Synthèse du marché du 25 mars : les États-Unis ont présenté un plan de cessez-le-feu en 15 points, entraînant une chute quotidienne des prix du pétrole de plus de 5 %, tandis que l’or a connu une forte hausse contre la tendance.
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Synthèse du marché du 25 mars : les États-Unis ont présenté un plan de cessez-le-feu en 15 points, entraînant une chute quotidienne des prix du pétrole de plus de 5 %, tandis que l’or a connu une forte hausse contre la tendance.
Le plan de cessez-le-feu a modifié la logique des prix ce jour-là, mais la guerre se poursuit.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesAuteur : TechFlow
Marchés américains : Wall Street émerge enfin de l’ombre iranienne
Mercredi, Wall Street a connu une respiration inattendue après quatre semaines.
Ce rebond n’a pas été déclenché par des résultats trimestriels ni par une déclaration d’un responsable de la Réserve fédérale, mais par un document : les États-Unis ont transmis à l’Iran un plan en 15 points visant à instaurer un cessez-le-feu, tandis que la chaîne israélienne Channel 12 rapportait que Washington cherchait à obtenir un arrêt des hostilités d’un mois. À l’annonce de cette nouvelle, les contrats à terme sur l’indice Dow Jones ont bondi de plus de 0,9 %, le prix du pétrole a chuté sous son seuil critique et le sentiment général des marchés s’est déjà inversé avant même l’ouverture.
Le Brent a reculé de plus de 4 % en début de séance, tombant sous la barre des 100 dollars le baril ; les marchés boursiers asiatiques — Japon, Corée du Sud et Australie — ont aussitôt grimpé, tandis que les indices boursiers américains cotés à terme ont tous progressé de plus de 0,7 %.
Cette hausse s’inscrit dans un contexte de tension extrême qui avait étouffé les marchés les jours précédents. Mardi 24 mars, les alertes géopolitiques se sont rallumées : le Dow Jones a reculé de 84 points pour clôturer à 46 124, le S&P 500 a perdu 0,37 % pour finir à 6 556, et le Nasdaq a chuté de 0,84 % — sa baisse étant la plus forte, tirée vers le bas principalement par les secteurs technologique et des télécommunications. Ce jour-là, l’énergie, les matières premières et les services publics étaient parmi les rares secteurs du S&P 500 (sur un total de 11) à rester dans le vert ; la plupart des autres secteurs ont quant à eux plongé.
La comparaison entre ces deux journées révèle des angles d’analyse radicalement différents. Lundi, une simple déclaration de Donald Trump sur Truth Social — « discussions productives » — avait suffi à renverser les positions vendeuses. Mercredi, ce fut la présentation d’un plan concret qui a injecté dans les marchés une perspective optimiste nettement plus tangible.
Au niveau des actions individuelles, les valeurs technologiques continuent de souffrir de difficultés internes. Oracle a perdu plus de 50 % par rapport à son sommet atteint en septembre, ServiceNow a chuté de près de 6 %, Salesforce de plus de 6,5 %, et Microsoft de près de 3 %. L’annonce par Amazon de nouveaux outils d’intelligence artificielle continue de peser sur le secteur logiciel — l’ETF logiciel (IGV) ayant perdu 23 % depuis le début de l’année, touchant ainsi un nouveau creux depuis le 25 février.
Cependant, le 25 mars, la fenêtre tant attendue d’un rebond s’est enfin ouverte.
Sur le plan des indicateurs de sentiment, l’indice de volatilité VIX s’établissait mardi à 26,95 : il est certes redescendu de plus de 30, niveau atteint au début du conflit, mais reste toutefois largement supérieur à son niveau habituel. Le rendement des obligations d’État américaines à 10 ans a continué de grimper, atteignant 4,39 % — une autre fissure découlant directement de ce conflit. Historiquement, les risques géopolitiques attirent les capitaux vers les obligations américaines, faisant baisser leurs rendements. Or, ce conflit au Moyen-Orient en 2026 suit une trajectoire diamétralement opposée. Les attentes de baisse des taux par la Réserve fédérale d’ici la fin de l’année sont passées de 95 % il y a un mois à environ 5 % seulement, tandis qu’une probabilité d’environ 40 % est désormais prise en compte pour au moins une hausse des taux.
C’est là la véritable fissure préoccupante : la double pression exercée par la guerre pétrolière et les anticipations d’inflation a presque annihilé toute marge de manœuvre de la Fed en matière de baisse des taux.
Or et pétrole : l’un chute vertigineusement, l’autre s’envole contre toute attente
Mercredi, les marchés des matières premières ont présenté un ballet en sens inverse.
Pétrole : une attente de cessez-le-feu creuse un gouffre
L’or brut WTI a atteint environ 87,60 dollars le baril en séance, soit une baisse supérieure à 5 % ; le Brent a également chuté brutalement, replongeant sous la barre des 100 dollars. Le catalyseur est clair et direct : l’annonce de la transmission du plan de cessez-le-feu par les États-Unis a conduit les marchés à anticiper prématurément la fin des hostilités.
Cependant, un piège logique mérite d’être souligné ici : le détroit d’Ormuz n’a pas encore retrouvé pleinement sa liberté de navigation, et l’Iran n’a pas encore officiellement répondu à ce plan, pourtant le prix du pétrole a déjà devancé la réalité. Ces dernières semaines, de tels « dépassements » se sont déjà produits à deux reprises — lundi 23 mars, jour où Donald Trump avait publié un message sur les réseaux sociaux, le Brent avait chuté de près de 11 % en une seule journée ; puis, mardi, avec la reprise des combats, le prix du pétrole a fortement rebondi. Ce va-et-vient révèle que les nerfs des marchés sont presque entièrement connectés à un simple post de Donald Trump sur les réseaux sociaux.
Or : rupture avec la logique selon laquelle « l’or baisse toujours en temps de guerre »
L’or physique a grimpé de près de 3,7 % mercredi en séance, atteignant environ 4 563 dollars l’once ; l’argent a suivi avec une hausse d’environ 6,66 %.
Cette évolution nécessite une explication, car elle contredit l’intuition. La baisse subie par l’or ces dernières semaines était le fruit d’une chaîne logique bien établie : envolée du prix du pétrole → montée des anticipations d’inflation → renforcement du dollar → pression sur l’or. Or, la chute brutale du pétrole a rompu cette chaîne : le dollar s’est affaibli en conséquence, et la logique haussière de l’or s’est réactivée, attirant massivement les capitaux.
Un soutien structurel plus profond réside dans le fait que l’or a atteint début 2025 un sommet historique à environ 5 600 dollars l’once ; même après ce recul, il demeure dans une fourchette élevée, montrant ainsi une résilience supérieure à celle du bitcoin. L’achat continu d’or par les banques centrales constitue un soutien fondamental, capable de traverser les cycles de conflits.
Crypto-monnaies : le bitcoin hésite autour des 70 000 dollars, mais Bernstein proclame « le plancher est atteint »
Mercredi, le bitcoin s’échangeait aux alentours de 70 888 dollars, en hausse journalière d’environ 0,28 %, oscillant globalement autour du seuil symbolique des 70 000 dollars.
Ce niveau mérite d’être noté : le bitcoin a reculé de plus de 40 % par rapport à son sommet historique de près de 126 000 dollars atteint en octobre dernier. Pourtant, dans un environnement général dominé par les baisses, sa performance s’est avérée relativement résistante — ces dernières semaines, il a manifesté certaines caractéristiques de « refuge alternatif », notamment durant les phases les plus intenses du risque géopolitique au Moyen-Orient, où certains capitaux ont migré depuis les actifs traditionnels vers le bitcoin.
Du côté institutionnel, la situation évolue discrètement. L’analyste de Bernstein, Gautam Chhugani, a publié lundi un rapport dans lequel il affirme clairement : « Nous pensons que le bitcoin a atteint son plancher et commence à remonter », confirmant son objectif de 150 000 dollars pour la fin de l’année. Il souligne que les sorties nettes des ETF bitcoin observées début 2025 se sont inversées, et que les ETF physiques détiennent désormais environ 6,1 % de l’offre totale de bitcoins ; l’entreprise « trésorerie numérique » Strategy détient quant à elle environ 3,6 % de l’offre totale, restant ainsi un acheteur déterminé.
L’indice de peur et de cupidité se situait récemment à 25 (« peur extrême »), la part de marché du bitcoin atteignait environ 58,8 %, et la capitalisation boursière globale des crypto-actifs s’élevait à environ 2 520 milliards de dollars.
Une autre évolution mérite aussi attention : Circle (CRCL) a chuté de près de 20 % mardi, enregistrant ainsi sa plus forte baisse quotidienne de l’histoire, suite à la publication d’un nouveau projet de loi américain sur les stablecoins — selon lequel les plateformes seraient interdites d’offrir toute forme de « rendement » aux détenteurs de stablecoins, menaçant directement le modèle économique de Circle. Coinbase a suivi la tendance avec une baisse supérieure à 8 % le même jour. La régulation apparaît désormais comme une épée de Damoclès suspendue au-dessus du marché des crypto-actifs.
Résumé de la journée : un plan de cessez-le-feu a réécrit la logique des prix, mais la guerre se poursuit
Le 25 mars, les États-Unis ont transmis à l’Iran un plan en 15 points visant à instaurer un cessez-le-feu, et les marchés ont immédiatement anticipé la bonne nouvelle :
Marchés américains : Après avoir subi plusieurs jours de pression, ils ont rebondi, les indices à terme progressant de 0,7 % à 1 % ; l’attente d’un cessez-le-feu a relancé l’appétit pour le risque, mais les blessures internes du secteur logiciel IA restent difficiles à soigner à court terme.
Pétrole / Or : Le WTI a chuté de plus de 5 %, atteignant environ 87,6 dollars le baril, tandis que le Brent est retombé sous la barre des 100 dollars ; l’or, lui, a bondi contre toute attente de près de 3,7 %, atteignant environ 4 563 dollars l’once, la chaîne inflationniste liée au pétrole s’étant rompue, ce qui a allégé la pression sur l’or.
Crypto-monnaies : Le bitcoin reste stable autour des 70 000 dollars, Bernstein a publiquement annoncé que le plancher était atteint, et les signaux d’achats institutionnels à des niveaux bas se renforcent continuellement — toutefois, l’ombre d’une régulation accrue sur les stablecoins constitue désormais un facteur de pression supplémentaire.
La seule question qui occupe aujourd’hui les marchés est la suivante : Téhéran acceptera-t-il ce plan en 15 points ?
Si Téhéran répond positivement d’ici la fin de la semaine, le prix du pétrole pourrait accélérer sa descente sous les 80 dollars le baril, les anticipations de taux d’intérêt se réorienteraient à nouveau vers une baisse, et les valeurs technologiques, meurtries par le conflit, connaîtraient alors la contre-offensive la plus vigoureuse. En revanche, si l’Iran rejette le plan ou garde le silence, le rebond de mercredi ne sera qu’éphémère, comme les précédents — les marchés retomberont rapidement dans un mode de panique.
Ce conflit dure depuis près d’un mois, et les marchés ont développé une capacité quasi instinctive à distinguer les « vrais signaux » des « faux signaux ». Un simple document ne suffit pas : le véritable point de basculement exigera le retour à la navigation normale des navires dans le détroit d’Ormuz.
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