Doublement en 30 jours, hausse de 15 fois d’ici la fin de l’année : pourquoi la zone anglophone ressent-elle à nouveau le FOMO sur le $ZEC ?
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Doublement en 30 jours, hausse de 15 fois d’ici la fin de l’année : pourquoi la zone anglophone ressent-elle à nouveau le FOMO sur le $ZEC ?
Lorsque la « pièce des vieux » monte à bord du train de la résistance au calcul quantique…
Dédié à des analyses Web3 approfondiesAuteur : Kuli, TechFlow
Si vous avez récemment parcouru Crypto Twitter en anglais, il est fort probable que vous ayez vu ZEC envahir votre fil d’actualité.
Des personnalités influentes telles que Naval, Arthur Hayes, Mert Mumtaz, Balaji et Cobie ont toutes été mentionnées en lien avec ce même sujet, tandis que Multicoin Capital annonçait publiquement avoir pris une position importante sur ZEC et que plusieurs panels dédiés à la confidentialité étaient organisés consécutivement lors de la conférence Consensus Miami. Le volume des discussions autour de ZEC sur les réseaux sociaux a atteint, la semaine dernière, son niveau le plus élevé depuis la vague haussière de fin 2025.
Le prix a devancé la narration. Au moment de la rédaction de cet article, ZEC s’échangeait aux alentours de 580 dollars américains, affichant une hausse supérieure à 110 % sur les 30 derniers jours et une progression cumulée de plus de 1500 % depuis le début de l’année. Sa capitalisation boursière dépasse désormais 9,5 milliards de dollars, dépassant celle de la vieille monnaie privée Monero (XMR), et sa position sur CoinGecko s’est hissée dans le top 20.
Le 6 mai, ZEC a enregistré une hausse journalière proche de 30 %, déclenchant plus de 62 millions de dollars de liquidations de positions courtes, dont 46,7 millions de dollars correspondaient à des positions courtes.
La question qui se pose alors est la suivante : qu’est-ce qui alimente cette dynamique ?
Multicoin prend une position importante : « Le Bitcoin résiste à la censure, mais pas à l’impôt sur la fortune »
Le catalyseur le plus direct provient de Multicoin Capital.
Le 6 mai, Tushar Jain, cofondateur et associé gérant de Multicoin, a déclaré publiquement lors d’un panel à Consensus Miami que la société avait établi, depuis février de cette année, une « position significative ». Bien qu’il n’ait pas précisé l’ampleur exacte de cette position, il a exposé un cadre clair de raisonnement stratégique.
Dans un long fil publié par la suite sur X, Jain écrit : « Le Bitcoin résiste à la censure : personne ne peut geler vos BTC ni vous empêcher de les utiliser. Cela ne l’empêche toutefois pas les gouvernements de saisir vos avoirs connus via l’impôt sur la fortune. »
Son argument principal repose sur la proposition californienne Initiative 25-0024, qui prévoit l’instauration d’un impôt unique de 5 % sur la fortune des résidents dont le patrimoine net dépasse 1 milliard de dollars (y compris les gains non réalisés), générant ainsi environ 100 milliards de dollars de recettes fiscales.
La conviction centrale de Jain est la suivante : le Bitcoin constitue une assurance contre la dépréciation des monnaies fiduciaires, mais ses soldes sur la chaîne sont entièrement transparents ; toute administration fiscale équipée d’un explorateur blockchain peut tout y voir. En revanche, le « pool protégé » (shielded pool) de ZEC, reposant sur des preuves à divulgation nulle de connaissance (zero-knowledge proofs), masque l’expéditeur, le destinataire et le montant transféré, rendant ainsi les actifs sur la chaîne invisibles aux observateurs externes.
« Nous estimons qu’un actif véritablement privé, résistant à la censure et à la confiscation, répond clairement à un besoin du marché, dont la demande s’accélère », écrit Jain, « Zcash est le moyen le plus direct et le plus pur d’exprimer cette thèse sur les marchés ouverts. »
Pour Multicoin, il s’agit là d’un changement de position explicite.
En 2019, le fonds avait publié un article affirmant que « la confidentialité est une caractéristique des cryptomonnaies à valeur ajoutée, non un produit autonome », estimant que les utilisateurs ne devraient pas sacrifier leurs BTC ou ETH pour acheter du ZEC afin d’obtenir davantage de confidentialité.
Sept ans plus tard, cette déclaration publique semble renier, avec des moyens financiers concrets, ses propres conclusions antérieures.
Les influenceurs s’alignent collectivement : Arthur Hayes évoque « 10 % du prix du BTC »
Les graines de cette narration autour de ZEC avaient déjà été semées en second semestre 2025.
Arthur Hayes, cofondateur de BitMEX, Naval Ravikant, cofondateur d’AngelList (et investisseur précoce dans Zcash), Mert Mumtaz, fondateur de Helius (une société d’infrastructure Solana), ainsi que Balaji Srinivasan et Cobie — figures emblématiques du secteur crypto — ont tous intensifié, dès l’automne dernier, leurs prises de position publiques en faveur de ZEC.
Naval avait tweeté en octobre dernier : « Le Bitcoin est une assurance contre la dépréciation des monnaies fiduciaires ; Zcash est une assurance contre le Bitcoin. »
La position d’Hayes était encore plus radicale. Lors de Consensus 2026, il a affirmé sans détour que le cours cible à long terme de ZEC devrait correspondre à « 10 % du prix du Bitcoin ». À un cours actuel du BTC d’environ 80 000 dollars, cela impliquerait un objectif pour ZEC de près de 8 000 dollars, soit une marge de hausse supérieure à 13 fois par rapport au cours actuel. Tyler Winklevoss a également appuyé cette semaine une analyse fixant un objectif de 9 700 dollars pour ZEC, fondée sur sa capacité à capter les richesses offshore.
Ces recommandations ne constituent certes pas à elles seules une base suffisante pour investir, mais leur apparition simultanée révèle un fait essentiel : les principaux capitaux et les voix les plus influentes de la communauté crypto anglophone se tournent ensemble vers le secteur de la confidentialité.
La narration « résistante aux ordinateurs quantiques » à Consensus Miami
Si Multicoin et les influenceurs fournissent des catalyseurs sur les plans financier et narratif, l’annonce d’une feuille de route technique à Consensus Miami a offert au marché une histoire fondamentale.
Josh Swihart, fondateur et PDG du Zcash Open Development Lab, a déclaré le 8 mai, lors d’un panel dédié à la confidentialité, que les portefeuilles « récupérables face aux ordinateurs quantiques » (quantum-recoverable wallets) seraient lancés dans un mois, et que Zcash visait une transition complète vers la sécurité post-quantique (post-quantum security) dans un délai de 12 à 18 mois.
L’argument sous-jacent est le suivant : la plupart des cryptomonnaies actuelles utilisent l’algorithme de signature ECDSA, qui deviendra vulnérable une fois les ordinateurs quantiques pleinement opérationnels. Un scénario encore plus inquiétant est celui de la stratégie dite « collecter maintenant, déchiffrer plus tard » (harvest now, decrypt later), selon laquelle un adversaire enregistre dès aujourd’hui les données chiffrées, puis les décrypte une fois la puissance de calcul quantique disponible. Pour une monnaie privée dont la valeur repose entièrement sur la confidentialité des données transactionnelles, il s’agit d’une menace existentielle.
Swihart a également révélé qu’entre octobre dernier et aujourd’hui, 600 à 700 millions de dollars ont circulé via le canal d’échange interchaînes Near Intents intégré aux portefeuilles ECC, principalement entre ZEC, USD et USDC. Le pool protégé de Zcash détient actuellement environ 30 % de l’offre en circulation de ZEC, un record historique.
Des signaux d’entrée institutionnelle : ETF Grayscale, lancement sur Robinhood, minage par Foundry
Outre la prise de position importante de Multicoin, ZEC accumule d’autres catalyseurs institutionnels.
Grayscale a déposé une demande auprès de la SEC pour un ETF physique sur ZEC, toujours en attente de décision. Grayscale a précédemment indiqué publiquement que le potentiel haussier de ZEC était étroitement lié à la « revalorisation de la confidentialité financière dans un monde piloté par l’intelligence artificielle ».
Robinhood a récemment lancé le trading de ZEC, ouvrant ainsi un accès pour les investisseurs particuliers. Foundry (filiale de Digital Currency Group) a annoncé le lancement d’un important pool de minage ZEC, devenant ainsi le deuxième actif soutenu par la société après le Bitcoin — une initiative qui renforce à la fois la sécurité du minage de ZEC et sa reconnaissance institutionnelle.
Au niveau des données en chaîne, Santiment note que l’intérêt des investisseurs particuliers pour les monnaies privées augmente, porté par le durcissement des règles de conformité applicables aux plateformes d’échange et par l’accroissement des inquiétudes liées au suivi des transactions. Une étude publiée en mars par CoinDesk Research conclut que Zcash a atteint le point critique de la « suprématie du chiffrement » (encryption supremacy), porté par trois tendances convergentes : les outils d’IA capables de dé-anonymiser les utilisateurs sur les blockchains transparentes en analysant leurs modèles transactionnels, la menace croissante posée par l’informatique quantique sur la sécurité actuelle des portefeuilles cryptographiques, et un volume trimestriel de transactions dépassant 100 milliards de dollars.
Toutefois, l’équipe ayant construit Zcash a entièrement quitté le projet
Ces catalyseurs dessinent un tableau haussier, mais un fait ne doit pas être ignoré : l’équipe fondatrice de Zcash n’est plus en place.
En janvier de cette année, Josh Swihart, PDG d’Electric Coin Company (ECC), ainsi que l’ensemble de l’équipe d’ECC, ont démissionné collectivement, invoquant un conflit de gouvernance avec le conseil d’administration du Bootstrap Project, qualifiant leur départ de « licenciement déguisé » (constructive discharge). ECC est l’organisation chargée de créer et de maintenir Zcash ; le départ de cette équipe signifie que la chaîne fonctionne désormais sans son équipe d’ingénierie originelle.
Ainsi, ZEC reflète actuellement de façon frappante une situation où la narration brûle bien plus vite que les fondamentaux. Les recommandations des influenceurs, la prise de position massive des fonds, les panels successifs à Consensus : tout cela relève avant tout d’histoires de capitaux et d’attention, mais le volume des transactions publiques sur la chaîne n’a guère augmenté.
Or, les transactions effectuées dans le pool protégé étant, par conception, invisibles, il est impossible, à partir des données en chaîne, de distinguer une « adoption réelle » d’un « simple dépôt de fonds spéculatifs ».
Toutefois, l’absence de fondamentaux solides est aussi la norme pour la plupart des cryptomonnaies. Dans cette vague de reprise des « anciennes cryptos », ZEC se démarque comme la plus remarquable, mais elle ne sera probablement pas la dernière.
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