Résumé du marché du 5 février : chute brutale d’AMD entraînant un effondrement des actions de semi-conducteurs, le bitcoin passe sous les 73 000 dollars
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Résumé du marché du 5 février : chute brutale d’AMD entraînant un effondrement des actions de semi-conducteurs, le bitcoin passe sous les 73 000 dollars
Si les résultats financiers de Google ou d’Amazon sont inférieurs aux attentes, les actions technologiques pourraient connaître un nouveau krach.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesAuteur : TechFlow
Marchés américains : la « catastrophe » des résultats d’AMD déclenche un massacre parmi les valeurs technologiques
Le protagoniste d’aujourd’hui est AMD, dont les résultats financiers ont provoqué un véritable bain de sang dans le secteur technologique.
En apparence, les chiffres sont pourtant solides :
- Chiffre d’affaires du T4 : 10,27 milliards de dollars, dépassant largement l’estimation consensuelle de 9,67 milliards de dollars ;
- Résultat net ajusté par action (EPS) : 1,53 dollar, contre une attente de 1,32 dollar ;
- Prévision pour le T1 : 9,8 milliards de dollars (± 300 millions), légèrement supérieure à l’estimation de 9,38 milliards de dollars.
Mais pourquoi les marchés réagissent-ils avec tant de violence ?
Le problème ne réside pas dans les chiffres eux-mêmes, mais dans l’écart entre les attentes et les résultats annoncés. Certains analystes de Wall Street s’attendaient à des prévisions nettement plus ambitieuses de la part d’AMD, alors que la vague d’enthousiasme autour de l’IA ne faiblit pas. Lorsque les perspectives fournies ne sont que « légèrement meilleures que prévu », plutôt que « nettement supérieures aux attentes », les investisseurs choisissent massivement de désinvestir.
Plus grave encore : les frais opérationnels sont hors contrôle. Les dépenses opérationnelles d’AMD dépassent de 200 millions de dollars les prévisions, un phénomène qui se répète depuis plusieurs trimestres déjà.
L’analyste de JPMorgan Chase, Harlan Sur, s’exprime sans détour : « AMD continue de “dépasser ses budgets”, ce qui nuit gravement à sa rentabilité. »
Cette réaction en chaîne a entraîné un effondrement de 17 % d’AMD ; Broadcom chute de 7 % ; Micron perd 11 % ; Lam Research recule de 10 % ; Applied Materials baisse de 9 % ; NVIDIA cède 3 % ; l’indice Philadelphia Semiconductor subit une forte correction, et l’ensemble du secteur des semi-conducteurs est laminé.
Le cauchemar se poursuit également dans le domaine des logiciels. L’ETF iShares Expanded Tech – Software (IGV) perd encore 4 % aujourd’hui, soit une chute cumulée de 17 % sur la semaine.
La source de cette panique remonte à l’annonce, la semaine dernière, par Anthropic d’un nouvel outil d’automatisation IA capable de traiter des tâches juridiques. Ce développement a brusquement fait prendre conscience aux marchés que l’IA n’est peut-être pas simplement un « assistant » pour les logiciels, mais bien leur « fossoyeur ».
Si l’IA est désormais capable de rédiger automatiquement des actes juridiques, de générer du code informatique ou encore de gérer des relations clients sans intervention humaine, quel avenir reste-t-il aux entreprises SaaS basées sur des abonnements ?
Toutes les valeurs technologiques ne sont toutefois pas en chute libre : certains titres connaissent aujourd’hui des hausses notables.
Eli Lilly bondit de 8 % : ses résultats du T4 dépassent largement les attentes ; ses prévisions pour 2026 s’élèvent à un chiffre d’affaires compris entre 80 et 83 milliards de dollars (contre une attente de 77,6 milliards) et à un EPS de 33,5 à 35 dollars (contre une attente de 33,23 dollars) ; les ventes du médicament anti-obésité Zepbound augmentent de 122 %, tandis que celles du traitement du diabète Mounjaro progressent de 110 %.
Super Micro Computer grimpe de 10 % : ses résultats du T2 dépassent les attentes, et ses prévisions annuelles sont relevées à 40 milliards de dollars (contre une estimation de 36,1 milliards) ; la demande pour ses serveurs IA reste très forte.
Amgen progresse de 3,67 %, porté par des résultats solides, faisant de l’ensemble du secteur de la santé l’un des rares refuges aujourd’hui.
Uber recule de 5 % ; Chipotle chute de 6 % : ces deux résultats confirment une nouvelle fois que les consommateurs américains resserrent leur budget.
Crypto-monnaies : le bitcoin franchit le seuil des 74 000 dollars, atteignant un creux de 16 mois
Cet après-midi, le bitcoin est brièvement tombé sous la barre des 73 000 dollars, enregistrant ainsi son plus bas niveau depuis novembre 2024.
L’ether a chuté sous la barre des 2 200 dollars.
Pourquoi le bitcoin s’effondre-t-il davantage que les actions technologiques ?
Le lien de corrélation entre le bitcoin et l’indice Nasdaq est extrêmement fort. Lorsque l’effondrement d’AMD déclenche une crise dans le secteur des semi-conducteurs et que le Nasdaq perd 1,5 %, le bitcoin — considéré comme « l’actif risqué par excellence » — subit naturellement une baisse encore plus marquée.
Fait intéressant, les sociétés minières ayant récemment pivoté vers les infrastructures IA ont elles aussi été sévèrement touchées :
Cipher Mining perd plus de 10 % ; IREN chute de plus de 10 % ; Hut 8 recule de plus de 10 %.
Pourquoi ? La chute d’AMD a poussé les marchés à remettre en cause la rentabilité des investissements dans les infrastructures IA. Ces entreprises viennent juste de quitter le minage traditionnel pour se repositionner sur la « puissance de calcul IA », au moment précis où les inquiétudes grandissent quant à une éventuelle rupture de la bulle IA.
Le seul point lumineux est TeraWulf, qui progresse de 12 %, grâce à l’acquisition de deux sites industriels aux États-Unis — mais il s’agit d’un cas isolé.
Hasegawa, analyste chez la société japonaise d’analyse crypto Bitbank, commente : « Le seuil des 70 000 dollars pourrait constituer un repère clé pour identifier un plancher à court terme. Une cassure nette et durable sous ce niveau nécessiterait probablement une réévaluation majeure des conditions de marché. »
Métaux précieux : l’or franchit le seuil des 5 000 dollars, dynamique remarquable
L’or poursuit sa reprise et franchit le seuil symbolique des 5 000 dollars
L’or au comptant clôture aux alentours de 5 010–5 050 dollars l’once, en hausse de plus de 2 % sur la journée. Il s’agit d’une reprise continue après un bond spectaculaire de 6 % hier — sa plus forte progression journalière depuis 2008.
L’argent poursuit sa fulgurante ascension, gagnant 7 % et repassant au-dessus de la barre des 85 dollars.
Pourquoi l’or continue-t-il de rebondir ?
Entre vendredi dernier et lundi, le cours de l’or est passé de 5 600 à 4 400 dollars, soit une chute supérieure à 20 %. Un tel repli a permis de liquider les positions à effet de levier et a créé des opportunités attractives d’achat à bas prix.
Les investisseurs à long terme ainsi que les banques centrales de nombreux pays en ont profité pour accumuler des réserves. Après une hausse de 6 % hier, une nouvelle progression aujourd’hui témoigne d’un soutien d’acheteurs particulièrement déterminé.
L’indice du dollar américain a reculé aujourd’hui, offrant un soutien supplémentaire à l’or. Par ailleurs, le yuan chinois s’est apprécié face au dollar jusqu’à atteindre son plus haut niveau depuis deux ans et demi, reflétant une faiblesse généralisée du billet vert.
Les objectifs à long terme pour l’or restent inchangés.
Les institutions de Wall Street maintiennent globalement une orientation haussière :
JPMorgan : objectif de fin d’année à 6 300 dollars
- Deutsche Bank : objectif de fin d’année à 6 000 dollars
Avec un cours actuel avoisinant les 5 000 dollars, le potentiel de hausse reste supérieur à 20 %.
Logique profonde des marchés : craintes d’une rupture de la bulle IA ?
L’évolution des marchés aujourd’hui met en lumière un enjeu fondamental : la vitesse de monétisation commerciale de l’IA reste largement inférieure à celle de l’expansion des dépenses en capital.
Le problème d’AMD ne réside pas dans une croissance insuffisante de ses revenus (une hausse de 26 % en glissement annuel est déjà remarquable), mais bien dans un dérapage des coûts. Pour conserver sa compétitivité dans la course à l’IA, AMD dépense frénétiquement, mais les marchés commencent à s’interroger : ces dépenses généreront-elles un retour sur investissement à la hauteur ?
Si même un acteur central comme AMD, spécialisé dans les puces IA, peine à maîtriser ses coûts, comment les entreprises situées en aval — applications IA, éditeurs de logiciels ou fournisseurs d’infrastructures — pourraient-elles espérer réaliser des profits ?
Événements clés restants cette semaine
Jeudi–vendredi :
- Résultats d’Alphabet (Google)
- Résultats d’Amazon
- Chiffre hebdomadaire des premières demandes d’indemnités chômage (jeudi)
- Négociations américano-iraniennes (vendredi)
Des résultats décevants de Google ou d’Amazon pourraient entraîner un nouveau krach technologique.
Une rupture des négociations américano-iraniennes amplifierait les risques géopolitiques et ferait encore monter l’or.
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