sous-estimé
Bien que moins médiatisés que les gaz spéciaux, les gaz électroniques de grande consommation possèdent un modèle économique particulièrement intéressant. Étant donné que les clients semi-conducteurs exigent une stabilité maximale de l’approvisionnement en gaz, ces derniers sont souvent fournis via des unités de production sur site, avec des contrats pouvant s’étendre sur 15 ans ou davantage, suivant un modèle « payez-malgré-l’absence-de-prélèvement » (« take-or-pay »), garantissant ainsi un flux de trésorerie stable sur le long terme.
Aujourd’hui, le marché chinois des gaz électroniques de grande consommation reste largement dominé par des acteurs étrangers. Toutefois, Guanggang Gas, ayant rompu le monopole étranger dès 2018, détient désormais la première place sur le marché national, avec une part de 25,4 % des nouvelles installations de gaz électroniques destinées aux semi-conducteurs. À la fin de 2025, Guanggang Gas avait obtenu la certification de dix usines de fabrication de wafers de 12 pouces. En 2024, le marché chinois des gaz électroniques de grande consommation était évalué à environ 9,7 milliards de yuans, dont Guanggang Gas a généré 1,487 milliard de yuans de revenus, soit une part de marché d’environ 15 %, laissant encore une marge significative pour une croissance future.
Opportunités de croissance multidimensionnelles pour les entreprises nationales
Dans cette chaîne logique, les entreprises chinoises disposent de multiples leviers de croissance. Parmi les gaz spéciaux liés à l’IA — tels que le trifluorure d’azote, l’hexafluorure de tungstène et l’hexafluorobutadiène —, la demande présente la plus forte élasticité, offrant ainsi la possibilité la plus directe d’une hausse conjointe de volume et de prix. Parallèlement, les gaz spéciaux contenant du silicium, comme le dichlorodihydrosilane et le trichlorosilane électroniques, utilisés respectivement dans la fabrication d’épitaxies de silicium et dans les procédés avancés de dépôt, sont encore majoritairement importés ; leur substitution nationale offre également un potentiel considérable. Sanfu Co., Ltd., Heyuan Gas et Jinhong Gas développent activement leurs capacités de production et poursuivent la certification auprès de leurs clients.
Les gaz électroniques de grande consommation, quant à eux, assurent un flux de trésorerie régulier grâce à leurs contrats à long terme, renforçant fortement la fidélisation des clients. De plus, les gains marginaux issus de l’expansion des capacités sont très visibles. Cela explique pourquoi les analystes sont à la fois optimistes concernant la croissance conjointe en volume et en prix des gaz spéciaux, et confiants dans la croissance stable des gaz de grande consommation.
Pour les investisseurs prêts à conserver leurs positions pendant 3 à 5 ans, la trajectoire de croissance du secteur des gaz électroniques apparaît particulièrement fiable. Les risques à court terme comprennent les fluctuations macroéconomiques, l’intensification de la concurrence sectorielle et la hausse des coûts des matières premières. Toutefois, la contrainte d’offre et la pression haussière sur les prix continuent de soutenir les fondamentaux du secteur.
Avertissement
Cet article constitue une synthèse et une analyse par TideResearch d’un rapport de recherche publié par une société de courtage tierce. Les opinions et jugements cités ci-dessous relèvent exclusivement des analystes de China International Capital Corporation (CICC) et reflètent uniquement la position de leur institution. Ils ne représentent ni la position de TideResearch, ni une recommandation d’investissement.
Veuillez noter trois points essentiels lors de votre lecture : premièrement, la valeur d’un rapport de recherche réside dans sa logique centrale et ses hypothèses sous-jacentes, et non dans une simple projection de taille de marché ; deuxièmement, les rapports des sociétés de courtage présentent naturellement une orientation positive, et certaines entreprises couvertes peuvent entretenir des relations d’affaires avec ladite société de courtage dans le domaine des opérations bancaires d’investissement ; troisièmement, les marchés comportent des risques, et toute décision doit être prise de façon indépendante.
Les marchés comportent des risques, et toute décision doit être prise de façon indépendante. Cet article ne saurait servir de base à l’achat ou à la vente de quelque titre que ce soit.
Sources des données : Rapport de recherche de China International Capital Corporation (analystes Yang Lin et Zhang Xinyu, 26 juin 2026) · TECHCET · TrendForce · QY Research · Caijing News · Administration générale des douanes
TideResearch · juin 2026
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