Tendances boursières américaines (25 juin) : Micron monte de plus de 13 % après la clôture, Qualcomm décroche une commande de Meta, les actions des fabricants de puces inversent leur tendance baissière de trois jours
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Tendances boursières américaines (25 juin) : Micron monte de plus de 13 % après la clôture, Qualcomm décroche une commande de Meta, les actions des fabricants de puces inversent leur tendance baissière de trois jours
La véritable orientation ne deviendra claire qu’après la publication du PCE.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Research Trend
Mercredi en séance, l’indice S&P 500 a enregistré trois baisses consécutives ; l’or coté à Londres est tombé sous les 4 000 dollars, le pétrole brut WTI sous les 70 dollars, et le bitcoin sous les 60 000 dollars. L’indice du dollar américain a atteint un plus haut depuis treize mois. Les actifs matières premières, cryptomonnaies et actions ont simultanément subi une pression vendeuse. Toutefois, Micron a publié après la clôture un rapport financier remarquable, entraînant une hausse de plus de 13 % de son cours en séance post-boursière. Le même jour, Qualcomm a annoncé son entrée sur le marché des centres de données IA, provoquant également une hausse supérieure à 10 % en séance post-boursière. Ces deux événements combinés ont recentré la logique de cotation de jeudi, passant de « la demande pour l’IA est-elle terminée ? » à « les semi-conducteurs peuvent-ils mener la reprise et regagner le terrain perdu ? ».
Performance des marchés
L’indice S&P 500 a reculé de 0,10 %, à 7 358,22 points ; le Nasdaq a baissé de 0,43 %, à 25 476,64 points ; le Dow Jones a progressé de 0,35 %, à 51 848,90 points ; le Russell 2000 a gagné 0,37 %, à 2 986,63 points. Les secteurs technologique et des télécommunications ont pesé sur le Nasdaq, tandis que le Dow Jones et les petites capitalisations ont été soutenus par des secteurs non technologiques. L’indice VIX s’est refermé à 18,63, en baisse de 4,41 % par rapport à la veille.
Micron a clôturé à 1 048,51 dollars ; après la publication de ses résultats, son cours a bondi de plus de 13 % en séance post-boursière. SanDisk et Western Digital ont suivi cette tendance haussière en séance post-boursière. Qualcomm, en revanche, avait reculé de 3,3 % durant la séance, avant de rebondir de plus de 10 % après la clôture. SpaceX a fini la séance en baisse d’environ 1 %, à 154,54 dollars, soit un repli cumulé de plus de 31 % depuis son sommet historique de 225,64 dollars atteint depuis son introduction en bourse.
Le front des matières premières a également connu une détérioration simultanée. Le pétrole brut WTI a chuté de 4,6 %, à 69,87 dollars, son plus bas niveau depuis le 2 mars ; le Brent a reculé de 4,1 %, à 73,65 dollars. Le rendement des obligations américaines à dix ans, tiré à la baisse par la chute des cours du pétrole, a diminué de 9 points de base pour se situer à 4,407 %, revenant ainsi au niveau observé avant la publication, la semaine dernière, du tableau des taux d’intérêt (« dot plot ») de la Réserve fédérale marqué par un ton résolument hawkish ; le rendement des obligations à deux ans s’établit à 4,152 %. Le bitcoin a perdu 5,4 % en séance, touchant 59 023 dollars, son plus bas niveau depuis octobre 2024. L’or coté à Londres est tombé sous les 4 000 dollars, pour la première fois en sept mois. L’indice du dollar américain a grimpé à un plus haut depuis treize mois.
Contexte macroéconomique et perspectives
Au troisième trimestre fiscal, les revenus de Micron se sont élevés à 41,46 milliards de dollars, en hausse de 346 % sur un an ; le bénéfice par action (EPS) ajusté hors éléments exceptionnels s’est établi à 25,11 dollars, avec une marge brute de 84,9 %, tous deux nettement supérieurs aux attentes. Les revenus tirés du segment « centres de données » ont atteint 11,5 milliards de dollars, soit près de 70 % de plus que les prévisions du marché, apportant ainsi une réponse directe, fondée sur des chiffres réels de commandes, à la principale interrogation qui a dominé les trois derniers jours : la demande pour les mémoires dédiées à l’IA peut-elle se maintenir ? Pour le quatrième trimestre fiscal, Micron anticipe un chiffre d’affaires médian de 50 milliards de dollars et un EPS d’environ 31 dollars, respectivement 16 % et 22 % supérieurs aux consensus. Le PDG de Micron a clairement indiqué que la pénurie de mémoires HBM persistera au-delà de 2027, et que 16 accords à long terme garantissent déjà des revenus futurs de 22 milliards de dollars.
Lors de sa journée investisseurs, Qualcomm a vu Mark Zuckerberg, PDG de Meta, confirmer par vidéo que Qualcomm deviendrait fournisseur de processeurs CPU pour les centres de données de Meta ; Microsoft Azure a quant à lui annoncé qu’il déployerait les puces HBC de Qualcomm. Qualcomm a relevé son objectif de revenus issus des activités non mobiles pour l’exercice fiscal 2029, de 22 à 40 milliards de dollars, soit une hausse de 91 %. Cette entreprise, historiquement dépendante des puces pour smartphones, démontre ainsi, grâce à ses contrats avec Meta et Microsoft, que son entrée sur le marché des centres de données IA n’est pas une simple narration, mais bien concrétisée par des commandes réelles.
La variable de cotation la plus déterminante aujourd’hui est l’indice PCE de mai. Le consensus attend une hausse du PCE core annuel, de 3,3 % à 3,4 %. Si ce chiffre s’avère encore supérieur aux attentes, une hausse des taux en septembre passerait d’une simple probabilité à un consensus généralisé, renforçant ainsi le scénario hawkish de la Fed tel que défendu par Christopher Waller ; dans ce cas, le rebond post-boursier des valeurs technologiques serait immédiatement contrebalancé par la pression exercée par les anticipations de taux. Toutefois, la chute du pétrole sous les 70 dollars a déjà fait reculer le rendement à dix ans de 9 points de base ; si les données PCE reflètent elles aussi un ralentissement de l’inflation énergétique, les anticipations de baisse des taux pourraient être réajustées plus rapidement que prévu. PCE et résultats de Micron sont donc aujourd’hui mis à l’épreuve simultanément.
La baisse du pétrole sous les 70 dollars trouve sa cause fondamentale dans la réouverture effective du détroit d’Ormuz : les pétroliers bloqués dans le golfe Persique ont commencé à sortir progressivement, les attentes en matière d’offre se rétablissent, et la prime géopolitique s’est totalement effacée en quelques semaines.
Point de vue de Research Trend
La dynamique observée mercredi en séance transmet un message clair au marché : les ventes des trois derniers jours ne visaient pas uniquement les semi-conducteurs, mais exprimaient une perte de confiance généralisée dans toute la narration relative aux infrastructures de l’IA. La rupture simultanée des cours de l’or, du pétrole et du bitcoin montre que cette vague de ventes ne résulte pas d’un risque ponctuel, mais d’une stratégie systématique de couverture face à un environnement caractérisé par des valorisations élevées, des taux d’intérêt élevés et un fort levier financier.
Les résultats de Micron modifient précisément le maillon le plus critique de cette chaîne logique. Avec 11,5 milliards de dollars de revenus issus des centres de données contre une attente de 6,8 milliards, l’écart est suffisamment large pour exclure tout effet saisonnier : la demande ne cesse de s’accélérer. Les rumeurs de réduction de production de SK Hynix, ayant suscité la panique, sont contredites par les propres carnets de commandes de Micron. Le fait que Qualcomm ait décroché des contrats CPU auprès de Meta et de Microsoft démontre que l’écosystème semi-conducteur, au-delà de NVIDIA, intègre désormais pleinement les dépenses en capital liées à l’IA. Pris ensemble, ces deux faits offrent aux acheteurs une justification claire et solide.
Toutefois, le chiffre PCE constitue une contrainte objective. En cas de lecture « chaude » du PCE, les anticipations de hausse des taux prendront le pas sur l’euphorie générée par les résultats, et la hausse post-boursière pourrait facilement être absorbée par la logique des taux durant la séance normale. La direction véritable ne sera clarifiée qu’après la publication des données PCE.
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