Un vétéran des cryptomonnaies depuis dix ans, Zcash traverse aussi une crise de la quarantaine
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Un vétéran des cryptomonnaies depuis dix ans, Zcash traverse aussi une crise de la quarantaine
Jeune, on se retient pour rester conforme ; à l'âge mûr, devenu riche, on pense au divorce.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Curry, TechFlow
Le 7 janvier, l'équipe principale de développement de Zcash a démissionné en bloc.
Il ne s'agit pas d'une ou deux personnes mécontentes, mais bien de l'ensemble de la société Electric Coin Company (ECC), environ 25 personnes, dirigées par le PDG, qui sont toutes parties.
L'ECC, comme on l'appelle couramment, est le principal développeur derrière Zcash. On peut dire que les développeurs, ceux qui écrivent le code, ont jeté l'éponge.
Dès l'annonce, le prix du ZEC a chuté de 20 %.
Petit rappel : Zcash a presque dix ans.
Lancé le 28 octobre 2016, soit bien avant que beaucoup n’entrent dans le monde des cryptomonnaies. À l’époque, son argument phare était la « transaction privée » : expéditeur, destinataire et montant entièrement cryptés, invisibles sur la blockchain.
Mais la réalité est que, neuf ans après son lancement, moins de 1 % des transactions ZEC utilisent réellement cette fonctionnalité.
Les 99 % restants continuent donc d’opérer en clair.
Neuf ans à peiner sur un produit peu utilisé, avec une équipe qui tient bon. Le cours est passé de plus de 3 000 dollars au lancement en 2016 à seulement 15 dollars en juillet 2024.
Puis fin 2025, le ZEC a soudainement bondi.
Alors qu’il oscillait autour de 40 dollars au début de l’année, il a atteint 744 dollars le 7 novembre, avec une capitalisation dépassant 10 milliards de dollars, revenant ainsi parmi les vingt premières cryptomonnaies.
La narration autour des monnaies privées, longtemps oubliée, redevient soudainement attrayante.
Très bien, le prix a grimpé de près de 800 %. Et puis, « l’équipe de développement est partie ».
Cette histoire ressemble au scénario d’un homme d’âge mûr : il achète une Porsche, puis divorce ; il touche sa prime annuelle, puis l’équipe se sépare.
Quand il n’y avait pas d’argent, tout le monde était camarade. Quand l’argent arrive, commence la lutte pour le pouvoir.
Et sur quoi porte le conflit ? Un portefeuille appelé Zashi.
Zashi est un portefeuille mobile lancé par l’ECC au début de 2024, dont la particularité est d’activer par défaut les fonctions de confidentialité. C’est l’entrée utilisateur la plus importante dans l’écosystème Zcash.
L’équipe ECC souhaitait privatiser Zashi, attirer des investissements externes, et en faire une startup capable de lever des fonds et d’itérer rapidement.
Mais l’ECC n’est pas une entreprise indépendante. En 2020, elle a été intégrée à une organisation à but non lucratif nommée Bootstrap, structurée selon le statut américain 501(c)(3).
En résumé, ce type de structure est conçu pour les organismes caritatifs et publics. L’avantage : pas d’impôts. L’inconvénient : les bénéfices ne peuvent pas être distribués aux membres, et la gestion des actifs relève du conseil d’administration.
Ce choix avait été fait initialement pour assurer la conformité réglementaire et éviter la pression de la SEC. Pendant le marché baissier, peu importaient ces détails, puisqu’il n’y avait pas d’argent à partager.
Mais maintenant, le conseil d’administration de Bootstrap refuse.
Leur argument :
Nous sommes une organisation à but non lucratif, tenue par la loi à protéger les intérêts des donateurs. Privatiser Zashi pourrait être illégal, entraîner des poursuites ou des attaques politiques. Ils citent l’exemple d’OpenAI : combien de personnes ont intenté des actions en justice lorsqu’elle a tenté de passer du statut à but non lucratif à un modèle lucratif ?
L’ancien PDG de l’ECC, Josh Swihart, ne voit pas les choses ainsi. Sur Twitter, il qualifie les agissements du conseil de « mauvaise gouvernance », affirmant qu’ils ont rendu impossible pour l’équipe de « remplir ses fonctions efficacement et dignement ».
Il utilise un terme juridique précis : « constructive discharge », signifiant qu’officiellement personne n’a été licencié, mais que les conditions de travail ont été rendues si insoutenables que le départ est forcé.
25 personnes poussées à la démission collective.
Par ailleurs, Swihart nomme quatre membres du conseil : Zaki, Christina, Alan et Michelle. Il combine leurs initiales pour former « ZCAM ».
ZCAM. Ça sonne comme SCAM. Peut-être pas un hasard.
Parmi les quatre, Zaki Manian est le plus controversé.
Vétéran de l’écosystème Cosmos, ancien membre clé de Tendermint, il a démissionné en 2020 après une violente dispute publique avec le fondateur Jae Kwon.
En 2023, le FBI l’a informé que deux développeurs de l’un de ses projets étaient des agents nord-coréens. Après avoir gardé le silence pendant 16 mois, il a finalement révélé l’information. En octobre 2024, Jae Kwon l’a publiquement accusé de « faute grave » et de « trahison de la confiance communautaire ».
Aujourd’hui, il siège au conseil d’administration de Zcash.
Le lendemain de leur démission, l’ancienne équipe de l’ECC a annoncé la création d’une nouvelle société, baptisée CashZ.
Ils affirment qu’ils utiliseront la base de code de Zashi pour créer un nouveau portefeuille, dont le lancement est prévu en quelques semaines. Les utilisateurs existants de Zashi pourront migrer sans interruption.
« Nous sommes toujours la même équipe, animés par la même mission : créer une monnaie privée inarrêtable. »
Pas de nouvelle pièce, pas de rupture radicale : juste un changement de contenant pour continuer le travail.
Ce qui nous paraît le plus ironique, c’est le timing.
Quand le ZEC valait 15 dollars, personne ne se souciait de qui contrôlait le portefeuille. Mais quand il atteint 500 dollars, la valeur de Zashi devient une question de vie ou de mort.
C’est quand il y a de l’argent que l’on découvre qui sont vraiment les alliés.
Une situation similaire oppose souvent les organisations à but non lucratif et les équipes entrepreneuriales. Chez OpenAI, le conseil d’administration a perdu. Chez Zcash, c’est l’équipe qui est partie.
Qui a gagné ? Nul ne sait. Mais ce genre de conflit est effectivement répandu dans les projets cryptographiques.
Swihart a publié sur le site officiel de CashZ une déclaration expliquant pourquoi ils sont partis :
« Le modèle de fondation à but non lucratif est un vestige de l’ère de la conformité dans l’industrie crypto. À l’époque, les projets avaient besoin d’un “tampon de conformité” pour se protéger. Mais ces tampons ont engendré du bureaucratisme et des divergences stratégiques. Une startup peut croître rapidement, une organisation à but non lucratif ne le peut pas. »
Il ajoute : « Quiconque a passé quelques années dans le secteur crypto sait que les liens étroits entre fondations à but non lucratif et entreprises technologiques sont une source inépuisable de drames. »
Effectivement, une source inépuisable de drames.
En 2023, des rumeurs circulaient déjà sur des désaccords entre Zooko et Swihart lors du départ de Zooko du poste de PDG. En janvier 2025, Peter Van Valkenburgh, membre du conseil de la Fondation Zcash, a également démissionné.
Une cryptomonnaie vieille de dix ans, dont tous les anciens sont peu à peu partis.
Un internaute a demandé sur Twitter : Zcash va-t-il mourir ?
La blockchain continue de fonctionner. Le code existe toujours. Seuls les développeurs ont changé.
Mais Swihart a raison : le conflit entre structures à but non lucratif et esprit entrepreneurial est une maladie endémique de ce secteur. Cosmos s’est disputé. La Fondation Ethereum aussi. Celle de Solana également.
La différence tient seulement à la manière et à l’intensité du conflit.
Zcash a choisi la méthode la plus directe.
La séparation.
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