Synthèse du marché du 14 avril : le S&P 500 a récupéré l’intégralité de ses pertes liées à la guerre, tandis que le Nasdaq enchaîne sa neuvième séance consécutive de hausse.
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Synthèse du marché du 14 avril : le S&P 500 a récupéré l’intégralité de ses pertes liées à la guerre, tandis que le Nasdaq enchaîne sa neuvième séance consécutive de hausse.
Le marché a choisi de faire confiance.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesAuteur : TechFlow
Que s’est-il passé ce week-end ? Négociations rompues après 21 heures, les États-Unis bloquent le détroit d’Ormuz
Avant d’aborder l’évolution des marchés aujourd’hui, il faut rembobiner de 48 heures.
Samedi, Vance, Witkoff et Kushner ont conduit une délégation américaine de 300 personnes à l’hôtel Serena d’Islamabad, où ils se sont assis face à face avec une délégation iranienne de 70 personnes conduite par le président du Parlement iranien, Ghalibaf, et le ministre des Affaires étrangères, Araghchi. Il s’agissait du contact direct le plus haut niveau entre les États-Unis et l’Iran depuis la révolution iranienne de 1979.
Vingt-et-une heures plus tard, Vance est sorti de l’hôtel et a déclaré devant les caméras : « Ils ont choisi de ne pas accepter nos conditions. »
Le désaccord fondamental tient en deux mots : armes nucléaires. La ligne rouge américaine est parfaitement claire : mettre fin à toute activité d’enrichissement d’uranium, démanteler les principales installations d’enrichissement, remettre les plus de 400 kilogrammes d’uranium hautement enrichi présumés enfouis sous terre, et cesser tout soutien financier au Hamas, au Hezbollah et aux Houthis. La position iranienne est tout aussi inflexible : maintenir le contrôle du détroit, conserver le droit à l’enrichissement d’uranium, lever toutes les sanctions, obtenir des réparations américaines pour les dommages de guerre et le retrait des forces américaines du Moyen-Orient.
Le ministre iranien des Affaires étrangères Araghchi a formulé sa position de façon plus nuancée : « Nous étions à un doigt de signer un mémorandum d’entente, mais la partie américaine déplaçait sans cesse la cible. » Trump, lui, a été plus direct : « La plupart des points avaient été convenus, mais le seul qui compte vraiment — les armes nucléaires — n’a pas été réglé. »
Les autorités pakistanaises ont été sidérées par la rapidité de l’échec des négociations, qui espéraient initialement plusieurs jours de discussions permettant de réduire progressivement les divergences. Le départ de Vance après seulement 21 heures a été perçu comme un signal de rupture unilatérale des négociations.
Quelques heures plus tard, Trump a annoncé sur Truth Social que la marine américaine imposerait « immédiatement » un blocus du détroit d’Ormuz, interceptant tous les navires tentant d’entrer ou de sortir des ports iraniens, et saisissant tout navire versant à l’Iran des « frais de passage illégaux ». Le Commandement central américain (CENTCOM) a confirmé que le blocus entrerait en vigueur lundi à 10 h (heure de l’Est), visant tous les navires entrant ou sortant des ports iraniens, tandis que les navires à destination d’autres pays pourraient traverser librement le détroit.
Un scénario absurde en découle : le détroit est désormais soumis à un double blocus. L’Iran contrôle, dès le premier jour de la guerre, qui peut y passer ; les États-Unis bloquent désormais, depuis l’autre extrémité, les ports iraniens. Deux puissances rivales tiennent chacune une extrémité du détroit, laissant au milieu plus de 800 cargos immobilisés et plus de 230 pétroliers chargés à bloc.
Le Premier ministre britannique, Keir Starmer, a clairement indiqué qu’il ne rejoindrait pas le blocus américain. Des renseignements font état d’un projet chinois de fournir à l’Iran des systèmes de défense aérienne. Trump a répliqué : « Si la Chine fait cela, elle aura de gros ennuis. »
La réaction des marchés à terme dimanche a été la suivante : les contrats à terme sur l’indice S&P 500, le Nasdaq et le Dow Jones ont tous chuté de plus de 1 %. Le prix du pétrole a bondi au-dessus de 104 dollars le baril.
Mais Vance a laissé une phrase en partant : « Nous avons déposé une offre finale. À voir si l’Iran l’accepte. » L’accord de cessez-le-feu reste officiellement valable sur le papier jusqu’au 22 avril.
Marchés actions américains : chute de 400 points puis rebond de 300 points — six mots inversent complètement la donne
Lundi à l’ouverture, les marchés ont fidèlement reflété les mauvaises nouvelles du week-end. Le Dow Jones a chuté de plus de 400 points (–0,9 %), l’indice S&P 500 de 0,4 % et le Nasdaq de 0,5 %.
Puis Trump a prononcé six mots : « L’autre partie nous a appelés. » (We’ve been called by the other side.)
Cette allusion vague — suggérant que l’Iran pourrait vouloir reprendre les négociations — a suffi à faire s’effondrer les positions vendeuses. Le Dow Jones est passé de –400 à +301 points, soit une amplitude journalière supérieure à 700 points. L’indice S&P 500 a terminé en hausse de 1,02 %, à 6 886,24 points — son plus haut niveau de clôture depuis le début de la guerre, marquant ainsi le recouvrement intégral des pertes subies pendant les 40 jours de conflit. Son rendement annuel est revenu légèrement positif, à +0,05 %.
Le Nasdaq a grimpé de 1,23 %, à 23 183,74 points, enregistrant sa neuvième séance consécutive de hausse — sa plus longue série haussière depuis 2023.
Les valeurs technologiques ont mené la hausse. Oracle a bondi de 13 % (après avoir présenté ses capacités en intelligence artificielle lors de sa conférence client), Palantir a progressé de 3 %. Les valeurs logicielles, ayant subi une forte vente vendredi dernier, ont connu un rebond. En revanche, Goldman Sachs, malgré la publication de ses résultats trimestriels les plus élevés de son histoire (deuxième plus haute performance jamais enregistrée), a reculé de 1,9 % — un classique cas de « acheter la rumeur, vendre la nouvelle ». Les compagnies aériennes, affectées par les tempêtes et la hausse des cours du pétrole, ont toutes chuté de plus de 2 %.
L’indice VIX a clôturé à 19,12, restant ainsi sous la barre des 20 — son niveau le plus bas depuis le début de la guerre.
Ed Yardeni a écrit dans son rapport publié lundi : « Les marchés financiers apprennent peut-être à coexister avec la guerre au Moyen-Orient, tout comme ils ont appris à vivre avec la guerre en Ukraine. » Il maintient son objectif de 7 700 points pour l’indice S&P 500 à la fin de l’année.
Tom Lee, de Fundstrat, a déclaré sur CNBC une phrase pleine de sens : « Les marchés possèdent une capacité très forte à anticiper les résultats. Je pense que la hausse boursière s’explique par le fait que nous obtiendrons finalement un résultat favorable. » Il cite l’exemple de la Seconde Guerre mondiale : l’indice boursier américain a atteint son creux en mai 1942, alors même que les États-Unis venaient tout juste d’entrer en guerre et que leurs troupes n’étaient pas encore massivement déployées. Les marchés arrivent toujours avant la guerre à la ligne d’arrivée.
La saison des résultats du premier trimestre vient officiellement de commencer. Selon FactSet, la croissance attendue des bénéfices s’élève à 12,6 % — la sixième hausse consécutive à deux chiffres. Cette semaine, Goldman Sachs, JPMorgan, Citigroup, Wells Fargo, Morgan Stanley et Bank of America publieront leurs résultats.
Prix du pétrole : double blocus — 97 dollars le baril devient-il la nouvelle norme ?
Le prix du pétrole a connu une forte volatilité lundi avant de se stabiliser autour de 97 dollars le baril (WTI).
Dimanche soir, sous l’effet de l’annonce du blocus, il avait bondi au-dessus de 104 dollars (+8 %), mais il a ensuite reculé à la suite de l’allusion de Trump selon laquelle « l’autre partie nous a appelés ». Le Brent a clôturé autour de 97 dollars.
Le défi de tarification auquel les marchés sont désormais confrontés est sans précédent : blocus iranien du détroit + blocus américain des ports iraniens = double blocus. Le CENTCOM a clairement distingué les deux mesures : le blocus concerne uniquement les ports iraniens, tandis que les navires à destination d’autres pays peuvent traverser librement le détroit. En pratique toutefois, qui peut garantir qu’un pétrolier traversant le détroit ne sera pas intercepté par l’une ou l’autre des parties ?
Les données de Lloyd’s List Intelligence indiquent que le trafic maritime dans le détroit est désormais « totalement arrêté ». Dès la publication de l’ordre de blocus, les navires ont commencé à faire demi-tour. Le directeur de l’Agence internationale de l’énergie (AIE), Fatih Birol, avait auparavant mis en garde contre l’épuisement quasi total des réserves stratégiques de pétrole libérées en mars d’ici mi-avril.
Dans son dernier rapport, Goldman Sachs maintient sa prévision selon laquelle « si le détroit reste fermé un mois supplémentaire, le prix moyen annuel du Brent dépassera 100 dollars le baril ». L’analyse de Kobeissi Letter est plus directe : « Le plan à long terme de Trump semble consister à bloquer d’abord le détroit, en prendre le contrôle, puis à rouvrir progressivement la circulation. Mais si cette voie fonctionne, il faudra encore au moins deux mois pour continuer à limiter le trafic. »
Deux mois. Cela signifie que les prix de l’essence aux États-Unis resteront supérieurs à 4 dollars le gallon, que la pression inflationniste ne diminuera pas, et que la fenêtre d’une baisse des taux par la Réserve fédérale demeurera fermée.
Or : 4 733 dollars, à la croisée des chemins en attente d’un signal
Le cours de l’or a légèrement reculé lundi de 0,3 %, pour se fixer à 4 733 dollars l’once, presque inchangé.
L’échec des négociations et l’annonce du blocus auraient dû stimuler la demande de refuge, mais la hausse du dollar (avec un retour des capitaux vers le billet vert) a neutralisé cette dynamique haussière. Actuellement, le cours de l’or est coincé dans une large fourchette comprise entre 4 300 et 5 600 dollars l’once — une zone qu’il n’a pas franchie depuis le début de la guerre.
State Street estime que « si le prix du pétrole se normalise entre 80 et 85 dollars le baril, le cours de l’or pourrait rapidement remonter au-dessus de 5 000 dollars ». En revanche, si le Brent dépasse 150 dollars — ce qui pousserait la Réserve fédérale à relever ses taux — le cours de l’or pourrait retomber vers son plancher structurel, compris entre 4 000 et 4 100 dollars.
Actuellement, le cours de l’or se situe presque exactement au niveau de la médiane des prévisions publiées par Reuters concernant le cours de l’or en 2026, calculée à partir des estimations de 30 analystes : 4 746,50 dollars. Le marché attend un signal orienté, dont la nature dépendra de la date effective de la réouverture du détroit.
Crypto-monnaies : BTC à 72 000 dollars — une résilience que la guerre ne parvient pas à briser
Bitcoin a augmenté lundi d’environ 2 %, pour atteindre environ 72 100 dollars, manifestant une résilience qui a surpris les analystes.
Rappel du week-end : échec des négociations + annonce du blocus → BTC passe de 73 000 à 70 600 dollars → lundi, avec la nouvelle selon laquelle « l’autre partie nous a appelés », il rebondit au-dessus de 72 000 dollars. Durant tout ce processus, la baisse de BTC a été bien moindre que prévue. Le 28 février, lors du déclenchement de la guerre, BTC avait chuté de 12 % en une seule journée. Aujourd’hui, face à l’échec des négociations et au blocus du détroit, sa baisse ne dépasse pas 2 à 3 %.
Un analyste de FX Leaders écrit : « Le fait que Bitcoin ne se soit pas effondré sous l’effet du blocus est en soi un signal fort. Il construit un support solide, préparant ainsi le terrain à une forte hausse. »
Le seuil de 70 000 dollars est devenu un plancher solide, testé à plusieurs reprises. Avant le cessez-le-feu, BTC cotait 66 000 dollars ; après le cessez-le-feu, il a grimpé à 73 000 dollars ; après l’échec des négociations, il a tenu bon au-dessus de 70 000 dollars. Sur les 40 jours de guerre, l’effet net est un simple intervalle de négociation entre 66 000 et 72 000 dollars — non pas un effondrement.
L’approche analytique de CoinDesk mérite une attention particulière : « Si le prix du pétrole chute durablement de 15 à 16 %, les marchés à terme réévalueront la probabilité d’une baisse des taux en 2026 — ce qui constituerait un vent favorable structurel pour les actifs à risque non rémunérés (y compris Bitcoin). » Environ 6 milliards de dollars de positions vendeuses à effet de levier sont actuellement concentrés entre 72 200 et 73 500 dollars. Si BTC franchit ce seuil, une vague de rachat forcé pourrait propulser le cours vers les 80 000 dollars.
Le cessez-le-feu expire le 22 avril. La table ronde sur la loi CLARITY se tiendra le 16 avril. La réunion du FOMC de la Réserve fédérale est prévue les 28 et 29 avril (probablement la dernière présidée par Jerome Powell). Ces trois dates définiront la direction de BTC fin avril.
Synthèse du jour : les marchés ont choisi de croire
Le 14 avril, après le week-end marqué par l’échec des négociations à Islamabad et le blocus américain du détroit d’Ormuz, les marchés ont livré leur jugement via une forte bougie haussière :
Marchés actions américains : L’indice S&P 500 a récupéré l’intégralité de ses pertes liées à la guerre, atteignant 6 886,24 points (+1,02 %), et son rendement annuel est redevenu positif. Le Nasdaq enregistre sa neuvième séance consécutive de hausse, sa plus longue série depuis 2023. Six mots de Trump — « l’autre partie nous a appelés » — ont inversé une chute de 400 points.
Prix du pétrole : Le WTI est redescendu de son sommet week-end à 104 dollars pour se stabiliser à 97 dollars. Le double blocus est désormais une réalité, mais les marchés parient sur un accord final.
Or : À 4 733 dollars, le cours stagne. Coincé dans la fourchette 4 300–5 600 dollars, il attend un signal provenant du détroit ou de la Réserve fédérale.
Crypto-monnaies : BTC a progressé de 2 %, pour atteindre 72 100 dollars. L’échec des négociations et le blocus n’ont entraîné qu’une baisse de 3 % — une preuve de résilience que la guerre ne parvient pas à briser. Le seuil de 70 000 dollars est désormais un plancher inébranlable.
Tom Lee cite l’exemple de la Seconde Guerre mondiale : en mai 1942, les États-Unis venaient tout juste d’entrer en guerre, et pourtant la Bourse avait déjà touché le fond. Les marchés arrivent toujours avant la guerre à la ligne d’arrivée.
Wall Street engage un pari audacieux : peu importe les détours du processus, les États-Unis et l’Iran parviendront finalement à un accord, le détroit rouvrira, le prix du pétrole baissera, et la pression inflationniste s’atténuera. Depuis son plus bas pendant la guerre, le Dow Jones a rebondi de près de 3 000 points. L’indice S&P 500 a récupéré toutes ses pertes. Le Nasdaq enchaîne neuf séances haussières.
Cela peut être soit la lucidité des marchés — comme celle de la Bourse en 1942, voyant la victoire au cœur même des heures les plus sombres de la guerre — soit une illusion collective coûteuse, car deux blocus persistent encore sur le détroit, 800 navires restent immobilisés, le cessez-le-feu expirera dans 8 jours, et aucune solution n’a encore été trouvée au problème des armes nucléaires.
Mais au moins, aujourd’hui, les marchés ont choisi de croire.
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