Synthèse du marché du 9 mai : les chiffres de l’emploi non agricole, à 115 000, dépassent largement les attentes, propulsant pour la première fois l’indice Nasdaq au-delà de 26 000 points ; le bitcoin retrouve le seuil des 80 000 dollars après l’avoir brièvement perdu.
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Synthèse du marché du 9 mai : les chiffres de l’emploi non agricole, à 115 000, dépassent largement les attentes, propulsant pour la première fois l’indice Nasdaq au-delà de 26 000 points ; le bitcoin retrouve le seuil des 80 000 dollars après l’avoir brièvement perdu.
La publication des chiffres de l’emploi non agricole a offert la meilleure clôture possible à cette semaine, mais l’indice de confiance des consommateurs du Michigan indique où se situe le prix à payer.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesAuteur : TechFlow
Marchés américains : un rapport sur l’emploi « juste ce qu’il faut », offrant exactement ce que le marché attendait
Vendredi à 8 h 30, le Bureau of Labor Statistics (BLS) a révélé sa carte maîtresse : +115 000 emplois non agricoles en avril, soit près du double de la médiane des prévisions (62 000).
La réaction des marchés a été immédiate. Le S&P 500 a clôturé en hausse de 0,84 % à 7 398,93 points, établissant un nouveau record historique de clôture. Le Nasdaq a bondi de 1,71 % pour atteindre 26 247,08 points — c’est la première fois dans l’histoire financière humaine qu’un indice clôture au-dessus de 26 000 points. Le Dow Jones est resté quasi stable, gagnant seulement 12,19 points à 49 609,16, manquant de moins de 400 points le seuil symbolique des 50 000 points — une posture « presque, mais pas tout à fait » qui dure depuis plusieurs jours.
Le bilan hebdomadaire mérite une attention globale : le S&P 500 a progressé de 2,3 % cette semaine, le Nasdaq de 4,5 %, tous deux enregistrant six semaines consécutives de hausse — la plus longue série hebdomadaire depuis 2024. Trois mois après l’éclatement du conflit iranien, Wall Street a ainsi mené à bien une reprise complète, passant des creux aux sommets historiques.
Mais ce chiffre de 115 000 n’a pas enchanté les marchés en raison de son ampleur, mais parce qu’il tombe précisément dans la fourchette la plus difficile à reproduire : « ni trop bon, ni trop mauvais ».
Assez bon : 115 000 dépasse de près du double les attentes, dissipant ainsi la crainte la plus directe du marché selon laquelle « la guerre détruit le marché du travail ». Le taux de chômage s’est maintenu à 4,3 %, sans franchir le seuil à la hausse. Le secteur de la santé a créé 37 000 postes, le transport et l’entreposage 30 000, le commerce de détail 22 000 — les piliers de l’emploi liés à la consommation ne se sont pas effondrés.
Pas trop chaud : La rémunération horaire moyenne n’a augmenté que de 0,2 % sur un mois (soit 3,6 % sur un an), tous deux inférieurs aux prévisions respectives de 0,3 % et 3,8 %. La croissance salariale ralentit, signifiant que la spirale « salaires–inflation » ne s’accélère pas. Face à ces données, la Réserve fédérale n’a aucune raison de relever ses taux.
La remarque d’Austan Goolsbee sur CNBC constitue aujourd’hui la synthèse la plus précise : « Le marché du travail est globalement stable depuis environ un an à un an et demi. » Ni effondrement, ni surchauffe : voilà exactement l’état du marché du travail dont le marché a le plus besoin en 2026.
Les valeurs technologiques ont dominé les hausses du jour. Le secteur des semi-conducteurs, après avoir affiché cette semaine des performances remarquables (+18 % pour AMD, +25 % pour SMCI, +14 % pour ARM), continue d’absorber ses gains antérieurs ; toutefois, la performance globale du Nasdaq montre que les grandes capitalisations technologiques continuent de soutenir l’indice. Datadog, dont le cours avait grimpé de 30 % après la clôture hier soir, a pleinement concrétisé cette hausse dès l’ouverture aujourd’hui. Le sous-secteur de la cybersécurité (Datadog, Fortinet, CrowdStrike, Palo Alto) a été l’un des mieux performants vendredi — un signal parfaitement aligné avec la grande narration de l’« IA agente » : plus les systèmes d’IA se multiplient, plus les outils permettant de les surveiller et de les protéger deviennent précieux.
Le seul gros point rouge, brûlant et embarrassant, est CoreWeave.
CoreWeave (CRWV) a perdu environ 11 à 12 % vendredi — la chute la plus spectaculaire et contre-tendance du jour.
Selon tous les indicateurs financiers, ses résultats du T1 ne posent aucun problème : chiffre d’affaires de 2,08 milliards de dollars, en hausse de 127 % par rapport à l’année précédente et dépassant les attentes de 1,97 milliard de dollars ; carnet de commandes à près de 100 milliards de dollars ; meilleur trimestre jamais enregistré en matière de nouveaux contrats signés, avec plus de 40 milliards de dollars de nouveaux engagements contractuels ; objectif de revenus annuels pour 2026 maintenu inchangé à 12 à 13 milliards de dollars.
La raison de la baisse tient en deux mots : guidance (prévisions).
La prévision de chiffre d’affaires pour le T2 s’établit entre 2,45 et 2,6 milliards de dollars, soit une médiane de 2,525 milliards, inférieure au consensus de Wall Street (2,69 milliards), soit un écart d’environ 6,5 % — inacceptable à ce niveau d’évaluation. Parallèlement, le plafond des investissements en capital (Capex) pour 2026 a été relevé de 30 à 31 milliards de dollars, en raison de « la hausse des prix des composants », phénomène identique à celui affectant ARM : l’inflation au sein de la chaîne d’approvisionnement des semi-conducteurs érode systématiquement les coûts des entreprises d’infrastructures IA. La perte nette s’est élargie à 740 millions de dollars, soit plus du double des 315 millions de dollars de l’année précédente.
Mais ce qui a véritablement ajouté une clou à ce rapport financier, c’est une divulgation auprès de la SEC : le PDG Mike Intrator a vendu environ 307 000 actions le 5 mai (deux jours avant la publication des résultats), via un plan de transactions préétabli au titre de la règle 10b5-1, pour un montant total d’environ 39 millions de dollars. Parallèlement, l’EVP Chen Goldberg a vendu 19 222 actions.
Ces deux opérations sont strictement conformes à la réglementation. Le dispositif 10b5-1 implique que ces ventes avaient été programmées plusieurs mois à l’avance, indépendamment de la date de publication des résultats. Mais le marché se soucie peu de ces subtilités techniques : il ne retient qu’une image — celle d’un PDG convertissant 39 millions de dollars d’actions en liquidités juste avant la publication de prévisions inférieures aux attentes. Face à une telle chronologie, la réaction du marché est toujours la même : vendre d’abord, réfléchir ensuite.
Le PDG Intrator lui-même a accueilli cette chute avec une grande sérénité, déclarant lors d’un entretien avec Reuters : « Je ne regarde pas si le marché me valorise aujourd’hui à la hausse ou à la baisse. Je construis mon entreprise. » L’authenticité de cette déclaration ne sera tranchée que par le temps.
Toutefois, plusieurs chiffres clés de CoreWeave méritent d’être notés séparément, sans être occultés par la baisse de -12 % d’aujourd’hui : un carnet de commandes de 99 milliards de dollars, 75 % des revenus annuels prévus pour 2027 (30 milliards de dollars) déjà contractualisés, et une capacité de production pour 2026 « pratiquement entièrement vendue ». Le CFO Nitin Agrawal l’a dit explicitement : « Notre capacité de production pour 2026 est presque entièrement réservée. » Ce n’est pas une entreprise dont l’activité rétrécit, mais une entreprise qui dépense plus vite qu’elle ne gagne — or, dans le secteur des infrastructures IA, cela peut justement constituer la stratégie adéquate.
Prix du pétrole : sous les 100 dollars, le déficit de 13 millions de barils par jour dans le détroit d’Hormuz reste comblé par personne
Le Brent a clôturé vendredi autour de 97 à 99 dollars le baril, le WTI entre 91 et 94 dollars, restant globalement sous la barre des 100 dollars.
L’impact des échanges de tirs nocturnes a été absorbé durant la journée. Les marchés ont appris à appliquer une « décote » aux nouvelles provenant du théâtre iranien : chaque petit incident provoque d’abord une hausse brutale, suivie d’un retour à la normale dès que l’absence d’escalade est confirmée. Ce taux de décote augmente progressivement à mesure que le conflit se prolonge.
Le rapport d’analyse de JPMorgan publié cette semaine mérite d’être cité intégralement ici : le détroit d’Hormuz ne transporte actuellement plus que 4 % de son débit habituel, entraînant un déficit quotidien d’approvisionnement en pétrole brut estimé à environ 13 millions de barils. Ce n’est plus une « tension de l’offre », mais une « rupture quasi totale de l’offre ». Les économistes de JPMorgan anticipent qu’avec la hausse des prix du pétrole, les consommateurs modifieront progressivement leurs comportements afin de réduire leur consommation énergétique — autrement dit, que le « déclin de la demande » va commencer à se manifester. Il s’agit du dernier mécanisme autorégulateur des prix du pétrole, et aussi du plus douloureux.
Lorsque le « déclin de la demande » devient le seul moyen de rééquilibrer l’offre et la demande, ce n’est pas le chiffre d’affaires des sociétés pétrolières qui est mis à mal, mais bien la qualité de vie des ménages américains ordinaires. L’indice de confiance des consommateurs du Michigan, à 55,2, en donne déjà la preuve au marché.
Cryptomonnaies : le seuil des 80 000 dollars retrouvé, le bitcoin enregistre pour le troisième mois consécutif une hausse supérieure aux attentes
Le 8 mai, le bitcoin a connu, pour la troisième fois en une semaine, un scénario dramatique à la porte des 80 000 dollars : « entré, puis sorti ».
Les échanges de tirs nocturnes (nouvelle confrontation américano-iranienne dans le détroit d’Hormuz) ont déclenché des liquidations forcées de contrats à terme d’environ 300 millions de dollars, faisant chuter le bitcoin de son ouverture à 80 345 dollars jusqu’à 79 174 dollars, revenant ainsi sous la barre des 80 000 dollars. Mais la publication, en matinée, du rapport sur l’emploi — avec ses 115 000 créations d’emplois largement supérieures aux attentes et une croissance des salaires inférieure aux prévisions — a ravivé les espoirs de baisse des taux, provoquant une remontée généralisée des actifs risqués. Le bitcoin a aussitôt rebondi vers 80 500 dollars, puis, porté par la forte hausse du Nasdaq, s’est stabilisé en clôture entre 81 000 et 81 500 dollars.
Par ailleurs, Coinbase a connu plusieurs heures de panne système aujourd’hui, suite à un problème sur l’infrastructure AWS, interrompant les transactions. Une fois la situation rétablie, la plateforme a publié une déclaration affirmant que le service était totalement rétabli et qu’une enquête serait lancée. Une panne d’échange survenue précisément le jour de la publication du rapport sur l’emploi — moment de forte activité — constitue l’accident technique le plus embarrassant de la journée.
CoinDesk livre, à l’échelle hebdomadaire, une conclusion claire : le bitcoin a clôturé le mois d’avril à 76 300 dollars, accomplissant ainsi ce que Tom Lee de Fundstrat avait qualifié hier soir, lors de la conférence Consensus 2026, de « deuxième mois consécutif de hausse ». Si le bitcoin clôture le mois de mai au-dessus de 76 000 dollars, il réalisera alors une troisième hausse mensuelle consécutive — seuil que Lee définit comme marquant officiellement la fin de « l’hiver cryptographique ». Le cours actuel est largement supérieur à ce seuil.
Les données provenant des desks OTC (marché de gré à gré) fournissent la preuve structurelle la plus importante de cette hausse : l’évolution des soldes OTC sur les 30 derniers jours est passée de +25 300 BTC (début février, lorsque le bitcoin évoluait autour de 60 000 dollars) à environ -25 000 BTC. Autrement dit, les grands acheteurs qui ne trouvaient pas d’acheteurs à 60 000 dollars sont désormais en train de retirer discrètement les actifs du marché autour de 80 000 dollars. L’offre diminue — non pas parce que les particuliers refusent de vendre, mais parce que les institutions absorbent continuellement l’offre.
Le dernier obstacle technique demeure intact : 81 486 dollars correspond au coût moyen des positions à court terme, 82 228 dollars à la moyenne mobile sur 200 jours, et 83 700 dollars au coût moyen de détention des détenteurs d’ETF physiques. Ces trois niveaux forment, du plus bas au plus haut, la zone de résistance la plus dense actuelle pour le bitcoin. Une percée au-delà marquerait le début d’un marché haussier structurel ; un recul, quant à lui, ouvrirait la voie à un nouveau test du niveau des 75 000 dollars.
Résumé de la journée : le rapport sur l’emploi offre une belle conclusion à cette semaine, mais l’indice de confiance du Michigan révèle le prix à payer
Le 8 mai, un rapport sur l’emploi « juste ce qu’il faut » a couronné la semaine la plus spectaculaire de ce rebond.
Marchés américains : Le S&P 500 a clôturé à 7 398,93 (+0,84 %), le Nasdaq a clôturé pour la première fois au-dessus de 26 000 points à 26 247,08 (+1,71 %). Le Dow Jones est resté quasiment stable, ratant la vague technologique du jour. Cette semaine, le S&P 500 a progressé de 2,3 %, le Nasdaq de 4,5 %, tous deux enregistrant six semaines consécutives de hausse — la plus longue série depuis 2024. CoreWeave a chuté d’environ 12 % (prévisions du T2 inférieures aux attentes + vente préalable de 39 millions de dollars par des dirigeants avant la publication des résultats), tandis que Datadog a poursuivi sa hausse amorcée après la clôture.
Rapport sur l’emploi : Création de 115 000 emplois en avril, largement supérieure aux attentes de 62 000 ; taux de chômage à 4,3 % ; rémunération horaire moyenne en hausse de 0,2 % sur un mois / 3,6 % sur un an, tous deux inférieurs aux attentes — données « Goldilocks » : suffisamment fortes pour éviter toute panique, mais trop faibles pour justifier une hausse des taux par la Fed. Le secteur technologique/informatique a perdu 13 000 emplois — le signal d’une recomposition structurelle de l’emploi par l’IA persiste.
Prix du pétrole / Or : Brent entre 97 et 99 dollars, WTI entre 91 et 94 dollars — maintien sous la barre des 100 dollars. JPMorgan : 13 millions de barils manquants quotidiennement dans le détroit d’Hormuz ; le « déclin de la demande » commence à devenir la seule issue pour rééquilibrer le marché. L’or reste stable entre 4 717 et 4 720 dollars l’once.
Cryptomonnaies : Le bitcoin a traversé un cycle complet intra-journalier : chute nocturne sous les 80 000 dollars suite aux échanges de tirs, rebond après la publication du rapport sur l’emploi jusqu’à 81 000–81 500 dollars, consolidant ainsi une nouvelle fois le seuil des 80 000 dollars. La triple zone de résistance située à 81 486 / 82 228 / 83 700 dollars constitue désormais la coordonnée prix la plus critique pour la prochaine phase. Coinbase a subi une panne AWS entraînant plusieurs heures d’interruption des transactions.
Calendrier clé de la semaine prochaine : Mardi : indice des prix à la consommation (IPC, données d’avril) ; mercredi : indice des prix à la production (IPP). La question centrale est de savoir si l’inflation va nettement ralentir sous l’effet de la baisse des cours du pétrole — ce couple de données étant le facteur décisif pour déterminer si la Fed, lors de sa réunion du 17 juin (première présidée par Warsh), pourrait modifier sa position. En cas de baisse significative et imprévue de l’IPC, les espoirs de baisse des taux se raviveraient, ouvrant la voie à de nouveaux sommets historiques ; en revanche, si l’inflation reste tenace, la première réunion de Warsh pourrait très bien devenir le cadre d’une hausse surprise des taux.
Au moins une chose est certaine aujourd’hui : en six semaines consécutives de hausse, les marchés ont prouvé que, même sous la pression combinée de la guerre, d’un Brent à 126 dollars, de l’adieu de Powell, et d’un Capex de 7 250 milliards de dollars pour les quatre géants technologiques (MAG4), la rentabilité tirée par l’IA demeure la base la plus solide à ce niveau d’évaluation. Quant au déficit de 13 millions de barils par jour, il représente la fissure encore non colmatée sous cette fondation.
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