Analyse du « Rapport trimestriel de JST pour le quatrième trimestre 2025 » : des gains écologiques réels stimulent une déflation durable, et la valeur du jeton JST s’exprime avec force
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Analyse du « Rapport trimestriel de JST pour le quatrième trimestre 2025 » : des gains écologiques réels stimulent une déflation durable, et la valeur du jeton JST s’exprime avec force
Les résultats de JustLend DAO sont remarquables, et la logique de déflation et de création de valeur du jeton JST s’est pleinement concrétisée.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRécemment, l’ensemble du marché cryptographique est entré dans une phase de correction, tandis que JUST, projet phare de la finance décentralisée (DeFi) au sein de l’écosystème TRON, s’est distingué contre la tendance grâce à des rachats massifs et des destructions répétées de son jeton natif JST, attirant ainsi l’attention générale sur le marché cryptographique.
Le 28 janvier, le « Rapport trimestriel JST 2025 – Quatrième trimestre » a été officiellement publié. Ce document présente de manière systématique l’avancement opérationnel du jeton de gouvernance JST, les stratégies visant à renforcer sa valeur au sein de l’écosystème, ainsi que les performances trimestrielles du protocole central JustLend DAO. Il offre aux acteurs du marché une vue d’ensemble claire du développement de l’écosystème et envoie un signal fort quant à sa valeur à long terme.
Le quatrième trimestre 2025 marque une étape décisive pour le jeton JST. L’équipe a mené à bien la mise en œuvre intégrale du mécanisme de rachat et de destruction de JST, depuis la proposition initiale jusqu’à son exécution effective, et a déjà réalisé deux cycles de rachat et de destruction. Cela signifie que JST entre désormais dans une nouvelle ère de contraction monétaire régulière, ouvrant ainsi une voie entièrement nouvelle à sa croissance de valeur.
À compter du 28 janvier, deux vagues majeures de rachat et de destruction sur chaîne ont été achevées avec succès, entraînant une destruction cumulative supérieure à 1 milliard de jetons JST, soit 10,89 % de l’offre totale en circulation. Derrière cette action de destruction régulière et maîtrisée se trouve JustLend DAO, dont le moteur principal est la génération de revenus réels au sein de l’écosystème : les bénéfices générés par le protocole sont directement réinvestis dans la valorisation du jeton JST, créant ainsi un cercle vertueux positif où les revenus alimentent la contraction monétaire. Sur cette base, les effets de valeur du modèle de contraction monétaire de JST se déploient pleinement, et les avantages récurrents liés à cette contraction renforcent durablement les fondations de la croissance de valeur de JST.
JustLend DAO, principale source de financement pour les rachats et destructions de JST, joue un rôle essentiel dans la mise en œuvre concrète de ce mécanisme de contraction monétaire. Grâce à une gamme diversifiée de produits — prêt, staking liquide et location d’énergie — JustLend DAO génère des profits constants et stables. L’intégralité de ces revenus réels issus du protocole est allouée aux opérations de rachat et de destruction de JST, consolidant ainsi solidement la croissance de valeur à long terme de JST tout en attestant directement de la stabilité et de la durabilité de la rentabilité du protocole. Cette série d’initiatives ne démontre pas seulement la forte capacité de JustLend DAO à générer des flux de trésorerie, mais envoie aussi un message clair : la croissance de valeur de JST ne repose pas sur une spéculation conceptuelle, mais bénéficie d’un soutien économique concret et solide, validé par des revenus réels générés au sein de l’écosystème.
Destruction cumulative de plus de 1,08 milliard de jetons JST : l’effet de contraction monétaire pleinement renforcé
Comme indiqué dans le « Rapport trimestriel JST 2025 – Quatrième trimestre », ce trimestre s’est concentré sur la construction de la valeur à long terme de JST et sur la croissance durable de l’écosystème, approfondissant les activités centrales et optimisant la stratégie écosystémique. Les priorités ont notamment porté sur la mise en œuvre effective du mécanisme de rachat et de destruction de JST, ainsi que sur la création d’un système de divulgation transparente sur chaîne. Des résultats significatifs ont déjà été obtenus à ce stade.
Actuellement, le mécanisme de rachat et de destruction de JST est exécuté de façon régulière, ordonnée et pérenne, selon un calendrier trimestriel. Ce mécanisme repose sur deux moteurs centraux : les revenus réels du protocole central JustLend DAO et ceux de la monnaie stable USDD. Il permet ainsi l’implémentation fluide et stable d’un mécanisme de contraction monétaire à long terme, libérant continuellement le potentiel de croissance de valeur à long terme de JST et consolidant fermement ses fondations écosystémiques.
Rétrospectivement, le 21 octobre 2025, la communauté JustLend DAO a officiellement approuvé la proposition relative au mécanisme de rachat et de destruction de JST. Celle-ci stipule clairement que les revenus accumulés du protocole JustLend DAO, ses futurs revenus nets, ainsi que la part excédentaire des revenus provenant de l’écosystème multichaîne de la monnaie stable USDD dépassant 10 millions de dollars américains, seront intégralement affectés au rachat et à la destruction de JST.
Après l’approbation de la proposition, l’organisation communautaire décentralisée Grants DAO a immédiatement agi, puisant plus de 59,08 millions de USDT dans les revenus accumulés du protocole et mettant en œuvre une stratégie d’exécution progressive : « 30 % détruits immédiatement lors de la première vague + 70 % placés à intérêts sur plusieurs trimestres avant leur destruction ». Dans le cadre de cette première vague, environ 560 millions de jetons JST ont été détruits, représentant 5,66 % de l’offre totale en circulation, pour un montant investi d’environ 17,72 millions de dollars américains. Cette série d’actions marque l’entrée concrète du mécanisme de rétrocession des revenus du protocole JUST vers le jeton JST, et jette également les bases solides nécessaires à la poursuite régulière et trimestrielle des opérations de rachat et de destruction.
Le 15 janvier de cette année, JST a connu sa deuxième vague majeure de rachat et de destruction. Au total, 525 millions de jetons ont été détruits, soit 5,3 % de l’offre totale en circulation, pour une valeur correspondante d’environ 21 millions de dollars américains. Cette deuxième vague ne se contente pas de perpétuer le rythme régulier et stable des opérations de rachat et de destruction, mais témoigne également d’une dynamique financière renforcée : par rapport à la première vague, le montant réellement investi augmente de près de 4 millions de dollars américains, accélérant ainsi la distribution des avantages liés à la contraction monétaire et illustrant pleinement la détermination ferme du projet ainsi que sa solide capacité à mobiliser des ressources financières.
À la date du 27 janvier, deux vagues majeures de rachat et de destruction sur chaîne ont été menées à bien avec succès, pour une destruction cumulative totale dépassant 1,084 milliard de jetons JST (soit précisément 1 084 890 753 jetons), représentant 10,96 % de l’offre totale en circulation, avec un montant total investi dans les rachats supérieur à 38,72 millions de dollars américains. Une telle opération massive de contraction monétaire sur chaîne est extrêmement rare dans l’histoire du développement des cryptomonnaies.
La réussite parfaite de ces deux vagues majeures de rachat et de destruction a permis une contraction rigoureuse de la masse monétaire en circulation de JST, produisant des effets de contraction monétaire nettement visibles. La destruction de plus de 1,08 milliard de jetons a réduit l’offre totale de JST de 9,9 milliards à environ 8,815 milliards de jetons. Un point particulièrement crucial est que JST est entièrement en circulation depuis longtemps, sans aucun jeton verrouillé ni non débloqué. Chaque jeton détruit représente donc une réduction réelle et effective de la masse monétaire en circulation, rendant l’effet de contraction monétaire tangible et efficace, optimisant continuellement la structure offre-demande et renforçant la rareté du jeton, ce qui pousse ainsi la valeur de JST vers une trajectoire ascendante à long terme.
Cette série d’opérations de rachat et de destruction ne réduit pas seulement considérablement la masse monétaire en circulation de JST à court terme, mais transmet également au marché un signal clair et ferme de la volonté du projet de réinjecter concrètement de la valeur. Avec le fonctionnement régulier du modèle de contraction monétaire, ses effets s’expriment pleinement, et le soutien à la valeur à long terme de JST est encore renforcé.
Parallèlement, la performance marchande de JST confirme pleinement les effets positifs de la construction de l’écosystème et de la mise en œuvre du mécanisme de contraction monétaire, qui reçoivent une réponse favorable du marché. Depuis l’approbation de la proposition de rachat et de destruction le 21 octobre 2025, le prix de JST a entamé une hausse continue depuis 0,032 USDT, atteignant un sommet de 0,045 USDT le 3 décembre de la même année, soit une augmentation cumulée d’environ 40 %. Cette évolution reflète clairement la reconnaissance élevée par le marché de la capacité opérationnelle stable de JustLend DAO et de la logique sous-jacente à la croissance de valeur à long terme de JST. Au 27 janvier, l’offre totale de JST s’élève à environ 8,815 milliards de jetons, avec un cours actuel de 0,044 dollar américain, pour une capitalisation boursière totale d’environ 387 millions de dollars américains.
En outre, sur le plan de la transparence écosystémique, non seulement les détails des actifs détenus dans la réserve de trésorerie ont-ils été divulgués, mais le système de divulgation sur chaîne a également été continuellement amélioré afin que les utilisateurs communautaires puissent avoir une vision complète et claire des fonds de la trésorerie. Par ailleurs, JustLend DAO et la plateforme officielle de USDD ont toutes deux lancé officiellement une page dédiée « Indicateurs financiers opérationnels (Transparency) », présentant de façon centralisée les réserves de trésorerie du protocole, le solde du fonds alloué aux rachats et destructions de JST, le montant total déjà exécuté pour les rachats, ainsi que l’intégralité des transactions sur chaîne. Cette initiative permet une visualisation centralisée des données opérationnelles clés, aidant les membres de la communauté à suivre en temps réel l’accumulation des revenus du protocole, les transferts de fonds et la mise en œuvre complète du cycle de rachat et de destruction.
Le moteur de trésorerie de JustLend DAO fonctionne de façon stable, consolidant la base de valeur à long terme de JST
En tant que « moteur de trésorerie » central de l’écosystème JUST, JustLend DAO étend continuellement ses canaux de revenus et enrichit les cas d’usage grâce à une gamme structurée de produits. Actuellement, sa gamme de produits couvre le prêt SBM, le staking liquide sTRX, la location d’énergie (Energy Rental) et le portefeuille intelligent GasFree. Grâce à ces produits, JustLend DAO réalise une croissance stable de ses flux de trésorerie, fournissant un soutien financier continu aux opérations de rachat et de destruction de JST, et posant ainsi des fondations solides pour la valeur à long terme du jeton JST.
Le fondement de la valeur du jeton JST réside dans l’écosystème JUST lui-même. En tant que solution DeFi complète au sein de l’écosystème TRON, JUST a construit un écosystème DeFi complet et mature, comprenant notamment le protocole central de prêt JustLend DAO, la monnaie stable décentralisée USDD, le produit de staking sTRX, la location d’énergie Energy Rental et le produit interchaînes JustCrypto. Cette gamme d’outils financiers décentralisés permet de répondre de façon intégrée à tous les besoins des utilisateurs, de la valorisation de leurs actifs à leur allocation flexible. Selon les dernières données officielles publiées le 28 janvier, la valeur totale verrouillée (TVL) sur l’ensemble du réseau TRON s’élève à 25,1 milliards de dollars américains, dont 11,1 milliards de dollars américains appartiennent à l’écosystème JUST, soit 44 % du total, confirmant ainsi sa position centrale au sein de l’écosystème TRON.
Dans l’écosystème JUST, JustLend DAO constitue le nœud central de la génération de trésorerie et de la capture de valeur. En intégrant une gamme diversifiée de produits — prêt SBM, staking liquide sTRX, location d’énergie (Energy Rental) et portefeuille intelligent GasFree — il fournit continuellement la puissance motrice essentielle à la croissance diversifiée des revenus de l’écosystème.
Conformément au mécanisme de rachat et de destruction de JST, les fonds proviennent principalement de deux sources centrales : d’une part, les revenus accumulés et les futurs revenus nets de JustLend DAO ; d’autre part, les revenus excédentaires générés par l’écosystème multichaîne de USDD dépassant 10 millions de dollars américains. À ce jour, les revenus tirés de l’écosystème multichaîne de USDD n’ont pas encore atteint ce seuil minimal fixé, de sorte que les fonds destinés aux rachats et destructions de JST proviennent exclusivement et intégralement de JustLend DAO.
Au niveau de la mise en œuvre concrète des rachats et destructions, le projet JustLend DAO démontre une grande force d’exécution et une capacité solide à mobiliser des ressources financières. Comparé aux 17,72 millions de dollars américains investis lors de la première vague, la deuxième vague a vu un investissement direct de près de 21 millions de dollars américains, provenant intégralement des revenus nets du quatrième trimestre 2025 de JustLend DAO ainsi que des revenus reportés antérieurement, ce qui accélère nettement le calendrier prévu initialement. Selon le plan initial, les 70 % restants des revenus accumulés devaient être répartis sur quatre trimestres, avec un investissement prévu de 10,34 millions de dollars américains par trimestre. Or, le montant investi lors de la deuxième vague dépasse largement cette estimation, ce qui implique que les revenus nets de JustLend DAO au quatrième trimestre 2025 dépassent eux-mêmes les 10 millions de dollars américains, prouvant ainsi sa forte capacité bénéficiaire.
Selon les données publiées sur le site officiel, la valeur totale verrouillée (TVL) de la plateforme JustLend DAO s’est élevée à 6,81 milliards de dollars américains au cours du quatrième trimestre, ce qui la place parmi les trois premiers protocoles mondiaux dans le domaine du prêt (Lending), avec plus de 480 000 utilisateurs couverts, illustrant ainsi sa compétitivité et son influence étendues sur le marché. En outre, les différentes composantes opérationnelles de JustLend DAO affichent des performances remarquables :
· Le marché SBM se distingue particulièrement, avec un volume de dépôts d’environ 4,03 milliards de dollars américains et un volume d’emprunts d’environ 205 millions de dollars américains, soit une croissance trimestrielle du volume total emprunté supérieure à 35 %. Selon les données de DeFiLlama, les frais d’intérêt capturés par SBM au quatrième trimestre 2025 s’élèvent à 2,2 millions de dollars américains, un record historique qui reflète l’expansion continue de l’activité de prêt. Cette dynamique ne témoigne pas seulement d’une forte demande du marché pour le produit SBM, mais illustre également la puissante capacité opérationnelle et d’expansion commerciale de JustLend DAO dans le domaine du prêt.
· Le staking liquide sTRX suscite un vif engouement, avec un volume de TRX mis en staking atteignant environ 9,32 milliards de jetons et plus de 13 600 participants cumulés. La participation active d’un grand nombre d’utilisateurs apporte non seulement des entrées de fonds stables à JustLend DAO, mais renforce également la vitalité et la stabilité de l’écosystème.
· Le service de location d’énergie continue de s’améliorer, grâce à plusieurs ajustements tarifaires et à une réduction des seuils d’accès, le dépôt minimum étant désormais ramené à 20 TRX. Cette évolution consolide davantage son rôle d’infrastructure fondamentale sur le marché des ressources, favorisant ainsi une allocation et une utilisation plus efficaces des ressources au sein de l’écosystème.
Sur le plan des revenus, les données disponibles sur la page Transparency indiquent que les revenus nets cumulés de JustLend DAO s’élèvent à 72,69 millions de dollars américains. Au quatrième trimestre 2025, 69,7 millions de dollars américains ont été retirés au total des réserves de revenus du protocole, dont plus de 68,81 millions de dollars américains provenant du secteur sTRX et 2,25 millions de dollars américains du secteur SBM. À l’heure actuelle, les réserves de revenus restantes sur la plateforme JustLend DAO s’élèvent à environ 2,99 millions de dollars américains, dont 1,8 million de dollars américains disponibles dans le secteur sTRX.
Sur le plan de la structure des revenus, le produit de staking liquide sTRX est devenu le pilier central de la génération de revenus stables et de la redistribution des revenus du protocole, constituant ainsi la source principale des fonds destinés aux rachats et destructions de JST. Cette structure de revenus jette les bases d’une croissance stable et durable des revenus, alimentant continuellement le développement à long terme de l’écosystème.
Comme le précise le « Rapport trimestriel JST 2025 – Quatrième trimestre », la trésorerie de JustLend DAO et l’adresse de réserve dédiée aux rachats et destructions de JST détiennent conjointement 130 millions de jetons sTRX et environ 2,1 milliards de jetons jUSDT. Ces actifs réservés assurent non seulement une garantie financière suffisante pour les opérations de rachat et de destruction de JST, mais constituent également une base matérielle solide pour la stabilité et le développement durable de l’écosystème JUST.
L’équipe s’engage à respecter scrupuleusement les engagements pris auprès de la communauté via la gouvernance décentralisée, en accordant la priorité à l’exécution des rachats et destructions de JST à partir des revenus accumulés conformément au calendrier défini. À ce jour, après la réalisation des deux premières vagues de rachat et de destruction, des actifs d’une valeur équivalente à 31,02 millions de dollars américains demeurent encore disponibles sur les adresses concernées, qui seront progressivement mobilisés dans les prochaines étapes afin de continuer à alimenter la croissance de la valeur de JST et le développement de l’écosystème.
La synergie accrue au sein de l’écosystème JUST ouvre des perspectives prometteuses pour la croissance de la valeur de JST
Aujourd’hui, JustLend DAO met en œuvre, de façon transparente et durable, un mécanisme de rachat et de destruction qui réinjecte directement les dividendes du développement de l’écosystème aux détenteurs de JST via l’effet de contraction monétaire. Soutenu par des revenus réels tangibles et doté d’une logique de valorisation claire, JST dépasse désormais le statut de simple jeton fonctionnel pour devenir le vecteur central de la valeur de croissance de l’écosystème JUST. Son potentiel de développement futur mérite donc une attention soutenue du marché à long terme.
Le « Rapport trimestriel JST 2025 – Quatrième trimestre » prévoit que, sur la base des revenus de JustLend DAO, environ 21 millions de dollars américains seront alloués au rachat et à la destruction de JST au premier trimestre 2026, dont 10 millions de dollars américains devraient provenir du secteur sTRX. L’échelle exacte des destructions sera ajustée dynamiquement en fonction des performances réelles du trimestre.
En tant que future source importante de financement additionnel pour les rachats et destructions de JST, l’écosystème de la monnaie stable décentralisée USDD connaît une croissance rapide : son offre totale dépasse désormais 1,1 milliard de dollars américains, tandis que sa TVL dépasse les 1,3 milliard de dollars américains, offrant ainsi une puissance motrice abondante pour renforcer continuellement le mécanisme de contraction monétaire de JST. Au 27 janvier, les revenus cumulés de la trésorerie d’USDD s’élèvent à 7,4678 millions de dollars américains. À mesure que l’écosystème s’étend, les revenus excédentaires générés à l’avenir par USDD constitueront une autre source importante de financement additionnel pour les rachats et destructions de JST, renforçant davantage l’effet de contraction monétaire et contribuant continuellement à la valorisation du jeton.
Ainsi, JST est désormais profondément intégré dans une boucle de valeur fermée avec les revenus des protocoles de l’écosystème JUST. Dans cette boucle, le développement stable de JustLend DAO et d’USDD fournit un soutien solide à la valorisation de JST, tandis que la croissance de la valeur de JST attire à son tour davantage d’utilisateurs du monde entier à participer à la construction de l’écosystème, alimentant ainsi l’expansion commerciale et la croissance des revenus de ces deux entités. Ce cercle vertueux interne injecte non seulement une puissante dynamique endogène au développement continu de l’écosystème JUST, mais consolide également les fondations de la prospérité à long terme de l’écosystème TRON, contribuant activement au processus de développement écosystémique de l’industrie des cryptomonnaies.
À l’avenir, avec l’expansion continue de l’écosystème JUST et le renforcement constant de la synergie interne, le fonds dédié aux rachats et destructions de JST devrait connaître une croissance soutenue, construisant progressivement une boucle d’amplification positive : expansion de l’écosystème → augmentation des revenus → accélération de la contraction monétaire → hausse de la valeur, ouvrant continuellement le plafond de la valeur à long terme de JST.
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