L’émission de 85 milliards de dollars par Google bat le record historique, tandis que Buffett parie 10 milliards de dollars sur les infrastructures de l’IA
TechFlow SélectionTechFlow Sélection
L’émission de 85 milliards de dollars par Google bat le record historique, tandis que Buffett parie 10 milliards de dollars sur les infrastructures de l’IA
Si l’IA finit par décevoir, Alphabet ne disparaîtra pas, mais d’autres entreprises n’en bénéficieront pas nécessairement.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesAuteur : Claude, TechFlow
Introduction de TechFlow : Le 2 juin, Alphabet a finalisé le prix de son financement par capitaux propres à hauteur de 84,75 milliards de dollars, battant ainsi le précédent record de 70 milliards de dollars établi en 2010 par Petrobras (Pétrole national brésilien). Le montant initial prévu pour la première tranche était de 40 milliards de dollars, mais il a été porté à 45 milliards de dollars en raison d’une souscription massive ; Berkshire Hathaway a participé à hauteur de 10 milliards de dollars via une augmentation de capital réservée, ancrant ainsi la confiance des investisseurs institutionnels.
Dans le même temps, l’introduction en bourse (IPO) de SpaceX, prévue à hauteur de 75 milliards de dollars, aura lieu le 12 juin sur le Nasdaq. Anthropic et OpenAI ont toutes deux déposé secrètement leur formulaire S-1. Le volume total des levées de fonds par capitaux propres liées à l’IA en 2026 pourrait dépasser 400 milliards de dollars, soit environ neuf fois le montant total des introductions en bourse de l’année dernière.
Alphabet vient de lancer une véritable bombe sur les marchés financiers.
Selon les documents déposés auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) et les informations rapportées par Bloomberg, Alphabet a finalisé le 2 juin le prix de son financement par capitaux propres à hauteur de 84,75 milliards de dollars, soit la plus importante émission unique de capitaux propres jamais réalisée dans le monde, dépassant de plus de 14 milliards de dollars le précédent record de 70 milliards de dollars détenu depuis 2010 par Petrobras. Dans un message publié sur X, Sundar Pichai, PDG d’Alphabet, a indiqué que la première tranche, initialement prévue à 40 milliards de dollars, avait été portée à environ 45 milliards de dollars suite à une forte demande. Après l’annonce, le cours de l’action Alphabet a reculé d’environ 4 %.
L’usage prévu de ces fonds est clair : les infrastructures dédiées à l’IA. Pichai les qualifie de « composante d’une stratégie d’investissement pluriannuelle visant à saisir les opportunités offertes par l’IA ». Le budget alloué aux investissements d’Alphabet pour 2026 a été relevé à une fourchette comprise entre 180 et 190 milliards de dollars, soit près du double des 91,4 milliards de dollars engagés en 2025.
Comment les 84,75 milliards de dollars ont-ils été levés ? Une décomposition en quatre couches
Cette opération de financement ne se résume pas à une simple augmentation de capital sur le marché public, mais repose sur une structure composite constituée de quatre éléments distincts.
Selon le document FWP déposé auprès de la SEC, la répartition précise est la suivante : une émission souscrite d’actions ordinaires de classe A et d’actions de capital de classe C pour un montant de 18 milliards de dollars (initialement prévue à 15 milliards de dollars, puis augmentée) ; des certificats de dépôt représentatifs d’actions privilégiées à conversion obligatoire pour un montant de 16,75 milliards de dollars (initialement prévus à 15 milliards de dollars, puis augmentés), assortis d’un dividende fixe de 6,25 % ; un programme d’émission au marché (ATM) pour un montant de 40 milliards de dollars, qui débutera au troisième trimestre avec des mises à disposition progressives d’actions sur le marché ; et enfin une augmentation de capital réservée à hauteur de 10 milliards de dollars souscrite par Berkshire Hathaway.
Le prix de placement de la partie souscrite s’élève à 355,20 dollars par action de classe A et à 351,80 dollars par action de classe C. La livraison des actions ordinaires et des certificats de dépôt a eu lieu respectivement les 4 et 5 juin.
Avec une capitalisation boursière totale d’environ 4 200 milliards de dollars, ce financement représente moins de 2 % de la valeur boursière d’Alphabet. Selon une analyse publiée par Seeking Alpha, compte tenu de la structure de l’émission et des obligations fiscales liées aux options d’achat d’actions accordées aux employés, l’effet de dilution réel pourrait être inférieur au chiffre comptable affiché.
Les 10 milliards de dollars de Berkshire Hathaway : un vote de confiance des investisseurs de valeur dans les infrastructures IA
L’augmentation de capital réservée de 10 milliards de dollars souscrite par Berkshire Hathaway constitue la transaction individuelle la plus remarquée de cette opération de financement.
Selon les documents déposés auprès de la SEC, Berkshire Hathaway a acquis un nombre égal d’actions de classe A et de classe C à une décote d’environ 6,5 %. Cette société, réputée pour sa stratégie d’investissement axée sur la valeur, était traditionnellement considérée comme conservatrice en matière d’investissements technologiques. Or, après avoir pris une position importante dans Apple, elle participe désormais directement au financement des infrastructures IA — un signal fort indiquant que même les investisseurs institutionnels les plus prudents considèrent désormais ces infrastructures comme une catégorie d’actifs digne d’être intégrée à leur portefeuille.
Comme le rapporte TechCrunch, Pichai a spécifiquement mentionné sur X la participation de Berkshire Hathaway, soulignant que son « engagement durable en faveur de l’investissement de valeur » coïncide parfaitement avec la logique d’investissement d’Alphabet.
La confiance de Google : un chiffre d’affaires de 110 milliards de dollars au T1, un carnet de commandes du cloud supérieur à 460 milliards de dollars
Alphabet a pu engager un financement de 85 milliards de dollars à ce moment précis grâce à une série de données tangibles.
Au premier trimestre 2026, le chiffre d’affaires total d’Alphabet s’est élevé à 110 milliards de dollars, en hausse de 22 % par rapport à l’année précédente. Google Cloud a généré un chiffre d’affaires de 20 milliards de dollars, en progression de 63 %, tandis que son carnet de commandes a presque doublé par rapport au trimestre précédent, atteignant plus de 460 milliards de dollars, dont environ 50 % devraient être reconnus comme revenus dans les 24 mois à venir. Le chiffre d’affaires des activités « Recherche Google et autres » a progressé de 19 % pour atteindre 60,4 milliards de dollars, et le nombre d’utilisateurs payants de services d’abonnement Google s’élève désormais à 350 millions. Selon un reportage de Prof G Media, le nombre d’utilisateurs actifs mensuels de Gemini approche les 900 millions.
Pichai a déclaré lors de la conférence téléphonique consacrée aux résultats du premier trimestre : « Nous sommes temporairement limités par l’offre de puissance de calcul », tandis qu’Anat Ashkenazi, directrice financière, a ajouté que les investissements d’Alphabet devraient « connaître à nouveau une forte croissance » en 2027. Autrement dit, la fourchette annuelle de 180 à 190 milliards de dollars n’est que le point de départ.
Ruth Porat, présidente et chef des investissements d’Alphabet, a joué un rôle central dans cette opération de financement. Scott Galloway, animateur de Prof G Markets, a commenté que, bien qu’Alphabet aurait pu couvrir cet investissement entièrement à partir de ses propres liquidités, Ruth Porat a choisi une stratégie plus astucieuse : lever des capitaux externes à faible coût tout en réservant à l’avance des parts auprès des investisseurs avant les introductions en bourse d’Anthropic et d’OpenAI. « Chaque ressource est limitée, y compris l’appétit des investisseurs pour les infrastructures IA. Google vient de retirer 85 milliards de dollars de la table », écrit Galloway.
Le super-cycle des financements IA : SpaceX, Anthropic et OpenAI font la queue pour leur introduction en bourse
L’augmentation de capital d’Alphabet ne constitue pas un événement isolé, mais marque le début du super-cycle des financements IA sur les marchés de capitaux en 2026.
SpaceX a déposé publiquement son prospectus S-1 le 20 mai, avec l’intention d’émettre 556,6 millions d’actions à 135 dollars pièce, pour un montant total de 75 milliards de dollars, correspondant à une valorisation estimée d’environ 1 750 milliards de dollars. Selon Bloomberg, l’opération devrait être finalisée le 11 juin, avec une cotation effective sur le Nasdaq le 12 juin sous le code « SPCX ». La tournée de présentation aux investisseurs (roadshow) a débuté le 4 juin et a suscité une forte demande. Si elle aboutit, il s’agira de la plus grande introduction en bourse de l’histoire mondiale.
Anthropic a déposé secrètement son projet de formulaire S-1 auprès de la SEC le 1er juin. Précédemment, le 28 mai, la société avait bouclé sa série H à hauteur de 65 milliards de dollars, atteignant une valorisation post-financement de 9 650 milliards de dollars, dépassant ainsi celle d’OpenAI (8 520 milliards de dollars) et devenant ainsi la société IA la plus valorisée de la Silicon Valley. Selon plusieurs médias, la fenêtre cible pour l’introduction en bourse d’Anthropic serait située autour d’octobre 2026, la valorisation à la première séance étant attendue à plus de 1 000 milliards de dollars.
OpenAI ne reste pas en reste. Selon un reportage de CNBC du 20 mai, OpenAI prépare également le dépôt secret de son projet de prospectus d’introduction en bourse, avec Goldman Sachs et Morgan Stanley comme banques principales chargées de l’opération. La valorisation cible dépasse 1 000 milliards de dollars, et la fenêtre d’introduction envisagée s’étend de septembre à novembre 2026.
Le choc d’offre d’un financement de 400 milliards de dollars : le marché peut-il l’absorber ?
En additionnant ces chiffres, on constate que l’ampleur des opérations de financement sur les marchés de capitaux en 2026 est sans précédent.
Selon les calculs de Galloway, l’année ayant enregistré le plus important volume d’introductions en bourse était 2021, avec environ 140 milliards de dollars. Seule l’augmentation de capital d’Alphabet, combinée aux trois IPO prévues de géants de l’IA — SpaceX, Anthropic et OpenAI — dépasse déjà largement ce précédent record. En y ajoutant d’autres projets d’introduction en bourse liés à l’IA, tels que Cerebras, ainsi que l’ensemble des opérations programmées pour 2026, le volume total des émissions d’actions pourrait dépasser les 400 milliards de dollars, soit environ neuf fois le volume total des introductions en bourse de l’année dernière.
Galloway cite un fait historique édifiant : sur les trente plus importantes introductions en bourse des trente dernières années, le repli moyen maximal observé durant la première année suivant la cotation s’est élevé à 55 %. « L’instant de l’introduction en bourse marque le sommet de la spéculation et le pic de la demande. Vous rivalisez alors avec tous les gestionnaires de fonds du monde entier pour obtenir des actions que chacun veut posséder », écrit-il. « Il est souvent plus judicieux d’attendre que la fièvre retombe et de chercher son point d’entrée lorsque la peur l’emporte sur la cupidité. »
Pour les investisseurs, Galloway propose un cadre synthétique : souhaitez-vous bénéficier d’une exposition à l’IA sans être certain que la valorisation d’Anthropic ou d’OpenAI soit justifiée ? Alors achetez Google. C’est déjà l’une des plus grandes entreprises commerciales de l’histoire, dotée d’une valorisation relativement raisonnable, offrant un potentiel de hausse tout en comportant un risque nettement inférieur à celui des sociétés purement spécialisées dans l’IA. Même si l’IA finissait par décevoir, Alphabet ne disparaîtrait pas, contrairement à d’autres sociétés.
Bienvenue dans la communauté officielle TechFlow
Groupe Telegram :https://t.me/TechFlowDaily
Compte Twitter officiel :https://x.com/TechFlowPost
Compte Twitter anglais :https://x.com/BlockFlow_News
深潮TechFlow
